財(cái)務(wù)分析--比率分析-全文預(yù)覽
【正文】 標(biāo),每股股利 每股股利 =用于分配普通股的現(xiàn)金股利總額/年末發(fā)行在外的普通股股數(shù) 股利獲利率 股利獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價(jià) 股利保障倍數(shù) 股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利 現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流入/每股現(xiàn)金股利,第十章 營(yíng)運(yùn)能力分析,營(yíng)運(yùn)能力 （Activity Analysis）,企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率和效益。一般講，該指標(biāo)越大，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況越好，投資者對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展更有信心，市場(chǎng)對(duì)其具有良好評(píng)價(jià)，但蘊(yùn)含了較大的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)。,市盈率,注意事項(xiàng) 不能用于不同行業(yè)公司的比較； 市盈率同時(shí)受股票價(jià)格和盈利狀況兩個(gè)指標(biāo)影響； 股票價(jià)格受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境等因素的影響； 盈利能力受到會(huì)計(jì)政策的影響； 當(dāng)每股收益很小或虧損時(shí)，由于市價(jià)不可能降為零，因而很高的市盈率往往不能說(shuō)明任何問(wèn)題。該指標(biāo)越大，說(shuō)明公司盈利能力越強(qiáng)，公司有較好的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況。2 000=0.4（元/股） 調(diào)整增加的普通股股數(shù)=20010247。（5 000+200）=0.38（元/股）,例185,某上市公司2008年度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為800萬(wàn)元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為2 000萬(wàn)股。2008年1月1日，該公司對(duì)外發(fā)行600萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)日為2009年3月1日，每份認(rèn)股權(quán)證可以在行權(quán)日以4元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)本公司1股新發(fā)行的股份。10010=160（萬(wàn)股） 增量股的每股收益=48247。債券利息不符合資本化條件，直接計(jì)入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%。 當(dāng)期被轉(zhuǎn)換或行權(quán)的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)自當(dāng)期期初至轉(zhuǎn)換日（或行權(quán)日）的加權(quán)平均數(shù)計(jì)入稀釋性潛在普通股的加權(quán)平均數(shù)，從轉(zhuǎn)換日（或行權(quán)日）所轉(zhuǎn)換的普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)入發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。 分母調(diào)整 計(jì)算基本每股收益時(shí)普通股的加權(quán)平均數(shù)； 計(jì)算稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加普通股的加權(quán)平均股數(shù)。 稀釋性潛在普通股 假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。該公司當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為6 550萬(wàn)元。,基本每股收益,基本每股收益,=,屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn),當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù),當(dāng)年凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利,合并財(cái)務(wù)報(bào)表： 合并凈利潤(rùn)扣減少數(shù)股東損益,發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù) =期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行普通股數(shù)已發(fā)行時(shí)間247。,成本利潤(rùn)率分析,營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率,營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率,營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率,=,營(yíng)業(yè)利潤(rùn),營(yíng)業(yè)費(fèi)用,全部成本利潤(rùn)率,全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率,=,利潤(rùn)總額,營(yíng)業(yè)費(fèi)用+營(yíng)業(yè)外支出,全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率,=,凈利潤(rùn),營(yíng)業(yè)費(fèi)用+營(yíng)業(yè)外支出,營(yíng)業(yè)費(fèi)用：營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、期間費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失。,ROA的分解,ROA= Profit Margin Total Assets Turnover 總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn) =銷售息稅前利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 從上述公式可以看到，企業(yè)整體盈利能力受到商品生產(chǎn)盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的影響。,商品經(jīng)營(yíng),圍繞產(chǎn)品生產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，包括供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)的管理及相應(yīng)的籌資與投資管理。