【正文】 計算城建稅和教育費附加的基數(shù)是增值稅、營業(yè)稅和消費稅三者之和 【例 4－ 12】仍按例 4－ 11 資料，企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項目，預(yù)計投產(chǎn)后第 1年營業(yè)收入為 180萬元，第 2～ 5年每年營業(yè)收入為 200萬元，第 6～ 20年每年營業(yè)收入為 300萬元；適用的增值稅稅率為 17%，城建稅稅率為 7%，教育費附加率為 3%。 [答疑編號 3234040301] 『正確答案』（ 1）投產(chǎn)后第 1年的經(jīng)營成本＝ 48＋ ＋ 4＝ （萬元） 投產(chǎn)后第 2－ 5年每年的經(jīng)營成本＝ 60＋ 30＋ 10＝ 100（萬元） 投產(chǎn)后第 6－ 20年每年的經(jīng)營成本＝ 160－ 20－ 0＝ 140（萬元） （ 2）投產(chǎn)后第 1年不包括財務(wù)費用的總成本費用＝ ＋（ 20＋ 5＋ 3）＝ （萬元） 投產(chǎn)后第 2－ 5年每年不包括財務(wù)費用的總成本費用＝ 100＋（ 20＋ 5＋ 0）＝ 125（萬元） （四）運營期相關(guān)稅金的估算 在進(jìn)行財務(wù)可行性評價中，需要估算的運營期相關(guān)稅金包括營業(yè)稅金及附加和調(diào)整所得稅兩項因素。 經(jīng)營成本有加法和減法兩種估算公式： ● 加法： 某年經(jīng)營成本 ＝ 該年外購原材料燃料和動力費＋該年職工薪酬＋該年修理費＋該年其他費用 ● 減法： 某年經(jīng)營成本 ＝ 該年不包括財務(wù)費用的總成本費用－該年折舊額－該年無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷額 不包括財務(wù)費用的總成本費用可按照運營期內(nèi)一個標(biāo)準(zhǔn)年份的 正常產(chǎn)銷量和預(yù)計成本消耗水平的基礎(chǔ)上進(jìn)行測算，其計算公式為： 某年不包括財務(wù)費用的總成本費用＝該年固定成本（含費用）＋單位變動成本（含費用） 該年預(yù)計產(chǎn)銷量 【特別注意】 ① 基于 “ 項目全投資假設(shè) ” ，利息屬于籌資活動需要考慮的因素，不將利息視作經(jīng)營活動中經(jīng)營成本的構(gòu)成部分，從而將財務(wù)費用排除在計算考慮之外，即既不包括固定性的財務(wù)費用，也不包括變動性的財務(wù)費用。 周轉(zhuǎn)次數(shù) 指該流動項目在一年內(nèi)（簡化計算按 360天計）完成單一循環(huán)的次數(shù) 周轉(zhuǎn)額 指項目所占用資金在一年內(nèi)由于不斷周轉(zhuǎn)而形成的累計發(fā)生額 流動項目的需用額 指項 目在任何一個時點上都至少要以其原始形態(tài)存在的價值量，它相當(dāng)于該流動項目原始的投資額 為簡化計算，在進(jìn)行財務(wù)可行性評價時假定有下式成立： 某年流動資產(chǎn)需用額 ＝ 該年存貨需用額＋該年應(yīng)收賬款需用額 ＋該年預(yù)付賬款需用額＋該年現(xiàn)金需用額 流動資產(chǎn) 存貨需用額 外購原材料需用額 外購燃料動力 其他材料需用額 在產(chǎn)品需用額 在產(chǎn)品需用額＝（年外購原材料費用＋年外購燃料動力費用＋年 職工薪酬＋年修理費＋年其他制造費用） 247。據(jù)此資料可估算出該項目的以下指標(biāo)： [答疑編號 3234040208] 『正確答案』投產(chǎn)第一年的流動資金需用額＝ 30— 15＝ 15（萬元） 第一次流動資金投資額＝ 15－ 0＝ 15（萬元） 投產(chǎn)第二年的流動資金需用額＝ 40－ 20＝ 20（萬元） 第二次流動資金投資額＝ 20－ 15＝ 5（萬元） 流動資金投資合計＝ 15＋ 5＝ 20（萬元） 【例 2 流動資金投資可分別按分項詳細(xì)估算法和擴大指標(biāo)估算法進(jìn)行估算， 教材只介紹分項詳細(xì)估算法。 