【正文】 第 4章 資本投放 一、投資的意義與原則 二、實業(yè)投資 三、證券投資 四、跨國投資經營 一、投資的意義與原則 資本投放的意義 包括廠房、機器設備的新建、改建、擴建和購置等活動；包括購買股票、債券和以聯(lián)營方式向其他單位投入資本等活動。 投資決策的正確與否關系到企業(yè)的興衰存亡： （ 1）投資是維持企業(yè)生產經營的重要手段； （ 2）投資是調整現(xiàn)有生產能力和結構，開發(fā)新產品，尋求新的經濟和效益增長點的手段； （ 3）投資是當前我國實現(xiàn)資本重組和企業(yè)重組，調整產業(yè)結構，實現(xiàn)存量資本流動，推動國有資產管理體制改革和企業(yè)內部治理結構完善的重要手段。 企業(yè)投資的分類 （ 1）按投資性質分，可分為： 實業(yè)資本投資 證券投資 產權資本投資 （ 2）按投資回收期長短，可分為： 長期投資 短期投資 長短期投資的界定關鍵在于投資的性質與目的。 （ 3）按投資風險程度，可分為： 確定性投資 風險性投資 （ 4）按投資發(fā)生作用的地點和資本增值的方式劃分，可分為： 對內投資 對外投資 企業(yè)投資的基本原則 （ 1）利益兼顧原則 企業(yè)在投資決策時，應注重外部性研究，注重企業(yè)利益服從社會利益，局部利益服從全局利益，眼前利益服從長遠利益。 （ 2）兼顧外延和內涵兩種擴大生產方式 （ 3）結構優(yōu)化和配套原則 資本必須在勞動資料、勞動對象和勞動力之間合理分配，如果結構失衡，必然會影響效益。 （ 4）適度多樣化原則 要求企業(yè)投資應以一業(yè)為主 ,在滿足基本經營的資本需求，具有更高的管理水平和運籌能力的前提下，運用充裕的資本，注重多角化經營，以降低風險。 （ 5）以人為本的原則 人是生產要素中最活躍和能動的因素，只有注重人才的投資和儲備，企業(yè)的資本增值才有保障。 （ 6）企業(yè)自主投資原則 我國目前的投資體制改革進展： ①明確政府和企業(yè)職責范圍：政府是公益性和部分基礎設施項目，企業(yè)是競爭性項目； ②擴大投資審批自主權同時，對競爭性項目實行登記備案制，實行項目法人責任制和資本金制度，壟斷性項目實行專家評議制，政府選定的項目推行項目法人公開招標制； ③ 國家按產業(yè)性質和特點，把項目劃分為鼓勵、允許、限制和禁止四類； ④國家對投資的宏觀調控，將從直接控制規(guī)模轉到利用貨幣、財政和稅收政策進行間接管理，用產業(yè)政策和經濟信息引導。 二、實業(yè)投資 實業(yè)資本的保值增值是整個社會資本增值和財富積累的基礎。 實業(yè)投資的基本程序 實業(yè)投資具有投資金額大、回收時間長、變現(xiàn)能力弱、發(fā)生次數(shù)少、風險較大的特點。 基本程序： （ 1）投資機會的選擇和界定； （ 2）詳細的可行性研究和論證； 內容： 市場前景的詳細調查和研究； 作出銷售預測、投資規(guī)模和資金來源的界定； 生產和組織流程的設計； 項目周期內現(xiàn)金流量的預測； 選用一定方法進行投資效益評價和國民經濟效益評價。 （ 3）投資風險的預測和防范方法的研究和評價 實業(yè)投資機會的界定和選擇 實質是選擇進入哪一行業(yè)，經營哪一個項目的問題。 考慮的因素： （ 1）市場前景和競爭狀況 在評價某一投資機會時，首先應明確現(xiàn)有的和潛在的顧客是誰。 確定現(xiàn)有的顧客時，應回答的問題： ①誰是顧客，顧客在哪，顧客為什么要購買？ ②顧客購買的是什么？ ③顧客的價值觀如何？ 確定潛在的顧客應回答的問題： ①市場的發(fā)展趨勢和市場潛力如何？ ②隨著消費時尚的改變和競爭的推動，市場結構怎樣變化？ ③環(huán)境如何影響顧客的購買力？ 此外應考慮各種可能的競爭影響。按波特理論，競爭來自五個方面： ①現(xiàn)存企業(yè)之間的競爭； ②替代品或替代服務之間的競爭； ③供應商的討價還價能力； ④預期客戶的討價還價能力； ⑤預期新進入廠商的威脅。 5種力量應有所側重 （ 2）宏觀政策的變動 國家對特定行業(yè)的限制和鼓勵政策、新的環(huán)保法規(guī)出臺，以及經濟的波動和宏觀調控政策的變動。 （ 3）預期成本構成和投資的轉向能力 （ 4）產品壽命周期階段和變化趨勢 導入階段：投資風險大，但有長遠的發(fā)展前景； 增長階段：投資具有較高和快速的回報，但競爭激烈； 成熟階段：投資收益穩(wěn)定，但新入者會受到排擠和替代品的威脅； 衰退階段：一般不增加新的投資，盡量避免新的進入。 投資額的預測 （ 1）投資額預測的基本程序 ①界定所有可以投資的項目； ②預測各個項目的投資額； ③確定一定時期內的企業(yè)投資額。 （ 2）投資額的構成 ①投資前支出：市場調研費、技術資料費、土地購入費、勘察設計費； ②設備購置支出； ③設備安裝費用； ④建筑工程費； ⑤墊支的營運資本。 （ 3）投資額預測的基本方法 ①逐項測算法 對構成投資額的各項內容分別測算，然后累加得出投資總額。 特點： 是投資預測中的主要方法，準確性較高； 由于分項測算，需要時間較長； 對資料要求較多。 ② 單位生產能力估算法 擬建項目投資總額 =同類企業(yè)單位生產能力投資額 x擬建項目生產能力 注意問題： a、得到的同類企業(yè)單位生產能力投資額應作一定的調整（