證券投資學導論-wenkub
2022-08-31 16:04:47 本頁面
【正文】 與發(fā)展，不斷提高自身市場競爭能力的必要手段； 而對于個人，投資也是其提高收入水平，不斷改善生活質(zhì)量的 重要途徑。 資產(chǎn)的形成只是投資的階段性成果而非歸宿，本身既不意 味著投資過程的終結(jié)，也不意味著投資目的的最終實現(xiàn)。 投資收益最終目的實現(xiàn)的方式是必需形成一定形式的資產(chǎn) 并加以運用。 作為相對獨立于實際資本之外的資本的特殊表現(xiàn)形式， 資本證券在發(fā)行時往往就與實際資本在數(shù)量不相吻合；而在市 場上持續(xù)流通時，其價格也會由于種種原因而頻繁變動，由此 形成的交易價格總量更會顯著偏離 ,其所代表的實際資本總量 （即可能遠遠大于或小于實際資本量），尤其是在資本證券流 通市場上存在嚴重的泡沫現(xiàn)象時，其價格變化將會因為許多非 理性因素的影響而嚴重脫離實際資本數(shù)量的變動情況 。需要強調(diào)的是資本證券是一種虛擬化了的資本。憑據(jù)證券主要功能 對持有人所享有的哪些非資本收入范疇的權(quán)利，義務提供合法 證據(jù)為職能。 ? 財物證券是持有人對特定財物的所有權(quán)和各種請求權(quán)提供 證明，持有人可據(jù)此占有，提取或支配使用該財物的證券。 ? （二）證券的基本類別 ? 作為權(quán)益憑證，證券是商品經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的必然 產(chǎn)物，并且隨著社會經(jīng)濟關(guān)系的日益復雜化而逐步發(fā)展起來。 ? 經(jīng)濟學意義上的證券，則主要是指與財產(chǎn)或債務，信用 關(guān)系等有關(guān)的各種合法的權(quán)益憑證，如財產(chǎn)所有權(quán)憑證財使 用或受益權(quán)憑證，債權(quán)憑證等。 ? 這類證券本質(zhì)上是一系列經(jīng)濟關(guān)系的反映。 ? 證券一般可分為四個基本類別：即貨幣證券、財物證券、 憑據(jù)證券、資本證券。其 特征為總是與特定的實際財物相連系，即以實際財物為權(quán)益標 的。憑據(jù)證券的種類非常多，比如身份證、保險單據(jù)、 公證文書、火車票、機票、購物憑證、合同書、演出門票等都 屬于這類證券。這 里所說的虛擬化有兩方面的表現(xiàn)：一是價值的虛擬化。 二、投 資 范 疇 投資就是指預先投入貨幣或?qū)嵨铮孕纬蓪嵨镔Y產(chǎn)或金融 資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，借以獲取未來收益的經(jīng)濟行為。資產(chǎn)一般分為實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)兩類。完整 的投資循環(huán)是以預付資本實現(xiàn)回流為標志的。 當然不同的行為主體所采用的主要投資形式是不盡相同的。 ? 證券投資形成的是證券形態(tài)的金融資產(chǎn)即股票，債券等 有價證券。由于股 票、債券、等征券的收益分配通常以年度為單位，因而以獲 取 這種分配收益為目的的投資周期也比較長，長線投資之名 也由此而來。 ? 控股投資則是一種比較特殊的投資類型，它是指大規(guī)模 買進某公司股票，成為其重要股東，以便控制該公司生產(chǎn)經(jīng) 營決策的投資方式。雖然這些閑置資金可以以銀行存款的方式獲得儲蓄利息， 但就價值增殖目標的多樣化而言，僅通過銀行儲蓄方式顯然 是很狹窄的。 ? 作為全社會組織者與管理者的國家包括各級政府，要有效 地履行其職能，也總是會面對巨大的資金需求，而這僅靠國家 常規(guī)性收入（稅收）是不夠的，由此也需要不斷地向社會融資， 社會化融資最重要，最有效的途徑之一，就是在證券市場上發(fā) 行有價。 ? 在經(jīng)濟具有短缺特征或存在結(jié)構(gòu)性供給缺陷時，其結(jié)果便 會構(gòu)成某種程度的消費壓力，甚至導致通貸膨脹的加劇，而通 過證券市場引導這部分資金進行證券投資則可以有效地緩解消 費需求壓力。 二、股份公司 公司是以盈利為目的、根據(jù)公司法成立的一種企業(yè)組 織形式。 股份有限公司是最典型的股份制企業(yè)，它往往被簡稱為 股份公司。 （三）股東只以其所認購的股份額對公司的債務承擔責任， 一旦公司破產(chǎn)或解散進行清算時，股份公司的債權(quán)人只能對公 司的資產(chǎn)提出要求，而無權(quán)直接向股東提出起訴。 股東大會是股份公司的最高權(quán)力機關(guān)，也是股東行使自己 權(quán)力的重要途徑。 （六）股份公司按照嚴格的法律要求和公司的章程設(shè)立， 生產(chǎn)經(jīng)營受到社會監(jiān)督，實行公開財務制度。股票表明的首先是股份公司資本所有權(quán)人的身份。 股票一經(jīng)認購，持有者不得以任何理由要求退本還股，只可以拿到證券市場上去轉(zhuǎn)讓、出售。票面金額較小，因為有利于小額投資者購買，從而有利于債券發(fā)行，但可能增加發(fā)行費用，加大發(fā)行工作量。 折價發(fā)行獲溢價發(fā)行，都是債券實際價格對債券票面價格一定程度的背離。債券利率的高低，主要受銀行利率、發(fā)行者的資信級別、償還期限、利率計算方式和資本市場資金供求關(guān)系等因素的影響。 債券的償還期限，一般分為短期、中期和長期。即必須規(guī)定債券的償還期限，債務人必須如期向債權(quán)人支付利息，償還本金。 3．流動性。這主要是是因為： 債券利率在發(fā)行時就已固定，不受市場利率變動的影響：債券本息的償還和支付由法律保障，有相應的單位作擔保；法律對發(fā)行人條件有嚴格規(guī)定，而且發(fā)行量也有相應的限制。 對投資者來說，可以根據(jù)自己的投資目的、財務狀況和對市場的
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