判斷題】某投資項目需要 20萬元固定資產(chǎn)投資，通過銀行借款 10萬元，年利率為 5%，期限為一年，項目建設(shè)期為零，固定資產(chǎn)預(yù)計無殘值，使用壽命為 5年，直線法計提折舊。 估算 取得方式及情形 估算方法及價值 專利權(quán)和商標(biāo)權(quán) 短期取得某項專利權(quán)或商標(biāo)的使用權(quán) 不能將其作為無形資產(chǎn)進(jìn)行評估 外購 預(yù) 計的取得成本估算 投資轉(zhuǎn)入 按約定作價或評估價估算 新建項目 成本法或市價法進(jìn)行估算 非專利技術(shù) 購入 取得成本估算 投資轉(zhuǎn)入 市價法或收益法進(jìn)行估算 土地使用權(quán) 有償轉(zhuǎn)讓方式取得 按照預(yù)計發(fā)生的取得成本 —— 土地使用權(quán)出讓金估算 投資方投資轉(zhuǎn)入 投資合同或協(xié)議約定的價值，也可按公 允價值估算 用于企業(yè)自行開發(fā)建造廠房建筑物 不得列作固定資產(chǎn)價值。根據(jù)上述資料，可估算該項目各項指標(biāo)如下： 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 [答疑編號 3234040204] 『正確答案』該項目的工程費用＝ 2 400＋ ＋ ＝ （萬元） 固定資產(chǎn)其他費用 ＝ 20% ＝ ≈ （萬元） 【注】在項目可行性研究中，形成固定資產(chǎn)的費用與固定資產(chǎn)原值的關(guān)系如下式所示： 固定資產(chǎn)原值 ＝ 形成固定資產(chǎn)的費用＋建設(shè)期資本化利息＋預(yù)備費 其中，形成固定資產(chǎn)的費用 ＝ 建筑工程費＋設(shè)備購置費＋安裝 工程費＋其他費用 【小結(jié)】 【例 48】仍按例 4例 4例 4例 46和例 47的資料， A企業(yè)新建項目的建設(shè)期資本化利息為 100萬元，預(yù)備費用為 400萬元。 相關(guān)的估算公式如下： 安裝工程費 ＝ 每噸安裝費 設(shè)備噸位 安裝工程費 ＝ 安裝費率 設(shè)備原價 安裝工程費 ＝ 單位實物工程安 裝費標(biāo)準(zhǔn) 安裝實物工程量 【例 46】仍按例 4— 4的計算結(jié)果， A企業(yè)新建項目的進(jìn)口設(shè)備的安裝費按其吊裝噸位計算，每噸安裝費為 1萬元／噸，該設(shè)備為 50噸；國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的安裝費率為設(shè)備原價的 2%。 工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費，是指為確保項目投產(chǎn)初期的生產(chǎn)經(jīng)營而第一批購置的，沒達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的工具、卡具、模具和家具應(yīng)發(fā)生的費用。 ● 運雜費率是指除購買成本之外的設(shè)備采購、運輸、途中包裝、保險及倉庫保管等費用合計占設(shè)備購買成本的百分比。 建筑工程費＝預(yù)算單位實物工程投資 相應(yīng)的實物工程量 【例 43】 A企業(yè)擬新建一個固定資產(chǎn)投資項目，土石方建筑 工程總量為 100 000立方米，同類單位建筑工程投資為 20元／立方；擬建廠房建筑物的實物工程量為 20 000平方米，預(yù)算單位造價為 1 100元／平方米。 ● 當(dāng)建設(shè)期為零（即取得的固定資產(chǎn)不需要建設(shè)和安裝）或建設(shè)期不到一年，且為自營建造時，可假定預(yù)先在建設(shè)起點一次投入全部相關(guān)資金； ● 當(dāng)建設(shè)期達(dá)到或超過一年，且為自營建造時，可假定在建設(shè)起點和以后各年年初分次投入相關(guān)資金； ● 當(dāng)建設(shè)期達(dá)到或超過一年，且為出包建造時，可假定在建設(shè)起點和建設(shè)期末分次投入相關(guān)資金。 