財(cái)務(wù)分析--比率分析-wenkub
2024-11-19 22 本頁面
【正文】 為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算而得的每股收益。報(bào)告期時(shí)間當(dāng)期回購普通股股數(shù)已回購時(shí)間247。,現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)商品經(jīng)營盈利能力的補(bǔ)充,銷售獲現(xiàn)比率,商品經(jīng)營盈利能力的行業(yè)分析,上市公司盈利能力分析,上市公司盈利能力除了要進(jìn)行一般企業(yè)盈利能力指標(biāo)分析外，還要進(jìn)行一些與企業(yè)股票價(jià)格和市場價(jià)值相關(guān)的特殊指標(biāo)分析。,現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的補(bǔ)充,全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率,資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的行業(yè)分析,資本經(jīng)營盈利能力分析,盈利,分配,影響資本經(jīng)營盈利能力的因素,負(fù)債,所有者權(quán)益,+,資產(chǎn),息稅前利潤,,利息費(fèi)用,=,凈利潤,ROA,ROE,ROE=【ROA+（ROA債務(wù)成本）*D/E】（1所得稅率）,(,),（1所得稅率）,現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)資本經(jīng)營盈利能力的補(bǔ)充,凈資產(chǎn)現(xiàn)金收回率,盈利現(xiàn)金比率,收益質(zhì)量,資本經(jīng)營盈利能力的行業(yè)分析,商品經(jīng)營盈利能力分析,收入利潤率,成本利潤率,Return on Sales,邊際貢獻(xiàn)率,營業(yè)收入毛利率,營業(yè)收入利潤率,Return on Sales,銷售息稅前利潤率,銷售收入利潤率,銷售收入利潤率,=,利潤總額,營業(yè)收入,銷售凈利率,總收入利潤率,Return on Sales,銷售成本率： 銷售成本和銷售收入之間的比例關(guān)系。 追求供產(chǎn)銷的銜接及商品盈利的最大化。 追求資本盈利最大化。,發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。 投資者：股利分配能力和股價(jià)上升潛力； 債權(quán)人：企業(yè)償債能力最終取決于盈利能力； 經(jīng)營管理者：業(yè)績和履行受托責(zé)任的核心指標(biāo)，決定企業(yè)的競爭力和未來發(fā)展。,比率分析法的最大優(yōu)點(diǎn)： 能夠比較不同規(guī)模公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。,比率分析的局限,比率的變動(dòng)可能僅僅被解釋為兩個(gè)相關(guān)因素之間變動(dòng)； 很難綜合反映比率與計(jì)算它的財(cái)務(wù)報(bào)表的聯(lián)系； 比率給人們不保險(xiǎn)的最終印象； 比率不能個(gè)人們財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)系的綜合觀點(diǎn)。,一、盈利能力分析的目的,企業(yè)經(jīng)理人員,債權(quán)人,股東,利潤是企業(yè)償債的重要來源。,股東的直接目的就是獲得更多的利潤。,資產(chǎn)經(jīng)營,把資產(chǎn)作為企業(yè)資源投入，并圍繞資產(chǎn)的配置、重組、使用等進(jìn)行管理。,盈利能力分析,**盈利率,=,**盈利,基礎(chǔ),利潤,現(xiàn)金流,補(bǔ)充指標(biāo) 獲取現(xiàn)金的能力,核心指標(biāo),收益質(zhì)量分析,報(bào)告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。 （Relationship between the firm’s costs and its sales）。,上市公司盈利能力分析,每股收益 普通股權(quán)益報(bào)酬率 股利發(fā)放率 價(jià)格與收益比率分析 托賓Q指標(biāo)分析 現(xiàn)金分配率指標(biāo)分析 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)分析,一、每股收益,每股收益，股份有限公司的股東每持有一股普通股所能享有的企業(yè)利潤或需承擔(dān)的企業(yè)虧損。報(bào)告期時(shí)間,公司庫存股不屬于發(fā)行在外的普通股，且無權(quán)參與利潤分配，應(yīng)當(dāng)在計(jì)算分母時(shí)扣除。,稀釋每股收益,潛在普通股 賦予其持有者在報(bào)告期或以后期間享有取得普通股權(quán)利的一種金融工具或其他合同。,稀釋每股收益的計(jì)算,分子調(diào)整 當(dāng)期已確認(rèn)費(fèi)用的稀釋性潛在普通股的利息。 當(dāng)期發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在發(fā)行日轉(zhuǎn)換普通股。2008年1月1日，公司按面值發(fā)行1 600萬元的三年期可轉(zhuǎn)換公司債券，債券每張面值100元，票面固定年利率為4％，每年支付一次利息。 2008年度每股收益計(jì)算如下： 基本每股收益=9 000247。 稀釋每股收益=（9 000+48）247。5 000=0.4（元/股） 調(diào)整增加的普通股股數(shù)=6006004247。假設(shè)，該普通股2008年4月至12月平均市場價(jià)格為8元。（2 000+509247。,每股收益因素分析,每股收益 =普通股權(quán)益/流通股數(shù)（凈利潤優(yōu)先股股息）/普通股權(quán)益平均額 =每股賬面價(jià)值普通股權(quán)益報(bào)酬率,二、普通股權(quán)益報(bào)酬率,普通股權(quán)益報(bào)酬率,如果沒有優(yōu)先股就是權(quán)益報(bào)酬率。通常用總資產(chǎn)賬面價(jià)值替代重置成本。