【正文】 具有滯后型，在市場品牌已經(jīng)出現(xiàn)問題時，銷售數(shù)據(jù)可能顯示還很良性。鋪貨率、動效率、活躍網(wǎng)點數(shù)量都是非常硬的指標。我們有200名咨詢師遍布在全國所有的重點消費大省，他們都在銷售一線活動，我們也有自己的數(shù)據(jù)庫，會統(tǒng)計不同渠道不同品牌的動銷率，所以我們對企業(yè)業(yè)績的判斷相對更敏感，因為核心終端的表現(xiàn)力相對來說會有前瞻性。前幾年，中高端白酒在區(qū)域市場的價格戰(zhàn)，基本上是得酒店者得天下。民營酒店迅速崛起，民營酒店的價格比商超有優(yōu)勢，但同時他提供的酒水種類又比較豐富，還有就是民營酒店背后積極地挖掘團購資源。以前我們獲得的推廣資源都主要用于對酒店渠道的投入，大家那時是對酒店推廣方式的策略進行創(chuàng)新。但是在新的終端背景下，是在考驗企業(yè)的資源配置能力。在這個背景下，對多渠道下復雜的情況，資源配置能力的要求比較高。比較突出的是金種子，種子集團在安徽已沉寂多年。種子集團在34年內(nèi)實現(xiàn)了其在安徽市場的跳躍式發(fā)展，主要是他對團購渠道的先知先覺。對團購渠道率先進行的大規(guī)模投入，他在新興渠道的創(chuàng)新能力上他居于領先，其在安徽這種相對穩(wěn)定的競爭格局下脫穎而出，團購集團的發(fā)掘是種子成功的關鍵。六、公司點評接下來我們想對一些上市企業(yè)做出我們自己的點評：、五糧液茅臺、五糧液處于一個級別，主要做超高端，屬于全國性品牌。特別是這一輪1573和水井坊的問題，會導致他在超高端市場上繼續(xù)穩(wěn)定，但是近幾年表現(xiàn)出來的價量齊升的局面不太可能重復。這幾年經(jīng)濟發(fā)展水平的提高帶來的購買力的提升已經(jīng)釋放到了比較充分的境地，進一步通過提價的方式提高銷售額，彈性已經(jīng)很低。季克良曾說，關于茅臺酒的發(fā)展，他從來不關心其他競爭對手的品牌，他最關心的是三個問題：不斷發(fā)展的私家車、白酒影響健康輿論、政府財政性招待費的控制可能會對茅臺酒的發(fā)展產(chǎn)生限制。五糧液和茅臺同處于一個競爭檔位，但是從五糧液的發(fā)展來看，他的優(yōu)勢同時也是他的劣勢。相對來說，五糧液的產(chǎn)品系列化做的更好，他旗下的五糧醇、五糧春、五糧神都具有很強的發(fā)展?jié)摿?。五糧液最關鍵的是其產(chǎn)品價格需要緊跟茅臺的高度。五糧液的這種情況如果繼續(xù)發(fā)展下去，可能與茅臺形成檔次之分，一旦形成檔次之分，對五糧液將形成壓力。、水井坊老窖和水井坊在早年時，通過與超高端市場形成的價格差異優(yōu)勢獲得了增長。早年的時候他通過做終端，加強終端操作的精細化，但這種優(yōu)勢現(xiàn)在也基本上不存在了。但事實證明，他們一旦放棄對終端的控制，銷量的壓力就非常大。因為老窖的產(chǎn)品系列化非常的好，而水井坊本身是個單品。我覺得，老窖的發(fā)展取決于在次高端市場，特曲這款產(chǎn)品能否取得成功。從以前主賣海之藍，到目前天之藍的銷售比例在逐步的提升，穩(wěn)定了自己壟斷性的競爭優(yōu)勢，利潤表現(xiàn)也非常好。洋河已經(jīng)連續(xù)5年在省內(nèi)實現(xiàn)超過60%的增長。這一輪消費的升級是應時而生還是背離趨勢，采用冒險試跳躍，現(xiàn)在還不得而知。但是省外市場的利潤情況另人堪憂。在省外能否把主銷產(chǎn)品變成天之藍，甚至是夢之藍，是一個衡量指標。他在山西沒有競爭對手，而且他是清香酒。汾酒去年集團收入差不多30個億的銷售收入，銷售公司是20個億。對于汾酒來說，其瓶頸在于管理水平的提升。古井的發(fā)展路徑和洋河比較類似，也比較清晰。全國化過程剛剛起步，穩(wěn)定性是古井發(fā)展的重要因素。