商業(yè)銀行補(bǔ)充、貸款出售及證券化-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 NMA傳遞證券創(chuàng)設(shè)的過程 銀行創(chuàng)設(shè) 抵押貸款 抵押貸款托 管于受托人處 GNMA創(chuàng)設(shè)債券 外界投資者購(gòu) 買 GNMA債券 FHA/VA/FMHA的 抵押貸款信用保險(xiǎn) GNMA擔(dān)保現(xiàn)金流及 時(shí)流到債券持有人手中 GNMA債券的銷 售收入返回銀行 三、提前還本與收益率 ? 提前還本是住宅抵押貸款轉(zhuǎn)付證券的一個(gè)特色，亦造成它與其他類型的證券在性質(zhì)上產(chǎn)生極大的差異。如： 3% ? FHA法，每年都收集過去的貸款資料，然后計(jì)算在當(dāng)年各不同貸款賬齡下的平均提前還本率，并編制表或圖 ? PSA法，是由公共證券協(xié)會(huì)（ Public Securities AssociationPSA）所提出，主要目的是將 FHA法簡(jiǎn)單化，使提前還本的假設(shè)能有一些實(shí)證上的根據(jù)，而又不至于太復(fù)雜。由于抵押貸款提取償付而導(dǎo)致的早期的現(xiàn)金流量只用來(lái)沖減一種類型的債券持有人的本金余額，而使其他類型的債券持有人在一定時(shí)期內(nèi)免受提前償付造成的損失 ? CMO的創(chuàng)設(shè)可以通過把整個(gè)抵押貸款打包并證券化來(lái)實(shí)現(xiàn)，也可以通過把現(xiàn)存的傳遞證券在資產(chǎn)負(fù)債表外信托給第三方來(lái)實(shí)現(xiàn)，實(shí)際中第二種方式較常用。而其收益則來(lái)自于： 1）、超額服務(wù)利差，指住宅抵押貸款利率扣掉服務(wù)費(fèi)與債券利率之后所剩余的利差； 2）、超額擔(dān)保，指住宅抵押貸款價(jià)值超過發(fā)行的債券總價(jià)值的部分；3）、收支之間的再投資收益 ? R組債券給與投資者對(duì) CMO中的超額抵押物和現(xiàn)金流量再投資收入的要求權(quán) 轉(zhuǎn)付證券 —— 剝離式抵押支持證券 ? 特點(diǎn)是將同一貸款組合收到的本金和利息在投資者間進(jìn)行不均衡的分配 ? 純本金組 principal only,PO與純利息組 interest only,IO為 FNMA的一項(xiàng)發(fā)明。 擔(dān)保債權(quán)憑證 （ Collateralized Debt Obligation， CDO） ? CDO是資產(chǎn)支持證券（ ABS）的一種，起源于 1980年代后期，由銀行、基金公司或其他財(cái)務(wù)公司發(fā)行。 ? 美林與花旗一直是全球名列前茅的 CDO發(fā)行者，今年上半年合計(jì)發(fā)行超過 610億美元，約占整體市場(chǎng) 20%。 四、所有的資產(chǎn)都能證券化嗎？ ? 證券化的好處與成本 ? 證券化需要的條件 資產(chǎn)證券化的好處與成本 好處 成本 新資金來(lái)源 銀行貸款的流動(dòng)性增加 管理期限缺口（ Dgap）的能力增強(qiáng) 表內(nèi)業(yè)務(wù)表外化，銀行節(jié)省了準(zhǔn)備金要求、存款保險(xiǎn)費(fèi)、資本充足率要求 穩(wěn)定的服務(wù)費(fèi)收入 信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)?；虮ｋU(xiǎn)的成本 超額抵押物的成本 評(píng)價(jià)和打包的成本（資產(chǎn)異質(zhì)的成本） 資產(chǎn)證券化需要的條件 ? 標(biāo)準(zhǔn)化的債權(quán)合約 ? 風(fēng)險(xiǎn)的揭露與控制 ? 充分的資料與分析 ? 標(biāo)準(zhǔn)化而適用的法律 ? 相關(guān)服務(wù)體系的建立 ? 處理復(fù)雜分析的能力 第三節(jié)、我國(guó)銀行資產(chǎn)證券化的問題 ? 支持資產(chǎn)擔(dān)保證券的資產(chǎn)缺乏 ? 市場(chǎng)缺乏大規(guī)模的機(jī)構(gòu)投資者 ? 商業(yè)銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)可能增大（銀行降低要求增加高風(fēng)險(xiǎn)貸款的數(shù)量，然后通過證券化把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給廣大投資者） 美國(guó)次貸引發(fā)金融危機(jī)、金融海嘯的原因 ? 次級(jí)貸款 —— 危機(jī)的基礎(chǔ) ? 證券化、杠桿、金融衍生產(chǎn)品 —— 風(fēng)險(xiǎn)放大、擴(kuò)散 ? 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu) —— 失察與監(jiān)管不力 ? 道德風(fēng)險(xiǎn)以及貪欲的過度膨脹 —— 危機(jī)產(chǎn)生根源 第六章、 商業(yè)銀行 中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù) ? 