【正文】 Elliot 18711948）：1871年 7月 28日出生在美國(guó)密蘇里州堪薩斯市郊的瑪麗斯維利鎮(zhèn) (Marysvile)。其中 5浪是上升浪 (waves up)，稱為主浪， 4浪分別是對(duì) 3浪的調(diào)整，稱調(diào)整浪。 5浪：通常比 3浪平和的多，交易量開(kāi)始落后于價(jià)格的變化，各種擺動(dòng)指標(biāo)出現(xiàn)相互背離的信號(hào)。反之，每一浪本身也是上一層次的波浪的一個(gè)組成部分。在熊市中，一組三浪結(jié)構(gòu)的上漲（ b浪）過(guò)后，是下降趨勢(shì)的恢復(fù)，而五浪結(jié)構(gòu)的上漲則說(shuō)明將會(huì)出現(xiàn)更可靠的向上運(yùn)動(dòng)，其本身甚至可能構(gòu)成了新的牛市的第一浪。 1 2 3 5 4 （ 1）或（ 3） (2)或 (4) (3)或 (5) 延長(zhǎng)浪 延長(zhǎng)浪起點(diǎn) 第一回撤 第二回撤 圖 445第 5浪延長(zhǎng)的雙回撤現(xiàn)象 第 5浪延長(zhǎng)完成以后，市場(chǎng)將以三浪結(jié)構(gòu)向下運(yùn)動(dòng)到延長(zhǎng)部分的起點(diǎn)。 如果陡峭的趨勢(shì)線被跌破了，這種形態(tài)通常標(biāo)志著市場(chǎng)發(fā)生了重要轉(zhuǎn)折。因此在上升趨勢(shì)中，我們可以說(shuō)三角形既可能是看漲的，也可能是看跌的；看漲，因其意味著趨勢(shì)將恢復(fù)，看跌，因?yàn)樗砻髟谕瓿墒Ｏ碌囊粋€(gè)上漲浪潮之后，市場(chǎng)可能也就到頂了。 21/55=, 55/21= 神奇數(shù)字系列包括下列數(shù)字： 1， 2， 3， 5， 8， 13， 21， 34， 55， 89， 144，233， 377， 610， 987， 1597…… 直至無(wú)限。 (2)浪與浪之間的比例關(guān)系 對(duì)于推動(dòng)浪來(lái)說(shuō)，如果推動(dòng)浪中的一個(gè)子浪成為延伸浪的話，則其他兩個(gè)推動(dòng)浪不管其運(yùn)行的幅度還是運(yùn)行的時(shí)間，都將會(huì)趨向于一致。 (3)浪與浪之間的派生比例關(guān)系 ：第四浪常見(jiàn)的回吐比率及部分第二浪的回吐百分比， B浪的回吐過(guò)程（ ABC浪以之字形運(yùn)行）； ：大部分第二浪的調(diào)整深度。此類與趨勢(shì)方向相反的價(jià)格變化，往往占先前運(yùn)動(dòng)的一定百分比。當(dāng)初艾略特就是從價(jià)格走勢(shì)的形態(tài)中得到啟發(fā)才發(fā)現(xiàn)了波浪理論。差之毫厘，失之千里。另外，波浪理論在應(yīng)用中會(huì)產(chǎn)生一個(gè)奇怪的現(xiàn)象，那就是當(dāng)事情過(guò)去以后，回過(guò)頭來(lái)觀測(cè)已經(jīng)走過(guò)的圖形，用波浪理論的方法是可以很完美地將其劃分出來(lái)，而在形成途中卻很難把握，所以在應(yīng)用時(shí)一定不要機(jī)械地照搬。 ?怎樣才算是一個(gè)完整的浪，也無(wú)明確定義，在股票市場(chǎng)的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不按五升三跌這個(gè)機(jī)械模式出現(xiàn)。波浪理論中各個(gè)波浪之間在時(shí)間上是相互聯(lián)系的，用時(shí)間可以驗(yàn)證某個(gè)波浪形態(tài)是否已經(jīng)形成。例如著名的 54年的康德拉蒂耶夫周期是個(gè)著名的長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)周期，對(duì)于大多數(shù)商品市場(chǎng)都有很強(qiáng)的影響，而 54明顯地接近菲波納奇數(shù)字 55。對(duì)于ABC之字型調(diào)整浪， B浪的調(diào)整幅度經(jīng)常會(huì)由 。 第五浪最終目標(biāo)，可以根據(jù)第一浪浪底至第二浪浪頂距離來(lái)進(jìn)行預(yù)估，他們之間的關(guān)系，通常亦包含有神奇數(shù)字組合比率的關(guān)系。同理，數(shù)值位取得愈高，則此比率會(huì)愈接近于 . 若取相鄰隔位兩個(gè)神奇數(shù)字相除，則通過(guò)高位與低位兩數(shù)字的交換，可分別得到接近于 。 市場(chǎng)即將走出的距離與三角形的底邊高度相等。 例如，在牛市中 b浪一直上沖到了 a浪的最高點(diǎn)，顯示出市場(chǎng)的多方力度較強(qiáng)，且 c浪在 a浪的底部或其稍下方便結(jié)束。 1 2 3 圖 451牛市衰竭形態(tài) 在實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用中一定要注意第５浪中的次一級(jí)５個(gè)小浪清晰出現(xiàn)后才可確認(rèn)此“ 失敗５浪 ” 。波浪時(shí)而伸展時(shí)而壓縮，但其基本形態(tài)不變。