,二、盈利能力分析基礎(chǔ) （ Profitability analysis ）,Return on investment,Return on Sales,The residual return to the firm per sales dollar.,The relationship between profits to the investment required to generate them.,二、盈利能力分析基礎(chǔ) （ Profitability analysis ）,資本經(jīng)營(yíng),圍繞資本保值增值進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，把資本收益作為管理的核心。,反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。,財(cái)務(wù)比率分析,The ratios presented here and their modes of calculation are neither exhaustive nor uniquely “correct”.,第九章 盈利能力分析,盈利能力 （ Profitability analysis ）,盈利能力是指企業(yè)一定期間運(yùn)用其所支配的經(jīng)濟(jì)資源，開(kāi)展某種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從中賺取利潤(rùn)的能力。財(cái)務(wù)分析程序,財(cái)務(wù)分析信息搜集整理階段,戰(zhàn)略分析與會(huì)計(jì)分析階段,財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段,財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)階段,明確財(cái)務(wù)分析目的,制訂財(cái)務(wù)分析計(jì)劃,搜集整理財(cái)務(wù)分析信息,企業(yè)戰(zhàn)略分析,財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)分析,財(cái)務(wù)指標(biāo)分析,基本因素分析,財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià),財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與價(jià)值評(píng)估,財(cái)務(wù)分析報(bào)告,比率分析,將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個(gè)關(guān)聯(lián)因素聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)計(jì)算比率，反映他們之間的關(guān)系，借以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況的一種財(cái)務(wù)分析方法。,財(cái)務(wù)比率的四大類別,營(yíng)運(yùn)能力,償債能力,盈利能力,增長(zhǎng)能力,需要注意的是： 財(cái)務(wù)比率的四大類別不是相互獨(dú)立的，因此進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析時(shí)需要結(jié)合各類比率同時(shí)分析，而不能僅僅分析某一個(gè)單獨(dú)的指標(biāo)。 償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)的盈利能力。 因?yàn)楣上⑴c盈利能力相關(guān)；盈利能力增加還會(huì)使股票價(jià)格上升。 追求資產(chǎn)的增值和資產(chǎn)盈利能力最大化。,會(huì)計(jì)政策的選擇,會(huì)計(jì)政策的運(yùn)用,穩(wěn)健,自由,收益與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)大,盈利能力分析的內(nèi)容,上市公司盈利能力分析,資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析,商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析,資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析,資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析,總資產(chǎn)報(bào)酬率,息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用,息稅前利潤(rùn)也可以被替換為： 息前稅后利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用； 利潤(rùn)總額； 凈利潤(rùn)。 企業(yè)可以通過(guò)控制銷售成本率提高企業(yè)的盈利能力。,基本每股收益,稀釋每股收益,衡量普通股的獲利水平，是投資者、債權(quán)人等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力、并作出決策的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。,例181,某公司2007年期初發(fā)行在外的普通股為10 000萬(wàn)股；1月30日新發(fā)行普通股3 600萬(wàn)股；12月1日回購(gòu)普通股2 400萬(wàn)股以備將來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)職工之用。 可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)。 稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時(shí)將產(chǎn)生的收益或費(fèi)用。 當(dāng)期被注銷或終止的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)期發(fā)行在外的時(shí)間加權(quán)平均計(jì)入稀釋性潛在普通股的加權(quán)平均數(shù)。該批可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束后滿12個(gè)月即可轉(zhuǎn)換為公司股票，每100元債券可轉(zhuǎn)換為10股面值為1元的普通股。8 000=1.125（元/股） 假設(shè)轉(zhuǎn)換所增加的凈利潤(rùn)=1 6004%（125%）=48（萬(wàn)元） 假設(shè)轉(zhuǎn)換所增加的普通股股數(shù)=1 600247。（8 000+160）=1.11（元/股）,例184,某上市公司2008年度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為2 000萬(wàn)元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為5 000萬(wàn)股，該普通股平均每股市場(chǎng)價(jià)格為6元。6=200（萬(wàn)股） 稀釋每股收益=2 000247。 基本每股收益=800247。12）=0.39（元/股
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