【正文】 第十章 風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)第一節(jié) 識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)幾乎所有在本地或海外投資的企業(yè)都面臨這樣或那樣的政治風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于尋求地域擴(kuò)張的企業(yè)，海外市場(chǎng)的政治環(huán)境對(duì)于造成威脅和提供機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)非常關(guān)鍵。一般而言，企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)包括在單一國(guó)家投資。不過(guò)，情況正在改變。盡管企業(yè)希望在單一國(guó)家擴(kuò)張，但其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍可能涉及多個(gè)國(guó)家，這對(duì)于企業(yè)實(shí)現(xiàn)自己訂立的業(yè)績(jī)目標(biāo)可能具有重要影響。另外，對(duì)商業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境產(chǎn)生影響的政治因素，會(huì)因當(dāng)前政府政策的改變而改變。一、政治風(fēng)險(xiǎn)概述(一)政治風(fēng)險(xiǎn)的定義政治風(fēng)險(xiǎn)是指完全或部分由政府官員行使權(quán)力和政府組織的行為而產(chǎn)生的不確定性。雖然政治風(fēng)險(xiǎn)更多地與海外市場(chǎng)(尤其是發(fā)展中國(guó)家)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，但這一定義適用于國(guó)內(nèi)外所有市場(chǎng)。政府的不作為或直接干預(yù)也可能產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)。政府的不作為是指政府未能發(fā)出企業(yè)要求的許可證，或者政府未能實(shí)施當(dāng)?shù)胤?。直接干預(yù)包括不履行合同、貨幣不可兌換、不利的稅法、關(guān)稅壁壘、沒(méi)收資產(chǎn)或限制將利潤(rùn)帶回母國(guó)。政治風(fēng)險(xiǎn)也指企業(yè)因一國(guó)政府或人民的舉動(dòng)而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)目標(biāo)與東道國(guó)的國(guó)民愿望之間如存在沖突，則會(huì)產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)。顯然，政治風(fēng)險(xiǎn)是全球性企業(yè)面臨的一個(gè)特殊問(wèn)題，因?yàn)樗鼈冊(cè)谌蚋鞯囟加薪?jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，所以要同時(shí)面對(duì)來(lái)自不同國(guó)家的政治風(fēng)險(xiǎn)。政府既對(duì)發(fā)展和增長(zhǎng)持鼓勵(lì)態(tài)度，同時(shí)又不想本國(guó)受跨國(guó)企業(yè)的剝削。極端的情況是，發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)或企業(yè)被沒(méi)收時(shí)，企業(yè)可能會(huì)損失它們的資產(chǎn)。最可能出現(xiàn)的問(wèn)題是，從東道國(guó)將現(xiàn)金匯回本國(guó)的相關(guān)規(guī)定出現(xiàn)變化。(二)政治風(fēng)險(xiǎn)的源頭政治風(fēng)險(xiǎn)常常分為兩大類:宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)、微觀政治風(fēng)險(xiǎn)。 公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理1. 宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)一國(guó)之內(nèi)的所有企業(yè)都有潛在影響。恐怖活動(dòng)、內(nèi)戰(zhàn)或軍事政變等劇烈變化的事件可能產(chǎn)生威脅。政府強(qiáng)占企業(yè)資產(chǎn)而不予賠償也會(huì)產(chǎn)生宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)。但是，就某一國(guó)來(lái)說(shuō)，更為常見(jiàn)的宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)是不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生的潛在威脅，它使企業(yè)無(wú)法確定其未來(lái)投資計(jì)劃或己?jiǎn)?dòng)的項(xiàng)目是否安全，令企業(yè)擔(dān)心經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。