他是第一家明確提出在省內(nèi)市場先擺脫ST的帽子，只要初步實現(xiàn)盈利以后，將通過資本杠桿，展開橫向資本并購，謀求全國化發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)。我們對白酒行業(yè)的發(fā)展保持謹慎樂觀。次高端市場存在巨大機會，增長彈性巨大，比如前幾年的古井、老白干和金種子，但穩(wěn)定性和可持續(xù)性難度較大。從近幾年白酒行業(yè)銷量、銷售額、利潤的發(fā)展曲線來看，行業(yè)發(fā)展主要來自于順應消費者購買力升級后帶來的產(chǎn)品結構提升以及渠道變革帶來的區(qū)域市場深耕，其在股票市場已經(jīng)得到反應，但其行業(yè)發(fā)展的彈性在未來幾年來將會受到一定程度的限制。事實上，10年已經(jīng)開始出現(xiàn)分水嶺，早年齊頭并進的白酒廠已經(jīng)開始出現(xiàn)了分化，比如說老白干、老窖，他們業(yè)績的增長都沒有達到年初的預期。國家對產(chǎn)業(yè)的政策導向依然不明朗，稅收政策對于行業(yè)發(fā)展有可能會起到拐點作用。據(jù)我們收到的內(nèi)部消息，稅務總局會消費稅采取更嚴厲的措施，雖 然沒有最終確定，但絕對不是空穴來風。這一調(diào)整將對名酒廠的利潤水平帶來很大的挑戰(zhàn)。如果有，不可能是全行業(yè)共有，可能在個別企業(yè)，特別是高端在全國化的過程中，可能在這個機會點上得以釋放。隨著行業(yè)生產(chǎn)技術水平和消費水平的不斷提高，日用玻璃器皿行業(yè)正逐漸向輕量化、環(huán)?；?、節(jié)能化方向發(fā)展。此外，東南亞、非洲等國家和地區(qū)，因受原材料、技術工藝等條件的限制，還未形成相應的生產(chǎn)供應能力，市場需求基本上依賴進口。據(jù)中國日用玻璃協(xié)會統(tǒng)計，目前中國已成為全球日用玻璃第一大出口國。二、國際市場現(xiàn)狀分析據(jù)中國日用玻璃協(xié)會統(tǒng)計，2009 年，世界日用玻璃器皿的總需求量約為 1,268 萬噸。非洲地區(qū)由于玻璃工業(yè)產(chǎn)業(yè)化進程較慢，生產(chǎn)技術落后，目前除生產(chǎn)少量的浮法玻璃外，日用玻璃器皿基本依賴進口。目前，世界各主要地區(qū)日用玻璃器皿的市場需求和市場規(guī)模如下圖所示：從競爭格局看，以美國、歐洲為代表的發(fā)達國家是世界上主要的日用玻璃器皿產(chǎn)業(yè)聚集地，形成了以法國弓箭、美國利比等為代表的著名日用玻璃器皿生產(chǎn)企業(yè)，占據(jù)了市場的主導地位。相反，以中國為代表的發(fā)展中國家在生產(chǎn)傳統(tǒng)、原料供應、勞動力成本等方面均具有比較大的優(yōu)勢，日用玻璃器皿行業(yè)近年來得到了迅速發(fā)展，但由于產(chǎn)業(yè)起步較晚，生產(chǎn)技術較歐美等發(fā)達國家存在一定差距，其產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢主要集中在中、低檔產(chǎn)品上。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2007 年我國日用玻璃制品產(chǎn)量為 1, 萬噸，比2003年的 %，目前已成為世界日用玻璃生產(chǎn)第一大國。但是迄今為止，我國的玻璃制品使用量較少的局面仍然沒有改變，與發(fā)達國家玻璃制品的人均年消費量50~60 公斤相比，我國人均年消費 10公斤的量還相差甚遠。