【正文】 這五個子浪雖有起伏，但總體上帶有逐波上行的特征。 按照其發(fā)明者艾略特的觀點，股價的運動是循環(huán)進行的，就如波浪的起伏，并且如何起伏也是有規(guī)律可循的。 在以下各節(jié)中，我們將分別就些流派的分析方法作較為詳細(xì)的介紹。 因此，根據(jù)對歷史實踐的不斷總結(jié)，人們就可以得出各種交易狀態(tài)（在這里則表現(xiàn)為各種交易圖形）出現(xiàn)后的未來演變規(guī)律。 過去的價格走勢已經(jīng)涵蓋了過去的市場信息，或者說，是人們對過去 種種市場信息作出反應(yīng)后形成的結(jié)果，而這些信息還會在隨后的一段時期內(nèi)繼續(xù)產(chǎn)生影響。 還有些具體的切線分析方法更為復(fù)雜一些，但其分析原理是相近的。 切線的主要作用在于動態(tài)地說明股票價格的下跌支撐與上漲壓力位。 有關(guān)一流派及下述各個流派的具體理論或方法我們將在后面專節(jié)闡釋。J 波浪分析派是用波浪理論來分析股市變動狀況與趨勢的技術(shù)流派。 因此，要合理、全面、有效地運用技術(shù)分析手段，應(yīng)當(dāng)盡可能同時采用側(cè)重點各不相同，但綜合起來卻可以滿足全部要素分析要求的若干種技術(shù)分析方法，由此作出的投資決策也將更為可靠。 另一方面，當(dāng)股票價格上升或下跌的幅度已經(jīng)較大，即一種趨勢持續(xù)運動的空間范圍已經(jīng)相當(dāng)大時，其維持原趨勢的能力也就會相應(yīng)下降。 把握這一點，再結(jié)合價格和成交量的組合變動關(guān)系，以及后面要提到的空間因素進行綜合分析，無疑會使技術(shù)分析的結(jié)論更為可靠。 時間與空間在技術(shù)分析中同樣具有不可或缺的作用，因此，我們也將它們看作技術(shù)分析的要素。 舉例來說，在股價上升的過程中，如果成交數(shù)量也逐級放大，就意味著人們對這種價格上行的認(rèn)同程度較高，表明投資者認(rèn)為現(xiàn)在的價格是值得進行投資的，其上升趨勢的維持能力便較強；反之，如果伴隨著股價上升，成交量卻在萎縮，就意味著人們對這種價格上行并未普遍認(rèn)同，其上升趨勢就可能因為缺乏后續(xù)購買力量的推動而發(fā)生反向變化。 正因為如此，價格是全部技術(shù)分析要素中最重要的一個。 這主要包括股票價格、成交數(shù)量、時間和空間。 歷史在相似的背景下重演本來就是哲學(xué)上的一個重要規(guī)律。 換言之，一種股票在與過去相似的價格點位上出現(xiàn)了相似的成交量，或出現(xiàn)了類同的運行軌跡時，該種股票價格進一步的走勢通常也會對過去作某種程度的重復(fù)。 （二）價格會沿著一定的趨勢運行 這一假定前提的具體涵義是：股票價格（也包括整個股票市場行情，下同）的變動存在著慣性，當(dāng)一種上升或下降趨勢形成后，就會沿著此趨勢繼續(xù)前行，直到推動這一趨勢的力量逐步衰竭或遇到相反的力量為此 . 這一假定前提對于技術(shù)分析來說也是十分重要的。要正確地認(rèn)識、運用和發(fā)展這一方法，必須充分理解作為其立足基礎(chǔ)的以下三個假定前提： （一）市場行為涵蓋一切信息 這一假定前提的具體涵義是：股票市場上客觀的交易行為與狀態(tài)本身已經(jīng)對影響股票價格變動的各種因素作出了綜合反映，或者說，影響股票價格變動的各種因素已經(jīng)通過市場買賣過程體現(xiàn)出來（盡管這種體現(xiàn)采用了隱含的方式）；因此，對市場現(xiàn)狀 及運行趨勢的判斷與分析，只需要關(guān)注客觀的市場行為狀態(tài)與指標(biāo)，而無須考慮其形成的具體原因與機制。 技術(shù)分析方法內(nèi)容龐雜，流派眾多，作為一個體系也還遠(yuǎn)未定型，迄今仍不斷有新的具體方法出現(xiàn)。 第一節(jié) 技術(shù)分析概述 一、技術(shù)分析的概念 所謂技術(shù)分析，就是利用市場交易資料及相關(guān)信息，應(yīng)用數(shù)學(xué)或邏輯的方法，通過繪制和分析證券價格變化的動態(tài)趨勢圖表，或計算、分析有關(guān)交易指標(biāo)， 來從技術(shù)上對整個市場或個別證券價格的未來變動方向與程度作出預(yù)測和判斷的分析方法。 第十三章 證券投資技術(shù)分析 技術(shù)分析是與基本分析并列的兩大證券投資分析方法之一。 