市場營銷專業(yè)--淺談現(xiàn)階段我國外匯儲備規(guī)模存在的問題與對策-wenkub
2023-05-19 03:17:28 本頁面
【正文】 約型和環(huán)境良好型社會目標(biāo)的實(shí)09 屆市場營銷專業(yè)畢業(yè)論文 7 現(xiàn)，而且會損害經(jīng)濟(jì)增長的潛力和后勁，不利于經(jīng)濟(jì)的健康和可持續(xù)發(fā)展。 外匯儲備作為一種金融資產(chǎn)，屬于基礎(chǔ)貨幣，它的增加需要相應(yīng)的貨幣來置換。假定貨幣乘數(shù) M為 人民幣匯 率為 $1=￥ ，我國 2020年末的外匯儲備額 ， 2020年 9月末我國的外匯儲備額為 ，比上年末增加了 。由于我國美元儲備資產(chǎn)數(shù)量巨大，加之近段時間來美元對人民幣匯率持續(xù)走低，我國的美元儲備資產(chǎn)價值大幅縮水已不可避免，在無形中我國人民的財富也在不斷的流失。同時，對外直接投余佑為：淺析現(xiàn)階段我國 外匯儲備存在的問題及對策 6 資規(guī)模快速增長，資本和金融項目順差 719億美元，同比下降 20％。從我國實(shí)際情況來看，人民幣的匯率隨著外匯儲備的增加而逐步提高，從 1994年的 1美元兌 ，上升到目前的 1美元兌 ，升值幅度達(dá) %。 下面取我國 2020至 2020年 9月的外匯儲備額 ，取 投資利潤率和外匯儲備收益率的差額 為2%，可以看出我國近年來的外匯儲備所承受巨額的利差損失和匯差損失，具體情況見表 22。我國大部分的外匯儲備購買了美國的政府債券，巨額外匯儲備不僅為美國金融市場、彌補(bǔ)美國財政赤字做出了貢獻(xiàn)，而且持有大量的美元外匯儲備也意味著要向美國上繳數(shù)額可觀的儲備貨幣鑄幣稅，而我國則只能獲得很 低的回報率，遠(yuǎn)低于國內(nèi)的平均投資的收益率。外匯儲備是一種為了保證對外支付能力而持有的資源，高額的外匯儲備造成持有成本過高，導(dǎo)致資源和資金的閑置。 （ 2）外匯儲備存在縮水風(fēng)險 外匯市場上，匯率是不斷波動，必然造成某些貨幣幣值有升有降，例如，近年來人民幣對美元在不斷升值，而我國外匯儲備中以美元為主要儲備幣種，那么這一部分的外匯儲備是在縮水的，考慮到我國目前巨大的外匯儲備規(guī)模，無形之中我國人們的財富也在不知不覺地蒸發(fā)而且數(shù)量是驚人的。例如，當(dāng)人民幣對美元短期內(nèi)存在貶值的趨勢時，我國貨幣當(dāng)局就可以公開在外匯市場上出售美元，平衡美元與人民幣的供求關(guān)系，并通過外匯干預(yù)向市場發(fā)出政府要維持本幣匯率 的信號，從而改變市場的心理預(yù)期，以達(dá)到消除本幣匯率暫時性波動的效果。 1對外匯儲備適度規(guī)模的分析需要均衡持有外匯儲備的收益與成本。 迅速增長的外匯儲備規(guī)模引發(fā)了對其規(guī)模適度性的思考，這里通過引入幾個傳統(tǒng)的衡量外匯儲備適度規(guī)模的數(shù)據(jù)指標(biāo)來簡要分析我國現(xiàn)階段外匯儲備規(guī)模的適度性。 ① 外匯儲備是一個國家國際清償力的重要組成部分，同時對于平衡 國際收支 、穩(wěn)定 匯率 有重要的影響。 關(guān)鍵詞 ：外匯 外匯儲備 1 我國外匯儲備規(guī)模的現(xiàn)狀 經(jīng)過近幾年經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，我國的外匯儲備額在不斷攀升。適度的外匯儲備規(guī)模對于保持人民幣幣值穩(wěn)定、防患經(jīng)濟(jì)外部風(fēng)險、保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)有重要作用。 