2007年2013年中國日用玻璃器皿市場規(guī)模如下圖所示：目前，國內(nèi)日用玻璃器皿行業(yè)的市場競爭主要表現(xiàn)出以下特點：①企業(yè)數(shù)量多，規(guī)模企業(yè)少，行業(yè)集中度低②國內(nèi)企業(yè)積極參與國際競爭，縮小與國外企業(yè)的差距（1）行業(yè)準入壁壘（2）技術壁壘（3）市場壁壘（4）品牌壁壘（5）較高的固定資產(chǎn)投資規(guī)模及資金籌措能力（6）專業(yè)的管理和控制經(jīng)驗（1）有利因素①產(chǎn)業(yè)政策積極支持②市場需求持續(xù)增長③產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來發(fā)展機遇④上游原材料資源豐富（2）不利因素①企業(yè)規(guī)模偏小，行業(yè)整合勢在必行②行業(yè)整體的技術創(chuàng)新能力不足③人民幣升值影響四、公司的競爭優(yōu)勢和劣勢競爭優(yōu)勢（1）規(guī)模優(yōu)勢日用玻璃器皿生產(chǎn)行業(yè)是典型的技術、資金密集型行業(yè)，具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟特征。國內(nèi)日用玻璃器皿市場約有數(shù)千家企業(yè)參與競爭，本公司已確立了5%左右的國內(nèi)市場份額。目前，公司擁有一支專業(yè)覆蓋日用玻璃器皿制造技術等學科的研發(fā)隊伍，不僅在日用玻璃器皿制造和研發(fā)方面，更在日用玻璃器皿設備的研制方面也有著顯著的優(yōu)勢和能力。2010 年公司成為迪士尼中國日用玻璃器皿唯一商標圖案特許使用商。其中“熱模異形口杯”是在國產(chǎn)吹泡機的基礎上，通過對吹泡機和模具進行研發(fā)而生產(chǎn)出的產(chǎn)品，產(chǎn)品的研發(fā)成功不僅打破此類產(chǎn)品只有國外生產(chǎn)（或進口設備生產(chǎn)）的格局，同時以合理的價格迅速占領市場，項目研發(fā)產(chǎn)品已獲得 2 項專利；“吹泡機全自動托底機”的研制，徹底改變了人力加工的落后方式，不僅生產(chǎn)效率得到大幅提高、市場得到擴大，還獲得多項產(chǎn)品專利和降低人工成本；上述項目的成功研發(fā)，為公司產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新和盈利能力提供了保障。專業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)驗積累，使公司形成了成熟的產(chǎn)品技術管理能力和精細的現(xiàn)場管理水平。相對與批發(fā)市場、百貨店、日雜店或?qū)I(yè)器皿店的傳統(tǒng)銷售渠道相比，采用經(jīng)銷商模式可充分發(fā)揮流轉(zhuǎn)額大、客戶范圍廣、擴張速度快等優(yōu)勢。與歐洲、北美等出口地相比，中東、非洲等國家受制于原材料、技術工藝等條件的限制，還未形成相應的生產(chǎn)供應能力，市場需求基本上依賴進口。此外，公司還和百事可樂、宜家連鎖超市、家樂福連鎖超市等國際知名企業(yè)建立了合作關系，成為這些企業(yè)的優(yōu)質(zhì)供應商，得到了客戶的認可和好評。同時，公司的技術、銷售、生產(chǎn)骨干等也直接或間接持有公司股份，公司的發(fā)展與管理層及骨干員工的利益直接相關，可以有效促進公司的長遠發(fā)展。（6）品牌優(yōu)勢國內(nèi)大型日用玻璃器皿生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)實行出口主導戰(zhàn)略，且多數(shù)出口企業(yè)沒有自己的品牌或采取 OEM 的經(jīng)營模式，因此在國內(nèi)日用玻璃器皿市場中，形成較高品牌知名度的企業(yè)較少?！扒嗵O果”商標為安徽省著名商標、安徽省名牌、安徽省出口名牌。