《固定資產(chǎn)流動(dòng)化》ppt課件-全文預(yù)覽
【正文】 ?細(xì)い矢印 ： カネの動(dòng)き＜資産の保有者 ＞（オリジネーター／サービサー）＜ 有限會(huì)社 ＞（匿名組合の営業(yè)者）＜信託銀行 ＞＜ケイマン SPC＞オフィスビルオフィスビルオフィスビルノンリコースローン融資匿名組合出資（預(yù)かり金）出資 配當(dāng)支払元利払い配當(dāng)支払＜ 匿名組合員 ＞受益権譲渡購(gòu)入代金支払信託設(shè)定 受益権 信託配當(dāng)＜既住テナント＞（資産の使用者）既住テナント契約賃貸借契約 賃料支払＜ 金融機(jī)関 ＞金融機(jī)関等専門家（アレンジャー）証券化スキームのアレンジPage22９．知的財(cái)産権の証券化① 証券化のポイント2022年度の信託業(yè)法、2022年度の信託法の改正により、知的財(cái)産権が信託の対象となることが予定されていることから、今後、知的財(cái)産権の証券化が活発化することが予想されます。KDDIは 第二電電株式會(huì)社（ DDI）、KDD株式會(huì)社 、および日本移動(dòng)通信株式會(huì)社（ IDO）の 3社での合併直後は 2兆円を超える有利子負(fù)債を抱えていましたが、オフィスビルの証券化により 1,874億円の資金調(diào)達(dá)に成功し、調(diào)達(dá)した資金を用いて有利子負(fù)債の削減による財(cái)務(wù)體質(zhì)の改善を行いました。証券発行體の組合せパターン別の特徴有限會(huì)社株式會(huì)社TMK資産社債資産 ノンリコースローン資本金ケイマンSPC資産ケイマンSPCオリジネーター等出資特定社債優(yōu)先出資特定出資ノンリコースローン預(yù)かり金資本金匿名組合員匿名組合出資出資 出資① 特定目的會(huì)社 ② 株式會(huì)社 ③ 有限會(huì)社と匿名組合の組み合わせPage19８．不動(dòng)産の証券化の事例① 特定目的會(huì)社の事例特定目的會(huì)社を用いた証券化事例として、安田生命が 2022年に所有するオフィスビル 12棟（自社の支店ビルを含む）を証券化した事例を紹介します。*出典：「不動(dòng)産鑑定評(píng)価基準(zhǔn)」（國(guó)土交通省 2022年）より作成不動(dòng)産鑑定評(píng)価基準(zhǔn)による評(píng)価 *手法名算出する価格原価法（コスト?アプローチ）取引事例比較法（マーケット?アプローチ）収益還元法（インカム?アプローチ）? 対象不動(dòng)産が將來(lái)生み出すと期待される純収益の現(xiàn)在価値の総和で価格を算出する? 直接還元法と DCF法がある? 多數(shù)の取引事例を収集し、選定した事例の取引価格に補(bǔ)正?修正を行い、また、地域要因や個(gè)別的要因を比較検討して価格を算出する? 対象不動(dòng)産の再調(diào)達(dá)原価を求め、再調(diào)達(dá)原価について原価修正を行って積算価格を算出する評(píng)価方法積算価格批準(zhǔn)価格収益価格? 賃貸用不動(dòng)産や事業(yè)用不動(dòng)産の評(píng)価に有効? 近隣地や類似地域に類似取引が行われている場(chǎng)合に有効? 対象不動(dòng)産が建物又は建物及び土地の場(chǎng)合に有効有効性の判斷基準(zhǔn)評(píng)価手法評(píng)価額の決定 ? 原則として 3つの手法を併用し、説得に応じた重み付けを行ったうえで不動(dòng)産の鑑定評(píng)価額を決定するPage17６．會(huì)計(jì)処理における売買取引の要件証券化にあたり証券発行體に不動(dòng)産を譲渡しますが、譲渡資産を継続利用するにあたって支払う賃料が過(guò)度に低い場(chǎng)合や証券化スキームの終了後に不動(dòng)産を自社に買い戻す條件がついている場(chǎng)合などは、譲渡が認(rèn)めれずに金融取引として処理しなくてはならなくなります。今後は、信託業(yè)法等の改正により知的財(cái)産権を信託することができるようになることで知的財(cái)産権の証券化が活発化すると考えられます。証券化の要件により登場(chǎng)するプレーヤーも異なるため、各プレーヤーの果たす役割や、必要となる狀況を理解しておくことが必要です。資産の証券化が B／ S（バランスシート）に與える影響（例示）不動(dòng)産 200その他の資産800 資本300金融取引として処理売買取引として処理その他の資産800現(xiàn)金300資本400その他の資産800現(xiàn)金300不動(dòng)産 200その他の資産800 資本400借入金 B400不動(dòng)産 200資本300調(diào)達(dá)資金使用後の B／ S借入金 A300借入金 B400借入金 B400借入金 A300借入金 B400借入金 C300借入金 A300その他の資産800借入金 B400借入金 C300不動(dòng)産証券化後の B／ S不動(dòng)産証券化前の B／ S資本300Page10証券化の基本スキームと參加プレーヤー（社債発行の場(chǎng)合の例示）アレンジャー＜金融機(jī)関、専門家等＞証券化スキームのアレンジ３．