《資本運(yùn)營講座》ppt課件-預(yù)覽頁
【正文】 再由日本傳到臺灣、香港、東南亞，現(xiàn)在正向中國大陸傳遞。其實(shí)，無所謂朝陽還是夕陽。 資本運(yùn)營講座 “德隆系”的鴻篇巨制 實(shí)業(yè)整合（續(xù)） 相信自己認(rèn)識到了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值及其癥結(jié)所在的德隆，在進(jìn)軍實(shí)業(yè)的道路上對這類產(chǎn)業(yè)情有獨(dú)鐘， “市場在全世界，生產(chǎn)能力在中國”，既是他們選擇產(chǎn)業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，也是他們追求的目標(biāo)。 資本運(yùn)營講座 “德隆系”的經(jīng)典案例 —新疆屯河 新疆屯河的前身是成立于 1983年的集體企業(yè) ——新疆昌吉回族自治州頭屯河水泥廠； 1993年改制為股份有限公司；1996年在上交所上市 (股票代碼： 600737)，成為新疆地州級企業(yè)中的第一家上市公司。 資本運(yùn)營講座 “德隆系”的經(jīng)典案例 —新疆屯河（續(xù)） 脫去灰色水泥外殼的新疆屯河，把主業(yè)移向了以番茄、胡蘿卜、紅花、枸杞等當(dāng)?shù)靥厣哔Y源加工為核心的“紅色產(chǎn)業(yè)”，現(xiàn)已形成亞洲第一、世界第二大番茄醬生產(chǎn)能力。 1997年，新疆德隆受讓株洲市國資局持有的占湘火炬總股本 %的國有股權(quán)，成為其第一大股東。 資本運(yùn)營講座 “德隆系”的經(jīng)典案例 —合金投資 合金投資的前身是中國最大的鎳合金材料生產(chǎn)企業(yè)、成立于 1956年的沈陽合金廠； 1990年改制為股份有限公司；1996年在深交所上市 (股票代碼： 0633)。去年下半年，合金與著名的美國毛瑞 (Murray)公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，同時(shí)探討更深層次的合作，利用毛瑞成熟的品牌和行銷通路，已經(jīng)占有并在繼續(xù)擴(kuò)大對國際電動工具市場的控制權(quán)。 與中信合作成立山西中浩園林機(jī)械有限公司 (生產(chǎn)割草機(jī)等草地園林機(jī)械 )。 “三大戰(zhàn)役”之中，尤其是屯河與天山的重組、整合，不僅被德隆自視為最漂亮的一仗，也得到地方政府的高度評價(jià)。顯然，分別以新疆屯河、湘火炬和合金投資為核心，德隆已經(jīng)初步搭建起了飲料食品加工業(yè)、汽車零配件業(yè)和電動工具制造業(yè)三大行業(yè)的骨架。 據(jù)介紹，經(jīng)過 17年的發(fā)展，德隆集團(tuán)目前已逐步形成了以傳統(tǒng)制造業(yè)、農(nóng)村流通業(yè)、金融服務(wù)業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)群。 資本運(yùn)營講座 據(jù)統(tǒng)計(jì)，德隆在新疆累計(jì)投資達(dá) 30多億元，年上繳利稅 億。 屯河集團(tuán)、德隆畜牧、伊犁天一、和田果業(yè)、德盛棉業(yè)、三維礦業(yè)等德隆在新疆的 30余家企業(yè)代表也參加了此次盛會。德隆系 39。股票的錢是拿不回來的。湘火炬與合金投資向有關(guān)部門上報(bào)吸收合并方案以求最后一保，但未獲批準(zhǔn) 。因苦于沒有資金支持，德隆在江浙一帶的融資回報(bào)率高達(dá) 15%23%，與其他公司 8%10%的融資回報(bào)率相差很大。比賺錢更重要的是，唐萬新對資本市場切身的體驗(yàn)，形成了德隆一直以來偏好高風(fēng)險(xiǎn)的籌資模式。 