航空、機(jī)場(chǎng)行業(yè)06年策略報(bào)告-預(yù)覽頁
【正文】 00009）未來發(fā)展的必由之路，也是決定其投資價(jià)值的關(guān)鍵因素。因此，未來12年，全球和中國宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)將對(duì)06年的中國航空業(yè)產(chǎn)生重要影響。并且我們預(yù)期隨著中國航空市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，這一比例還將繼續(xù)提高，因此，全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況對(duì)中國航空業(yè)的影響程度將逐漸增加。我們認(rèn)為可能的解釋包括：（1）數(shù)據(jù)涵蓋的時(shí)間區(qū)間比較短，數(shù)據(jù)量有限；（2）其間由于各種意外事件因素導(dǎo)致的異常點(diǎn)比較多，如1982003和2004年的數(shù)據(jù)比較異常；（3）中國航空市場(chǎng)還處于高速成長(zhǎng)期，其周期性變動(dòng)與整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)性不是很強(qiáng)。IMF對(duì)中國0%%。如果0%%的話，可以講仍然是較快的增長(zhǎng)速度，這樣的國內(nèi)外部宏觀環(huán)境依然是比較良好的。也曾經(jīng)因?yàn)檫\(yùn)力擴(kuò)張過度導(dǎo)致行業(yè)整體性的供過于求。新華網(wǎng)北京2005年11月20日電：中國航空器材進(jìn)出口集團(tuán)公司20日在北京與美國波音公司簽訂了購買70架B737700和B737800飛機(jī)的框架協(xié)議。這里我們首先對(duì)此次大規(guī)模飛機(jī)采購以前的情況做一下分析。2005年前三季度，%，%。但此后就過度了。綜合分析下來，我們認(rèn)為0607年國內(nèi)航空業(yè)將出現(xiàn)運(yùn)力擴(kuò)張相對(duì)過度的局面。這對(duì)于航空行業(yè)來講是一大利好。據(jù)了解，航油體制改革的主要內(nèi)容包括：（1）打破中航油壟斷經(jīng)營的局面，允許中石油、中石化加入航油經(jīng)營主體范圍；（2）、根據(jù)各地不同的航油運(yùn)輸、貯藏成本確定不同的加油價(jià)格；（3）、國際和地區(qū)航線的加油價(jià)格隨國際航油價(jià)格進(jìn)行波動(dòng)，國內(nèi)航空公司國內(nèi)航線的加油價(jià)格尚不確定。從而是國內(nèi)航空市場(chǎng)市場(chǎng)化進(jìn)程的又一實(shí)際步驟。圖7：200305年11月24日國內(nèi)外航油價(jià)格與的對(duì)比根據(jù)新的182號(hào)文件的規(guī)定，按照11月24日的價(jià)格，%。因?yàn)閲鴥?nèi)航線最密集的是在北京上海廣州大三角，而這三個(gè)城市機(jī)場(chǎng)的加油價(jià)格將降低。圖8：2005年以來人民幣匯率走勢(shì)如果06年人民幣再度升值2%，將使得南航、。隨著各航空公司外幣負(fù)債金額的繼續(xù)擴(kuò)大，如果人民幣在2006年繼續(xù)升值23%，則各公司獲得的利益還將更大。原有體制的弊端在于：（1）將對(duì)內(nèi)和對(duì)外收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)截然分開，收費(fèi)科目和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)都不統(tǒng)一，并且對(duì)外收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)平均是對(duì)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)的4倍左右，昂貴的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)影響了國內(nèi)機(jī)場(chǎng)對(duì)國外航空公司開展業(yè)務(wù)；（2）、市場(chǎng)化程度低：不分時(shí)刻、不分服務(wù)水平，對(duì)于同一類型的機(jī)場(chǎng)服務(wù)的同一機(jī)型的飛機(jī)執(zhí)行一樣的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，影響了機(jī)場(chǎng)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作的積極性和空間。．中國航空市場(chǎng)的進(jìn)一步開放中國航空市場(chǎng)的新一輪天空開放是以2004年下半年簽署的新《中美航空協(xié)定》和新《中港航權(quán)安排協(xié)議》為標(biāo)志的。其余四家則分別在2005年、2006年、2008年和2010年投入運(yùn)營。新協(xié)議還允許雙方的航空公司飛往對(duì)方的任何城市。將合共45個(gè)航點(diǎn)，分3個(gè)階段，逐步允許兩家指定航空公司經(jīng)營，為市場(chǎng)引入競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)我們了解的情況，目前，在主要的歐、美、日航線上，國內(nèi)航空公司承運(yùn)的客、貨比例都在30%左右，也就是說國外航空公司處于競(jìng)爭(zhēng)中的主動(dòng)地位。根據(jù)我們的了解，國內(nèi)三大航空公司之中的南方航空和國際航空已經(jīng)分別開始了和國際上三大航空聯(lián)盟中的天合聯(lián)盟和星空聯(lián)盟的入盟談判，而東方航空尚沒有實(shí)質(zhì)性的動(dòng)作。機(jī)場(chǎng)行業(yè)——行業(yè)整體偏暖、公司各不相同 在中國航空市場(chǎng)進(jìn)一步開放和國內(nèi)航空公司大舉擴(kuò)張運(yùn)力的情況下，0607年機(jī)場(chǎng)行業(yè)的主要業(yè)務(wù)指標(biāo)將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，行業(yè)整體環(huán)境偏暖。圖9：19952004年全國機(jī)場(chǎng)起降架次數(shù)據(jù)來源：民航總局對(duì)機(jī)場(chǎng)行業(yè)收入產(chǎn)生影響的還有機(jī)場(chǎng)前面提到的人民幣升值和機(jī)場(chǎng)收費(fèi)體制改革。同樣，機(jī)場(chǎng)收費(fèi)體制改革的不同方案對(duì)收入結(jié)構(gòu)不同的機(jī)場(chǎng)來說也不同。2005年前三季度，%和19%。這種障礙在坊間流傳上海市政府為虹橋機(jī)場(chǎng)擴(kuò)建第二跑道開辟規(guī)劃用地和上海機(jī)場(chǎng)集團(tuán)向民航總局申請(qǐng)為虹橋機(jī)場(chǎng)建立第二跑道之后就變得更加直接、明顯。 ．深圳機(jī)場(chǎng)：航空普貨運(yùn)輸將成為主要的增長(zhǎng)點(diǎn)2005年前三季度，深圳機(jī)場(chǎng)的起降架次、旅客吞吐量和貨郵吞吐量分別增長(zhǎng)5%、%和7%。其優(yōu)越的區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)和基地貨運(yùn)航空公司（翡翠航空）的投入運(yùn)營將使得深圳機(jī)場(chǎng)在貨機(jī)地面服務(wù)、貨運(yùn)代理、物業(yè)出租和貨物處理等諸多增值環(huán)節(jié)上獲得收益。但是，由于新機(jī)場(chǎng)固定資產(chǎn)折舊、水電和人工費(fèi)用等的增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)?cè)谖磥韮赡陜?nèi)很難有明顯的增長(zhǎng)。屆時(shí)該機(jī)場(chǎng)將擁有5條跑道，除了一條FEDEX專用跑道外，還有4條跑道。研究員簡(jiǎn)介馮志剛：1995年，畢業(yè)于對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際貿(mào)易系國際運(yùn)輸專業(yè)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位；2002年3月畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。
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