市場(chǎng)營(yíng)銷專業(yè)--淺談現(xiàn)階段我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模存在的問(wèn)題與對(duì)策-文庫(kù)吧資料
2025-05-22 03:17本頁(yè)面
【正文】 有條件的企業(yè)到國(guó)際上開(kāi)拓市場(chǎng)，適時(shí)逐步地放寬對(duì)外匯的管制，對(duì)于支持企業(yè)去國(guó)外投資將起到積極的促進(jìn)作用。我國(guó)外匯儲(chǔ)備過(guò)快增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因是目前的匯率水平不合理，而造成人民幣匯率低估的根源是其形成機(jī)制不合理，央行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)過(guò)多。 9 3 現(xiàn)階段我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模存在問(wèn)題的對(duì)策 基于以上對(duì)持有外匯儲(chǔ)備的利弊分析，我們必須采取恰當(dāng)?shù)拇胧﹣?lái)趨利避害。我國(guó)外匯儲(chǔ)備激增是在國(guó)內(nèi)居民需求不振、消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用明顯不足的經(jīng)濟(jì)背景下實(shí)現(xiàn)的，也是我國(guó)通過(guò)大量出口資源類初級(jí)產(chǎn)品，付出了高昂的資源和環(huán)境代價(jià)換取的。近年來(lái)，由于我國(guó)外匯占款增長(zhǎng)迅速，通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng) 8，造成了人民幣供應(yīng)量的大幅增長(zhǎng)，從而加劇了目前通貨膨脹的壓力。 2020年以來(lái)，國(guó)內(nèi)主要食品、生活必需品價(jià)格普遍持續(xù)上漲，給居民生產(chǎn)、生活帶來(lái)一定影響，并逐步向全面通貨膨脹方向發(fā)展。經(jīng)計(jì)算可以得到，僅僅 9個(gè)月所增加的貨幣供應(yīng)量為 。假定國(guó)內(nèi)信貸和貨幣乘數(shù)不變，外匯儲(chǔ)備的增加，則貨幣供應(yīng)量增加。 巨額的外匯 儲(chǔ)備影響貨幣政策的獨(dú)立性，加劇了通貨膨脹的壓力 外匯儲(chǔ)備的增多 ,迫使人民幣的發(fā)放增多 ,因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備是由中國(guó)人民銀行購(gòu)買并持有的，其在央行的賬目上的對(duì)應(yīng)反映就是外匯占款。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)主要是以美元、日元和歐元等三種貨幣來(lái)表示的，其中美元資產(chǎn)為大部分，占到 60%～ 70%。 在國(guó)際資本市場(chǎng)上，大量游 資由于逐利性的驅(qū)使在國(guó)際間迅速流動(dòng)，導(dǎo)致各國(guó)貨幣匯率和利率劇烈波動(dòng)。隨著出口增速放緩和進(jìn)口增速提升，貨物貿(mào)易順差規(guī)模呈下降趨勢(shì)， 2020年上半年，雖然我國(guó)的國(guó)際收支仍然保持著雙順差，但增速大幅下降，經(jīng)常項(xiàng)目順差 1917億美元，同比增長(zhǎng) 18％，增幅較上年同期下降了 60個(gè)百分點(diǎn)。在我國(guó)外貿(mào)出口當(dāng)中，企業(yè)多以低價(jià)格優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)，而在人民幣匯率持續(xù)上升的形勢(shì)下 ，我國(guó)企業(yè)出口商品的價(jià)格也隨之提高，很多中小外貿(mào)企業(yè)由于價(jià)格上失去優(yōu)勢(shì)而紛紛破產(chǎn)倒閉。一國(guó)的外匯儲(chǔ)備增加，會(huì)使得該國(guó)貨幣升值，反而使本國(guó)產(chǎn)品相對(duì)于外國(guó)產(chǎn)品更貴，反而降低本國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。 年份 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 儲(chǔ)備額(億美元 ) 1656 2122 2864 4033 6099 8189 10663 15282 19056 利差損失（億美元） 兌美元匯率（年 平均值） 匯差損失（億元） —— 8 88 25 12091.032 表 21 我國(guó)外匯儲(chǔ)備損失（ 2020 年 2020 年 9 月） 從圖 2可以看出，近年來(lái)人民幣對(duì)美元處于不斷升值的趨勢(shì)，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備額也是在不斷積累的，隨之而來(lái)的利差損失、匯差損失已經(jīng)達(dá)到一個(gè)令人吃驚的數(shù)目，尤其是從 05年開(kāi)始人民幣 對(duì)美元開(kāi)始加速升值時(shí)，外匯儲(chǔ)備的縮水狀況更為嚴(yán)重。由于我國(guó)外匯儲(chǔ)備中的絕大部分貨幣是美元，而美元近幾年來(lái)一直處于貶值的狀態(tài)，因此我國(guó)的外匯儲(chǔ)備在一定程度上存在著縮水的危險(xiǎn)，而且09 屆市場(chǎng)營(yíng)銷專業(yè)畢業(yè)論文 5 外匯儲(chǔ)備規(guī)模越大，這種損失風(fēng)險(xiǎn)就越大，這是不言而喻的。