不利的經(jīng)濟(jì)威脅包括:經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退、對(duì)多類產(chǎn)品的總需求下降。類似地，通貨膨脹率或稅率的提高，除了會(huì)導(dǎo)致犯罪、勞資沖突或突如其來(lái)的國(guó)家衰退外，還可能對(duì)所有企業(yè)產(chǎn)生不利影響。 2. 微觀政治風(fēng)險(xiǎn)僅對(duì)特定企業(yè)、行業(yè)或投資類型產(chǎn)生影響。此類風(fēng)險(xiǎn)可能包括設(shè)立新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)或?qū)Ρ緡?guó)內(nèi)的特殊企業(yè)征稅。另外，當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)合作伙伴如果被政府發(fā)現(xiàn)有不當(dāng)行為，也會(huì)對(duì)本企業(yè)產(chǎn)生不利的影響。政治風(fēng)險(xiǎn)的源頭包括:政府推行有關(guān)外匯管制、進(jìn)口配額、進(jìn)口關(guān)稅、當(dāng)?shù)赝顿Y人的最低持股比例和組織結(jié)構(gòu)等的規(guī)定。還包括歧視性措施，比如對(duì)外國(guó)企業(yè)征收額外稅收、在當(dāng)?shù)劂y行借款受到限制及沒(méi)收資產(chǎn)等。(1)外匯管制的規(guī)定通常欠發(fā)達(dá)國(guó)家制定的外匯管制規(guī)定更為嚴(yán)格。例如，外幣供應(yīng)實(shí)行定量配給，從而限制東道國(guó)的企業(yè)從外國(guó)購(gòu)買商品和禁止其向外國(guó)股東支付股利，這些企業(yè)繼呵可能會(huì)陷入資金被凍結(jié)的局面。 (2)進(jìn)口配額和關(guān)稅規(guī)定進(jìn)口配額可以限制在東道國(guó)內(nèi)的子公司從其控股公司購(gòu)買以放到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上銷售的商品數(shù)量。子公司可以從控股公司進(jìn)口商品，但是價(jià)格比國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品要高得多。有些時(shí)候東道國(guó)會(huì)要求征收額外稅收，即對(duì)外國(guó)企業(yè)按高于本地企業(yè)的稅率征稅，目的是為本地企業(yè)提供優(yōu)勢(shì)條件。甚至有可能故意征收超高稅率，使得外國(guó)企業(yè)難以盈利。 (3)組織結(jié)構(gòu)及要求最低持股比例憑借要求所有投資必須采取與東道國(guó)的公司聯(lián)營(yíng)的方式，東道國(guó)政府可決定組織結(jié)構(gòu)。最低持股比例是指外資公司的部分股權(quán)必須由當(dāng)?shù)赝顿Y人持有。 (4)限制向東道國(guó)的銀行借款限制甚至包括禁止外資企業(yè)向東道國(guó)的銀行和發(fā)展基金按最低利率借款。某些國(guó)家僅向本國(guó)的企業(yè)提供獲取外幣的渠道，以迫使外資企業(yè)將外幣帶入本國(guó)。 (5 )沒(méi)收資產(chǎn)出于國(guó)家利益的考慮，東道國(guó)可能會(huì)沒(méi)收外國(guó)財(cái)產(chǎn)。國(guó)際法認(rèn)為，這是主權(quán)國(guó)的權(quán)利，但主權(quán)國(guó)要按照公平的市場(chǎng)價(jià)格迅速地以可自由兌換的貨幣進(jìn)行賠償。問(wèn)題常常出現(xiàn)在迅速和公平這兩個(gè)詞所代表的準(zhǔn)確含義、貨幣的選擇，以及如果對(duì)主權(quán)國(guó)提出的賠償不滿，企業(yè)可以采取哪些措施等方面。 二、應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度(一)管理政治風(fēng)險(xiǎn)的需要政治風(fēng)險(xiǎn)管理能向企業(yè)提供一種積極并且有系統(tǒng)的和有規(guī)律的方法，可以對(duì)由不同政治環(huán)境決定的不同地區(qū)市場(chǎng)上的備選投資機(jī)會(huì)進(jìn)行評(píng)估。政治風(fēng)險(xiǎn)管理還能提供另外一種投資回報(bào)的分析工具。此外，政治風(fēng)險(xiǎn)管理支持在不同選擇間作出合理決策，制定具體的風(fēng)險(xiǎn)緩解措施來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。