二、投入類財務(wù)可行性要素的估算 投入類財務(wù)可行性要素包括以下四項內(nèi)容： （ 1）在建設(shè)期發(fā)生的建設(shè)投資； （ 2）在運營期發(fā)生的流動資金投資； （ 3）在運營期發(fā)生的經(jīng)營成本（付現(xiàn)成本）； （ 4）在運營期發(fā)生的各種稅 金（包括營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅）。 ● 內(nèi)容：環(huán)境與市場分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析和財務(wù)可行性評價等主要分析內(nèi)容 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 狹義的可行性研究 在實施廣義可行性研究過程中，與編制相關(guān)研究報告相聯(lián)系的有關(guān)工作 分析內(nèi)容 含義解釋 環(huán)境與市場分析 環(huán)境分析 指建設(shè)項目所在地自然環(huán)境、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境統(tǒng)稱 建設(shè)項目的環(huán)境影響評價屬于否決性指標(biāo) 市場分析 （又稱市場研究） 指在市 場調(diào)查的基礎(chǔ)上，通過預(yù)測未來市場的變化趨勢，了解擬建項目產(chǎn)品的未來銷路而開展的工作 技術(shù)與生產(chǎn)分析 技術(shù)分析 廣義的技術(shù)分析是指構(gòu)成項目組成部分及發(fā)展階段上凡 與技術(shù)問題有關(guān)的分析論證與評價 生產(chǎn)分析 指廠址選擇分析、資源條件分析、建設(shè)實施條件分析、 投產(chǎn)后生產(chǎn)條件分析等一系列分析論證工作的統(tǒng)稱 財務(wù)可行性分析 （財務(wù)人員完成） 指有關(guān)該項目在財務(wù)方面是否具有投資可行性的一種專門分析評價 第二節(jié) 財務(wù)可行性要素的估算 本節(jié)主要內(nèi)容 ● 財務(wù)可行性要素的特征及分類 ● 投入類財務(wù)可行性要素的 估算 ● 產(chǎn)出類財務(wù)可行性要素的估算 一、財務(wù)可行性要素的特征及分類 含義 指在項目的財務(wù)可行性評價過程中，計算一系列財務(wù)可行性評價指標(biāo)所必須予以充分考慮的、與項目直接相關(guān)的、能夠反映項目投入產(chǎn)出關(guān)系的各種主要經(jīng)濟因素的統(tǒng)稱。根據(jù)項目籌資方案的 安排，建設(shè)期資本化借款利息為 22萬元。 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 比如，原始投 資 100萬（假設(shè)不考慮流動資金投資），全部來自銀行借款，利率 10%，建設(shè)期 1年，則項目總投資為 110萬元；如果自有資金 50萬，銀行借款 50萬，則項目總投資就是 105萬元。 ■ 從項目投資 的角度看，原始投資（又稱初始投資）等于企業(yè)為使該項目完全達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金。 【例 41】某企業(yè)擬投資新建一個項目，在建設(shè)起點開始投資，歷經(jīng)兩年后投產(chǎn)，試產(chǎn)期為 1年，主要固定資產(chǎn)的預(yù)計使用壽命為 10年。 分類標(biāo)準(zhǔn) 分 類 含義及特點 按投資行為介入程度 直接投資 含義：指不借助金融工具，由投資人直接將資金轉(zhuǎn)移交付給被投資對象使用的投資，包括企業(yè)內(nèi)部直接投資和對外直接投資。 