【正文】 性、當(dāng)今世界信息傳播的多媒體化、人們信息消費(fèi)特性的變化，決定了財(cái)經(jīng)信息的競(jìng)爭(zhēng)不可能只限于同質(zhì)媒體之間。國(guó)外的財(cái)經(jīng)電臺(tái)、報(bào)刊雜志的專業(yè)性很強(qiáng)，而綜合類財(cái)經(jīng)電臺(tái)、報(bào)刊雜志中經(jīng)濟(jì)報(bào)道是主線之一，公司新聞常常上頭條，但是一般意義上的財(cái)經(jīng)資訊涉及并不太多。所以，幾乎每一家報(bào)紙都辦了周刊，切分雜志市場(chǎng)。再加上網(wǎng)絡(luò)，信息容量無(wú)限的特性使得它們可以介入感興趣的所有領(lǐng)域。因此，競(jìng)爭(zhēng)變數(shù)就會(huì)大大增加。上海第一財(cái)經(jīng)傳媒有限公司簡(jiǎn)介上海第一財(cái)經(jīng)傳媒有限公司成立于2003年8月，它是上海文廣新聞傳媒集團(tuán)投入1億元人民幣的全資控股的子公司。第一財(cái)經(jīng)期待實(shí)現(xiàn)跨地域、跨媒體的經(jīng)營(yíng)。第一財(cái)經(jīng)與道瓊斯聯(lián)手推出 “道瓊斯第一財(cái)經(jīng)中國(guó)600指數(shù)”，這是中國(guó)市場(chǎng)上第一個(gè)權(quán)威覆蓋滬深兩地證券交易所的綜合指數(shù)產(chǎn)品，從而標(biāo)志著第一財(cái)經(jīng)將正式躋身專業(yè)財(cái)經(jīng)資訊供應(yīng)商的行列?？偛吭O(shè)在上海，在北京、深圳兩地設(shè)有直播室，并在香港、新加坡、東京、紐約、倫敦等地?fù)碛刑丶s觀察員。頻道全天播出19個(gè)小時(shí)，直播節(jié)目近12個(gè)小時(shí)，內(nèi)容涵蓋經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易、投資等各個(gè)領(lǐng)域。第一財(cái)經(jīng)頻率是目前國(guó)內(nèi)較具影響的專業(yè)財(cái)經(jīng)廣播之一，和全國(guó)30多家財(cái)經(jīng)廣播電臺(tái)有節(jié)目的合作與互動(dòng)。品牌欄目包括由北京、上海、哈爾濱三地共同制作、落地長(zhǎng)三角、渤海灣和東三省的經(jīng)濟(jì)廣播名牌節(jié)目《中國(guó)財(cái)經(jīng)60分》，以及在長(zhǎng)三角十五城市聯(lián)播的《中國(guó)長(zhǎng)三角》等。第一財(cái)經(jīng)與A公司的競(jìng)爭(zhēng)力比較分析★ 第一財(cái)經(jīng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（1）中國(guó)第一個(gè)經(jīng)國(guó)家廣電總局批準(zhǔn)的跨媒體財(cái)經(jīng)信息平臺(tái)；相對(duì)A公司而言，第一財(cái)經(jīng)的品牌具有一定優(yōu)勢(shì)。上視財(cái)經(jīng)每天向CNBC提供兩檔直播的《中國(guó)財(cái)經(jīng)簡(jiǎn)訊》在全球播出。相對(duì)A公司而言，第一財(cái)經(jīng)的與國(guó)際傳媒的合作模式及贏利模式值得借鑒。這家由文廣傳媒全資控股的管理公司，借公司化的名義，把原上視財(cái)經(jīng)頻道和原東廣財(cái)經(jīng)頻率從上海傳統(tǒng)的電視媒體和廣播媒體的運(yùn)作方式中剝離出來(lái)，從而使它擁有自己的人事權(quán)、分配權(quán)以及最為重要的經(jīng)營(yíng)權(quán)。電視頻道的廣告是商業(yè)廣告業(yè)務(wù)中最誘人的蛋糕，電視頻道的廣告的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)是A公司不直接具備的。財(cái)經(jīng)頻道、頻率、報(bào)紙面臨著收視率、收聽率、訂購(gòu)量的限制和廣告收入走低的壓力。但受眾人群狹窄同樣是無(wú)法回避的問題。（2）第一財(cái)經(jīng)財(cái)經(jīng)頻道能否上星將成為能否贏利的瓶頸問題，而即使上星，也將面臨著央視經(jīng)濟(jì)頻道、鳳凰衛(wèi)視的直接競(jìng)爭(zhēng)。而A公司作為財(cái)經(jīng)電視節(jié)目制作商和提供商則不存在這問題的限制和困擾。（4）第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)的問題是，目前中國(guó)除了三大證券報(bào)以外，還沒有財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)成功的例子。　而A公司旗下的《？？》已是一個(gè)運(yùn)作較為成功的期刊，不存在品牌、資金、定位這些問題的困惑。而以上這些資源都恰恰是A公司的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)。 一、 擴(kuò)大總需求 一般說來(lái)，市場(chǎng)領(lǐng)先者可從三個(gè)方面擴(kuò)大市場(chǎng)需求量 發(fā)現(xiàn)新用戶。