【正文】 （二）人工費用的歸集和分配　　　分配率＝　　　某種產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費用＝該種產(chǎn)品實用工時分配率（三）制造費用的歸集和分配　　　制造費用分配率＝　　　某產(chǎn)品應(yīng)負擔的制造費用＝該種產(chǎn)品實用工時數(shù)分配率（四）輔助生產(chǎn)費用的歸集和分配　　　輔助生產(chǎn)的單位成本＝　　　　各受益車間、產(chǎn)品或各部門應(yīng)分配的費用 ＝ 輔助生產(chǎn)的 單位成本 該車間、產(chǎn)品或部門的耗用量二、完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法　常用方法有以下六種：　　不計算在產(chǎn)品成本（即在產(chǎn)品成本為零）　在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算　　在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算　　約當量法　　　　在產(chǎn)品約當產(chǎn)量＝在產(chǎn)品數(shù)量完工程度　　　　單位成本＝　　　　產(chǎn)成品成本＝單位成本產(chǎn)成品產(chǎn)量　　　　月末在產(chǎn)品成本＝單位成本月末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量 在產(chǎn)品按定額成本計算　　　月末在產(chǎn)品成本＝月末在產(chǎn)品數(shù)量在產(chǎn)品定額單位成本　　　產(chǎn)成品總成本＝（月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生費用）－月末在產(chǎn)品成本　　　產(chǎn)成品單位成本＝ 　 按定額比例分配完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品成本的方法（定額比例法）　　　材料費用分配=　　　完工產(chǎn)品應(yīng)分配的材料成本＝ 完工產(chǎn)品定額材料成本 材料費用分配率　　　月末在產(chǎn)品應(yīng)分配的材料成本＝月末在產(chǎn)品 定額材料成本材料費用分配率　 工資（費用）分配率 ＝ 　 完工產(chǎn)品應(yīng)分配的工資（費用） ＝ 完工產(chǎn)品 定額工時 工資（費用）分配率　 月末在產(chǎn)品應(yīng)分配的工資（費用）＝月末在產(chǎn)品定額工時工資（費用）分配率三、聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的成本分配（一）售價法　　在售價法下，聯(lián)合成本是以分離點上每種產(chǎn)品的銷售價格為比例進行分配的。（二）相對價值模型的應(yīng)用　修正的市價比率　（1）修正市盈率　　在影響市盈率的驅(qū)動因素中，關(guān)鍵變量是增長率?！∑髽I(yè)的凈資產(chǎn)是負值時，市凈率沒有意義，無法用于比較。　 如果收益是負債，市盈率就失去了意義。估計期初投資資本價值時，可供選擇的方案有三個：賬面價值、重置價值或可變現(xiàn)價值。（2）股權(quán)現(xiàn)金流量模型　（三）現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用?。?）永續(xù)增長模型　股權(quán)價值＝　　永續(xù)增長模型的特例是永續(xù)增長率等于零，即零增長模型。 　企業(yè)價值＝預測期價值+后續(xù)期價值（二）現(xiàn)金流量模型參數(shù)的估計　預測銷售收入　確定預測期間　預計利潤表和資產(chǎn)負債表?。?）預計經(jīng)營利潤 稅前經(jīng)營利潤= 銷售收入– 銷售成本–銷售、管理費用–折舊攤銷 稅前經(jīng)營利潤所得說 = 預計稅前經(jīng)營利潤 預計所得稅 稅后經(jīng)營利潤 = 稅前經(jīng)營利潤 – 稅輕經(jīng)營利潤所得稅?。?）預計營業(yè)資產(chǎn) ① 經(jīng)營現(xiàn)金：② 經(jīng)營流動資產(chǎn)：③ 經(jīng)營流動負債 224?！≠Y本成本股權(quán)現(xiàn)金流量只能用股權(quán)資本成本來折現(xiàn)，實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實體的加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)。第十章　企業(yè)價值評估一、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（一）現(xiàn)金流量模型的種類現(xiàn)金流量 　在價值評估中可供選擇的企業(yè)現(xiàn)金流量有三種：　（1）股利現(xiàn)金流量模型 　股權(quán)價值＝　　　股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量。五、財務(wù)杠桿（一）經(jīng)營杠桿系數(shù)　定義公式：DOL= 　銷售量表示的經(jīng)營杠桿系數(shù)：= 　　銷售額表示的經(jīng)營杠桿系數(shù)： = 　其中：VC－變動成本總額。（二）資本資產(chǎn)定價模型　K＝R＝　　　式中：R－無風險報酬率；β－股票的貝他系數(shù)；　R－平均風險股票必要報酬率。　　　 實際利率＝ 第八章　股利分配l 股票股利　　　發(fā)放股票股利后的每股收益＝　　　發(fā)放股票股利后的每股市價＝式中：E－發(fā)放股票股利前的每股收益；D－股票股利發(fā)放率；M－股利分配權(quán)轉(zhuǎn)移日的每股市價。 轉(zhuǎn)換價格二、租 賃承租人分析：基本模型。d 式中：L－交貨時間；　　d－每日平均需用量。（二）存貨模式 　總成本＝機會成本+交易成本＝（C/2）K+（T/C）F當 機會成本=交易成本 時得出最佳現(xiàn)金持有量，即： （三）隨機模式　　　現(xiàn)金返回線R＝+L　現(xiàn)金存量的上限H＝3R－2L式中：b－每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本i－有價證券的日利息率 －預期每日現(xiàn)金余額變化的標準差。股東要求的收益率－股東投資（三）項目系統(tǒng)風險的估計　　項目系統(tǒng)風險的估計的方法是使用類比法。　　　　　