題 型 2020年 2020年 2020年 考 點 單選題 3題 3分 2題 2分 1題 1分 靜態(tài)投資回收期的計算、總投資收益率、年等額凈回收額、 靜態(tài)投 資回收期的優(yōu)點、項目投資決策、經(jīng)營成本的估算 多選題 1題 2分 — — 形成固定資產(chǎn)費用的估算 判題題 1題 1分 1題 1分 1題 1分 環(huán)境與市場分析、經(jīng)營成本的估算、投資項目凈現(xiàn)金流量的 確定 計算題 — — — — 綜合題 12分 12分 1題 10分 財務(wù)可行性要素的估算、財務(wù)項目可行性評價指標(biāo)的計算、項目投資決策的主要方法 合 計 18分 15分 3題 12分 主要考點（難點或重點）： 第一節(jié) 投資管理的主要內(nèi)容 本節(jié)主要內(nèi)容： ● 投資的概念和種類 ● 項目投資的特點與意義 ● 投資決策及其影響因素 ● 投資的程序 ● 投資項目的可行性研究 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 一、投資的概念和種類 投資，是指特定經(jīng)濟主體（包括國家、企業(yè)和個人）為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟行為。 三、投資決策及其影響因素 影響因素 內(nèi)涵說明 需求因素 通過考察投資項目建成投產(chǎn)后預(yù)計產(chǎn)品的各年營業(yè)收入（即預(yù)計銷售單價與 預(yù)計銷量的乘積）的水平來反映 時期和時間價值因素 時期因素 由項目計算期的構(gòu)成情況決定 項目計算期指投資項目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間 項目計算期（ n）＝建設(shè)期（ s）＋運營期 （ p） 我的宗旨：授人以漁 1294383109 期待你的交流 共同進(jìn)步 運營期＝投產(chǎn)期（又叫試產(chǎn)期）＋達(dá)產(chǎn)期 【注意】運營期一般應(yīng)根據(jù)項目主要設(shè)備的經(jīng)濟使用壽命 期確定。 投入階段 由建設(shè)期和運營期前期所發(fā)生的 原始投資所 決定。 在財務(wù)可行性評價中，原始投資與建設(shè)投資資本化利息之和為項目總投資（反映項目投資總體規(guī)模的指標(biāo)） 【注意】 （ 1）原始投資不受企業(yè)投資資金來源的影響，但項目總投資受企業(yè)投資資金來源的影響。全部建設(shè)投資分別安排在建設(shè)起點、建設(shè)期第 2年年初和建設(shè)期末分三次投入，投資額分為 100萬元、 300萬元和68萬元；全部流動資產(chǎn)安排在投產(chǎn)后第一年和第二年年末分兩次投入，投資額分別為 15萬元和 5萬元。 五、投資項目的可行性研究 定義 廣義的可行性研究 在現(xiàn)代環(huán)境中，組織一個長期投資項目之前，必須進(jìn)行的有關(guān)該項目投資必要性的全面考察與系統(tǒng)分析，以及有 關(guān)該項目未來在技術(shù)、財務(wù)乃至國民經(jīng)濟等諸方面能否實現(xiàn)其投資目標(biāo)的綜合論證與科學(xué)評價 ● 階段：機會研究、初步可行性研究和最終可行性研究三個階段。 產(chǎn)出類財務(wù)可行性要素 ① 在運營期發(fā)生的 營業(yè)收入 ； ② 在運營期發(fā)生的 補貼收入； ③ 通常在項目計算期末 回收的固定資產(chǎn)余值； ④ 通常在項目計算期末 回收的流動資金。 【注：形成固定資產(chǎn)費用資金投入方式的假設(shè)】 形成固定資產(chǎn)費用的資金投入方式，可根據(jù)各項工程的工期安排和建造方式確定。 建筑工程費＝同類單位建筑工程投資 相應(yīng)的建筑工程總量 ② 單位實物工程量投資估算法。 國產(chǎn)設(shè)備購置費的估算 進(jìn)口設(shè)備購置費的估算