建立完善的政治風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)取決于很多方面，如為企業(yè)希望滲透進(jìn)去的市場(chǎng)培養(yǎng)專業(yè)人才、清楚地了解計(jì)劃進(jìn)行投資的某國(guó)的歷史及社會(huì)環(huán)境、形成對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的了解及培養(yǎng)政治風(fēng)險(xiǎn)管理能力。政治風(fēng)險(xiǎn)分析常常遭到這樣的批評(píng):這種風(fēng)險(xiǎn)分析通常是在項(xiàng)目啟動(dòng)后才完成的。政治風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防遠(yuǎn)比其演化成危機(jī)后更容易處理。對(duì)某些事件的處理依頗損失控制策略的企業(yè)，為了控制損失和保護(hù)股東價(jià)值，必須聘請(qǐng)有經(jīng)驗(yàn)的管理顧問(wèn)、法律顧問(wèn)或以前的外交人員。但是，聘請(qǐng)這些人員的支出可能換不來(lái)期望的結(jié)果，原因是政治決策一經(jīng)作出則很難收回，否則將損害政府的可信度和公眾信心。此外，不存在可使政治風(fēng)險(xiǎn)最小化的標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)。因此，進(jìn)行海外投資前，管理層在項(xiàng)目的最初階段就必須把時(shí)間和精力直接放在政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估上。(二)政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估雖然現(xiàn)在不存在能夠使政治風(fēng)險(xiǎn)最小化的標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)，但是，管理良好的企業(yè)往往會(huì)采用諸如以決策樹(shù)為基礎(chǔ)的決策分析和情景分析等工具，來(lái)幫助自己認(rèn)識(shí)給定商業(yè)機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于存在電子計(jì)算技術(shù)，企業(yè)可采用數(shù)學(xué)模型來(lái)協(xié)助決策過(guò)程及降低不確定性的影響。投資者所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)存在重大差異，這取決于他們所從事的投資類型，以及他們是否屬于直接類別或組合類別?？傮w來(lái)說(shuō)，組合投資人更可能受到宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)的影響。例如，利率的突然增加或預(yù)期之外的貨幣貶值。但是直接投資人更容易受到行業(yè)特定風(fēng)險(xiǎn)的影響。因此，這些投資人需要將注意力放在影響東道國(guó)整體商業(yè)環(huán)境的政治變化上。評(píng)估政治穩(wěn)定性時(shí)，重點(diǎn)應(yīng)放在國(guó)家政權(quán)的合法性、政權(quán)實(shí)施和執(zhí)行法令的能力及政權(quán)體制存在的腐敗程度等方面。而且，政治風(fēng)險(xiǎn)管理需要區(qū)分造成實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)的新情況，即對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐擅鞔_威脅的政治事件和媒體頭條報(bào)道的事件。政治風(fēng)險(xiǎn)的概率和影響一經(jīng)識(shí)別和評(píng)估，即可確定這些風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)先次序，這樣可使管理層的精力得到最有效地發(fā)揮。向管理團(tuán)隊(duì)或董事會(huì)傳達(dá)政治風(fēng)險(xiǎn)不斷變化的可能影響，可利用風(fēng)險(xiǎn)地圖或風(fēng)險(xiǎn)登記得按遞減次序記錄風(fēng)險(xiǎn)。為了降低政治風(fēng)險(xiǎn)，一些企業(yè)尋求在其經(jīng)營(yíng)所在國(guó)家取得更大的議價(jià)能力。如果東道國(guó)政府采取不利于本企業(yè)利益的做法，則政府將得不償失。例如，企業(yè)擁有專業(yè)知識(shí)。如果這家企業(yè)為了規(guī)避新法規(guī)而遷移到其他國(guó)家，則其專業(yè)知識(shí)將會(huì)從現(xiàn)在的東道國(guó)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家。如果企業(yè)已完全融入當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，成為該國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的一部分，則議價(jià)能力可能會(huì)提高。