因?yàn)榭赡苡行┫M(fèi)者對(duì)某種產(chǎn)品還不甚了解，或產(chǎn)品定價(jià)不合理，產(chǎn)品性能還有缺陷?？梢圆捎檬找暵逝判?，末尾淘汰制，節(jié)目質(zhì)量與編輯收入掛鉤等激勵(lì)手段提高現(xiàn)有節(jié)目的品質(zhì)。對(duì)《？？》發(fā)行商而言，A公司與全國(guó)各大城市的機(jī)場(chǎng)的合作，有利于增加訂閱量。開辟新用途。數(shù)字電視的興起，可以讓用戶自己選擇節(jié)目并和欄目互動(dòng)。這些新技術(shù)在一定程度上開辟了新的電視財(cái)經(jīng)節(jié)目、財(cái)經(jīng)短信服務(wù)市場(chǎng)。增加合作電視臺(tái)家數(shù)，與數(shù)字、網(wǎng)絡(luò)電視運(yùn)營(yíng)商建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，為受眾人群提供更加專業(yè)和個(gè)性化的財(cái)經(jīng)資訊服務(wù)。 二、 保護(hù)市場(chǎng)占有率 A公司任何時(shí)候也不能滿足于現(xiàn)狀，必須在產(chǎn)品的創(chuàng)新、服務(wù)水平的提高、分銷渠道的有效性和降低成本等方面真正處于該行業(yè)的領(lǐng)先地位。與已有的客戶維持好關(guān)系往往比吸引一個(gè)新的客戶更加容易，也非常重要?？梢娎峡蛻魧?duì)我們是多么的重要。也就是市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)中的客戶關(guān)系管理。 三、擴(kuò)張市場(chǎng)占有率 市場(chǎng)主導(dǎo)者設(shè)法提高市場(chǎng)占有率，是增加收益的另一個(gè)重要途徑。所以，很多企業(yè)都以提高市場(chǎng)占有率為目標(biāo)。這樣，才能持久地占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。A公司必須克服自身種種的不利因素，進(jìn)行一系列內(nèi)外部改制和重組，培養(yǎng)一批有遠(yuǎn)見卓識(shí)的現(xiàn)代企業(yè)人才，采取員工持股的激勵(lì)機(jī)制，積極開拓媒體市場(chǎng)。A公司應(yīng)有信心讓中國(guó)的財(cái)經(jīng)媒體從中國(guó)媒體市場(chǎng)的領(lǐng)先者變?yōu)槭澜缑襟w市場(chǎng)的領(lǐng)先者，讓A公司的名字響遍全世界！ 第四章 公司設(shè)立及上市 公司設(shè)立的宗旨以？？公司視訊事業(yè)部交易日系列財(cái)經(jīng)電視節(jié)目業(yè)務(wù)為核心，順應(yīng)中國(guó)財(cái)經(jīng)視訊媒體文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的時(shí)機(jī)，利用？？公司在中國(guó)資本市場(chǎng)得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，著力打造一個(gè)財(cái)經(jīng)媒體文化產(chǎn)業(yè)的平臺(tái)，迅速搶占中國(guó)財(cái)經(jīng)文化媒體產(chǎn)業(yè)的制高點(diǎn)，成為中國(guó)財(cái)經(jīng)媒體文化產(chǎn)業(yè)的明星。 公司上市基本思路和步驟？？公司剝離所屬視訊事業(yè)部系列財(cái)經(jīng)電視節(jié)目制作發(fā)行廣告業(yè)務(wù)及該業(yè)務(wù)相應(yīng)的資產(chǎn)（含相關(guān)負(fù)債），該部分的資產(chǎn)適當(dāng)?shù)淖鲀r(jià)為 萬(wàn)元，作為對(duì)A公司的出資。A公司為有限責(zé)任公司，定位財(cái)經(jīng)節(jié)目制作及傳播發(fā)行、財(cái)經(jīng)資訊平臺(tái)建設(shè)及服務(wù)、廣告業(yè)務(wù)等，時(shí)間為2005年第3季度。根據(jù)A公司的發(fā)展運(yùn)營(yíng)狀況在2006年底和2007年分別引入兩輪新的風(fēng)險(xiǎn)投資，新的資金主要用于發(fā)展新的業(yè)務(wù)項(xiàng)目之用，以及收購(gòu)？？公司所屬《？？》雜志、？？的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。2008年利用北京奧運(yùn)會(huì)全球媒體焦點(diǎn)集中在中國(guó)的時(shí)機(jī)，A公司作為中國(guó)最有價(jià)值的資訊媒體平臺(tái)申請(qǐng)?jiān)贜ASDAQ上市。 