【正文】 證券商風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)守則目 錄 風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé) 通則 風(fēng)險(xiǎn)之辨識(shí) 風(fēng)險(xiǎn)之衡量 風(fēng)險(xiǎn)之監(jiān)控 風(fēng)險(xiǎn)之報(bào)告 風(fēng)險(xiǎn)之回應(yīng) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 作業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 其它風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)限額與風(fēng)險(xiǎn)匯總 績(jī)效衡量 收入與成本配置 資本適足率及其它相關(guān)議題 通則 風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)之功能 數(shù)據(jù)庫(kù)之建置暨數(shù)據(jù)之完整性 技術(shù)架構(gòu)之建置暨系統(tǒng)之安全性1. 總則 為協(xié)助證券商建立良好之整體風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并促進(jìn)資本市場(chǎng)健全發(fā)展，爰制定本守則，俾供證券商參考遵循。 證券商業(yè)務(wù)之經(jīng)營(yíng)面臨許多不確定性，凡某一事件之發(fā)生可能產(chǎn)生負(fù)面沖擊，而影響經(jīng)營(yíng)策略目標(biāo)之達(dá)成者，謂之風(fēng)險(xiǎn)。 證券商應(yīng)塑造重視風(fēng)險(xiǎn)管理之經(jīng)營(yíng)策略與組織文化，并掌握質(zhì)化與量化管理之成果，作為經(jīng)營(yíng)策略制定之參考依據(jù)。 證券商為了管理風(fēng)險(xiǎn)，宜建立整體風(fēng)險(xiǎn)管理制度，由公司之董事會(huì)、各階層管理人員及員工共同參與推動(dòng)執(zhí)行。它是一種上下共守的程序，從公司整體的角度，透過(guò)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)之辨識(shí)、衡量、監(jiān)控、響應(yīng)及報(bào)告等一連串活動(dòng)，以質(zhì)化及量化之管理方法，將營(yíng)運(yùn)活動(dòng)中可能面臨之各種風(fēng)險(xiǎn)，維持在所能承受之范圍內(nèi)，以期能合理確保公司策略目標(biāo)之達(dá)成，并有助它的規(guī)劃制訂。 證券商建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度，除應(yīng)遵守相關(guān)法規(guī)外，其執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理之組織架構(gòu)與權(quán)責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)之辨識(shí)、衡量、監(jiān)控、響應(yīng)、報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)及信息揭露宜盡可能參酌引用本守則辦理，俾積極擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)管理的深度、廣度與效能。 證券商應(yīng)重視風(fēng)險(xiǎn)管理單位與人員，授權(quán)其獨(dú)立行使職權(quán)，以確保該風(fēng)險(xiǎn)管理制度得以持續(xù)有效實(shí)施，并協(xié)助董事會(huì)及管理階層確實(shí)履行其責(zé)任，進(jìn)而落實(shí)證券商之風(fēng)險(xiǎn)管理。2. 風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)與職責(zé) 風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu) 證券商風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)證券商得在董事會(huì)成員中組成風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，并應(yīng)指定或設(shè)置適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行單位，俾有效規(guī)劃、監(jiān)督與執(zhí)行證券商之風(fēng)險(xiǎn)管理事務(wù)。守則說(shuō)明: 1. 風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)之設(shè)計(jì)，并無(wú)放諸四海皆準(zhǔn)的體系，宜考量個(gè)別組織型態(tài)、企業(yè)文化及所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)主要內(nèi)涵之差異等因素；但執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理之單位或個(gè)人應(yīng)保持獨(dú)立性，則為影響風(fēng)險(xiǎn)管理成效的重要共同原則。2. 