技術(shù)分析主要應(yīng)用于股票投資中，它是建立在對過去各種典型的市場行為進行廣泛歸納，并總結(jié)了不同市場運作狀態(tài)下股票價格趨勢演變規(guī)律的基礎(chǔ)之上的。 同時，即使是同一種具體的技術(shù)分析方法，不同的人在理解和運用上也常常產(chǎn)生不同的看法，即其結(jié)論帶有更多的不確定性。 這里，市場行為指標(biāo)主要是指特定時間、空間范圍的價格、成交量、買賣傾向與特征等。 設(shè)想一下，如果股票價格可以在沒有任何外部影響的情況下隨時改變運行方向，飄忽不定，它的運動軌跡就只能是毫無規(guī)律、無法追蹤和不可預(yù)測的，著眼于其未來行情變化趨勢的技術(shù)分析當(dāng)然也就沒有了任何存在的基礎(chǔ)和意義。 這一假定首先是建立在對人們心理行為的審視基礎(chǔ)上的：人們在過去特定的市場背景下遇到了某種情況，得到了某種結(jié)果，便會形成一種經(jīng)驗；當(dāng)類似的情況重現(xiàn)時，他們就會根據(jù)自己的經(jīng)驗進行比較和預(yù)測， 并采取相應(yīng)的行動。 也正是基于這種認(rèn)識，技術(shù)分析方法中大量地運用了經(jīng)驗法則。 價格是最為基本的技術(shù)分析要素。 成交數(shù)量是技術(shù)分析的另一個基本要素。 再比如，某種股票在很低的價位上沉寂很久后，突然開始放量上行，很顯然是新資金介入的結(jié)果，而新資金介入后又必須設(shè)法推高股價，否則將無法獲利，這樣，股價進一步上行無疑是其低價位放量后相當(dāng)一段時期的趨勢。 這里的時間主要指股票價格在一定價格區(qū)間或一定趨勢中停留、運行時期的長短， 或一定的價格發(fā)生在什么樣的時間范圍與階段；而空間則主要是指股票價格波動的范圍，或股票所處的價位區(qū)間。 就空間而言，對于股票價格進一步的走勢同樣有重要的分析意義。 而根據(jù)已經(jīng)形成的漲跌空間，說明股票價格下一步可能達(dá)到的漲跌邊界，也是技術(shù)分析中十分重要的內(nèi)容。 四、技術(shù)分析的主要流派 技術(shù)分析是一個十分龐雜的體系，它是由許多種具體流派和具體方法組成的，而且隨著實踐的發(fā)展， 還不斷有新的流派和方法陸續(xù)產(chǎn)生。 其創(chuàng)始人和奠基者是美國人拉爾夫 哥林斯（ Charles K線分析派則是用 K線圖來表示一定時間內(nèi)已完成的股票價格變動情形，根據(jù) K線組合形態(tài)來分析市場運行的強弱態(tài)勢，并進一步判斷未來市場運行趨勢的分析方法。 反映上行阻力的切線稱壓力線，反映下跌支撐的切線則稱為支撐線。 切線分析派重視的是對股價運行基本空間的把握。 歷史是不斷延續(xù)的，追尋股價此前運行的軌跡，無疑有助于對下一步走勢的預(yù)測和分析。 形態(tài)分析流派所要做的，就是從歷史中總結(jié)出這些規(guī)律并將其形象化，并在現(xiàn)實中加以運用。 第二節(jié) 波浪分析 波浪分析理論的形成已有相當(dāng)長的歷史。 波浪理論認(rèn)為，每一個上升或下降大浪，都可以分成八個子浪。 在這五個子浪完成后，接著出現(xiàn)的三個子浪則總體上帶有向下調(diào)整的特征。 具體而言，第一、第三、第五浪 具有明確的上升特征，波浪理論稱之為上升主浪或上升推動浪，位于它們之間的第二、第四浪則是分別相對第一、第三浪的調(diào)整浪。 以圖為例，假如它不是一個最高層次的大浪，而是低一個層次的上升浪，則我們就可以把前面的五浪視作上一層次波浪的第一子浪，而把后面的三浪視作上一層次波浪的第二子浪。 這看起來似乎簡單，但實際上，卻使運用波浪理論進行分析變得相當(dāng)困難，即層次的繁多使人們很難準(zhǔn)確地劃分每一個小浪，實踐中往往出現(xiàn)數(shù)浪的錯誤。 第一子浪：上升期中的第一子浪總是出現(xiàn)在長期下跌趨勢的末端。 當(dāng)這一子浪開始后，人們會普遍認(rèn)為反彈結(jié)束，此前被套程度較深的投資者或在第一子浪出現(xiàn)時帶著搶反彈目的入市的投資者為避免更大的損失或保住利得，會紛紛出局，因而導(dǎo) 致這一浪的調(diào)整程度往往較深，有時會將第一子浪的漲幅全部抹掉。 第三子浪：經(jīng)過第二子浪的調(diào)整，股價并沒有創(chuàng)出新低，且明顯地呈現(xiàn)出跌不下去的特征，這當(dāng)然會使投資者的信心陡然增加，較多的投資者開始意識到市場走勢已經(jīng)轉(zhuǎn)強，需要抓住時機迅速入市，投資的積極性會突然釋放，從而導(dǎo)致一波極強的上升子浪，這是第三子浪。 