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)情況（單位：萬(wàn)元）從上表可以看出，自1998年至2004年，除個(gè)別年份出現(xiàn)下降外，電廣傳媒和東方明珠的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，特別是電廣傳媒2002年至2004年增長(zhǎng)速度迅速 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況（單位：萬(wàn)元）從上表可以看出，自1998年至2004年，東方明珠的凈利潤(rùn)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，而電廣傳媒的凈利潤(rùn)則出現(xiàn)了波動(dòng)，其凈利潤(rùn)在2000年出現(xiàn)了一個(gè)高點(diǎn)，以后呈下降趨勢(shì)，而同期電廣傳媒的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s逐年增長(zhǎng)。第五章 財(cái)務(wù)分析與融資方案根據(jù)公司以？？為核心的系列財(cái)經(jīng)電視節(jié)目及節(jié)目制作項(xiàng)目的財(cái)務(wù)報(bào)表，2002至2004年以及2005年16月份收支情況如下：（單位：萬(wàn)元）年 度收 入成 本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用金額比例(%)金額比例(%)金額比例(%)2002年2003年2004年05年16月份2002年，該業(yè)務(wù)處于初創(chuàng)時(shí)期，成本費(fèi)用支出較大，其中：%，%，全年呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。2003年全年仍處于虧損狀態(tài)，但虧損幅度減小。2005年16月份，該業(yè)務(wù)繼續(xù)快速發(fā)展，同時(shí)，銷售成本進(jìn)一步得到控制。自2004年起，項(xiàng)目進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。2005年，該業(yè)務(wù)的良好發(fā)展勢(shì)頭得到了延續(xù)，收入繼續(xù)快速增長(zhǎng)，成本費(fèi)用得到有效控制，說明該項(xiàng)目已進(jìn)入快速發(fā)展的軌道。一、公司收入情況及假設(shè)A公司目前的收入構(gòu)成主要包括：廣告、節(jié)目制作、技術(shù)支持、專題片等四部分，未來(lái)還將增加網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)播、3G手機(jī)、會(huì)員等收入。2012年至2015年，考慮到該項(xiàng)目已進(jìn)入成熟期，可能原有的業(yè)務(wù)將會(huì)被新的業(yè)務(wù)取代，因此假設(shè)2012年至2015年的收入和利潤(rùn)情況和2011年相當(dāng)。其他業(yè)務(wù)的目前市場(chǎng)單價(jià)分別為：節(jié)目制作：1000元/10分鐘，目前制作能力270分鐘/天節(jié)目傳輸：60元/分鐘，目前傳輸能力： 360分鐘/天機(jī)構(gòu)碰撞合作制作：16萬(wàn)元/分鐘/年專題片制作：基于上述分析，A公司2005年－2011年收入預(yù)測(cè)為：項(xiàng)目年度廣告節(jié)目制作技術(shù)支持專題制作網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)播會(huì)員3G合計(jì)（萬(wàn)元）200560060028020080110—187020061400800400600100300—360020072100100060012003005001005800200824001200900180050080030079002009360015001200230080010006001100020105000200015002800100020001000153002011800025001800340012003000240022300注：廣告業(yè)務(wù)達(dá)到100％銷售，銷售價(jià)格按照目前價(jià)格的60％計(jì)算。技術(shù)支持保持年均20％左右的速度增長(zhǎng)。網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)播以每用戶每月15元價(jià)格計(jì)算。？？會(huì)員以平均每位會(huì)員擁有10萬(wàn)元證券資產(chǎn)計(jì)算。在各項(xiàng)目投入方面主要包括：a、硬件設(shè)備投入；b、軟件投入；c、人力資源投入；d、擴(kuò)充節(jié)目?jī)?nèi)容所形成的投入，如節(jié)目對(duì)外采購(gòu)等。其中衛(wèi)星信道費(fèi)是固定的，每年約為150萬(wàn)元；節(jié)目制作費(fèi)根據(jù)對(duì)以前年度的分析約為收入的6％；頻道合作成本按年收入的10％計(jì)算，節(jié)目采購(gòu)費(fèi)每年約為100萬(wàn)元。以后每隔二年工資增長(zhǎng)幅度為15％。（5）銷售費(fèi)用包括差旅費(fèi)、招待費(fèi)、廣告費(fèi)等。