【正文】 變了。 ? DELL的平均應收帳款回收天數(shù)為 30天。 85 四、營業(yè)周期和現(xiàn)金周轉期 ? 現(xiàn)金周轉期或者從公司付款購買投入品到生產再到銷售（部件和材料投入制造，將產成品銷售出去）再到收回應收賬款所需要的時間。例如，食品店的營業(yè)周期很短；小汽車制造商的營業(yè)周期少于一年；輪船制造企業(yè)的營業(yè)周期長于一年。 ? 對失敗公司的研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金比率低是預測財務失敗的一個比較可靠的預測指標。 ? 公式表明，在最近一個會計循環(huán)中，公司每一元負債有多少元的現(xiàn)金流作為保障。 79 二、速動比率 ? 缺點： ? 速動資產中包含了流動性較差的應收賬款，使速動比率所反映的償債能力受到懷疑。 78 二、速動比率 ? 速動比率剔除存貨的原因： ? 存貨容易陳舊過時和變質。 ? 速動比率如果保持在 1： l，則流動負債的安全性較有保障。又被稱為 “ 酸性測試 ” 比率 ? 速動資產是指現(xiàn)金加上交易性金融資產和應收賬款的和，或者流動資產減去 存貨 和預付費用的差。 74 一、流動比率 ? 優(yōu)點： ? 流動比率比營運資本更能表現(xiàn)企業(yè)短期償債能力。 ? 在我國，財務安全的企業(yè)，其流動資產應高于流動負債，不得低于 1： 1，一般以大于 ： 1較合適。 流動負債流動資產流動比率＝72 一、流動比率 ? 流動比率越高，表現(xiàn)公司的短期償債能力越強，并表明公司有充足的營運資金；反之說明公司的負債能力不強，營運資金不足。 ? 反映企業(yè)短期償債能力的財務比率： ? 流動比率 ? 速動比率 ? 現(xiàn)金比率 ? 銀行和其他貸款人、投資者、分析師和信用評級機構運用這些比率來評估公司的信譽以及短期融資的合理性。一旦公司具有了適當?shù)牧鲃有?，增加額外的流動資產投資會降低整體的資產回報率，進而降低每元投資可以獲得的利潤。 67 （四）應付票據(jù) 2022年 12月 31日 2022年 12月 31日 銀行承兌匯票 2, 商業(yè)承兌匯票 2, 2, 合計 4, 3, 68 四、營運資本 ? 營運資本不是一個財務比率，它是流動資產超過流動負債的金額。 65 （三）應付賬款和預收貨款 ? 寶鋼股份的應付賬款通常在 3個月內清償；于2022年 12月 31日，本集團賬齡一年以上的應付賬款主要為建設周期較長的技改與基建項目未結算工程款，金額共計人民幣792,436,。這種形式多存在于生產周期長、單位商品價值高的行業(yè)，如造船業(yè)、專用機床制造業(yè)。 ? 于 2022年 12月 31日，本集團的短期借款質押物均為已貼現(xiàn)未到期的商業(yè)承兌匯票。例如銀行對信譽好、經濟實力強的企業(yè)只收取較低的利率，而向信譽差、經濟實力弱的企業(yè)收取較高的利率。 ? 花旗銀行權衡利弊，同意對他的報業(yè)王國進行一番財務調查，將資產負債狀況作出全面評估，取得結論后采取對策行動。若是還不了這筆債，那么引起連鎖反應，就不是匹茲堡一家鬧到法庭，還有 145家銀行都會像狼群一般，成群結隊而來索還貸款，具有最佳支付能力的大企業(yè)都經受不了債權人聯(lián)手要錢。 ? 麥道克得知被拒絕融資后很不愉快，東邊不亮西邊亮，他親自帶了財務顧問飛往美國去貸款。 56 案例 ? 麥道克起初毫不在意，籌集 1000萬美元現(xiàn)款輕而易舉。 55 案例 ? 1990年，西方經濟衰退剛露苗頭，麥道克報業(yè)王國就像中了邪似的，幾乎在陰溝里翻船，而且令人不能置信，僅僅為 1000萬美元的一筆小債務。 ? 麥道克報業(yè)背了 24億美元債。因為流動負債的歸還時限相當短暫且不具有融通性，企業(yè)不可能在償還時期上得到很大的寬限，因此常會因一項索賠引起一聯(lián)串索賠。 ? 有較大的融資彈性。 ? 應付票據(jù)、應付賬款、應付職工薪酬和應交稅金等經營性應計項目一起屬于經營性負債賬戶。 ? 存貨周轉天數(shù)低，也可能是公司的競爭戰(zhàn)略。 45 （五）存貨 ? 存貨的流動性 ? 存貨周轉率 ? 存貨周轉天數(shù) ? 存貨周轉率越高，周轉天數(shù)越少，說明存貨流動性越強，存貨質量越高，短期償債能力越強。成本高于其可變現(xiàn)凈值的，應提存貨跌價準備，計入當期損益。 ? 在進行存貨分析時，重點關注： ? 存貨的價值； ? 存貨的流動性。 ? 制造性企業(yè)的存貨一般占流動資產的一半左右。 ? 預付賬款在未來一般不會直接轉換現(xiàn)金，而是直接轉換成商品或勞務，因此可以節(jié)約未來的現(xiàn)金支出。應將幾年來應收賬款周轉天數(shù)進行比較。 ? 例如，當年末處于淡季時，應收賬款水平往往比全年平均水平要低，而銷售收入是全年銷售收入，因此應收賬款周轉天數(shù)會被低估，會高估應收賬款的質量。這種信息往往不能從公司年度報告中獲得。 ? 超過信用期限的欠款的數(shù)額、時間的長短以及壞賬的可能性。 ? 應收款項管理 ? 可以刺激銷售 ? 將應收款項控制在適當?shù)乃缴? ? 不使應收款項占用過多的資金 ? 有效地防止過量的壞賬的發(fā)生和減少收款費用 31 （三）應收賬款和應收票據(jù) ? 應收款項的賬齡分析： ? 拖欠的時間越長，收回的可能性就越小，而發(fā)生壞賬的可能性也就越大。 ? 主要是指以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券、基金等。 28 （一）現(xiàn)金 ? 持有現(xiàn)金的成本： ? 資金成本，資金閑置帶來的損失； ? 管理費用。 ? 現(xiàn)金是企業(yè)資產中流動性最強的資產。 ? 有利于全面評價企業(yè)的日常經營活動。 ? 流動性：各類資產轉換成現(xiàn)金的能力和速度，是資產的重要特性之一。在 權責發(fā)生制 下，高利潤，也可能缺乏可用的資金。 ? 對 投資者 ，意味著投資的安全程度。 二、償債能力分析與財務報表的關系 11 ? 短期償債能力是 長期償債能力 的前提和基礎。 ? 短期償債能力分析側重于對資產負債表中的流動資產和流動負債進行分析 。 ? 其他條款，例如對償債基金的要求等。 引言 3 本章內容 第一節(jié) 償債能力分析概述 第二節(jié) 資產的流動性、流動資產和流動負債項目分析 第三節(jié) 企業(yè)短期償債能力比率分析 第四節(jié) 影響企業(yè)短期償債能力的其他因素 4 第一節(jié) 償債能力分析概述 ? 一、信用風險分析 ? 二、償債能力分析與財務報表的關系 ? 三、短期償債能力的重要性 5 一、信用風險分析 ? 公司的資本： ? 一是來源于股東投資 ? 二是由債權人提供 ? 債權人主要關注債務人能否按時 還本付息 ，因此，債權人要對債務人的信用狀況進行分析。 ? 2022年 12月 14日在接受本報采訪時，家世界董事長兼 CEO杜廈說。原鞋城已賣掉，但仍然難償其巨額貨款。家世界通過收縮戰(zhàn)線來減少虧損，并籌措資金。 ? 契約性限制，即對債務人的某些限制，如規(guī)定債務人的流動比率不得低于 :1，以保護債權人的利益。 ? 債務人的償債