《資本預(yù)算》ppt課件 (2)-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 資項(xiàng)目的收益率 超過 資本成本 企業(yè)價(jià)值增加 方案可行 資本成本 ? 資本成本是投資人要求的最低收益率，它是一種機(jī)會(huì)成本，即投資人投資于其他同等風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)可以賺取的收益。 則：凈現(xiàn)值＝ 7000（ PA， 10%， 4）－ 20220＝＋（ 元） 如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個(gè)部分：一部分作為 10%的基本報(bào)酬，剩余部分作為當(dāng)期的投資回收額。 現(xiàn)值指數(shù)與凈現(xiàn)值的比較 ? 現(xiàn)值指數(shù)作為一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較，反映投資的效率。 （三 ）內(nèi)含報(bào)酬率法（ IRR） ? 1． 內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值 等于 未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即方案本身的投資報(bào)酬率。 ? 2．計(jì)算 ? 回收期＝原始投資額 /每年現(xiàn)金凈流入量 – （ 1）每年現(xiàn)金凈流入量相等時(shí)，直接計(jì)算 – （ 2）每年現(xiàn)金凈流入量 不 等時(shí)，逐步累計(jì)計(jì)算 例 ? 年份 初始投資 ? 初始投資 － 202200 ? 第 1年 60000 ? 第 2年 80000 ? 第 3年 70000 ? 第 4年 50000 ? 回收期＝ 2＋ 60000/70000＝ （年） 第二節(jié) 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì) ?（一）現(xiàn)金流量的項(xiàng)目?jī)?nèi)容 ?（二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算 現(xiàn)金流量準(zhǔn)則 估計(jì)現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)注意的問題： 不應(yīng)考慮沉沒成本 沉沒成本是指已經(jīng)使用掉而無(wú)法收回的資金。 如果因?yàn)橛X得已經(jīng)為這一項(xiàng)目付出了 50萬(wàn)元的投資，不忍半途而廢，而堅(jiān)持要完成這一項(xiàng)目，則只能招致更大的損失。 ?機(jī)會(huì)成本就是放棄另一方案所喪失的潛在收益。這部分損失，就是投資的機(jī)會(huì)成本，應(yīng)作為現(xiàn)金流出在投資決策中考慮。 ? ? 答案： C 多選題 ? 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有（ ）。假定折舊采用直線法，貼現(xiàn)率為 12%，所得稅率為 3
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1