【正文】 理制度 ? （五）投資者的違約及其責(zé)任 – 投資者由于各種原因，違反公司章程、有關(guān)協(xié)議或者合同的規(guī)定，沒有及時(shí)足額地出資，從而影響公司成立的行為，在法律上視為出資違約。 – 3．折中資本制： 成立時(shí)確定資本金總額，同時(shí)規(guī)定首期出資額，并限制首期出資的數(shù)額或比例及最后繳清資本的期限。 – 2．非貨幣財(cái)產(chǎn)籌資方式 ?非貨幣財(cái)產(chǎn)包括廠房、建筑物、機(jī)器設(shè)備、材料物資等 各種實(shí)物 ，也包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等 各項(xiàng)無形資產(chǎn) 。否則，公司不得批準(zhǔn)成立。 ? （四）收益與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡原則 –公司籌資應(yīng)當(dāng)比較籌資成本與預(yù)期收益的高低，對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行權(quán)衡，從總體上把握好負(fù)債資本與權(quán)益資本的比例關(guān)系。 –低成本原則要求對(duì)籌資的時(shí)機(jī)進(jìn)行分析。 – 股票籌資、債券籌資、可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證籌資也稱為證券化籌資方式；公司內(nèi)部積累屬于內(nèi)部籌資；其他籌資方式則屬于外部籌資。 ?長(zhǎng)期籌資方式是指償還期超過一年的負(fù)債資本和權(quán)益資本的籌措。 – 6．公司內(nèi)部資金 ?按財(cái)務(wù)制度規(guī)定，實(shí)現(xiàn)盈利的公司，要從凈利潤(rùn)中留存一部分用于擴(kuò)大再生產(chǎn)和集體福利。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （一）籌資渠道 – 3．非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 ?非銀行金融機(jī)構(gòu)主要指信托公司、保險(xiǎn)公司、租賃公司、證券公司、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司等。 第一節(jié) 籌資原則 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （一）籌資渠道 – 籌資渠道是指公司取得資金的來源。 本章內(nèi)容 第四章 ?總目錄 本章目錄 ?第一節(jié) 籌資原則 ?第二節(jié) 資金需要量預(yù)測(cè) ?第三節(jié) 股票籌資 ?第四節(jié) 期權(quán)籌資 ?第五節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資 ?本章小結(jié) 第四章 ?總目錄 第四章 第一節(jié) ?本章目錄 ? 不同的籌資方式其資金成本高低、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小、使用期限長(zhǎng)短、籌資的難易程度各不相同。?總目錄 公司的資本有兩大來源：一是投資者提供的權(quán)益性資本，二是債權(quán)人提供的債務(wù)性資本。公司要想提高籌資的經(jīng)濟(jì)效益，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，首先應(yīng)明確籌資管理的相關(guān)原則。 ? 我國(guó)企業(yè)的籌資渠道主要包括： – 1．國(guó)家財(cái)政資金 – 2．銀行信貸資金 ?銀行對(duì)企業(yè)的貸款是我國(guó)目前各類公司最為重要的資金來源。 – 4．其他企業(yè)資金 ?其他企業(yè)的資金來源主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是其他企業(yè)通過聯(lián)營(yíng)、入股、合資等形式為公司提供的長(zhǎng)期資金來源；二是公司之間的購(gòu)銷業(yè)務(wù)通過商業(yè)信用方式形成的債務(wù)人對(duì)債權(quán)人資金占用的短期資金來源。 – 7．境外資金 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 ? （二）籌資方式 – 籌資方式是指公司籌措資金時(shí)所采用的具體方法和手段。 ?長(zhǎng)期籌資方式具有資金使用期限長(zhǎng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小、資金成本相對(duì)較高的 特點(diǎn) 。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 一、籌資渠道與籌資方式 – 3．