【正文】 確認(rèn) 基本趨勢 、中期 趨勢 、 短期趨勢 任何市場中，都必然同時存在著三種趨勢： 基本趨勢 （ Primary Trend，長期趨勢、主要趨勢、大趨勢） 持續(xù)數(shù)個月至數(shù)年， 廣泛或全面性上升或下降的變動情況 ， 總的升降幅度會超過 20% 。 股票價(jià)格算術(shù)平均數(shù)＝（采樣股票每股股票價(jià)格總和） 247。甚至是那些無法預(yù)測的自然災(zāi)害，當(dāng)其一旦發(fā)生就會很快被評估，其可能的后果也就被包含進(jìn)去了 。這篇文章是以道氏理論為基礎(chǔ)提出的預(yù)測，緊接這一預(yù)測之后，果然發(fā)生了可怕的股市崩盤 (crash)，于是道氏理論名噪一時。道在 1895年創(chuàng)立了股票市場平均指數(shù) “道瓊工業(yè)指數(shù)” .該指數(shù)誕生時只包含11種股票，其中有九家是鐵路公司。瓊斯金融新聞服務(wù)的創(chuàng)始人、 《 華爾街日報(bào) 》 的創(chuàng)始人和首位編輯。H 第一部分 道氏理論 (DowTheory) ? 查爾斯 道與道氏理論 ? 道氏理論的基本要點(diǎn) ? 道氏理論的確認(rèn)原理 ? 關(guān)于“道氏理論的缺陷”的探討 第一節(jié) 查爾斯 道氏理論最早用于股票市場，以此判斷股市的升跌及經(jīng)濟(jì)的興衰。直到 1897年，原始的股票指數(shù)才衍生為二：由 12種股票組成的工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)和鐵路股票價(jià)格指數(shù)。 道氏提出一個目前成為現(xiàn)代金融理論之公理的命題，即：任一個別股票所伴隨的總風(fēng)險(xiǎn)包括 系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 。 編制股價(jià)指數(shù)時通常采用以過去某一時刻（基期）部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況為標(biāo)準(zhǔn)參照值（ 100％），將當(dāng)期部分有代表性的或全部上市公司的股票行情狀況股票價(jià)格與標(biāo)準(zhǔn)參照值相比的方法。 （采樣股票種類數(shù)） 股票價(jià)格指數(shù)＝（當(dāng)期股價(jià)算術(shù)平均數(shù)） 247。 長期趨勢最為重要，也最容易被辨認(rèn)、歸類與了解。 如果中期趨勢嚴(yán)重背離長期趨勢，則被視為是次級的折返走勢或修正 (correction)。 主要的空頭市場 (Primary Bear Markets):主要的空頭市場是長期向下的走勢，其間夾雜著重要的反彈，它來自于各種不利的經(jīng)濟(jì)因素，唯有股票價(jià)格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后，這種走勢才會結(jié)束。接著出現(xiàn)大量急跌的走勢 .所謂“試探”是指價(jià)格接近而絕對不會穿越前一個高點(diǎn)。 ，通常都呈現(xiàn)顛倒的“ V型”，其中低價(jià)的成交量偏高，而高價(jià)的成交量偏低。 ，跌勢通常較先前與隨后的漲勢劇烈，另外折返走勢開始的成交量通常相當(dāng)大，但低點(diǎn)的成交量則偏低。 次級折返走勢 (修正走勢 correction)是一種重要的中期走勢，它是逆于主要趨勢的重大折返走勢。一個走勢，究竟屬于次級折返走勢，或是主要趨勢的結(jié)束，我們經(jīng)常很難、甚至無法判斷 . 第三節(jié) 道氏理論的確認(rèn)原理 兩種指數(shù)必須相互驗(yàn)證 “交易量跟隨趨勢” 盤局（道氏線）可以代替次級趨勢 把收盤價(jià)放在首位 在反轉(zhuǎn)趨勢出現(xiàn)之前主要趨勢仍將發(fā)揮影響 兩種指數(shù)必須互相驗(yàn)證 這是道氏原則中最有爭議也是最難以統(tǒng)一的地方，然而他已經(jīng)受了時間的考驗(yàn)。 