我國外匯儲備規(guī)模的現(xiàn)狀 進(jìn)入 21 世紀(jì)以來，我國實(shí)行外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，大力鼓勵出口，吸引外商直接投資，加之經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，我國的外匯儲備以兩位數(shù)（百分?jǐn)?shù)表示）的速度不斷增長。這些指標(biāo)包括外匯儲備與進(jìn) ① 該定義摘錄自百度百科 09 屆市場營銷專業(yè)畢業(yè)論文 3 口額的比率、外匯儲備與短期外債的比率、外匯儲備與外債總額的比率、償債率以及外匯儲備與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率等。 年份 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 儲備額(億美 元 ) 1656 2122 2864 4033 6099 8189 10663 15282 19056 增長率 —— 表 11 我國外匯儲備規(guī)模（ 2020 年 2020 年 9 月） 持有外匯儲備的收益與成本 由于持有外匯儲備既有收益又有成本，所以外匯儲備并非越多越好，應(yīng)該確定一個最適度的國際儲備量。 （ 3）外匯儲備可充當(dāng)信用保證 一國需要持有一定量的外匯儲備可以使國內(nèi)外公眾對本國貨幣的匯率穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)狀況等保持信心。 (3)外匯儲備具有利差損失 我國的外匯儲備的管理原則中，是以安全性為首要的原則的，所以這些外匯大多是以購買外國國債、短期債券等的較高安全性的債券的形式持有的，但它們的收益率較低，這就導(dǎo) 致了持有外匯的利差損失。相反，儲備貨幣的發(fā)行國用本幣就能取得我國的實(shí)際資源，對他們而言貿(mào)易逆差就意味著實(shí)際資源的凈流入，而我國的實(shí)際資源是不 斷流出的，獲得的只是一些賬面上的數(shù)字，并且承擔(dān)著這些外匯儲備帶來的各種成本和風(fēng)險。巨額的外匯儲備將帶來利差損失， 據(jù)保守估計，以投資利潤率和外匯儲備收益率的差額 為 2%來看， 按國家統(tǒng)計局網(wǎng)站上公布的 08年中國外匯儲備 19000億美元的規(guī)模估計，中國 08年外匯儲備中僅僅利差損失就高達(dá) 380億美元。 年份 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 儲備額(億美元 ) 1656 2122 2864 4033 6099 8189 10663 15282 19056 利差損失（億美元） 兌美元匯率（年 平均值） 匯差損失（億元） —— 8 88 25 12091.032 表 21 我國外匯儲備損失（ 2020 年 2020 年 9 月） 從圖 2可以看出，近年來人民幣對美元處于不斷升值的趨勢，我國的外匯儲備額也是在不斷積累的，隨之而來的利差損失、匯差損失已經(jīng)達(dá)到一個令人吃驚的數(shù)目，尤其是從 05年開始人民幣 對美元開始加速升值時，外匯儲備的縮水狀況更為嚴(yán)重。在我國外貿(mào)出口當(dāng)中，企業(yè)多以低價格優(yōu)勢占領(lǐng)國際市場，而在人民幣匯率持續(xù)上升的形勢下 ，我國企業(yè)出口商品的價格也隨之提高，很多中小外貿(mào)企業(yè)由于價格上失去優(yōu)勢而紛紛破產(chǎn)倒閉。 在國際資本市場上，大量游 資由于逐利性的驅(qū)使在國際間迅速流動，導(dǎo)致各國貨幣匯率和利率劇烈波動。 巨額的外匯 儲備影響貨幣政策的獨(dú)立性，加劇了通貨膨脹的壓力 外匯儲備的增多 ,迫使人民幣的發(fā)放增多 ,因?yàn)橥鈪R儲備是由中國人民銀行購買并持有的，其在央行的賬目上的對應(yīng)反映就是外匯占款。經(jīng)計算可以得到
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