證券投資學(xué)復(fù)習(xí)資料全-閱讀頁(yè)
2025-05-09 22:44本頁(yè)面
【正文】 。美國(guó)進(jìn)口商擔(dān)心的是歐元升值而使進(jìn)口成本增加，該進(jìn)口商進(jìn)行多頭套期保值。因此，買(mǎi)入多頭套期保值規(guī)避了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)貨價(jià)格有見(jiàn)頂?shù)嫩E象。但如果在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣(mài)出，恐怕一下子賣(mài)不完，況且價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始天天下跌，在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心理作用下，也很難找到合適的買(mǎi)家?，F(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)2008年7月21日5200元／噸，庫(kù)存有現(xiàn)貨賣(mài)出期貨合同5160元／噸2008年10月21日3500元／噸，正常經(jīng)營(yíng)賣(mài)出期貨價(jià)格3460元／噸，買(mǎi)入平倉(cāng)套期保值結(jié)果現(xiàn)貨賣(mài)出虧損1700元／噸期貨平倉(cāng)獲利1700元／噸最終結(jié)果不盈不虧債券屬性對(duì)債券價(jià)格的影響分析（1）息票率 債券的息票率（即票面利率）決定了債券投資者未來(lái)獲得的現(xiàn)金流大小。也就是說(shuō)，當(dāng)債券的息票率越低，債券價(jià)格的波動(dòng)性越大。（3）可贖回條款 大部分的公司債券都有可贖回條款，亦存在少數(shù)可贖回債券，其中發(fā)行人有權(quán)在債券到期日前贖回債權(quán)，但贖回的價(jià)格通常會(huì)高于面值，這部分差價(jià)被稱為贖回溢價(jià)，也叫償還溢價(jià)，贖債溢價(jià)。（4）稅收待遇 由于利息收入納稅與否直接影響著債券投資的實(shí)際收益率，因此，稅收待遇對(duì)債券價(jià)格最主要的影響體現(xiàn)在是否對(duì)債券的利息收入收稅。如果債券變現(xiàn)速度很快，并且沒(méi)有遭受變現(xiàn)所可能帶來(lái)的損失，那么這種債券的流動(dòng)性比較高；反之，如果變現(xiàn)速度很慢，或者為了迅速變現(xiàn)必須承擔(dān)額外的損失，那么這種債券的流動(dòng)性就較低。（6）違約風(fēng)險(xiǎn) 債券的違約風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)l(fā)行人未按照契約的規(guī)定支付債券的本金和利息，給債券投資者帶來(lái)?yè)p失的可能。債券屬性與債券收益率（價(jià)格）的關(guān)系息票率當(dāng)市場(chǎng)利率調(diào)整時(shí)，債券的息票率越低，債券價(jià)格的波動(dòng)性越大期限當(dāng)市場(chǎng)利率調(diào)整時(shí)，債券的到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券的價(jià)格相對(duì)利率波動(dòng)的敏感性就越大，但單位期限變動(dòng)引起的邊際價(jià)格變動(dòng)幅度是遞減的可贖回條款當(dāng)債券被贖回時(shí)，投資收益率降低。由于該債券1200元的市場(chǎng)價(jià)格大于其1040元的轉(zhuǎn)換價(jià)值，因此該債券當(dāng)前處于轉(zhuǎn)換升水狀態(tài)：該債券轉(zhuǎn)換升水=3026=4元該債券轉(zhuǎn)換升水比率=（4／26）*100%=%五、補(bǔ)充資料特殊類型的基金（1）LOF投資基金和ETF投資基金（2）保本基金（3）傘型基金（4）分級(jí)基金（5）復(fù)制基金（6）QFII基金（7）QDII基金（8）RQFII基金LOF和ETF的相似點(diǎn)和差異點(diǎn)相似點(diǎn)：（1）同跨兩級(jí)市場(chǎng) （2）理論上都存在套利機(jī)會(huì) （3）折溢價(jià)幅度小 （4）費(fèi)用低、流動(dòng)性強(qiáng)差異點(diǎn)：（1）適用的基金類型不同 （2）申購(gòu)和贖回的標(biāo)的不同 （3）參與的門(mén)檻不同 （4）套利操作方式和成本不同滬深300指數(shù)期貨合約、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)合約標(biāo)的滬深300指數(shù)（IF）上證50指數(shù)（IH）中證500指數(shù)（IC）合約乘數(shù)每點(diǎn)300元每點(diǎn)300元每點(diǎn)200元報(bào)價(jià)單位指數(shù)點(diǎn)指數(shù)點(diǎn)指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位0．2點(diǎn)0．2點(diǎn)0．2點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月最后交易日交易時(shí)間上午：9:00～11：30下午:13:00～15：15上午：9:00～11：30下午:13:00～15：15上午：9:00～11：30下午:13:00～15：15最后交易日交易時(shí)間上午：9:15～11:30下午：13：00～15：00上午：9:15～11:30下午：13：00～15：00上午：9:15～11:30下午：13：00～15：00每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的＋10%上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的＋10%上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的＋10%寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來(lái)越容易。能干的人，不在情緒上計(jì)較，只在做事上認(rèn)真；無(wú)能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上
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