財務成本管理第四章講義-wenkub
2023-05-03 02:22:41 本頁面
【正文】 性款項F= P（1+i）n= P（F/P，i，n）【例題1二、利息的兩種計算單利計息：只對本金計算利息，各期利息相等。近3年平均分數(shù)為2分。
本章大綱要求：理解資金時間價值與風險分析的基本原理，能夠運用其基本原理進行財務估價。復利計息：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息，各期利息不同。計算題】若將1000元以7%的利率存入銀行,則2年后的本利和是多少? 【答案】2年后的本利和（F）= P（1+i）n= P（F/P，i，n）= 1000（F/P，7%，2）=1000=1145（元）【例題2普通年金：從第一期開始每期期末收款、付款的年金。 （三）普通年金的終值與現(xiàn)值 【例題3假設銀行存款利率為10%，每年需要存入多少元？【答案】A=10000/（F/A，10%，5）=1638（元）投資回收額【教材例題?例45】假設以10%的利率借款20000元，投資于某個壽命為10年的項目，每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？【答案】A=20000/（P/A，10%，10）=20000/=3254（元）【例題4?單選題】在利率和計算期相同的條件下，以下公式中，正確的是（ ）。第一節(jié) 貨幣的時間價值三、資金時間價值的基本計算（終值和現(xiàn)值）【結論】遞延年金終值只與連續(xù)收支期（n）有關，與遞延期（m）無關。單選題】有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設年利率為10%，其現(xiàn)值為（ ）萬元。計算題】某項永久性獎學金，每年計劃頒發(fā)50000元獎金。單選題】某人投資一個項目，投資額為1000萬元，建設期為2年，項目運營期為5年，若投資人要求的必要報酬率為10%，則投產(chǎn)后每年投資人至少應收回投資額為（ ）萬元。 【答案】C【解析】8000=2000（P/A,7%,n），（P/A,7%,n）=4【例題12單選題】下列關于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是( )。單選題】某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利率為12%，每年復利兩次。（方差、標準差、變化系數(shù)）（1）有概率情況下的風險衡量【教材例49】ABC公司有兩個投資機會，A投資機會是一個高科技項目，該領域競爭很激烈，如果經(jīng)濟發(fā)展迅速并且該項目搞得好，取得較大市場占有率，利潤會很大?！ ?據(jù)此計算：預期報酬率（A）=90%+15%+（60%）=15%預期報酬率（B）=20%+15%+10%=15% （2）給出歷史樣本情況下的風險衡量 【教材例411】假設投資100萬元，A和B各占50%。經(jīng)衡量，它們的預期報酬率相等，甲項目的標準差小于乙項目的標準差。 三 投資組合的風險和報酬投資組合理論投資組合理論認為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權平均數(shù)，但是其風險不是這些證券風險的加權平均風險，投資組合能降低風險。如果A和B完全正相關，即一個變量的增加值永遠等于另一個變量的增加值。（二）投資組合的風險計量（2）相關系數(shù)的確定【提示1】相關系數(shù)介于區(qū)間[－1,1]內?！咎崾?】相關系數(shù)的正負與協(xié)方差的正負相同。假設等比例投資于兩種證券，即各占50%。組合標準差= ：【提示】充分投資組合的風險，只受證券之間協(xié)方差的影響， 各證券本身的方差無關。組合可以最大程度地抵銷風險。集合內的投資組合在既定的風險水平上，期望報酬率是最高的，或者說在既定的期望報酬率下，風險是最低的。0 10 12 14 16 18 20 標準差（%）1816141210期望報酬率（%）最小方差組合最高預期報酬率圖410 機會集舉例機會集（五）相關系數(shù)與機會集的關系 圖49 相關系數(shù)機會集曲線結論關系證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結論中正確的有（ ）。（2008年）%%%%【答案】ABC【解析】投資組合的預期報酬率等于各項資產(chǎn)預期報酬率的加權平均數(shù)，所以投資組合的預期報酬率的影響因素只受投資比重和個別收益率影響，當把資金100%投資于甲時，組合預期報酬率最低為6%，當把資金100%投資于乙時，組合預期報酬率最高為8%，選項A、B的說法正確；組合標準差的影響因素包括投資比重、個別資產(chǎn)標準差以及相關系數(shù)，當相關系數(shù)為1時，組合不分散風險，且當100%投資于乙證券時，組合風險最大，組合標準差為15%，選項C正確。【例題20一般來講，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風險會逐漸降低，當資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，組合風險的降低將非常緩慢直到不再降低。在投
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