風(fēng)險(xiǎn)管理非僅風(fēng)險(xiǎn)管理單位之職責(zé)，公司內(nèi)其它相關(guān)單位，諸如人力、法務(wù)、信息、內(nèi)控、稽核、規(guī)劃等亦有其相應(yīng)需配合之事項(xiàng)，否則難以落實(shí)整體業(yè)務(wù)之風(fēng)險(xiǎn)管理。3. 風(fēng)險(xiǎn)管理之成功有賴全公司上下之共同推動(dòng)執(zhí)行，因此董事會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行單位以及相關(guān)單位間之溝通、協(xié)調(diào)與聯(lián)系便極為重要。除此之外，公司的營(yíng)運(yùn)亦攸關(guān)各種內(nèi)、外部人之利益，由于立場(chǎng)不同，自然對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的觀察與接受度各異，因此為能得到正面支持，與內(nèi)、外部人之溝通亦需重視。4. 風(fēng)險(xiǎn)管理之執(zhí)行有賴明確之權(quán)責(zé)架構(gòu)設(shè)計(jì)、及監(jiān)督呈報(bào)流程之規(guī)劃，否則相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理信息難以作有效之匯總、傳遞與研判，公司的營(yíng)運(yùn)策略及風(fēng)險(xiǎn)管理政策也無(wú)法因應(yīng)主客觀環(huán)境之變化，進(jìn)行適當(dāng)之調(diào)整。 風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé) 董事會(huì)的角色董事會(huì)應(yīng)認(rèn)知證券商營(yíng)運(yùn)所面臨之風(fēng)險(xiǎn)（如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)及其它與證券商營(yíng)運(yùn)有關(guān)之風(fēng)險(xiǎn)等），確保風(fēng)險(xiǎn)管理之有效性，并負(fù)風(fēng)險(xiǎn)管理最終責(zé)任。守則說(shuō)明:，因此董事會(huì)必須建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理體系，作業(yè)流程及全公司的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，并配置必要之資源以利執(zhí)行運(yùn)作。，并非僅止于注意個(gè)別單位所承擔(dān)之風(fēng)險(xiǎn)，更應(yīng)從公司整體角度考量各種風(fēng)險(xiǎn)匯總后所產(chǎn)生之效果。同時(shí)亦應(yīng)考量主管機(jī)關(guān)所定法定資本適足之需求，以及各種影響資本配置之財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定。 風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的功能為協(xié)助董事會(huì)規(guī)劃與監(jiān)督相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理事務(wù)，證券商得在董事會(huì)成員中組成風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，如未組成風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，則由董事會(huì)直接負(fù)責(zé)相關(guān)事務(wù)。守則說(shuō)明:、常態(tài)性及時(shí)效性，得于董事會(huì)成員中組成專責(zé)之風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，方能有效進(jìn)行日常風(fēng)險(xiǎn)管理事務(wù)之監(jiān)督。但該委員會(huì)仍應(yīng)定期向董事會(huì)提出報(bào)告。，該委員會(huì)應(yīng)擬定風(fēng)險(xiǎn)管理政策，并建立質(zhì)化與量化之管理標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)應(yīng)適時(shí)的向董事會(huì)反應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行之情形，提出必要之改善建議。 風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行單位的功能風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行單位主要負(fù)責(zé)公司日常風(fēng)險(xiǎn)之監(jiān)控、衡量及評(píng)估等執(zhí)行層面之事務(wù)，其應(yīng)獨(dú)立于業(yè)務(wù)單位及交易活動(dòng)之外行使職權(quán)。組織架構(gòu)上可設(shè)計(jì)為直接向董事會(huì)負(fù)責(zé)。守則說(shuō)明:：(1)協(xié)助擬定證券商風(fēng)險(xiǎn)管理政策。(2)協(xié)助擬定證券商各部門(mén)之風(fēng)險(xiǎn)限額及分派方式。(3)確保董事會(huì)所核可風(fēng)險(xiǎn)管理政策之執(zhí)行。(4)適時(shí)且完整地提出風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)報(bào)告。