公司通過嚴格的質(zhì)量控制和完善的售后服務維護和推廣公司的品牌，對產(chǎn)品銷售起到了巨大的推動作用。（7）成本和地域優(yōu)勢安徽省地處我國東部沿海與內(nèi)陸的交界位置，交通便利，近年來形成了優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)格局和配套能力，具有明顯的中西部地區(qū)比較優(yōu)勢。2009年 12月被中國輕工業(yè)聯(lián)合會和中國日用玻璃協(xié)會命名為“中國日用玻璃產(chǎn)業(yè)基地”。公司是安徽省輕工業(yè)重點企業(yè)之一，必將受益于上述相關政策。為保證公司快速發(fā)展的需要，公司通過引進投資者，充分利用銀行借款和商業(yè)信用等措施籌集資金，但進一步通過銀行大額籌資進行固定資產(chǎn)投資，已經(jīng)比較困難。（2）隨著公司業(yè)務的快速發(fā)展，特別是本次募集資金投資項目的建設，公司更需要大量人才充實到生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、管理環(huán)節(jié)。本次發(fā)行上市，將有助于公司更好地吸引人才，以適應公司長遠發(fā)展的需要。從目前經(jīng)濟結構看,我國內(nèi)需主要靠投資拉動,而消費所占比重遠小於發(fā)達國家,而歐債危機爆發(fā)以及我國收緊政策的實施,出口和投資的增速受到影響,因此未來拉動內(nèi)需促進消費將是國家經(jīng)濟政策的重點,長遠看白酒行業(yè)將受益於此。,%,。%,行業(yè)依然景氣:,%,。行業(yè)維持較高景氣度。短短兩個月，市場上多年來“只漲不跌”的高端白酒應聲跌價。二是近年來高端白酒瘋狂漲價，吸引了大量社會資本進入這個市場炒作，進一步制造了市場的泡沫，公款禁止消費高檔白酒，導致這些投機資本外逃，這讓“虛高”的酒價回落。要從根本上解決物價問題，避免通貨膨脹的發(fā)生，必須轉(zhuǎn)變觀念、理清思路，跳出“約談”套路，從體制、機制和監(jiān)管體系上找出路，確保價格的持續(xù)穩(wěn)定。（2）山西汾酒炮轟茅臺虛假宣傳繼去年6月首次公開炮轟茅臺等白酒所宣傳的1915年獲得巴拿馬萬國博覽會金獎完全是虛假宣傳后，今日，山西汾酒董事長李秋喜在北京再次公開“挑釁”指出，汾酒才是62年前共和國第一國宴的首款用酒。1月到5月期間，%。2011年，新西蘭葡萄酒對中國的出口額達到3300萬美元，中國已經(jīng)成為新西蘭葡萄酒的第五大出口市場。（4）二線酒的崛起各大白酒品牌紛紛發(fā)布了２０１１年年報，總體來看，二線白酒品牌顯得分外的惹人眼球。０８億元，同比增長７６。６６億元，同比增長８０。而與白酒龍頭企業(yè)五糧液相比，古井貢更是出彩，五糧液在２０１１實現(xiàn)營收２０３。９５％；實現(xiàn)凈利潤６１。０９％。目前，貴州省建設覆蓋各地29個“放心酒”示范店。作為即將成為中國的消費主體的80后一代，他們成長在中國經(jīng)濟社會高速發(fā)展時期，市場經(jīng)濟和社會變革深刻的影響著他們的價值觀乃至行為方式。消費中追求自我、追求時尚、追求個性的消費特征在他們身上顯現(xiàn)出來。（四）技術白酒固態(tài)發(fā)酵技術是我國傳統(tǒng)的釀酒技術。在單位耗糧水平大幅度降低的同時，生產(chǎn)工藝、制酒技術、微機應用、微波烤熟等新技術和現(xiàn)代化檢測手段的應用方面都取得了重大進展。近年來各種先進設備的引入使得人們對白酒有了更加深刻的認識，如瀘州老窖對濃香型白酒進行了氣象色譜分析。這為白酒朝著更加科學的方向發(fā)展奠定了基礎。現(xiàn)代化的機械設備引入釀酒行業(yè)，這大大減輕釀酒的勞動強度，更加有利于白酒產(chǎn)業(yè)的進一步發(fā)