【正文】 %200011982%19842574%200113243%19852818%200214533%19862762%200316404%19873242%200419309%19884044%200522703%19893600%200627135%19903576%200735247%19914011%200845200%19924682%200949100%19936092%201060484%19945704%數(shù)據(jù)來源：中華人民共和國外匯管理局、中華人民共和國統(tǒng)計局、中國人民銀行網(wǎng)站 經(jīng)作者整理得到圖3 我國外匯儲備與GDP比例 外匯儲備與外債余額比例分析外匯儲備與外債余額比率反映了一國的償債能力，根據(jù)國際經(jīng)驗，該比率一般不能低于30%，以30%50%為適，比例過高則意味著資源浪費。圖2 我國外匯儲備與進口額比例 外匯儲備與GDP比例分析 根據(jù)國際經(jīng)驗，對于發(fā)展中國家而言，外匯儲備占GDP10%左右為最適宜的，超過則說明儲備超額，資源處于凈輸出狀況中。但從1995年至今，該比例從55%一直上升到214%，而且增長速度非常快。2006%1992%2007%1993%2008%1994%200911132%1995%201013272%1996%數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，由作者整理得到 根據(jù)此比例規(guī)則，適度外匯儲備規(guī)模應(yīng)以年進口額的25%為宜，20%40%為合理范圍。此后，許多經(jīng)濟學(xué)家在特里芬的基礎(chǔ)上又提出了其他比例分析法：比如外匯儲備與外債余額比例、外匯儲備與GDP、貨幣供應(yīng)量的比例等。第三章 我國外匯儲備的規(guī)模適度性分析第三章 我國外匯儲備的規(guī)模適度性分析 運用比率分析法進行分析比例分析法是由特里芬首先提出的，他按照一國的貿(mào)易進口額來確定外匯儲備需求。因此，大量國際游資不斷涌入大陸，以期獲得人民幣升值的好處。同時，國家對招商引資的政策支持也促進了外資的流入，間接上也增加了外匯儲備。所有的這些政策都極大的促進了我國對外貿(mào)易的增長，為我國經(jīng)濟快速發(fā)展做出了重要貢獻。表5 1985至2010年我國外匯儲備以及外商直接投資數(shù)據(jù) 單位：億美元年份外匯儲備 實際外商直接投資額 外商直接投資增長率 外商直接投資累計額外商直接投資額/外匯儲備外商直接投資累計余額/外匯儲備1985　%%1986%%%1987%%%1988%%%1989%%%1990%%%1991%%%1992%%%1993%%%1994%%%1995%%%1996%%%1997%%%1998%%%1999%%%2000%%%2001%%%2002%%%2003%%%2004%%%2005%%%大量的外資流入必然成為了我國儲備增長的一個來源。2006%1994%2007%1995%2008%1996%20091448%1997%20102260%1998%　　　　數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局網(wǎng)站 由作者整理得到 外商直接投資與外匯儲備 改革開放以后，我國外商直接投資額不斷增長。因此也可以看出，資本和金融項目差額也是我國巨額外匯儲備的來源之一。這主要是由于，改革開放以來，國家鼓勵出口貿(mào)易，并在1994年以后實現(xiàn)順差。表3 1985—2010我國外匯儲備及經(jīng)常項目表 單位：億美元年份外匯儲備金額經(jīng)常項目差額進出口總額出口總額進口總額經(jīng)常項目差額/外匯儲備貿(mào)易差額1985%1986%19873%1988%1989%1990%19911357%1992%19931957%1994%541995%1671996%1997%1998%19991657%20002492%20012661%20023256%2003%2004%2005%10202006%2007%2008%20092611244651333311132%220120103054290861581413272%2542數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局、國家統(tǒng)計局、中國人民銀行網(wǎng)站 經(jīng)作者整理得到由表3可以看出，經(jīng)常項目差額占外匯儲備一個比較大的比重，在順差的年份里，%,最高則超過100%。圖1 我國外匯儲備與GDP的增長趨勢圖 單位：億美元數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站 1994年以來的國際收支雙順差是造成巨額外匯儲備的直接原因表2 1986年以來我國外匯儲備以及經(jīng)常項目、資本和金融項目差額 單位：億美元年份外匯儲備金額經(jīng)常項目差額資本和金融項目差額年份外匯儲備金額經(jīng)常項目差額資本和金融項目差額1986199919873200019882001198920021990200319912004199220051993 20061994200719952008199620092611144819972010305422601998數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站 經(jīng)常項目差額與巨額外匯儲備在1994年以前，我國實行的是外匯留成制以及外匯調(diào)劑制度，允許有進出口業(yè)務(wù)的公司及企業(yè)收到外匯以后可以留存一部分以備自用。同時，由于我國投資環(huán)境的進一步改善，以及為了發(fā)展經(jīng)濟而指定的一系列對國外投資的優(yōu)惠政策，促使大量的外國資本流入我國，進一步增加了我國外匯儲備的總額。我國得天獨厚的勞動力優(yōu)勢讓中國成為了世界的制造工廠，對外貿(mào)易額不斷刷新著記錄。在美元資產(chǎn)中，最主要的又是美國國債、機構(gòu)債以及企業(yè)債。就儲備幣種構(gòu)成來說，雖然具體還不是十分確定，但根據(jù)相關(guān)人士透露，我國外匯儲備幣種構(gòu)成跟世界上其他國家相差不大，主要為美元、歐元、英鎊以及日元等。在1994年之后，我國儲備規(guī)模呈迅速增長之勢，1996年超過千億美元。表1我國歷年外匯儲備表 注：本表中2011年為前三個月數(shù)據(jù)，來源于中國人民銀行網(wǎng)站 單位：億美元年份金額年份金額年份金額195019711992195119721993195219731994195319740199519541975199619551976199719561977199819571978199919581979200019591980200119601981200219611982200319621983200419631984200519641985 200619651986200719661987200819671988200919681989201019691990201119701991數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局、中國人民銀行、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站 就儲備規(guī)模來說，由表1可以看出，我國外匯儲備總額在改革開放之前的幾十年間大都在一兩億美元左右徘徊。在2005年7月進行匯率改革后，我國外匯儲備呈現(xiàn)出前所未有的增長，于2006年10月成功突破萬億美元關(guān)口，截至2011年三月份已超過三萬億美元。雖然經(jīng)歷了亞洲金融危機，對我國外匯儲備有所影響，但也只是增速有所下降而已。匯改之后，我國常年實現(xiàn)經(jīng)常以及資本和金融賬戶下的“雙順差”，極大地促進了我國外匯儲備的增長。王廣謙等.《金融體制改革和貨幣問題研究》,[M]北京，經(jīng)濟科學(xué)出版社,2009年，p382404 相關(guān)數(shù)據(jù)來自于國家外匯管理局網(wǎng)站 1994年到現(xiàn)在在改革開放的頭十幾年里，我國一系列的措施有力的促進了我國經(jīng)濟以及外匯儲備的增長，在1994年我國