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資金成本和資本結(jié)構(gòu)(2)(已修改)

2025-05-29 04:52 本頁面
 

【正文】 第四章 資金成本和資本結(jié)構(gòu) 第四章 資金成本和資本結(jié)構(gòu) ? 學(xué)習(xí)指導(dǎo) ? 本章闡述籌資決策的理論和方法。學(xué)習(xí)本章要求掌握個(gè)別資本成本的特點(diǎn)和計(jì)算;加權(quán)平均資本成本的計(jì)算;經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算和表達(dá)的問題;財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算和說明的問題;總杠桿的計(jì)算與作用;最佳資本結(jié)構(gòu)的含義。 第一節(jié) 資金成本 ? 一、資金成本的概念與作用 1.資金成本的概念 企業(yè)為籌措和使用資金而付出的代價(jià)即資金成本。資金成本包括籌資費(fèi)用和使用費(fèi)用兩部分。 (1)籌資費(fèi)用 是指企業(yè)在籌資過程中為獲得資本而付出的費(fèi)用。 (2)使用費(fèi)用 是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資金而支付的費(fèi)用。 2.資金成本的性質(zhì) ? (1)從資金成本的價(jià)值性質(zhì)看,它屬于投資收益的再分配,屬于利潤范疇。(2)從資金成本的支付基礎(chǔ)看,它屬于資金使用付費(fèi),在會(huì)計(jì)上稱為財(cái)務(wù)費(fèi)用,即非生產(chǎn)經(jīng)營費(fèi)用。 (3)從資金成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看,它屬于預(yù)測成本。 3.資金成本的作用 ? 資金成本對于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義。 (1) 資金成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。 ? (2)資金成本是評價(jià)投資項(xiàng)目、比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。 ? (3)資金成本還可作為評價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)。 二、個(gè)別資金成本 ? 個(gè)別資金成本指使用各種長期資本的成本,又分為長期借款資金成本、債券資金成本、優(yōu)先股資金成本、普通股資金成本和保留盈余資金成本。前兩種為債務(wù)資金成本,后三種為權(quán)益資金成本。 1.長期借款資金成本 ? 長期借款的成本指借款利息和籌資費(fèi),由于借款利息計(jì)入稅前成本費(fèi)用,可以起到抵稅的作用,因此長期借款資金成本率的計(jì)算公式為: ? 式中: K—— 長期借款資金成本率; ? —— 長期借款年利息; ? T—— 所得稅率; ? L—— 長期借款籌資額 (借款本金 )。 ? F—— 長期借款籌資費(fèi)用率 。 1111( 1 )( 1 )ITKLF???1I債券資金成本的計(jì)算公式: 1TB1
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