資本預(yù)算ppt課件(2)(已修改)
2025-05-24 13:25 本頁面
【正文】 第五章 投資管理 本章內(nèi)容： ?一、投資評價(jià)的基本方法 ?二、現(xiàn)金流量的測算 ?三、項(xiàng)目投資可行性分析 ?四、設(shè)備更新決策 第一節(jié) 投資評價(jià)的基本方法 ? 資本投資的特點(diǎn)： – 投資主體是企業(yè) – 資本投資的對象是生產(chǎn)性資本資產(chǎn)（非金融性資產(chǎn)） 資本投資的主要類型 ? 新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張 ? 設(shè)備或廠房的更新 ? 研究與開發(fā) ? 勘探 ? 其他，包括勞動保護(hù)設(shè)施建設(shè)等 資本投資的管理程序 ? 提出各種投資方案 ? *估計(jì)方案的相關(guān)現(xiàn)金流量 ? *計(jì)算投資方案的價(jià)值指標(biāo) ? 價(jià)值指標(biāo)與可接受指標(biāo)比較 ? 對已接受的方案進(jìn)行再評價(jià) 資本投資評價(jià)的基本原理 ? 投資項(xiàng)目的收益率 超過 資本成本 企業(yè)價(jià)值增加 方案可行 資本成本 ? 資本成本是投資人要求的最低收益率，它是一種機(jī)會成本，即投資人投資于其他同等風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)可以賺取的收益。 投資項(xiàng)目評價(jià)的基本方法 ? 貼現(xiàn)分析法（考慮了時(shí)間價(jià)值因素）：主要評價(jià)方法 – 凈現(xiàn)值法 – 現(xiàn)值指數(shù)法 – 內(nèi)含報(bào)酬率法 ? 非貼現(xiàn)分析法（沒有考慮時(shí)間價(jià)值因素）：輔助評價(jià)方法 – 回收期法 – 會計(jì)收益率法 （一）凈現(xiàn)值法（ NPV） 凈現(xiàn)值＝未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值－未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 1．基本原理 凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的 貼現(xiàn)率（ 一般根據(jù) 資金成本 來確定或者根據(jù)企業(yè)要求的 最低資金利潤率 來確定），投資方案可行，反之亦反。 2．經(jīng)濟(jì)本質(zhì)： 凈現(xiàn)值是扣除基本報(bào)酬后的剩余超額報(bào)酬 凈現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)：實(shí)例分析 某投資者似準(zhǔn)備投資于一個(gè)投資額為 20220元的 A項(xiàng)目，項(xiàng)目期限 4年，期望投資報(bào)酬率為 10%，每年能獲取現(xiàn)金流量 7000元。 則：凈現(xiàn)值＝ 7000（ PA， 10%， 4）－ 20220＝＋（ 元） 如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個(gè)部分：一部分作為 10%的基本報(bào)酬，剩余部分作為當(dāng)期的投資
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