証券化に登場(chǎng)するプレーヤー① 全體像証券化は資産の原保有者であるオリジネーター、証券発行體、投資家のみで行われることは稀であり、証券化のスキーム全體をアレンジするアレンジャー、社債を発行する場(chǎng)合には社債管理會(huì)社や格付機(jī)関など、狀況に応じて様々なサブプレーヤーが登場(chǎng)します。証券化の前提である「資産の生むキャッシュフローを裏付とした資金調(diào)達(dá)」という観點(diǎn)から、「インカム?アプローチ」が重視されています。また、リースについては中小企業(yè)でも活用が一般化していますが、安易にリースを選択する傾向が見(jiàn)受けられ、リース利用の目的を達(dá)成するためにリースの活用內(nèi)容を改めて見(jiàn)直す必要があると思われます。固定資産の流動(dòng)化スライド目次＜ Ⅰ ．イントロダクション＞１．事業(yè)運(yùn)営の効率化 ３Ｐ２．本コースの學(xué)習(xí)範(fàn)囲 ４Ｐ３．本コースの學(xué)習(xí)目的（問(wèn)題提起） ５Ｐ＜ Ⅱ ．証券化＞１．証券化の基本スキーム ６Ｐ２．証券化のポイント① 対象資産の価値評(píng)価 ７Ｐ② バランスシートへの影響 ８P３．証券化に登場(chǎng)するプレーヤー① 全體像 ９P② 証券発行體の種類 １０P③ サブプレーヤーの役割 １１Ｐー１２Ｐ４．今後の証券化の動(dòng)向① 小口化 １３Ｐ② 対象資産の拡大 １４Ｐ５．対象不動(dòng)産の評(píng)価手法 １５Ｐ６．會(huì)計(jì)処理における売買取引の要件 １６Ｐ７．不動(dòng)産の証券化における証券発行體 １７Ｐ８．不動(dòng)産の証券化の事例① 特定目的會(huì)社の事例 １８Ｐ② 株式會(huì)社の事例 １９Ｐ③ 匿名組合と株式會(huì)社の組合せ事例 ２０Ｐ９．知的財(cái)産権の証券化① 証券化のポイント ２１P② 知的財(cái)産権の種類 ２２P③ 知的財(cái)産権の評(píng)価 ２３P１０．知的財(cái)産権の証券化事例① スキーム ２４P② 価値評(píng)価 ２５P＜ Ⅲ ．リース＞１．リース取引の現(xiàn)狀① 利用狀況 ２６P② 利用目的 ２７Pー２８P③ 會(huì)計(jì)処理 ２９Pー３０Ｐ④ 稅務(wù)処理 ３１Pー３２Ｐ２．リースの有効活用に向けたチェックポイント ① 節(jié)稅 ３３Ｐ② 責(zé)任 ３４Ｐ③ 稅務(wù)処理 ３５Pー３６ＰPage3本コースの構(gòu)成「固定資産の流動(dòng)化」コースの 構(gòu)成 は以下 のとおりです。本コースの學(xué)習(xí)範(fàn)囲*セール?アンド?リースバックはリースの一形態(tài)として取り上げる事業(yè)運(yùn)営の効率化資産のスリム化リターンの最大化新規(guī)資産の調(diào)達(dá)既存資産のスリム化リースレンタル購(gòu)入売卻流動(dòng)化 証券化セール?アンド?リースバック *売掛債権の流動(dòng)化Page6３．本コースの 學(xué)習(xí)目的（問(wèn)題提起）資産の証券化は、現(xiàn)狀では中小企業(yè)の利用狀況は低くなっていますが、今後は中小企業(yè)における活用可能性が高まると考えられるため、來(lái)るべき証券化時(shí)代へ対応するためにも基本的な知識(shí)を習(xí)得しておくことが重要だと思われます。証券発行體資産の原保有者元利金返済証券発行資産の売卻 資産の売卻代金購(gòu)入代金資産証券化の基本スキーム＜凡例＞?太い矢印 ： モノ／サービスの動(dòng)き?細(xì)い矢印 ： カネの動(dòng)き通常の資産の売卻との相違點(diǎn)銀行等からの借入との相違點(diǎn)企業(yè)から見(jiàn)た証券化の特長(zhǎng) 他の資金調(diào)達(dá)手法との相違點(diǎn)資産の価値による資金調(diào)達(dá)投資家からの資金調(diào)達(dá)資産投資家Page8２．証券化のポイント① 対象資産の価値評(píng)価証券化対象資産の価値評(píng)価の手法としては、資産の生み出す將來(lái)キャッシュフローを基に評(píng)価する「インカム?アプローチ」（収益還元法）、類似資産の取引価額により評(píng)価する「マーケット?アプローチ」（取引事例比較法）、および資産の形成に要した支出額により評(píng)価する「コスト?アプローチ」（原価法）の 3つがあります。金融取引として処理された場(chǎng)合には、資金調(diào)達(dá)は達(dá)成できま
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1