公司戰(zhàn)略與風險管理第4講-閱讀頁
2025-05-01 03:16本頁面
【正文】 降低利率風險的方法具體內(nèi)容平滑法維持固定利率借款與浮動利率借款的平衡。遠期利率協(xié)議一般是企業(yè)與銀行間就未來的借款或在銀行存款的利率達成的協(xié)議。利率期貨大多數(shù)期貨合同包含利率，且這些合同會提出對利率變動風險進行套期保值的方法，實際上是在打賭利率會上升還是會下降。雙限是同時設(shè)定上限和下限。司庫（Treasury），本意是指收藏財富的地方或建筑物；特別是指用來保存公共收入，以應(yīng)付政府支出所需的地方。司庫管理本是一個財政概念，但在大型企業(yè)集團內(nèi)這一概念得到了引用和深化，成為資金管理中的核心內(nèi)容。GE為自己的司庫制定了六大鐵律：堅定不移地推行集中司庫結(jié)構(gòu)、將所有資產(chǎn)用利率和貨幣匹配、集中管理外匯風險、現(xiàn)金只屬于GE公司、根據(jù)貨幣來管理現(xiàn)金而非根據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營單元（產(chǎn)品線）來管理現(xiàn)金、司庫不是GE的利潤中心等，這實際上已成為現(xiàn)代司庫管理的圭皋，成為大家了解和推行司庫管理時普遍遵守的基本原則。從司庫管理的現(xiàn)狀來看，現(xiàn)金池管理（Cash Pool）和凈額清算管理（Netting）已發(fā)展成為兩個重要的管理手段。司庫管理新的挑戰(zhàn)具體影響流動性和資金提供為企業(yè)各項業(yè)務(wù)提供充足的流動性和低成本的資金。組織和管理障礙跨國經(jīng)營意味母公司要與附屬公司以及分公司或部門合作，即使司庫能分離個別企業(yè)的風險，但是這樣一個多分子公司的結(jié)構(gòu)阻礙了司庫管理的靈活性。稅收司庫只有了解國際稅制，才可能有效進行流動性管理和融資結(jié)構(gòu)調(diào)整，使企業(yè)能有效地利用稅收抵免和其它盡量避免雙重課稅的措施。第十一章 企業(yè)倒閉風險本章重點：本章屬于次重點章。 。優(yōu)先股是相對于普通股而言的。普通股與優(yōu)先股的主要區(qū)別：（1）普通股股東享有公司的經(jīng)營參與權(quán)，而優(yōu)先股股東一般不享有公司的經(jīng)營參與權(quán)。（3）普通股股東不能退股，只能在二級市場上變現(xiàn)，而優(yōu)先股股東可依照優(yōu)先股股票上所附的贖回條款要求公司將股票贖回。？頭寸，是一種市場約定，承諾買賣外匯合約的最初部位，買進外匯合約者是多頭，處于盼漲部位；賣出外匯合約為空頭，處于盼跌部位?！邦^寸”一詞來源于近代中國，銀行里用于日常支付的“袁大頭”，十個袁大頭摞起來剛好是一寸，因此叫“頭寸”例如：投資者買入了一筆歐元多頭頭寸合約，就稱這個投資者持有了一筆歐元多頭頭寸；如果做空了一筆歐元，則稱這個投資者持有了一筆歐元空頭頭寸。第一種企業(yè)倒閉程序描述了不成功的創(chuàng)業(yè)公司的惡化，這類創(chuàng)業(yè)公司由一個具有嚴重缺陷，并且相關(guān)的行業(yè)經(jīng)驗不足的管理團隊所領(lǐng)導(dǎo)。這類公司在經(jīng)過失敗的投資后，缺乏足夠的財務(wù)手段來調(diào)整經(jīng)營方式以適應(yīng)環(huán)境的變化從而避免破產(chǎn)。第四種，即在組建過程中缺乏熱情的企業(yè)的倒閉程序，描述了這類公司逐漸惡化的過程?？傮w環(huán)境聚集了一些企業(yè)倒閉的外部原因，這些外部原因包括經(jīng)濟因素、技術(shù)因素、政治和社會因素以及與外國相關(guān)的因素。公司不斷地與利其益相關(guān)者進行互動。公司自愿償債安排(CVA)是公司與債權(quán)人之間達成的具有法律約束力的協(xié)議。但是，這種安排的目的是確保債權(quán)人的回報最大化。公司自愿償債安排（CVA）的程序為公司向法院提出申請，要求法院召集公司及其債權(quán)人或一類債權(quán)人舉行會議。如果獲得法定的支持率，則要求法院批準。在重組過程中，必須考慮不同資金提供者的利益和影響。因此，銀行和投資人對重組計劃的看法對于確保實現(xiàn)這一目標是非常重要的。不少銀行現(xiàn)在是持支持態(tài)度，給公司留出時間，以在所有利益相關(guān)者的權(quán)利配合下就未來發(fā)展制定決策。對于陷入財務(wù)困難的公司來說，企業(yè)的虧損主要由普通股股東承擔，原因是在企業(yè)結(jié)業(yè)后他們最后被償還資本的一方。企業(yè)結(jié)業(yè)時，優(yōu)先股股東通常擁有優(yōu)先取得資本償還的權(quán)利。優(yōu)先股股東可能會同意放棄欠發(fā)的優(yōu)先股利。債權(quán)人，包括債券持有人及貸款人，可能會由于預(yù)測企業(yè)清算時他們將無法得到全額付款而同意降低要求公司償付的額度。此外，供應(yīng)商可能也會同意減少要求公司支付的金額，因為他們希望保護一個繼續(xù)成為其客戶的公
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