由于第三子浪上升力度很強，因而第四子浪的調(diào)整通常幅度不會太大，它事實上顯示的是市場繼續(xù)上升支持力的衰減，但并不意味著上升過程的結(jié)束。 從漲幅上看，這一子浪一般會低于第三子浪。 但由于此前是一種反復(fù)上升走勢，故這一子浪開始后，投資者大多還只是將其視作對第五子浪的調(diào)整，并未認(rèn)識到市場已經(jīng)轉(zhuǎn)勢。 C子浪： C子浪是最后一個子浪，同時也是跌勢最為兇猛、跌幅最大、持續(xù)時間最長、從而最具殺傷力的子浪。 上述每一個子浪，還可以按同樣的原理和方法再細(xì)分為許多小波浪。 這種細(xì)分還可以按照同樣的原理無限地進行下去。 波浪理論的運用價值在的于：如果我們事先能夠看清目前是處在什么大浪及哪一個子浪中，我們就可以預(yù)測下一步的變動方向，從而及時采取買賣措施。 而波浪劃分之所以困難，又主要表現(xiàn)在波浪本身具有的多層次性及其形態(tài)的復(fù)雜性上。 當(dāng)然，主流浪的變動幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于調(diào)整浪。 由于波浪理論發(fā)生數(shù)浪錯誤的可能較大，因而在運用這一方法時，最好能同時結(jié)合運用其他技術(shù)分析方法，以互相佐證。 由于其畫法簡單，反映交易狀況直觀，容易掌握，故被逐漸運用于反映股市交易情況，并由此衍生出利用 K線圖形進行股市行情預(yù)測、分析的方法。 兩個矩形上下兩邊都有延伸的直線，上邊的稱上影線，下邊的稱下影線，上下影線的頂點分別反映股價波動過程中曾經(jīng)達(dá)到的最高或最低價位。 左邊的空心矩形，收盤價在開盤價之上，意味著股價在觀察期內(nèi)處于上升狀態(tài)，我們將這種 K線稱為陽線；右邊的實心矩形，收盤價在開盤價之下，意味著股價在觀察期內(nèi)處于下行狀態(tài)，我們將這種 K線稱為陰線。見圖。該 K線顯示當(dāng)天的開盤價即為最低價，而收盤價即為最高價，表明當(dāng)天的走勢極強。該K線顯示當(dāng)天的開盤價即為最高價， 而收盤即為最低價，表明當(dāng)天的走勢很弱。 從行情 的發(fā)展前景看，進一步上行的可能仍較大，但存在一定阻力。 e是一根帶上影線的陽線，俗稱光腳陽線。 此種 K線存在相當(dāng)大的變數(shù)，需要根據(jù)其矩形實體與上影線的長度，并結(jié)合此前的 K線形態(tài)與位置進行組合分析才能正確判斷（關(guān)于矩形實體、影線長度的行情分析意義及組合分析的理論后面將作詳細(xì)介紹，下同）。行情進一步發(fā)展的前景當(dāng)然也很不樂觀，但同樣存在變數(shù)，也同樣需要根據(jù)該 K線本身實體與影線的長度，并結(jié)合此前已出現(xiàn)的 K線進行組合分析。 通常也預(yù)示著上升行情將進一步延續(xù)。 i是一根實體為直線（或近似于直線）并帶下影線的 K線，俗稱 T形線。 這種 K線并不普遍，其出現(xiàn)通常是人為控制的結(jié)果，一般說來，這種 K線表明多方力量占優(yōu)。 這種 K線往往也具有人為操作的背景。 此外，還可以根據(jù)上下影線的長短而分為大十字星與小十字星兩種。 在技術(shù)分析中，十字星這種 K線具有較重要的分析意義。 如果該 K線的價位處于漲停狀態(tài)，則意味著該股票走勢極強，上升過程還將持續(xù)；反之，如果該 K線的價位處于跌停狀態(tài)，則意味著該股票走勢極弱，下跌仍有相當(dāng)大的空間。 在這方面，需要把握的要點主要有以下幾個： （ 1） K線實體的長短在說明漲跌力度上的意義十分突出，換言之， K線實體越長，說明上升（陽線）或下跌（陰線）力度越強，趨勢延續(xù)的可能越大；反之，則情形相反。 同樣，如果影線很短，也可以忽略不論。 同一種 K線，出現(xiàn)在股價高位區(qū)時與出現(xiàn)在股價低位區(qū)時可能具有相反的涵義。 限于篇幅，以下我們主要介紹雙 K線和三 K線的組合分析。 幾種常見的雙 K線組合 下面我們對以上 8種雙 K線逐一作扼要分析： a為連續(xù)雙陽線。 b為連續(xù)雙陰線。 c為連續(xù)跳空雙陽線。 出現(xiàn)這種雙 K線，投資者可以及時買入或持股待漲。 這是一種相當(dāng)弱勢的 K線組合。這種雙 K線組合既可能 意味著上攻不成功，也可能是突破后的一種技術(shù)性回抽，意在對上攻成果進行整固。