【正文】 確認 基本趨勢 、中期 趨勢 、 短期趨勢 任何市場中，都必然同時存在著三種趨勢： 基本趨勢 （ Primary Trend，長期趨勢、主要趨勢、大趨勢） 持續(xù)數(shù)個月至數(shù)年， 廣泛或全面性上升或下降的變動情況 ， 總的升降幅度會超過 20% 。 股票價格算術(shù)平均數(shù)＝（采樣股票每股股票價格總和） 247。甚至是那些無法預(yù)測的自然災(zāi)害，當其一旦發(fā)生就會很快被評估，其可能的后果也就被包含進去了 。這篇文章是以道氏理論為基礎(chǔ)提出的預(yù)測，緊接這一預(yù)測之后，果然發(fā)生了可怕的股市崩盤 (crash)，于是道氏理論名噪一時。道在 1895年創(chuàng)立了股票市場平均指數(shù) “道瓊工業(yè)指數(shù)” .該指數(shù)誕生時只包含11種股票，其中有九家是鐵路公司。瓊斯金融新聞服務(wù)的創(chuàng)始人、 《 華爾街日報 》 的創(chuàng)始人和首位編輯。H 第一部分 道氏理論 (DowTheory) ? 查爾斯 道與道氏理論 ? 道氏理論的基本要點 ? 道氏理論的確認原理 ? 關(guān)于“道氏理論的缺陷”的探討 第一節(jié) 查爾斯 道氏理論最早用于股票市場，以此判斷股市的升跌及經(jīng)濟的興衰。直到 1897年，原始的股票指數(shù)才衍生為二：由 12種股票組成的工業(yè)股票價格指數(shù)和鐵路股票價格指數(shù)。 道氏提出一個目前成為現(xiàn)代金融理論之公理的命題，即：任一個別股票所伴隨的總風險包括 系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風險 。 編制股價指數(shù)時通常采用以過去某一時刻（基期）部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況為標準參照值（ 100％），將當期部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況股票價格與標準參照值相比的方法。 （采樣股票種類數(shù)） 股票價格指數(shù)＝（當期股價算術(shù)平均數(shù)） 247。 長期趨勢最為重要，也最容易被辨認、歸類與了解。 如果中期趨勢嚴重背離長期趨勢，則被視為是次級的折返走勢或修正 (correction)。 主要的空頭市場 (Primary Bear Markets):主要的空頭市場是長期向下的走勢，其間夾雜著重要的反彈，它來自于各種不利的經(jīng)濟因素，唯有股票價格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后，這種走勢才會結(jié)束。接著出現(xiàn)大量急跌的走勢 .所謂“試探”是指價格接近而絕對不會穿越前一個高點。 ，通常都呈現(xiàn)顛倒的“ V型”，其中低價的成交量偏高，而高價的成交量偏低。 ，跌勢通常較先前與隨后的漲勢劇烈，另外折返走勢開始的成交量通常相當大，但低點的成交量則偏低。 次級折返走勢 (修正走勢 correction)是一種重要的中期走勢，它是逆于主要趨勢的重大折返走勢。一個走勢，究竟屬于次級折返走勢，或是主要趨勢的結(jié)束，我們經(jīng)常很難、甚至無法判斷 . 第三節(jié) 道氏理論的確認原理 兩種指數(shù)必須相互驗證 “交易量跟隨趨勢” 盤局（道氏線）可以代替次級趨勢 把收盤價放在首位 在反轉(zhuǎn)趨勢出現(xiàn)之前主要趨勢仍將發(fā)揮影響 兩種指數(shù)必須互相驗證 這是道氏原則中最有爭議也是最難以統(tǒng)一的地方，然而他已經(jīng)受了時間的考驗。 右圖我們假定一輪熊市已持續(xù)數(shù)月，然后由 a到 b，是一個次等反彈，工業(yè)指數(shù)（伴隨著鐵路指數(shù)）上漲至 b，然而在其下一個跌勢中，工業(yè)指數(shù)只跌至 c，高于 a，隨之彈升至 d，高于 b：從這一點看，工業(yè)指數(shù)已經(jīng)顯示出趨勢由跌至漲的“信號”。