財(cái)務(wù)分析與現(xiàn)金流量管理知識(shí)比率-wenkub
2024-11-19 22 本頁(yè)面
【正文】 。 再進(jìn)一步解構(gòu)ROA：,表43 Compaq權(quán)益報(bào)酬率的關(guān)鍵因素,Compaq1992年的ROE較上年為佳，部份原因是淨(jìng)利邊際由4%增加到5.2%，另外，資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率與財(cái)務(wù)槓桿亦均略有增加。,表41 Compaq與競(jìng)爭(zhēng)者之權(quán)益報(bào)酬率,Compaq1992年的ROE不惟低於競(jìng)爭(zhēng)者Apple與Dell也低於資金成本，是什麼原因造成的呢？,1.2 獲利能力解析:解構(gòu)ROE ROE受到資產(chǎn)獲利能力的高低，以及相對(duì)於股東權(quán)益的公司資產(chǎn)規(guī)模。而金融市場(chǎng)策略則透過(guò)融資政策與股利政策來(lái)執(zhí)行。第四章 財(cái)務(wù)分析,第一節(jié) 比率分析 第二節(jié) 現(xiàn)金流量分析,第一節(jié) 比率分析,公司的價(jià)值決定於未來(lái)的現(xiàn)金流量。,圖41 獲利能力與成長(zhǎng)力之驅(qū)動(dòng)因素,比率分析,1.1 衡量整體獲利能力:權(quán)益報(bào)酬率(ROE) 1.2 獲利能力解析:解構(gòu)ROE 1.3 營(yíng)業(yè)管理評(píng)估:解構(gòu)淨(jìng)利率 1.4 投資管理評(píng)估:解構(gòu)資產(chǎn)週轉(zhuǎn)率 1.5 融資管理評(píng)估:檢視財(cái)務(wù)槓桿 1.6 評(píng)估可維持成長(zhǎng)力,1.1 衡量整體獲利能力:權(quán)益報(bào)酬率(ROE) ROE= ROE表示管理者運(yùn)用股東資金獲取盈餘的能力，是檢視公司績(jī)效的一個(gè)綜合性指標(biāo)。即ROE可解構(gòu)為資產(chǎn)報(bào)酬率與財(cái)務(wù)槓桿二大部份： ROE ROA顯示的是所投資的每一塊錢資產(chǎn)能獲取多少利潤(rùn)，財(cái)務(wù)槓桿則顯示股東每投入一塊錢可倍購(gòu)多少資產(chǎn)。,二.財(cái)務(wù)槓桿 財(cái)務(wù)槓桿是衡量公司的負(fù)債程度。而影響廠商獲利能力與成長(zhǎng)力的四大管理政策中的營(yíng)業(yè)管理績(jī)效，即可藉由淨(jìng)利率的解構(gòu)加以評(píng)估，因?yàn)闇Q(jìng)利率是營(yíng)收創(chuàng)造－成本管理－費(fèi)用控制等各種成效的淨(jìng)效果。 Re:表44,表44 共同比損益表,2.營(yíng)業(yè)費(fèi)用 營(yíng)業(yè)費(fèi)用的多寡，須視實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)策略所需執(zhí)行的各項(xiàng)活動(dòng)內(nèi)容而定。對(duì)低成本策略的廠商而言，有效控制各項(xiàng)費(fèi)用尤其重要。 圖42 現(xiàn)金循環(huán)圖,表45 資產(chǎn)管理比率,1.5 融資管理評(píng)估:檢視財(cái)務(wù)槓桿 財(cái)務(wù)槓桿的運(yùn)用使公司能夠擁有較權(quán)益基礎(chǔ)大的資產(chǎn)。權(quán)益報(bào)酬率與股利支付政策決定了可資成長(zhǎng)的資金規(guī)模。,2.2 現(xiàn)金流量資訊分析 健全的公司應(yīng)有的模態(tài): 營(yíng)運(yùn)資金投資與利息支付前的營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 營(yíng)運(yùn)
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