項目要求的收益率＝無風險報酬率+項目的β（市場平均報酬率－無風險報酬率）（二）企業(yè)資本成本作為項目折現(xiàn)率的條件計算項目的凈現(xiàn)值有兩種方法：（1）實體現(xiàn)金流量法。 平均年成本 =投資攤銷 +運行成本 –殘值攤銷　　　舊設(shè)備平均年成本＝+700－　　　新設(shè)備平均年成本＝+400－（3）將殘值在原投資中扣除，視同每年承擔相應(yīng)的利息，然后與凈投資攤銷及年運行成本總計，求出每年的平均成本。再用內(nèi)插法來改善。二、投資項目評價的基本方法（一）凈現(xiàn)值法　　　凈現(xiàn)值＝－　式中：n－投資涉及的年限；　I－第k年的現(xiàn)金流入量；　O－第k年的現(xiàn)金流出量；　i－預定的折現(xiàn)率。 第一步 求相關(guān)系數(shù) r 　相關(guān)系數(shù)（r）＝　　224。 式中：r－是證券j和證券k報酬率之間的預期相關(guān)系數(shù)；　　　　　?。堑趈種證券的標準差；?。堑趉種證券的標準差。 其公式為：變化系數(shù)＝＝（二）投資組合的風險和報酬　　預期報酬率 r= 式中：r－是第j種證券的預期報酬率；　　 　A－是第j種證券的在全部投資額中的比重；　m－是組合中的證券種類總數(shù)。四、風險和報酬（一）單項資產(chǎn)的風險和報酬　預期值（）＝　式中：P－第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率；K－第i種結(jié)果出現(xiàn)后的預期報酬率；　N－所有可能結(jié)果的數(shù)目。（二）零成長股票的價值 P＝D247?！　　　V＝ ?。ㄈ﹤氖找媛省　≠忂M價格＝每年利息年金現(xiàn)值系數(shù)＋面值復利現(xiàn)值系數(shù)　　V＝I二、債券估價（一）債券估價的基本模型　　　PV＝++………++式中：PV－債券價值 　I－每年的利息 M－到期的本金i－貼現(xiàn)率，一般采用當時的市場利率或投資人要求的必要報酬率 n－債券到期前的年數(shù)（二）債券價值與利息支付頻率　 純貼現(xiàn)債券：是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。 第二種方法：是假設(shè)遞延期中也進行支付，先求出（m＋n）期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實際并未支付的遞延期（m）的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果。它和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，可記作［（，I，n1）+1］。［ 1］式中的［1］是預付年金終值系數(shù)。普通年金現(xiàn)值 P＝A（二）普通年金終值和現(xiàn)值　普通年金終值 S=A（1+i）＝p（，i，n）其中：（1+i）被稱為復利終值系數(shù)，符號用（，i，n）表示。股東權(quán)益）100%u 財務(wù)分析體系一、傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系（即：杜邦財務(wù)分析體系）的核心比率：權(quán)益凈利率　　　　　　　　　＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 二、改進的財務(wù)分析體系 凈經(jīng)營資產(chǎn) ＝凈金融負債 + 股東權(quán)益 其中：凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn) 經(jīng)營負債 凈經(jīng)營負債 = 金融負債 金融資產(chǎn) 凈利潤＝經(jīng)營利潤 凈利息費用 其中： 經(jīng)營利潤＝稅前經(jīng)營利潤 （1 所得稅率） 凈利息費用＝ 利息費用 （1 所得稅率）權(quán)益經(jīng)利率 = 經(jīng)營凈資產(chǎn)利潤率 + （凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 凈利息率）凈財務(wù)杠桿 杠桿貢獻率＝（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率 凈利息率）凈財務(wù)杠桿第三章　財務(wù)預測與計劃一、銷售百分比法確定資產(chǎn)和負債項目的銷售百分比 各項目銷售百分比＝基期資產(chǎn)（負債）247?？傎Y產(chǎn)） 總資產(chǎn)與收入比＝總資產(chǎn)247。非流動資產(chǎn)） 非流動資產(chǎn)與收入比＝非流動資產(chǎn)247。流動資產(chǎn)） 流動資產(chǎn)與收入比＝流動資產(chǎn)247。銷售收入 存貨（成本）周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售成本247。銷售收入（二）存貨周轉(zhuǎn)率　　存貨（收入）周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入247。利息費用 現(xiàn)金流量債務(wù)比 經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)比＝（經(jīng)營現(xiàn)金流量247。（非流動負債+股東權(quán)益）］100%（二）總債務(wù)流量比率利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤247。流動負債（年末數(shù)或平均數(shù)） 長期償債能力比率 （一）總債務(wù)存量比率 資產(chǎn)負債率　　 資產(chǎn)負債率＝（負債247。 （1 營運資本/流動資產(chǎn)）= 1 247。流動負債 = 1 247。流動負債 （二）短期債務(wù)與現(xiàn)金流量的比較 現(xiàn)金流量比率 = 經(jīng)營現(xiàn)金流量 247。股東權(quán)益長期資本負債率　　 長期資本負債率＝［非流動負債247。（流動資產(chǎn)－流動負債） 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金流量247。（銷售收入/應(yīng)收賬款） 應(yīng)收賬款與收入比＝應(yīng)收賬款247。存貨） 存貨與收入比＝存貨247。（銷售收入247。（