（6）管理費(fèi)用包括電話費(fèi)、辦公費(fèi)等日常費(fèi)用，預(yù)計(jì)每年約為銷售收入的8％。三、公司資產(chǎn)收益率的確定。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般在3%5%之間，考慮到企業(yè)所處行業(yè)的特點(diǎn)及企業(yè)的情況，確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。說明本項(xiàng)目具有良好的投資效益，投資本項(xiàng)目是可行的。三、財(cái)務(wù)敏感性分析為進(jìn)一步測(cè)算各種因素的變化對(duì)本項(xiàng)目投資回報(bào)的影響程度，分析項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，下面分別針對(duì)銷售收入上下波動(dòng)10%，銷售成本上下波動(dòng)10%，銷售費(fèi)用上下波動(dòng)10%，管理費(fèi)用上下波動(dòng)10%的四種情況進(jìn)行敏感性分析。各因素的財(cái)務(wù)敏感性見下表：影響因素銷售收入銷售成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)敏感性敏感性較強(qiáng)敏感性較弱敏感性最強(qiáng)敏感性最弱 融資方案設(shè)計(jì)一、資金使用計(jì)劃本項(xiàng)目共需投入現(xiàn)金 萬(wàn)元，其中？？公司以視訊事業(yè)部系列財(cái)經(jīng)電視節(jié)目制作與廣告業(yè)務(wù)及相應(yīng)資產(chǎn)作價(jià) 萬(wàn)元出資， 萬(wàn)元以員工持股的方式投入， 萬(wàn)元某公司以現(xiàn)金形式投入，其余 萬(wàn)元為風(fēng)險(xiǎn)投資投入。2006年初，引入風(fēng)險(xiǎn)投資2000萬(wàn)－3000萬(wàn)，對(duì)A公司進(jìn)行增資，風(fēng)險(xiǎn)投資占10％的股份。根據(jù)A公司的發(fā)展運(yùn)營(yíng)狀況在2006年底和2007年分別引入兩輪新的風(fēng)險(xiǎn)投資，新的資金主要用于發(fā)展新的業(yè)務(wù)項(xiàng)目之用，以及收購(gòu)？？公司所屬《？？》雜志、？？和？？的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。三、 股權(quán)融資方式下投資方的回報(bào)安排與權(quán)益保障（1）各投資方可以依據(jù)《公司法》的規(guī)定享有資產(chǎn)受益、重大決策和選擇管理者等權(quán)利；（2）各投資方可以在合資協(xié)議與公司章程中約定每年分紅的最低比例或金額；（3）各投資方可以在合資協(xié)議與公司章程中約定董事會(huì)的人數(shù)及構(gòu)成比例，并可依據(jù)實(shí)際情況約定獨(dú)立董事的人數(shù)及比例；（4）各投資方可以在合資協(xié)議與公司章程中約定公司重大事項(xiàng)的決策程序和議事規(guī)則；（5）各投資方可以在合資協(xié)議與公司章程中約定公司高級(jí)管理人員的任免程序，包括董事、監(jiān)事、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的提名、任命等。合資公司將在每一會(huì)計(jì)年度末按照公司章程規(guī)定的期限將審計(jì)后的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告送交各股東。（7）公司歡迎各投資方積極參與公司的財(cái)務(wù)管理和資本運(yùn)作事宜，帶來(lái)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營(yíng)方法，使公司建立起科學(xué)規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，為實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。股票上市項(xiàng)目公司擬申請(qǐng)?jiān)贜ASDAQ發(fā)行新股及上市，上市成功后投資方可以通過股票交易轉(zhuǎn)讓股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)退出，并獲得良好的投資回報(bào)。在這種情況下，投資方獲得的回報(bào)將大大高于通過分紅獲得的回報(bào)。相對(duì)而言，投資方通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式收回投資所獲得的回報(bào)較低，但是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式卻簡(jiǎn)單易行，而且時(shí)間上較為靈活。信息傳媒業(yè)對(duì)公司管理的要求不同于傳統(tǒng)行業(yè)，這對(duì)公司管理人員素質(zhì)、管理水平、管理制度等方面提出了較高的要求，如果公司的管理跟不上業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司將出現(xiàn)管理成本上升而管理效率下降的局面。 