風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)還包括與東道國(guó)政府及其他當(dāng)?shù)卣M織建立良好的關(guān)系、使盡可能多的產(chǎn)品生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)本地化、創(chuàng)建聯(lián)營(yíng)企業(yè)，以及雇用當(dāng)?shù)厝素?fù)責(zé)管理和運(yùn)營(yíng)。還包括在當(dāng)?shù)亻_(kāi)展廣泛的研究和開(kāi)發(fā)，并與當(dāng)?shù)芈毠そ⒘己玫墓蛡蜿P(guān)系。這些技巧能夠使東道國(guó)政府意識(shí)到過(guò)度干預(yù)企業(yè)活動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響。測(cè)量政治風(fēng)險(xiǎn)首先要區(qū)分微觀政治風(fēng)險(xiǎn)和宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)。微觀政治風(fēng)險(xiǎn)是指東道國(guó)的一個(gè)行業(yè)、企業(yè)或項(xiàng)目所特有的風(fēng)險(xiǎn)。例如，自從 20世紀(jì) 70年代以來(lái)，煙草行業(yè)在全球遭遇了越來(lái)越大的反對(duì)，尤以美國(guó)最甚。越來(lái)越多的跡象表明，煙草可能被列為毒品，煙草公司可能連續(xù)被訴訟。這是由于美國(guó)及其他地區(qū)的社會(huì)及政治環(huán)境的改變?cè)斐傻摹嫦喾?，?duì)于那些希望在伊拉克開(kāi)展業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在的伊拉克就代表了宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)，這一風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使這些機(jī)構(gòu)面臨資產(chǎn)損失或人員傷亡的威脅。不同類型的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采用不同的方法計(jì)量。用于評(píng)估政治風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)方法既包括可比技術(shù)。如特殊報(bào)告的分析技術(shù)所包含的評(píng)級(jí)，也包括成圖系統(tǒng)、專家系統(tǒng)和概率確定，以及采用經(jīng)濟(jì)學(xué)建模技術(shù)。專家建議是指某國(guó)事務(wù)的專家能夠就在該國(guó)投資的風(fēng)險(xiǎn)提供建議。專家包括在該國(guó)開(kāi)辦業(yè)務(wù)的人員、學(xué)者、外交人員或記者。專家建議的價(jià)值大小，取決于是否能在考慮投資問(wèn)題時(shí)直接運(yùn)用這些建議。 公司總部可挑選一些雇員，派往目標(biāo)投資國(guó)作考察。這些雇員可與政府官員、商業(yè)人士和當(dāng)?shù)赜杏绊懥Φ娜藭?huì)面，獲得對(duì)該國(guó)的第一手資料。但是，這種方法一般不如利用著名專家的建議。 可利用出于商用目的編制的國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。這種指數(shù)是由專家利用特定的技術(shù)對(duì)主要風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行評(píng)級(jí)而得出的。每個(gè)專家會(huì)對(duì)一份全面的調(diào)查問(wèn)卷上的問(wèn)題作出回答，然后他們的答復(fù)被收集、匯總起來(lái)并發(fā)給其他專家，每個(gè)專家都可以在看到其他專家的回答后改變他們的答復(fù)。這些答復(fù)會(huì)被匯總及分析，形成調(diào)研結(jié)果。 將諸如國(guó)民生產(chǎn)總值和種族劃分等方法結(jié)合起來(lái)，為相關(guān)國(guó)39。家評(píng)出總分。綜合的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)能夠提供關(guān)于潛在投資環(huán)境的成本效益分析，但不包括風(fēng)險(xiǎn)變量對(duì)于單個(gè)項(xiàng)目的影響。另外還需注意的是，評(píng)分系統(tǒng)從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是主觀行為。(三)應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的方法包括:1．.企業(yè)已作出適當(dāng)?shù)囊?guī)劃并履行了盡職調(diào)查。盡管保護(hù)企業(yè)不受政治風(fēng)險(xiǎn)的方法有很多種，但是大多企業(yè)在不熟悉情況的國(guó)家實(shí)施運(yùn)營(yíng)前，并沒(méi)有花費(fèi)必要的時(shí)間和投入必要的資源以確保成功的機(jī)會(huì)好于平均水平。