籌資方式與籌資渠道的相互關(guān)系 籌資方式 籌 資 渠 道 吸收直接投資 國(guó)家資金、其他企業(yè)資金、境外資金 股票籌資 國(guó)家資金、其他企業(yè)資金、境外資金、個(gè)人資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 公司內(nèi)部積累 公司內(nèi)部資金 銀行借款 銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 債券籌資 其他企業(yè)資金、個(gè)人資金、境外資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 融資租賃 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、境外資金 商業(yè)信用 其他企業(yè)資金 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 二、籌資管理的基本原則 ? （一）適應(yīng)性原則 – 所謂適應(yīng)性原則是指公司籌集的資金一定要適合資金使用的需要。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 二、籌資管理的基本原則 ? （三）穩(wěn)定性原則 –穩(wěn)定性原則包括兩重含意。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? 資本金是公司創(chuàng)辦時(shí)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資本。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （二）資本金的籌資方式 – 公司籌集資本金時(shí)，可接受投資者以依法擁有的貨幣資金和非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)投資。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （三）資本金的籌資期限 – 公司的資本金可以一次或者分期籌集。 ?本章目錄 第四章 第一節(jié) 三、資本金管理制度 ? （四）投入資本的驗(yàn)證 –驗(yàn)資是指對(duì)投資者投入公司的資產(chǎn)進(jìn)行法律上的確認(rèn)。 – 1．有限責(zé)任公司股東的違約責(zé)任 – 2．股份有限公司發(fā)起人的違約責(zé)任 ?本章目錄 第四章 第二節(jié) 第二節(jié) 資金需要量預(yù)測(cè) ? 公司在籌資之前，必須用科學(xué)的方法來預(yù)測(cè)其所需要的資金數(shù)量。 ? 對(duì)公司資金需要量的預(yù)測(cè)，最常用的定量預(yù)測(cè)方法有 銷售百分比法 和 資金習(xí)性法 。 –不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量增減變動(dòng)的影響而保持固定不變的那部分資金。 ?本章目錄 第四章 第二節(jié) 二、資金習(xí)性法 ?本章目錄 ? （一）總額法 –總額法是根據(jù)公司歷史資料中資金占用總額與產(chǎn)銷量之間的關(guān)系，將全部資金劃分為不變資金和變動(dòng)資金兩部分，然后結(jié)合計(jì)劃期的銷售預(yù)測(cè)，來推算計(jì)劃期的資金需要量。 一、普通股 ? 普通股是股份有限公司發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)股票，也是公司資本結(jié)構(gòu)中最基本、數(shù)量最多的股份。普通股股東主要有如下權(quán)利： – 1．公司管理權(quán) – 2．盈利分享權(quán) – 3．優(yōu)先認(rèn)股權(quán) – 4．剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán) 一、普通股 第四章 第三節(jié) 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （二）普通股的種類 ? 1．按股票票面有無記名為標(biāo)準(zhǔn)，可分為記名股票和無記名股票 – （ 1）記名股票 – 記名股票是指股東名冊(cè)和股票上注明持有者的姓名和地址，只有同時(shí)具備股票和股東名冊(cè)，才能領(lǐng)取股息和紅利的股票。 –（ 2）無面值股票 –無面值股票是指股票票面上不標(biāo)明面值的股票，又稱為份額股票。 – 2．賬面價(jià)值 – 股票的賬面價(jià)值又稱股票凈值。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （三）股票的價(jià)值與價(jià)格 – 4．發(fā)行價(jià)格 – 股票可以按面值發(fā)行，也可以按高于面值的價(jià)格溢價(jià)發(fā)行，或按低于面值的價(jià)格折價(jià)發(fā)行，但我國(guó)不允許公司股票折價(jià)發(fā)行。其主要目的是為了設(shè)立公司和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。