一、商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù) ? 二、商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù) ? 三、商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)的比較 ? 四、商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)及表外業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的原因 ? 五、各類表外業(yè)務(wù)及中間業(yè)務(wù)的簡(jiǎn)介 一、商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù) ? 是商業(yè)銀行的三大支柱之一 ? 廣義的講：中間業(yè)務(wù)等同于表外業(yè)務(wù) ? 狹義的說(shuō)：中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)不同 商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的含義：（ Intermediary Business） ? 是指商業(yè)銀行居間或中介業(yè)務(wù)，在這種業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行不以信用活動(dòng)一方的身份出現(xiàn)，只是以中間人的面目代客戶辦理收付或其它委托事項(xiàng)，并從中收取手續(xù)費(fèi)，它一般不會(huì)引起商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的變化，一般不反映在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。 商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的性質(zhì) ? 中間業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的關(guān)系 ? 中間業(yè)務(wù)是資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的先驅(qū) ? 資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)是中間業(yè)務(wù)的基礎(chǔ) ? 中間業(yè)務(wù)是資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的延伸 ? 中間業(yè)務(wù)的作用。） 進(jìn)一步地講： ? 1，不運(yùn)用或不直接運(yùn)用自己的資金 ? 商業(yè)銀行在辦理中間業(yè)務(wù)時(shí)通常不運(yùn)用或不直接運(yùn)用自己的資金，因此不會(huì)引起資產(chǎn)負(fù)債的變化。這時(shí)，銀行在資產(chǎn)負(fù)債表上要反映這種資金占用，也要為此籌集相應(yīng)的資金來(lái)源。 ? 例如證券業(yè)務(wù)中的委托買賣業(yè)務(wù)，就是一種中間業(yè)務(wù)。當(dāng)商業(yè)銀行在辦理中間業(yè)務(wù)時(shí)也需要運(yùn)用自己的資金和需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，收取的手續(xù)費(fèi)中也要求包含相應(yīng)的利息補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。因此，這類中間業(yè)務(wù)有很大的自主性。 ? 但隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展和中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷拓寬，大量與信用業(yè)務(wù)密切相關(guān)的高風(fēng)險(xiǎn)中間業(yè)務(wù)也隨之發(fā)展，其風(fēng)險(xiǎn)度空前增大。這樣，商業(yè)銀行一方面需要在高資本比率下運(yùn)營(yíng)，另一方面，由于信用狀況的降低，使銀行籌集資本金成本提高。而這一時(shí)期，混業(yè)經(jīng)營(yíng)也成為一種潮流，最初實(shí)行嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家也都紛紛放松了管制。 80年代以來(lái)，信息技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)、電信技術(shù)的發(fā)展使商業(yè)銀行能夠設(shè)計(jì)出更復(fù)雜的工具，而且商業(yè)銀行能夠利用復(fù)雜的方法為其定價(jià)。它不局限于通過某種單一的金融產(chǎn)品，而是針對(duì)客戶的綜合需求進(jìn)行有針對(duì)性地金融服務(wù)組合創(chuàng)新，是一種全方位、分層次、個(gè)性化
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