與相關(guān)監(jiān)管部門建立穩(wěn)固的關(guān)系是首選方法，但是有時(shí)候不一定能做到。如果東道國(guó)政府鼓勵(lì)當(dāng)?shù)厮綘I(yíng)企業(yè)參與經(jīng)營(yíng)，特別是參與經(jīng)營(yíng)后能緩解風(fēng)險(xiǎn)或促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，那么應(yīng)對(duì)當(dāng)?shù)仨?xiàng)目進(jìn)行投資或與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)簽訂合同。要妥善地管理政治風(fēng)險(xiǎn)，可對(duì)企業(yè)的部分所有權(quán)向當(dāng)?shù)毓褶D(zhuǎn)讓的日期進(jìn)行設(shè)定。轉(zhuǎn)讓過(guò)程應(yīng)包含較長(zhǎng)的期間，這樣，當(dāng)?shù)刂鞴懿块T才能認(rèn)識(shí)到可從允許外國(guó)進(jìn)行成功的投資中獲得實(shí)際利益。如果東道國(guó)政府已經(jīng)清晰、明確地表達(dá)了政府對(duì)企業(yè)擬作出的投資類型的支持，則可以進(jìn)行項(xiàng)目投資。表達(dá)政府支持的任何聲明，會(huì)暗示政府希望從支持此類投資中獲得好處。這將有利于潛在的投資者確定各項(xiàng)計(jì)劃與該國(guó)的計(jì)劃或目標(biāo)是否相符及相符程度。 2． 另一種方法是為政治風(fēng)險(xiǎn)投保。而且，公司可簽訂套期合同以保護(hù)自己免受利率及匯率波動(dòng)的影響。這些金融工具可用于降低因未來(lái)價(jià)格變動(dòng)而產(chǎn)生的損失。 3． 企業(yè)還可通過(guò)與職工建立良好關(guān)系的方式來(lái)創(chuàng)建友好的投資環(huán)境。外國(guó)企業(yè)的管理者常常被視為不具同情心，且不重視職工，這可能造成可怕的后果。保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)的最佳途徑之一是培養(yǎng)忠誠(chéng)的職工。與職工相比，管理層可能更容易替換。 4． 管理層還可在勞動(dòng)合同中套用仲裁機(jī)構(gòu)的辭令，用以解決勞資糾紛，從而使政治風(fēng)險(xiǎn)最小化。企業(yè)可加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)安全保護(hù)，免受恐怖襲擊。 5． 經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生改變后，無(wú)論再做什么努力，一般都太遲了。應(yīng)與當(dāng)?shù)卮笫桂^和商會(huì)保持聯(lián)系。集體意見(jiàn)比個(gè)別企業(yè)更強(qiáng)大有力，即使這家企業(yè)與政府部門建立了穩(wěn)固的關(guān)系。此外，在進(jìn)行投資前，企業(yè)應(yīng)與當(dāng)?shù)卣蚱渌块T就權(quán)利、責(zé)任、資金匯田和東道國(guó)的權(quán)益投資等方面達(dá)成一致。這樣能解決預(yù)期可能出現(xiàn)的問(wèn)題，并防止以后產(chǎn)生誤會(huì)。該政策的最大問(wèn)題是，如果東道國(guó)是欠發(fā)達(dá)國(guó)家，那么政府更迭問(wèn)題可能比較嚴(yán)重。因此，與前一屆政府的協(xié)議可能不會(huì)得到新政府的認(rèn)可。即使東道國(guó)政權(quán)沒(méi)有發(fā)生更迭，特許協(xié)議的條款一般也會(huì)變更，原因是，吸引一個(gè)企業(yè)到某個(gè)國(guó)家進(jìn)行投資所需的條款和條件與留住一家企業(yè)所需的條款和條件是不同的。協(xié)議應(yīng)包括資本的轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)賬匯款、產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓、進(jìn)入當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)的權(quán)利、轉(zhuǎn)移定價(jià)、稅收及社會(huì)和經(jīng)濟(jì)義務(wù)。有時(shí)如果投資的跨國(guó)企業(yè)比雙方在投資初期預(yù)測(cè)的情況好，政府可能想從中分一杯羹。(四)持續(xù)管理政治風(fēng)險(xiǎn)這里所說(shuō)的生產(chǎn)戰(zhàn)略是指實(shí)現(xiàn)向當(dāng)?shù)毓就獍贤c喪失控制之間的平衡，及在東道國(guó)直接生產(chǎn)與從東道國(guó)之外進(jìn)口之間的平衡。利用當(dāng)?shù)氐脑牧虾蛣趧?dòng)力，這符合東道國(guó)的利益，也為企業(yè)的成功創(chuàng)造了條件。