一般講，該指標(biāo)越大，說明公司的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況越好，投資者對(duì)公司的未來發(fā)展更有信心，市場對(duì)其具有良好評(píng)價(jià)，但蘊(yùn)含了較大的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)。,效益 資產(chǎn)的利用效果。,全部產(chǎn)品，包括完工產(chǎn)品產(chǎn)值、在產(chǎn)品產(chǎn)值、已售產(chǎn)品產(chǎn)值和庫存產(chǎn)品產(chǎn)值。,反映企業(yè)對(duì)存貨的平均持有天數(shù),應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,營業(yè)收入,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),反映企業(yè)的信用政策。,補(bǔ)充,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)利用自發(fā)性負(fù)債的能力； 應(yīng)收賬款的收款時(shí)間和應(yīng)付賬款的付款時(shí)間之間的差異非常重要。 區(qū)別與計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)絕對(duì)節(jié)約額和相對(duì)節(jié)約額可分別三種情況進(jìn)行： 全部節(jié)約額都是絕對(duì)節(jié)約額 如果企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，而銷售收入不變．這時(shí)所形成的節(jié)約額就是絕對(duì)節(jié)約額； 全部節(jié)約額都是相對(duì)節(jié)約額 如果企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速，而實(shí)際占用流動(dòng)資產(chǎn)大于或等于基期占用流動(dòng)資產(chǎn)，這時(shí)所形成的流動(dòng)資產(chǎn)節(jié)約額就是相對(duì)節(jié)約額。,第十一章 償債能力分析,償債能力 （Coverage analysis）,長期償債能力 Longterm debt and Solvency Analysis,短期償債能力 Liquidity Analysis,企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。然而，企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)下，總是需要保持一定量的應(yīng)收賬款和存貨。,盈利能力對(duì)長期償債能力的影響,利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）,利息保障倍數(shù),=,固定費(fèi)用保障倍數(shù),固定費(fèi)用保障倍數(shù),=,息稅前利潤,利息費(fèi)用+租金+(優(yōu)先股股利+償債基金)/ （1所得稅率）,費(fèi)用化的利息費(fèi)用,全部 利息費(fèi)用,盈利能力對(duì)長期償債能力的影響（不講）,銷售利息比率,銷售利息比率,=,債務(wù)本息保證倍數(shù),債務(wù)本息保證倍數(shù),=,息稅前利潤,利息費(fèi)用+【年度還本額/（1所得稅率）】,現(xiàn)金流量對(duì)長期償債能力的影響,到期債務(wù)本息償付比率,到期債務(wù)本息償付比率,=,經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額,本期到期債務(wù)本息,現(xiàn)金債務(wù)總額比率,現(xiàn)金債務(wù)總額比率,=,經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額,負(fù)債平均余額,強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率,強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率,=,現(xiàn)金流入總量,經(jīng)營現(xiàn)金流出量+償還到期本息付現(xiàn),短期償債能力,現(xiàn)金流量對(duì)長期償債能力的影響,利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù),利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù),=,現(xiàn)金凈流量全部債務(wù)比率,現(xiàn)金凈流量全部債務(wù)比率,=,現(xiàn)金凈流量,負(fù)債平均余額,短期償債能力,財(cái)務(wù)彈性分析,企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。,利潤增長率分析,利潤增長是否具有持續(xù)性？ 營業(yè)利潤增長率分析。 營業(yè)利潤增長應(yīng)當(dāng)大于收入的增長。由于這種方法被認(rèn)為是杜邦公司首先采用，從而被稱為杜邦分析法。 可持續(xù)增長比率=凈資產(chǎn)收益率留存收益率 進(jìn)一步將凈資產(chǎn)收益率分解。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評(píng)分。 分類的綜合修正系數(shù)是由“單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)”加權(quán)平均求得； 單項(xiàng)指標(biāo)修正系數(shù)的大小主要取決于基本指標(biāo)評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)和修正指標(biāo)實(shí)際值兩項(xiàng)因素。 對(duì)于銷售（營業(yè)）利潤增長率指標(biāo)，如果上年主營業(yè)務(wù)利潤為負(fù)數(shù)，本年
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