cpa公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理__外匯風(fēng)險(xiǎn)管理-閱讀頁(yè)
2025-03-13 18:46本頁(yè)面
【正文】 多頭套期保值（買進(jìn)合約） ? 例，一家美國(guó)進(jìn)口商 6月初從加拿大進(jìn)口一批貨物，價(jià)值 50萬加元， 3個(gè)月后支付貨款。為防止加元匯率上升，該進(jìn)口商進(jìn)入期貨市場(chǎng)以 CADl=USD0. 8450的價(jià)格購(gòu)買了 5份 9月到期的加元期貨合約， 到 9月 1日，美元對(duì)加元的匯率下跌為USDl=，需支付 420238美元購(gòu)買 50萬加元支付貨款，此時(shí)的期貨價(jià)格為 CADl=，該進(jìn)口商在期貨市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)了盈利 3500美元，而在現(xiàn)匯市場(chǎng)上虧損了 3501美元。 期權(quán)的要點(diǎn)： 是一種權(quán)利 標(biāo)的資產(chǎn) —— 外匯、股票、商品 到期日 —— 歐式期權(quán)、美式期權(quán) 執(zhí)行 —— 依照合約購(gòu)進(jìn)或賣出資產(chǎn)稱為執(zhí)行 期權(quán)知識(shí)（續(xù)） ? 看漲期權(quán)（買權(quán)） ? 看跌期權(quán)（賣權(quán)） ? 多頭：期權(quán)的持有者、購(gòu)買者 ? 空頭：期權(quán)的賣方或發(fā)行方 ? 權(quán)利金（期權(quán)費(fèi)） 例如，假設(shè)美國(guó)某進(jìn)口商在半年以后要支付 400萬英鎊的貨款，當(dāng)時(shí)的即期匯率為 GBPl=。為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，該進(jìn)口商決定買入一筆英鎊看漲期權(quán)，金額為 400萬英鎊，協(xié)定價(jià)格為 GBPl=，到期日為 6月 1 1日，期權(quán)價(jià)格為每英鎊支付 ，期權(quán)費(fèi)總額為 4萬美元。 (1)假若 6月 11日英鎊匯率果然上漲，為GBPl=，高于協(xié)定匯率，該進(jìn)口商則行使期權(quán)，按協(xié)定匯率 GBPl=入 400萬英鎊支付貨款，這樣，該進(jìn)口商可避免的損失為 24[( ) 400]萬美元，扣除期權(quán)費(fèi) 4萬美元，可避免損失 20萬美元。 (3)假若 6月 1 1日英鎊匯率與期權(quán)協(xié)定匯率相等， GBPl=，那么該進(jìn)口商既可以行使期權(quán)也可以放棄期權(quán)，兩種情況下需支付相同數(shù)額的美元去購(gòu)買 400萬英鎊，支付 4萬美元的期權(quán)費(fèi)都不能收回，這時(shí)期權(quán)費(fèi)起到保險(xiǎn)費(fèi)的作用。 優(yōu)點(diǎn)： ? 既可避免匯率損失，也可獲得匯率收益； ? 利用外匯期權(quán)避險(xiǎn)，可計(jì)算出最大損失額； ? 期權(quán)購(gòu)買者無執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)，選擇余地更大。 ? 即在買進(jìn)某種外匯時(shí)，同時(shí)賣出金額相同的這種貨幣，但買賣的交割日期不同。 ? 即期對(duì)即期：一筆交易在成交后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日交割、另一筆交易在成交后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日反向交割。 演講完畢，謝謝觀看！
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