然而，就是在這樣一個過程中，由于工業(yè)指數(shù)不會持續(xù)單獨上揚，或遲或早總會為鐵路指數(shù)再次阻礙，因而對于這一情況我們充其量只能認為主要趨勢的方向還未定型。一輪牛市中，當價格上漲時交易量隨之增長。 在道氏理論中市場趨勢的結(jié)論性信號最終只能由對價格行為的分析給出，成交量僅僅提供側(cè)面的證據(jù)，用以幫助對從其他角度無法解釋的情況進行解釋。 價位向上突破盤局的上限是多頭市場的征兆。在這種情形下，它們?nèi)〈苏降拇渭壊▌印? 這一規(guī)則在斷定主要趨勢的未來發(fā)展動向上的作用表現(xiàn)在：假定一個主要的上升趨勢中，一個中級上升早上１１點鐘到達最高點，在這個小時的道氏工業(yè)指數(shù)為１５２．４５而收盤為１５０．７０，未來的收盤必須超過１５０．７０，主要趨勢才算是繼續(xù)上升的。 當一個新的主要趨勢第一次由兩種指數(shù)確定后，如不管短期內(nèi)的波動，趨勢絕大部分會持續(xù)，但愈往后這種趨勢延勢下去的可能性會愈小。現(xiàn)在也許太遲了。 道氏理論對中期幫助甚少 道氏理論對于中等趨勢的轉(zhuǎn)變只給出很少或根本不給出任何信號。展現(xiàn)出周期循環(huán)的必然性，任何的波動，均是有跡可循的。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)作為研判對象，指出熊市已結(jié)束，牛市將來臨并會持續(xù)相當長時間， 1929年所創(chuàng)下的高點將不會成為阻力。 1891年艾略特 20歲時去墨西哥的鐵路公司工作。 第二節(jié)波浪理論的基本原理 波浪的基本形態(tài) 各浪的特點 波浪的層次性與標記方法 推動浪形態(tài)及其變異 調(diào)整浪形態(tài)及其變異 波浪的基本形態(tài) 股票市場遵循著一種周而復(fù)始的節(jié)律，先是五浪上漲，隨之有三浪下跌。周期的下降階段（ corrective/lettered phase)的三個浪分別用字母 a、 b、 c來表示。 3浪向上穿越了 1浪之頂后，代表了各種傳統(tǒng)的突破信號，及道氏理論的買入信號。警示市場可能出現(xiàn)頂部過程。 c浪：通常會跌過 a浪的底部，形成所有傳統(tǒng)技術(shù)工具上的賣出信號。 如圖 42，最大規(guī)模的二浪 [1]和 [2]，可以劃分為 8個小浪，然后這 8個小浪再細分共得到 34個更小的浪。 能不能辨認五浪和三浪結(jié)構(gòu)具有決定性的重要意義，因為其各自有不同的預(yù)測意義。 圖 42浪的層次 完整的市場周期 圖 43完整的波浪及次級波數(shù)目 波浪形成的基本規(guī)律 1）一個運動之后必有相反運動發(fā)生； 2）主趨勢上的推進波與主趨勢方向相同，通常可分為更低一級的五個波；調(diào)整波與主趨勢方向相反，或上升或下降．通?？煞譃楦鸵患壍娜齻€波。 波浪等級 五個方向波 三個調(diào)整波 特大超級循環(huán)級 [I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C] 超級循環(huán)級 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C) 循環(huán)級 I II III IV V A B C 基本級 I II III IV V A B C 中型級 [1] [2] [3] [4] [5] [a] [b] [c] 小型級 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c) 細極 1 2 3 4 5 a b c 微級 1 2 3 4 5 a b c 波浪的標記方法 推動浪形態(tài) (Impulse Patterns)及其變異形態(tài) 1 1浪：一小部分交易者參與的微弱波動 2 2浪：兇狠的賣出并開