商業(yè)銀行補充、貸款出售及證券化-在線瀏覽
2024-10-13 09:18本頁面
【正文】 款 發(fā)放和銀 行對其打包 GNMA 的擔保 發(fā) 行 GNMA 傳遞證券 投資銀行或 其他金融 機構購買 GNMA債券 將 GNMA 債券放在 托管人那 里作為抵押 1 2 3 產(chǎn)生三種類型的 CMO 發(fā)行 CMO就等于實現(xiàn)了雙重證券化！ 三類 CMO債券的出售價格的總和通常會高于初始的傳遞證券的價格！ CMO架構的例子： 該例資料以資產(chǎn)負債表的方式呈現(xiàn) 資產(chǎn) 負債 貸款組合 10500000 平均利率： %；服務費： %；估計提前還本速度： 100PSA，所有債券未還清前殘值組不得還本 負債： 到期日 票面 面額 （年） 利率 A組債券 2年 11個月 8% 2020000 B組債券 6年 % 3000000 C組債券 8年 6個月 % 2500000 Z組債券 27年 6個月 10% 2500000 權益： 殘值組 500000 房屋抵押貸款中多出的 500000元乃作為上述各組債券的超額擔保，以殘值組表示其價值 ? Z組債券在 CMO之早期不收任何現(xiàn)金，并將其應計利息轉(zhuǎn)計為本金，等到其他各組都被清償后才可收取本息之現(xiàn)金流量 ? 在本例中， Z組雖有 10%的利息可領，但都先撥給 A組， Z組的應收利息則以每月復利累計滾入本金。而其收益則來自于： 1）、超額服務利差，指住宅抵押貸款利率扣掉服務費與債券利率之后所剩余的利差； 2）、超額擔保，指住宅抵押貸款價值超過發(fā)行的債券總價值的部分；3）、收支之間的再投資收益 ? R組債券給與投資者對 CMO中的超額抵押物和現(xiàn)金流量再投資收入的要求權 轉(zhuǎn)付證券 —— 剝離式抵押支持證券 ? 特點是將同一貸款組合收到的本金和利息在投資者間進行不均衡的分配 ? 純本金組 principal only,PO與純利息組 interest only,IO為 FNMA的一項發(fā)明。 其他資產(chǎn)的證券化 —— 資產(chǎn)擔保證券 ? 汽車貸款 ? 信用卡應收賬款 ? 工商業(yè)貸款 ? 垃圾債券 ? 利率可調(diào)整的抵押貸款等 ? 根據(jù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)類型不同，人們常常把資產(chǎn)證券化產(chǎn)品劃分為資產(chǎn)支持證券（ assetbacked securities，簡稱 ABS）和住房抵押貸款證券（ mortgagebacked securities，簡稱MBS）。 擔保債權憑證 （ Collateralized Debt Obligation， CDO） ? CDO是資產(chǎn)支持證券（ ABS）的一種，起源于 1980年代后期，由銀行、基金公司或其他財務公司發(fā)行。 ? 發(fā)行 CDO的機構先將固定收益?zhèn)鶛嘧C券化，依不同信用品質(zhì)區(qū)分為高級、中級、低級／次順位、股本四個系列的分券（tranche），前三個系列銷售給投資人（通常是法人），股本系列則由發(fā)行者自行買回。 ? 美林與花旗一直是全球名列前茅的 CDO發(fā)行者，今年上半年合計發(fā)行超過 610億美元，約占整體市場 20%。 ? 然而 CDO雖然具有風險分散、收益亮眼的優(yōu)點，但是近年來 CDO的主流「架構式融資 CDO」（ Structured Finance CDO）大量買進不動產(chǎn)抵押擔保債券， 2020年就高達 1,500億美元，而且其中絕大部份都是次級房貸債券。 四、所有的資產(chǎn)都能證券化嗎？ ? 證券化的好處與成本 ? 證券化需要的條件 資產(chǎn)證券化的好處與成本 好處 成本 新資金來源 銀行貸款的流動性增加 管理期限缺口（ Dgap）的能力增強 表內(nèi)業(yè)務表外化，銀行節(jié)省了準備金要求、存款保險費、資本充足率要求 穩(wěn)定的服務費收入 信用風險擔?；虮ｋU的成本 超額抵押物的成本 評價和打包的成本（資產(chǎn)異質(zhì)的成本） 資產(chǎn)證券化需要的條件 ? 標準化的債權合約 ? 風險的揭露與控制 ? 充分的資料與分析 ? 標準化而適用的法律 ? 相關服務體系的建立 ? 處理復雜分析的能力 第三節(jié)、我國銀行資產(chǎn)證券化的問題 ? 支持資產(chǎn)擔保證券的資產(chǎn)缺乏 ? 市場缺乏大規(guī)模的機構投資者 ? 商業(yè)銀行的道德風險可能增大（銀行降低要求增加高風險貸款的數(shù)量，然后通過證券化把風險轉(zhuǎn)嫁給廣大投資者） 美國次貸引發(fā)金融危機、金融海嘯的原因 ? 次級貸款 —— 危機的基礎 ? 證券化、杠桿、金融衍生產(chǎn)品 —— 風險放大、擴散 ? 評級機構、監(jiān)管機構 —— 失察與監(jiān)管不力 ? 道德風險以及貪欲的過度膨脹 —— 危機產(chǎn)生根源 第六章、 商業(yè)銀行 中間業(yè)務和表外業(yè)務 ? 一、商業(yè)銀行中間業(yè)務 ? 二、商業(yè)銀行表外業(yè)務 ? 三、商業(yè)銀行中間業(yè)務與表外業(yè)務的比較 ? 四、商業(yè)銀行中間業(yè)務及表外業(yè)務迅猛發(fā)展的原因 ? 五、各類表外業(yè)務及中間業(yè)務的簡介 一、商業(yè)銀行中間業(yè)務 ? 是商業(yè)銀行的三大支柱之一 ? 廣義的講：中間業(yè)務等同于表外業(yè)務 ? 狹義的說：中間業(yè)務與表外業(yè)務不同 商業(yè)銀行中間業(yè)務的含義：（ Intermediary Business） ? 是指商業(yè)銀行居間或中介業(yè)務，在這種業(yè)務中，商業(yè)銀行不以信用活動一方的身份出現(xiàn)，只是以中間人的面目代客戶辦理收付或其它委托事項，并從中收取手續(xù)費，它一般不會引起商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的變化，一般不反映在商業(yè)
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