(5)在業(yè)務(wù)單位進(jìn)行各種交易前，該單位應(yīng)對(duì)相關(guān)交易內(nèi)涵先行了解，并對(duì)已完成交易之持有部位持續(xù)監(jiān)視。(6)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)可量化的金融商品，應(yīng)盡可能地提升風(fēng)險(xiǎn)管理衡量技術(shù)。(7)確實(shí)了解各業(yè)務(wù)單位之風(fēng)險(xiǎn)限額及使用狀況。 (8)評(píng)估證券商之風(fēng)險(xiǎn)曝露及風(fēng)險(xiǎn)集中程度。 (9)壓力測(cè)試與回溯測(cè)試方法之開(kāi)發(fā)與執(zhí)行。 (10)檢驗(yàn)投資組合的實(shí)際損益與風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行單位預(yù)測(cè)之差異程度。 (11)檢核業(yè)務(wù)單位使用之金融商品定價(jià)模型與評(píng)價(jià)系統(tǒng)。(12)其它風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)事項(xiàng)。 ，且應(yīng)有適當(dāng)之權(quán)限要求業(yè)務(wù)單位的部位維持在給定的限額之內(nèi)。 風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行單位主管的角色風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行單位主管之任免應(yīng)經(jīng)應(yīng)董事會(huì)通過(guò)，并負(fù)責(zé)衡量、監(jiān)控與評(píng)估證券商日常之風(fēng)險(xiǎn)狀況。守則說(shuō)明::(1)確實(shí)監(jiān)督暨掌握證券商之風(fēng)險(xiǎn)管理政策之執(zhí)行狀況。(2)建立證券商衡量、監(jiān)控及評(píng)估可量化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之整體架構(gòu)。(3)負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)證券商之風(fēng)險(xiǎn)衡量、監(jiān)控與評(píng)估作業(yè)之執(zhí)行。(4)監(jiān)控業(yè)務(wù)單位之風(fēng)險(xiǎn)限額，于發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)單位之風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有違反限額之情事時(shí)，應(yīng)督促采取相關(guān)改正措施。(5)進(jìn)行業(yè)務(wù)單位風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后之績(jī)效衡量(risk adjusted performance measurement, RAPM)或提供進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后績(jī)效衡量所需之風(fēng)險(xiǎn)性信息。(6)采行適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行模型有效性之評(píng)估與回溯測(cè)試，以確保各項(xiàng)估計(jì)結(jié)果之正確。(7)確保風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)能與時(shí)俱進(jìn)。(8)其它風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)事項(xiàng)。，對(duì)于不可量化之風(fēng)險(xiǎn)，該主管亦應(yīng)協(xié)助董事會(huì)將該等風(fēng)險(xiǎn)責(zé)成適當(dāng)之單位共同進(jìn)行管理，其中包括緊急應(yīng)變計(jì)劃之訂定等。 業(yè)務(wù)單位風(fēng)險(xiǎn)管理人員的角色為了有效聯(lián)結(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行單位與各業(yè)務(wù)單位間，風(fēng)險(xiǎn)管理信息之傳遞與風(fēng)險(xiǎn)管理事項(xiàng)之執(zhí)行，證券商得于各業(yè)務(wù)單位中設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理人員，俾有效且獨(dú)立地執(zhí)行各業(yè)務(wù)單位之風(fēng)險(xiǎn)管理作業(yè)。守則說(shuō)明:，應(yīng)視公司組織型態(tài)、規(guī)模大小及不同業(yè)務(wù)單位之重要性或其復(fù)雜度而定。：(1)以固定且制式化之方式，依照風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告呈報(bào)程序報(bào)告業(yè)務(wù)單位風(fēng)險(xiǎn)暴露狀況。(2)確保以及時(shí)且正確的方式，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)信息之傳遞。(3)確保業(yè)務(wù)單位內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)限額規(guī)定之有效執(zhí)行。