構(gòu)成了上一個(gè)層次的調(diào)整浪 [2]，其中兩個(gè)下降浪 (a)(c)被細(xì) 分成五浪，因?yàn)槠溥\(yùn)動(dòng)方向與上一層次的浪 [2]浪的方向一致，而相反的 (b)浪與 [2]浪方向相反，因此被細(xì)分為 3浪。這一浪上沖或許會(huì)試探甚至越過(guò)舊的高點(diǎn)。 3浪：俗稱主升浪，通常是最長(zhǎng)的（至少?zèng)Q不會(huì)是 5浪中最短的）也是最猛烈的一浪。 1946年完成其理論的集大成之作 《 自然法則 —宇宙的秘密 》 。在 1935年美國(guó)股市一片低迷，投資者喪失信心之際，艾略特本人曾運(yùn)用波浪理論，以道 ” 之間的矛盾 。 股價(jià)波動(dòng)的主要趨勢(shì)是在經(jīng)常變化著的： 多頭市場(chǎng)并不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，空頭市場(chǎng)總有到達(dá)底的一天。 盤局常發(fā)展成重要的頂部和底部 ，分別代表著出貨和進(jìn)貨的階段，但是，它們更常出現(xiàn)在 主要趨勢(shì)時(shí)的休息和整理的階段 。 僅僅從成交量在數(shù)天中的表現(xiàn)很少能夠得到有用的結(jié)論，只有在一段時(shí)間內(nèi)，總體的和相對(duì)的成交量趨勢(shì)才能給出一些有用的信號(hào)。如果鐵路指數(shù)漲至高于 b點(diǎn)的位置的話，我們就得到一個(gè)趨勢(shì)轉(zhuǎn)升的明確信號(hào)了。走勢(shì)在歸類上確實(shí)有些主觀成分，但判斷的精確性卻關(guān)系重大。 主要的多頭市場(chǎng)的特征： ,主要多頭市場(chǎng)的價(jià)格漲幅平均為 %. ( )，歷史上的所有的多頭市場(chǎng)中， 75%的期間長(zhǎng)度超過(guò) 657天 ( )， 67%介于 . ，以及空頭市場(chǎng)最后一波的次級(jí)折返走勢(shì)，兩者之間幾乎無(wú)法區(qū)別，唯有等待時(shí)間確認(rèn)。 ，其中 75%的期間介于 . ，隨后通常會(huì)以偏低的成交量“試探”前一個(gè)多頭市場(chǎng)的高點(diǎn)。 中期 趨勢(shì) （ Secondary Trend，次要趨勢(shì)、 次級(jí)趨勢(shì) ） 持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月， 基本趨勢(shì)中的調(diào)整 ，它與長(zhǎng)期趨勢(shì)的方向可能相同，具有 一定牽制作用 ， 中期調(diào)整后市場(chǎng)將回復(fù)原來(lái)的趨勢(shì)。 股票價(jià)格算術(shù)平均數(shù)＝（采樣股票每股股票價(jià)格總和） 247。這篇文章是以道氏理論為基礎(chǔ)提出的預(yù)測(cè)，緊接這一預(yù)測(cè)之后，果然發(fā)生了可怕的股市崩盤 (crash)，于是道氏理論名噪一時(shí)。瓊斯金融新聞服務(wù)的創(chuàng)始人、 《 華爾街日?qǐng)?bào) 》 的創(chuàng)始人和首位編輯。 第一部分 道氏理論 (DowTheory) ? 查爾斯 道氏理論最早用于股票市場(chǎng)，以此判斷股市的升跌及經(jīng)濟(jì)的興衰。 道氏提出一個(gè)目前成為現(xiàn)代金融理論之公理的命題，即：任一個(gè)別股票所伴隨的總風(fēng)險(xiǎn)包括 系統(tǒng)性與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 。 （采樣股票種類數(shù)） 股票價(jià)格指數(shù)＝（當(dāng)期股價(jià)算術(shù)平均數(shù)） 247。 如果中期趨勢(shì)嚴(yán)重背離長(zhǎng)期趨勢(shì)，則被視為是次級(jí)的折返走勢(shì)或修正 (correction)。接著出現(xiàn)大量急跌的走勢(shì) .所謂“試探”是指價(jià)格接近而絕對(duì)不會(huì)穿越前一個(gè)高點(diǎn)。 ，跌勢(shì)通常較先前與隨后的漲勢(shì)劇烈，另外折返走勢(shì)開(kāi)始的成交量通常相當(dāng)大，但低點(diǎn)的成交量則偏低。一個(gè)走勢(shì)，究竟屬于次級(jí)折返走勢(shì)，或是主要趨勢(shì)的結(jié)束，我們經(jīng)常很難、甚至無(wú)法判斷 . 第三節(jié) 道氏理論的確認(rèn)原理 兩種指數(shù)必須相互驗(yàn)證 “交易量跟隨趨勢(shì)” 盤局（道氏線）可以代替次級(jí)趨勢(shì) 把收盤價(jià)放在首位 在反轉(zhuǎn)趨勢(shì)出現(xiàn)之前主要趨勢(shì)仍將發(fā)揮影響 兩種指數(shù)必須互相驗(yàn)證 這是道氏原則中最有爭(zhēng)議也是最難以統(tǒng)一的地方，然而他已經(jīng)受了時(shí)間的考驗(yàn)。然而，就是在這樣一個(gè)過(guò)程中，由于工業(yè)指數(shù)不會(huì)持續(xù)單獨(dú)上揚(yáng)，或遲或早總會(huì)為鐵路指數(shù)再次阻礙，