9月中旬，唐萬新赴新疆處理公務(wù)和射獵。唐萬新對此所下注腳是：德隆借助中國資本市場的力量，對沒有形成壟斷的，尤其是在全球市場沒有形成高度壟斷的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行市場重組。他意識到德隆大難已經(jīng)降臨，這道坎能過去嗎？ 11月 1819日，德隆董事局和三個(gè)執(zhí)委在上海召開擴(kuò)大會議，緊急磋商即將爆發(fā)的危機(jī)。唐萬新在會上表態(tài)，這道坎過去了，德隆還會有更美好的未來，若過不去，大家再也沒有機(jī)會坐在一起開會了。 當(dāng)晚，德隆為唐萬新舉行慶賀 40周歲的小規(guī)模生日晚宴。 資本運(yùn)營講座 8月 3日，唐萬新正式被監(jiān)視居住于北京中苑賓館天聰閣。 資本運(yùn)營講座 9月 7日，唐萬新主筆擬就了又一份方案，題為 《 用創(chuàng)新的市場化手段徹底解決德隆危機(jī)的整體方案 》 ，方案中拋出了 8條償還德隆 300億債務(wù)的解決途徑：先將德隆的實(shí)業(yè)與金融分開，將德隆實(shí)業(yè)承擔(dān)銀行債務(wù) (約 37億 )后的余額質(zhì)押給 資產(chǎn)管理公司 ，通過資產(chǎn)管理公司提供 30億過橋貸款，用于解決金融個(gè)人債務(wù)。 從資本市場起家的德隆最終因?yàn)殂y行追債而資金鏈斷裂，從“玩錢”到“被錢玩”，個(gè)中滋味耐人琢磨。 資本運(yùn)營講座 不可否認(rèn)，德隆曾是機(jī)會經(jīng)營者，而就在其努力規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，并試圖向產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者轉(zhuǎn)型的過程中，德隆快速崩潰。德隆時(shí)間也一樣，首先內(nèi)部是有唐氏兄弟這么一幫人在干事業(yè)，而外部則有這樣那樣的條件促成他們在幾年間建成了龐大的德隆系。 資本運(yùn)營講座 香港中文大學(xué)、北京長江商學(xué)院首席講座教授郎咸平在北京表示，針對德隆系通過“類金融控股公司”的運(yùn)作而過度膨脹的現(xiàn)象，我們應(yīng)該反思最近討論比較熱烈的金融控股公司的問題。 資本運(yùn)營講座 郎咸平認(rèn)為，德隆問題的根本原因在于德隆通過“類金融控股公司”結(jié)合產(chǎn)業(yè)與金融資本的發(fā)展模式和多元化經(jīng)營策略的失誤。但是，實(shí)業(yè)與金融業(yè)畢竟性質(zhì)不同，產(chǎn)業(yè)整合效益的速度，總體上說無法跟上金融的速度。郎咸平說，可以說這是一種資金利用率非常高的運(yùn)營手法，通過杠桿作用充分利用資本市場的融資功能來壯大自己。 此外，德隆開始介入金新信托、德恒證券、恒信證券、新疆金融租賃等多家非銀行金融機(jī)構(gòu)，以及昆明、長沙、南昌等地的商業(yè)銀行，希望把風(fēng)險(xiǎn)都控制在內(nèi)部。在銀行貸款越來越多的情況下，一旦產(chǎn)業(yè)整合不利，銀行緊縮貸款，那么德隆的資金鏈條立刻出現(xiàn)險(xiǎn)象。而恰恰德隆所涉的幾個(gè)主要行業(yè)名列其中。 資本運(yùn)營講座 德隆實(shí)施多元化經(jīng)營，已經(jīng)是邊際附加值小于邊際管理成本。因此，多元化結(jié)構(gòu)會有一個(gè)臨界點(diǎn)，當(dāng)邊際附加值等于邊際管理成本，此時(shí)企業(yè)多元化結(jié)構(gòu)達(dá)到它的最佳狀態(tài)。 資本運(yùn)營講座 資本運(yùn)營講座
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1