(4)監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)暴露之狀況并進(jìn)行超限報(bào)告，包括業(yè)務(wù)單位對(duì)超限采取之措施。(5)確保業(yè)務(wù)單位內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)之衡量、模型之使用及假設(shè)的訂定在一致之基礎(chǔ)下進(jìn)行。(6)確保業(yè)務(wù)單位內(nèi)部控制程序有效執(zhí)行，以符合法規(guī)規(guī)定及公司風(fēng)險(xiǎn)管理政策。 業(yè)務(wù)單位主管的角色業(yè)務(wù)單位主管負(fù)責(zé)所屬單位日常風(fēng)險(xiǎn)之管理與報(bào)告。守則說(shuō)明：。他負(fù)責(zé)分析及監(jiān)控單位內(nèi)相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)），并采取各種因應(yīng)對(duì)策。，或風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行單位。 風(fēng)險(xiǎn)資本限額之訂定證券商宜就公司整體及各業(yè)務(wù)單位所需之資本進(jìn)行配置，其配置之根據(jù)，應(yīng)參照公司營(yíng)運(yùn)策略目標(biāo)，于本身所能承受之風(fēng)險(xiǎn)程度范圍內(nèi)為之。配置權(quán)責(zé)宜歸屬于董事會(huì)，或經(jīng)由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)擬定后，報(bào)經(jīng)董事會(huì)核可。為確保公司營(yíng)運(yùn)活動(dòng)不踰越所能承受之風(fēng)險(xiǎn)胃納，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本限額之監(jiān)控管理便極為重要。守則說(shuō)明:，在一定信賴度下，最大所承受之風(fēng)險(xiǎn)損失，而相應(yīng)所應(yīng)配置之資本額度謂之。其與風(fēng)險(xiǎn)之承擔(dān)為公司營(yíng)運(yùn)活動(dòng)一體之兩面。，在程序上由下而上匯集各業(yè)務(wù)單位之需求及建議，然后再由上而下將所核定之限額交付各業(yè)務(wù)單位加以執(zhí)行，同時(shí)透過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理體系有效監(jiān)控其執(zhí)行情形。，各業(yè)務(wù)單位所能分配到的資本，必須與其所能創(chuàng)造之績(jī)效，及因此可能承擔(dān)之風(fēng)險(xiǎn)一并納入考量。在此過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行單位扮演重要的評(píng)估角色。 風(fēng)險(xiǎn)資本限額之管理證券商對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本限額之管理應(yīng)有一套完備之程序，包括其估算之方法，配置之方式，及監(jiān)控作業(yè)之執(zhí)行等。守則說(shuō)明：，凡能量化者，于必要范圍內(nèi)宜盡可能以量化方式表達(dá)，目前技術(shù)上較可行者除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)外，作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也逐漸發(fā)展出可使用之工具。例如按業(yè)務(wù)單位是一種方式，其它如按產(chǎn)品種類，期間長(zhǎng)短，部位集中度，不同風(fēng)險(xiǎn)因子等均是可行之方法。，以為必要之調(diào)整，惟均需經(jīng)董事會(huì)之核可。 風(fēng)險(xiǎn)管理政策證券商應(yīng)訂定風(fēng)險(xiǎn)管理政策，以作為公司日常執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理作業(yè)之規(guī)范依據(jù)。其內(nèi)容應(yīng)能確實(shí)反應(yīng)公司之營(yíng)運(yùn)策略目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好及所面臨風(fēng)險(xiǎn)的特性，并透過(guò)一定程序傳達(dá)予公司上下一體遵行。風(fēng)險(xiǎn)管理政策得由風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)擬定，提交董事會(huì)核可后執(zhí)行。守則說(shuō)明:：(1)證券商整體營(yíng)運(yùn)策略與產(chǎn)品種類。(2)交易的規(guī)模、性質(zhì)與復(fù)雜程度。(3)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度。(4)內(nèi)部控制程序的品質(zhì)。(5)本身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督能力及風(fēng)險(xiǎn)管理體系與程序的完整性。(6)風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)程度。(7)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)與績(jī)效。(