右圖我們假定一輪熊市已持續(xù)數(shù)月，然后由 a到 b，是一個次等反彈，工業(yè)指數(shù)（伴隨著鐵路指數(shù)）上漲至 b，然而在其下一個跌勢中，工業(yè)指數(shù)只跌至 c，高于 a，隨之彈升至 d，高于 b：從這一點(diǎn)看，工業(yè)指數(shù)已經(jīng)顯示出趨勢由跌至漲的“信號”。然而，就是在這樣一個過程中，由于工業(yè)指數(shù)不會持續(xù)單獨(dú)上揚(yáng)，或遲或早總會為鐵路指數(shù)再次阻礙，因而對于這一情況我們充其量只能認(rèn)為主要趨勢的方向還未定型。一輪牛市中，當(dāng)價(jià)格上漲時交易量隨之增長。 在道氏理論中市場趨勢的結(jié)論性信號最終只能由對價(jià)格行為的分析給出，成交量僅僅提供側(cè)面的證據(jù)，用以幫助對從其他角度無法解釋的情況進(jìn)行解釋。 價(jià)位向上突破盤局的上限是多頭市場的征兆。在這種情形下，它們?nèi)〈苏降拇渭壊▌印? 這一規(guī)則在斷定主要趨勢的未來發(fā)展動向上的作用表現(xiàn)在：假定一個主要的上升趨勢中，一個中級上升早上１１點(diǎn)鐘到達(dá)最高點(diǎn)，在這個小時的道氏工業(yè)指數(shù)為１５２．４５而收盤為１５０．７０，未來的收盤必須超過１５０．７０，主要趨勢才算是繼續(xù)上升的。 當(dāng)一個新的主要趨勢第一次由兩種指數(shù)確定后，如不管短期內(nèi)的波動，趨勢絕大部分會持續(xù)，但愈往后這種趨勢延勢下去的可能性會愈小。現(xiàn)在也許太遲了。 道氏理論對中期幫助甚少 道氏理論對于中等趨勢的轉(zhuǎn)變只給出很少或根本不給出任何信號。展現(xiàn)出周期循環(huán)的必然性，任何的波動，均是有跡可循的。瓊斯工業(yè)平均指數(shù)作為研判對象，指出熊市已結(jié)束，牛市將來臨并會持續(xù)相當(dāng)長時間， 1929年所創(chuàng)下的高點(diǎn)將不會成為阻力。 1891年艾略特 20歲時去墨西哥的鐵路公司工作。 第二節(jié)波浪理論的基本原理 波浪的基本形態(tài) 各浪的特點(diǎn) 波浪的層次性與標(biāo)記方法 推動浪形態(tài)及其變異 調(diào)整浪形態(tài)及其變異 波浪的基本形態(tài) 股票市場遵循著一種周而復(fù)始的節(jié)律，先是五浪上漲，隨之有三浪下跌。周期的下降階段（ corrective/lettered phase)的三個浪分別用字母 a、 b、 c來表示。 3浪向上穿越了 1浪之頂后，代表了各種傳統(tǒng)的突破信號，及道氏理論的買入信號。警示市場可能出現(xiàn)頂部過程。 c浪：通常會跌過 a浪的底部，形成所有傳統(tǒng)技術(shù)工具上的賣出信號。 如圖 42，最大規(guī)模的二浪 [1]和 [2]，可以劃分為 8個小浪，然后這 8個小浪再細(xì)分共得到 34個更小的浪。 能不能辨認(rèn)五浪和三浪結(jié)構(gòu)具有決定性的重要意義，因?yàn)槠涓髯杂胁煌念A(yù)測意義。 圖 42浪的層次 完整的市場周期 圖 43完整的波浪及次級波數(shù)目 波浪形成的基本規(guī)律 1）一個運(yùn)動之后必有相反運(yùn)動發(fā)生； 2）主趨勢上的推進(jìn)波與主趨勢方向相同，通?？煞譃楦鸵患壍奈鍌€波；調(diào)整波與主趨勢方向相反，或上升或下降．通?？煞譃楦鸵患壍娜齻€波。 波浪等級 五個方向波 三個調(diào)整波 特大超級循環(huán)級 [I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C] 超級循環(huán)級 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C) 循環(huán)級 I II III IV V A B C 基本級 I II III IV V A B C 中型級 [1] [2] [3] [4] [5] [a] [b] [c] 小型級 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c) 細(xì)極 1 2 3 4 5 a b c 微級 1 2 3 4 5 a b c 波浪的標(biāo)記方法 推動浪形態(tài) (Impulse Patterns)及其變異形態(tài) 1 1浪：一小部分交易者參與的微弱波動 2 2浪：兇狠的賣出并開