巨額的外匯儲(chǔ)備將帶來(lái)利差損失， 據(jù)保守估計(jì)，以投資利潤(rùn)率和外匯儲(chǔ)備收益率的差額 為 2%來(lái)看， 按國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站上公布的 08年中國(guó)外匯儲(chǔ)備 19000億美元的規(guī)模估計(jì)，中國(guó) 08年外匯儲(chǔ)備中僅僅利差損失就高達(dá) 380億美元。 由于對(duì)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理原則中安全性是擺在第一位的，各國(guó)的外匯儲(chǔ)備一般投資于儲(chǔ)備貨幣國(guó)家的短期國(guó)債 ,其安全性較高但收益率低。相反，儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行國(guó)用本幣就能取得我國(guó)的實(shí)際資源，對(duì)他們而言貿(mào)易逆差就意味著實(shí)際資源的凈流入，而我國(guó)的實(shí)際資源是不 斷流出的，獲得的只是一些賬面上的數(shù)字，并且承擔(dān)著這些外匯儲(chǔ)備帶來(lái)的各種成本和風(fēng)險(xiǎn)。 外匯儲(chǔ)備規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，持有的機(jī)會(huì)成本加大 2020年 9月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到 19056億美元，比上年末增加 3774億美元，增長(zhǎng) %。 (3)外匯儲(chǔ)備具有利差損失 我國(guó)的外匯儲(chǔ)備的管理原則中，是以安全性為首要的原則的，所以這些外匯大多是以購(gòu)買外國(guó)國(guó)債、短期債券等的較高安全性的債券的形式持有的，但它們的收益率較低，這就導(dǎo) 致了持有外匯的利差損失。 持有外匯儲(chǔ)備的成本 余佑為：淺析現(xiàn)階段我國(guó) 外匯儲(chǔ)備存在的問(wèn)題及對(duì)策 4 （ 1）外匯儲(chǔ)備帶來(lái)了機(jī)會(huì)成本 外匯儲(chǔ)備只是賬面上的數(shù)字，是以實(shí)際資源來(lái)?yè)Q取的，持有外匯儲(chǔ)備是要以放棄實(shí)際資源所可能帶來(lái)的收益的機(jī)會(huì)為代價(jià)的，這 種收益就是一國(guó)持有外匯儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本。 （ 3）外匯儲(chǔ)備可充當(dāng)信用保證 一國(guó)需要持有一定量的外匯儲(chǔ)備可以使國(guó)內(nèi)外公眾對(duì)本國(guó)貨幣的匯率穩(wěn)定性、經(jīng)濟(jì)狀況等保持信心。 （ 2）外匯儲(chǔ)備可以調(diào)節(jié)本幣匯率 一國(guó)持有外匯儲(chǔ)備可用于干預(yù)外匯市場(chǎng)，保持本幣的匯率，平息本幣匯率的暫時(shí)性波動(dòng)。 年份 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 2020年 儲(chǔ)備額(億美 元 ) 1656 2122 2864 4033 6099 8189 10663 15282 19056 增長(zhǎng)率 —— 表 11 我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模（ 2020 年 2020 年 9 月） 持有外匯儲(chǔ)備的收益與成本 由于持有外匯儲(chǔ)備既有收益又有成本，所以外匯儲(chǔ)備并非越多越好，應(yīng)該確定一個(gè)最適度的國(guó)際儲(chǔ)備量。外匯儲(chǔ)備與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率 %，遠(yuǎn)高于普遍認(rèn)為的 10%的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)外匯儲(chǔ)備的要求。這些指標(biāo)包括外匯儲(chǔ)備與進(jìn) ① 該定義摘錄自百度百科 09 屆市場(chǎng)營(yíng)銷專業(yè)畢業(yè)論文 3 口額的比率、外匯儲(chǔ)備與短期外債的比率、外匯儲(chǔ)備與外債總額的比率、償債率以及外匯儲(chǔ)備與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率等。截止 2020 年 9 月已達(dá) 19056 億美元，具體情況見(jiàn)表 11。 我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的現(xiàn)狀 進(jìn)入 21 世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)實(shí)行外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，大力鼓勵(lì)出口，吸引外商直接投資，加之經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備以兩位數(shù)（百分?jǐn)?shù)表示）的速度不斷增長(zhǎng)。狹義的外匯儲(chǔ)備是指一個(gè)國(guó)家的外
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