但是，當(dāng)?shù)厝藭?huì)從企業(yè)的成功經(jīng)營(yíng)中學(xué)到相關(guān)知識(shí)，并能夠獨(dú)立地繼續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。因此企業(yè)亦要控制專利和程序，使專利在全球范圍內(nèi)都得到保護(hù)。 對(duì)于對(duì)市場(chǎng)的控制，企業(yè)應(yīng)盡量依靠版權(quán)、專利和商標(biāo)保住市場(chǎng)，這樣可以防止政府干涉。 如果企業(yè)的產(chǎn)品全部在一國(guó)生產(chǎn)，而該國(guó)的匯率上升，那么該企業(yè)的產(chǎn)品將越發(fā)難以出口到其他國(guó)家，企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流及現(xiàn)值將會(huì)下降。但是，如果企業(yè)已在全球范圍內(nèi)設(shè)立了工廠，且零部件也是在全球范圍內(nèi)采購(gòu)的，則不可能出現(xiàn)其開(kāi)展經(jīng)營(yíng)的所有國(guó)家的貨幣同時(shí)進(jìn)行調(diào)整的情況。因此，盡管企業(yè)的部分生產(chǎn)地的進(jìn)口減少但不可能所有地區(qū)的進(jìn)口都減少。而且，如果企業(yè)己安排在全球進(jìn)行原材料的采購(gòu)，那么，如果其本國(guó)貨幣升值，則企業(yè)進(jìn)口成本將會(huì)降低，從而彌補(bǔ)銷量下降的損失。 融資決策也會(huì)影響政治風(fēng)險(xiǎn)的管理。如果選對(duì)了融資地區(qū)則可降低政治風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可就實(shí)際情況選擇本地融資或全球融資。(1)本地融資隨著對(duì)東道國(guó)投資的增長(zhǎng)，可以在東道國(guó)進(jìn)行后續(xù)融資，以維持當(dāng)?shù)厝耸吭诮?jīng)營(yíng)成功的企業(yè)享有利益，政府對(duì)企業(yè)的任何干涉亦可能損害當(dāng)?shù)厝耸康睦妗６?，提供資金的常常是比較富有的當(dāng)?shù)厝耍麄兾沼兄匾臋?quán)力。因此，沒(méi)收企業(yè)資產(chǎn)的可能性較小。但是，此種融資的成本可能比較高，而且許多政府會(huì)對(duì)跨國(guó)企業(yè)從當(dāng)?shù)刎泿偶百Y本市場(chǎng)借款進(jìn)行限制。(2)全球融資跨國(guó)企業(yè)還可以選擇根據(jù)若干國(guó)家的制度在全球進(jìn)行融資。如果東道國(guó)政府干涉公司經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致公司因無(wú)法償還負(fù)債而違約，則可能引起多國(guó)的不滿，因此，采用這種方法可減少資產(chǎn)被沒(méi)收的威脅。但是，如從國(guó)外借款，應(yīng)考慮其中伴隨的新風(fēng)險(xiǎn)。例如，可能導(dǎo)致外匯和稅收風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)在全球范圍內(nèi)借款，則必須注意外匯風(fēng)險(xiǎn)。如果是以不同貨幣借款的，那么不能出現(xiàn)所有貨幣同時(shí)升值的情況，因此，可以降低風(fēng)險(xiǎn)。外幣借款僅在以下情況下才能被證實(shí)是正確的方法，即該外幣借款的外幣收益足以償還借款和利息。第二節(jié) 識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)企業(yè)面臨的操作風(fēng)險(xiǎn)一、操作風(fēng)險(xiǎn)概述(一)操作風(fēng)險(xiǎn)的特征操作風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行基本操作時(shí)經(jīng)受的風(fēng)險(xiǎn)。例如，由人員、程序、技術(shù)引起的損失的可能。換句話說(shuō)，操作風(fēng)險(xiǎn)是指因不充分的或失靈的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)或者外部事件而發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)需要對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定義，包括終端產(chǎn)品、資源及用于生產(chǎn)該產(chǎn)品的程序。操作風(fēng)險(xiǎn)是大多數(shù)企業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域之一。然而，傳統(tǒng)的管理方法對(duì)于這個(gè)領(lǐng)域并未采用有組織的方式。例如，許多公司早已設(shè)立了信貸部門，但是直到現(xiàn)在，設(shè)置操作風(fēng)險(xiǎn)部門的公司還很少。操作