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)策 對(duì)電視媒體依賴的風(fēng)險(xiǎn)目前，公司制作的節(jié)目主要通過電視媒體播出，公司的廣告業(yè)務(wù)也依賴于電視媒體，公司的業(yè)務(wù)存在對(duì)電視媒體依賴的風(fēng)險(xiǎn)，如果公司主要合作電視媒體的節(jié)目質(zhì)量和收視率下降，將不利于公司業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。 技術(shù)與人才方面的風(fēng)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)開展所需的各項(xiàng)設(shè)備科技含量高，一次性投入大，升級(jí)換代迅速；對(duì)電視節(jié)目、廣告拍攝制作人員素質(zhì)要求檔次高、創(chuàng)意強(qiáng)。同時(shí)，公司擬拓展信息服務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新有更高的要求，如果在技術(shù)開發(fā)和服務(wù)、產(chǎn)品創(chuàng)新方面落后，公司的數(shù)據(jù)信息服務(wù)業(yè)務(wù)有可能受到?jīng)_擊。 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)策本公司立足的財(cái)經(jīng)電視節(jié)目制作以及多渠道資訊服務(wù)等業(yè)務(wù)具有良好的發(fā)展前景，但公司行業(yè)盈利模式并非擁有壟斷性和獨(dú)創(chuàng)性，在此行業(yè)內(nèi)，公司還有眾多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而且傳統(tǒng)的電視廣告業(yè)務(wù)也會(huì)受到網(wǎng)絡(luò)廣告的沖擊，如果公司不能應(yīng)付這些挑戰(zhàn)，不排除公司的盈利水平低于預(yù)期的可能。另一方面，公司將加強(qiáng)傳播通道建設(shè)，借助新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)，IPTV等廣泛開辟傳播通道，繼續(xù)鞏固和發(fā)展廣電系統(tǒng)通道，力爭(zhēng)將傳播通道擴(kuò)展至寬帶互聯(lián)網(wǎng)、3G、證券營(yíng)業(yè)部和音像市場(chǎng)等領(lǐng)域。公司將努力提高節(jié)目質(zhì)量和資訊服務(wù)水平，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)情況的分析和研究，把握市場(chǎng)脈絡(luò)，提高應(yīng)對(duì)能力，抓住市場(chǎng)機(jī)遇，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能給公司帶來(lái)的影響。目前，國(guó)家已制訂頒布了保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的各項(xiàng)法律法規(guī)，并加強(qiáng)了對(duì)各種盜版、非法刊播等侵權(quán)行為的打擊力度，但仍有一些不法分子受巨額利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)，繼續(xù)從事盜版、非法刊播等侵權(quán)行為。隨著國(guó)家對(duì)保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等一系列法律法規(guī)的制訂和頒布，國(guó)家將進(jìn)一步加大對(duì)非法刊播、盜版音像的打擊力度。 政策風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策信息傳媒產(chǎn)業(yè)是國(guó)家尚未放開管制的行業(yè), 互聯(lián)網(wǎng)媒體業(yè)務(wù)、移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)媒體業(yè)務(wù)、包括3G網(wǎng)絡(luò)延伸業(yè)務(wù)等方面的法規(guī)政策還在建立和完善之中,不排除將來(lái)的政策對(duì)公司經(jīng)營(yíng)上述業(yè)務(wù)形成障礙的可能性。同時(shí)，公司將充分利用現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，迅速提高自身經(jīng)營(yíng)能力和盈利水平，以降低今后因政策變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。公司構(gòu)建呼叫中心和網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)也意味者大量設(shè)備的采購(gòu)和維護(hù)，