增資擴(kuò)股發(fā)行分為有償發(fā)行與無償發(fā)行兩種方式。 – （ 2）發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份時(shí)，必須按有關(guān)規(guī)定報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)之后方可向社會(huì)公開發(fā)行股票。該階段的準(zhǔn)備是否充分，對(duì)公司能否取得發(fā)行資格具有重大意義。主要包括： ①批準(zhǔn)設(shè)立公司的文件、②公司章程、③經(jīng)營(yíng)估算書、④發(fā)起人姓名或者名稱、⑤招股說明書、⑥代收股款銀行的名稱及地址、⑦承銷機(jī)構(gòu)名稱及有關(guān)的協(xié)議。招股說明書主要載明下列事項(xiàng)： ①發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)； ②每股的票面金額和發(fā)行價(jià)格； ③無記名股票的發(fā)行總數(shù)； ④認(rèn)股人的權(quán)利、義務(wù)； ⑤本次募股的起止期限及逾期未募足時(shí)認(rèn)股人可撤回所認(rèn)股份的說明。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 – 1．股票上市的條件 – 根據(jù)公司法規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)其股票上市，必須符合下列條件： ?（ 1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已向社會(huì)公開發(fā)行。 ?（ 5）公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表無虛假記載。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? （六）普通股籌資的評(píng)價(jià) – 1．普通股籌資的優(yōu)點(diǎn) （ 1）可為公司提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本來源。普通股股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和投資需要而定。一方面，普通股的股利要從稅后利潤(rùn)中支付，即股利不能抵扣所得稅，而債務(wù)成本的利息可在稅前扣除，所以普通股的資本成本要大于債務(wù)資本成本。 一、普通股 第四章 第三節(jié) ?本章目錄 ? 優(yōu)先股是一種特別的股票，它的主要特征是股利率一般在事先確定。主要體現(xiàn)在：①優(yōu)先股股東一般沒有表決權(quán)，不能對(duì)公司重大經(jīng)營(yíng)決策進(jìn)行表決；②優(yōu)先股股東沒有參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)力；③優(yōu)先股股東不能分享公司剩余的收益。但有一點(diǎn)需要強(qiáng)調(diào)，優(yōu)先股股利積欠未付并不能保證將來一定會(huì)付。 當(dāng)普通股股利超過一定數(shù)額時(shí)，優(yōu)先股股東就可能有權(quán)與普通股一起分享公司剩余收益。只有當(dāng)轉(zhuǎn)換價(jià)值對(duì)優(yōu)先股股東有利時(shí)才會(huì)行使轉(zhuǎn)換權(quán)利。當(dāng)市場(chǎng)利率低于可贖回優(yōu)先股固定的股息率，或者公司出現(xiàn)資金閑置，或者優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)格超過贖回價(jià)格時(shí)，公司就可以贖回優(yōu)先股而選擇其他籌資方式。利用優(yōu)先股籌集的資本可視為公司一種永久性資本。優(yōu)先股股東不能像債權(quán)人一樣迫使公司破產(chǎn)。優(yōu)先股的股利要從公司的稅后利潤(rùn)中支付，與普通股股利一樣，不能得到稅收優(yōu)惠。在公司收益較差的情況下，發(fā)行過多的優(yōu)先股會(huì)影響到普通股股東的收益。它在轉(zhuǎn)換前是公司的負(fù)債，轉(zhuǎn)換后則成為公司所有者的權(quán)益?？赊D(zhuǎn)換債券的期權(quán)性主要體現(xiàn)在可轉(zhuǎn)換的選擇權(quán)上?？赊D(zhuǎn)換債券一般都帶有回購(gòu)條款，公司通常只會(huì)在股票價(jià)格大幅高于轉(zhuǎn)換價(jià)格的情況下行使回購(gòu)權(quán)，以迫使投資者將債券轉(zhuǎn)換為股票。對(duì)投資者來說，如果由于每股收益降低或風(fēng)險(xiǎn)增大而使公司股票市場(chǎng)下跌的話，公司的信用也可能惡化。其計(jì)算公式如下： 轉(zhuǎn)換價(jià)值 =轉(zhuǎn)換率普通股市場(chǎng)價(jià)值 – 轉(zhuǎn)換價(jià)值不同于轉(zhuǎn)換價(jià)格。 – 可轉(zhuǎn)換債券給投資者提供了一種下