商業(yè)銀行補(bǔ)充、貸款出售及證券化(完整版)
【正文】 或無追索權(quán)的方式賣給給該銀行外的買主，便發(fā)生了貸款出售 ? 有追索權(quán)方式出售時(shí)在某種情況下，買主可以將這筆貸款退還給出售銀行，銀行保留了或有信用風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任 ? 無追索權(quán)方式賣出的，這筆貸款不僅從該銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中被除去，而且即使這筆貸款最終成為呆賬，該銀行也不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 二、貸款出售的分類 ? 參與：通常適用于這樣一種情況，賣主希望借款人和買主之間保持一定的距離。貸款出售無需提取存款準(zhǔn)備金 ? 獲得穩(wěn)定的服務(wù)費(fèi)收入 四、阻礙貸款出售的因素 ? 道德風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)有動(dòng)力出售他們最壞的貸款，而保留最好的，投資者由于自身的信息劣勢，可能不愿意購買貸款 ? 銀行監(jiān)督的喪失 第二節(jié)、貸款證券化 一、資產(chǎn)（貸款）證券化的定義及過程 資產(chǎn)證券化 —— 各類金融機(jī)構(gòu)將其缺乏流動(dòng)性、但具有某些共同特征和穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)（各類貸款和應(yīng)收債權(quán)）進(jìn)行組合，經(jīng)過信用增級，并依托該現(xiàn)金流、以這些資產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行可在金融市場上出售和流通的證券的過程。第 12年底時(shí)借款人將所有貸款余額一次提前償還 ? 固定比率法 ?constant prepayment rateCPR,假定每年借款人都會以貸款余額的固定比率提前還本。 ? 殘值組證券（ R組債券），來自于超額擔(dān)保的部分。一旦發(fā)生違約狀況，由股本系列先行吸收，再依低級、中級、高級的順序承擔(dān)損失。適用審批制的中間業(yè)務(wù)主要為形成或有資產(chǎn)、或有負(fù)債的中間業(yè)務(wù)，以及與證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的部分中間業(yè)務(wù)；適用備案制的中間業(yè)務(wù)主要為不形成或有資產(chǎn)、或有負(fù)債的中間業(yè)務(wù)。銀行在開展一些中間業(yè)務(wù)時(shí)，可能以某種形式墊付了一筆資金 ，從而形成了銀行與客戶之間的另一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，也使這些中間業(yè)務(wù)帶有信用業(yè)務(wù)的特征。 ? 但隨著中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，中間業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的性質(zhì)也在變化。 ? 5，風(fēng)險(xiǎn)程度低于信用業(yè)務(wù) ? 由于中間業(yè)務(wù)是銀行以中間人的身份為客戶辦理業(yè)務(wù)，而不象傳統(tǒng)的信用業(yè)務(wù)所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系那樣明確，所以其風(fēng)險(xiǎn)相對較小。 ? （ 3）、金融市場的迅速發(fā)展，導(dǎo)致直接融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，而通過商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存放業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的間接融資規(guī)模日趨縮小，商業(yè)銀行傳統(tǒng)生存模式受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，迫使商業(yè)銀行在表外從事大量非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，如從事有價(jià)證券發(fā)行、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)。 ? 從滿足客戶理財(cái)需求的角度，有以下兩個(gè)層次 ? 1）便捷、整合的銀行服務(wù) ? 2）財(cái)富管理、投資理財(cái) 個(gè)人理財(cái) ? 是由專業(yè)的理財(cái)人員通過明確個(gè)人客戶的理財(cái)目標(biāo)，分析客戶的生活、財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，進(jìn)而幫助客戶制定出可行的理財(cái)方案的一種綜合性金融服務(wù)。在一定程度是可以說，個(gè)人理財(cái)是針對客戶整個(gè)一生而不是某個(gè)階段的個(gè)人財(cái)務(wù)規(guī)劃，它包括個(gè)人生命周期每個(gè)階段的資產(chǎn)、發(fā)展方向、現(xiàn)金流量預(yù)算和管理，個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)規(guī)劃，投資目標(biāo)的確立與實(shí)現(xiàn)，職業(yè)生涯規(guī)劃、子女養(yǎng)育及教育規(guī)劃、居住規(guī)劃、退休規(guī)劃、個(gè)人稅務(wù)籌劃及遺產(chǎn)規(guī)劃等各個(gè)方面。 ? （ 4），伴隨私人財(cái)富的增長，社會上中產(chǎn)階級人數(shù)日益增多，他們對銀行服務(wù)提出了更高要求。一些新興的中間業(yè)務(wù)，尤其是商業(yè)銀行為獲取收益而從事的外匯及股價(jià)指數(shù)等期貨、期權(quán)交易衍生金融工具交易的中間業(yè)務(wù)，其風(fēng)險(xiǎn)度甚至超過了一般的信用業(yè)務(wù)。如：為客戶辦理承兌業(yè)務(wù)時(shí)收取的承兌費(fèi)，向客戶出售期權(quán)所收取的期權(quán)費(fèi)等。融資性中間業(yè)務(wù)通常都存在這種情況，如：租賃業(yè)務(wù)等。 ? （ 1），中間業(yè)務(wù)的發(fā)展可以促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的擴(kuò)大； ? （ 2），中間業(yè)務(wù)的發(fā)展可以為商業(yè)銀行帶來穩(wěn)定的收入； ? （ 3），中間業(yè)務(wù)的發(fā)展可以增強(qiáng)商業(yè)銀行的競爭能力； ? （ 4），中間業(yè)務(wù)的發(fā)展可以減輕資本金對銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的限制； ? （ 5），中間業(yè)務(wù)的發(fā)展有利于銀行資源的充分利用、擴(kuò)大銀行的社會知名度、加快商業(yè)銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的全面深入創(chuàng)新。分析家指出，美林與花旗不但是 CDO發(fā)行大戶，而且本身就持有大量 CDO旗下的債券，顯然他們在上半年時(shí)認(rèn)定市場雖有波動(dòng)但前景看好，自身勝券在握。 FNMA將住宅抵押貸款轉(zhuǎn)付證券應(yīng)收本息切成兩部分，購買PO的投資者可得到該轉(zhuǎn)付證券本息中的本金部分；購買 IO投資者可得到轉(zhuǎn)付證券本息中的利息部分。目前根據(jù) PSA法的假設(shè)： ? 在前 30個(gè)月，第 t個(gè)月的提前還本年率為（ t/30) 6% ? 從 31個(gè)月起，每個(gè)月的提前還本年率為 6% ? 提前還本年率的計(jì)算后必須利用下面公式換算為每月的提前還本率 (single monthly mortalitySMM) 每年固定的提前還本率—CP RCP RSMM 12/1)1(1 ???? 例：第 10個(gè)月的提前年還本率為（ 10/30） 6%=其每個(gè)月提前還本率為： 0 0 5 1 4 )(1S M M6%400 0 0 1 )(112/112/1????????，則個(gè)月的提前還本年率為第S M M不同的 PSA之比較 CPR（ %） 18 12 6 0 0 60 120 180 240 300 360 FHA 200PSA 150PSA 100PSA 三、轉(zhuǎn)付證券 —— 抵押擔(dān)保債券 CMO ? CMO的創(chuàng)設(shè) ? Collateralized mortgage obligations的目的主要是為了吸收與化解提前還本的風(fēng)險(xiǎn) ? CMO是由 FHLMC和第一波士頓銀行于 1983年首創(chuàng)的，它是一種使抵押貸款支持證券對投資者更具吸引力的工具。” 資產(chǎn)證券化過程（基本構(gòu)架） 借
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