【正文】 .............................................................. 引言 企 業(yè)是 從事生產(chǎn)、流通、服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以生產(chǎn)或服務(wù)滿足社會(huì)需要，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、依法設(shè)立的一種盈利性的經(jīng)濟(jì)組織。企業(yè)面臨的環(huán)境是指存在于企業(yè)周圍，影響企業(yè)生存和發(fā)展的各種客觀因素和力量的總稱，它是企業(yè)選擇籌資方式的基礎(chǔ)。 籌資 籌資是通過(guò)一定渠道、采取適當(dāng)方式籌措資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)。企業(yè)所處的內(nèi)環(huán)境各不相同，所選擇的融資方式也有相應(yīng)的差異。 企業(yè)籌資動(dòng)機(jī) 基本目的：為了自身的生存和發(fā)展。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為資金的使用者不通過(guò)銀行這一 中介機(jī)構(gòu) 而從貨幣所有者手中直接融資，已成為一種通常的做法，由于中國(guó)資本市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)，我國(guó)直接融資的比例較低，同時(shí)也說(shuō)明了我國(guó)資本市場(chǎng)在直接融資方面的發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮?。隨著個(gè)人持有金融資產(chǎn)的增加和居民投資意識(shí)的趨強(qiáng)，對(duì)資本的保值、增值 的要求增大，人們開(kāi)始把目光投向國(guó)債和股票等許多新的投資渠道。 三 籌資原則及其分類 籌資原則 企業(yè)籌資是一項(xiàng)重要 而復(fù)雜的工作，為了有效地籌集企業(yè)所需資金，必須遵循以下基本原則。 籌措及時(shí)原則 企業(yè)財(cái)務(wù)人員在籌集資金時(shí)必須熟知資金時(shí)間價(jià)值的原理和計(jì)算方法，以便根據(jù) 資金 需求的具體情況，合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)獲取所需資金。不同來(lái)源的資金，對(duì)企業(yè)的收益和成本有不同影響，因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究資金來(lái)源渠道和資金市場(chǎng)，合理選擇資金來(lái)源。 企業(yè) 籌集資金必然要付出一定的代價(jià)，不同籌資方式條件下的資金成本有高有低。 籌資的分類 權(quán)益籌資與債務(wù)籌資 長(zhǎng)期籌資與短期籌資 直接籌資與間接籌資 內(nèi)部籌資與外部籌資 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)融資方式總的來(lái)說(shuō)有兩種：一是內(nèi)部融資，是指企業(yè)在內(nèi)部通過(guò)留用利潤(rùn)而形成的資本來(lái)源；二是外部融資，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程，它需要從金融市場(chǎng)上籌集，其中短 期資本通過(guò)貨幣市場(chǎng)籌集，長(zhǎng)期資本則通過(guò)資本市場(chǎng)籌集，按照資金是否在供求雙方調(diào)劑，可以把長(zhǎng)期資金的籌集方式劃分為兩種方式，即直接融資和間接融資。通過(guò)商業(yè)信用、企業(yè)發(fā)行股票和債券方式進(jìn)行的融資均屬于直接融資。內(nèi)部融資不需要實(shí)際對(duì)外支付利息或者股息，不會(huì) 減少企業(yè)的現(xiàn)金流量；同時(shí)，由于資金來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，不會(huì)發(fā)生融資費(fèi)用，使得內(nèi)部融資的成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外部融資。 四 企業(yè)籌資方式 企業(yè)籌資方式是指企業(yè)用何種形式取得資金，即企業(yè)取得資金的具體形式。企業(yè)籌資方式的選擇直接影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式以及重大經(jīng)營(yíng)決策的選擇，因而要求企業(yè)必須結(jié)合實(shí)際情況選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式。其中來(lái)自于企業(yè)內(nèi)部的籌資主要指企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中、在維持原有經(jīng)營(yíng)規(guī)模的前提下所形成的利益積累，即留存收益部分；而來(lái)自企業(yè)外部的籌資渠道廣泛，具體如下： （一）股權(quán)籌資 股權(quán)籌資是指以發(fā)行股票的方式進(jìn)行籌資，是企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中一個(gè)非常重要的籌資手段。 一是所籌措的資金無(wú)須償還，具有永久性，可以長(zhǎng)期占用；二是一般來(lái)說(shuō)，以這種方式一次性籌措的資金數(shù)額相對(duì)較大，用款限制也相對(duì)較為寬松；三是與發(fā)行債券等方式相比較而言，發(fā)行股票的籌資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，且一般沒(méi)有固定的股利支出負(fù)擔(dān)，同時(shí)，由于這種方式降低了公司的資產(chǎn)負(fù)債率，為債權(quán)人提供了保障，有利于增強(qiáng) 發(fā)行公司的后續(xù)舉債能力；四是以這種方式籌資，有利于提高公司的知名度，同時(shí)由于在管理與信息披露等各方面相對(duì)于非上市公司而言，一般要求更為規(guī)范，有利于幫助其建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。 （二）吸收直接投資 吸收直接投資是指公司以協(xié)議等形式，按照 “共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益 ”的原則吸其他單位和個(gè)人投資的一種權(quán)益性籌資方式。我國(guó)《公司法》中規(guī)定：股東以實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)或土地使用權(quán)作為出資的，必須進(jìn)行作價(jià)評(píng)估，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)，并依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。除此之外，這種方式由于可以直接獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的先進(jìn)技術(shù)與設(shè)備，還有利于公司盡快形成生產(chǎn)能力。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)義《 2021 年世界投資報(bào)告》中的資料顯示，中國(guó)是 2021年全世界吸收外國(guó)直接投資最多的國(guó)家，金額為 535 億美元。投資者資本進(jìn)入容易出來(lái)艱難，難以吸收大量的社會(huì)資本參與，融資規(guī)模受到限制。它屬于一種標(biāo)明債權(quán)關(guān)系的書面憑證。 不可轉(zhuǎn)換債券是指不能轉(zhuǎn)換為發(fā)行企業(yè)股票的債券。不可轉(zhuǎn) 換債券作為一種重要的籌資手段和金融工具具有如下特征：償還性、流通性、安全性、收益性?？赊D(zhuǎn)換公司債券是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換成普通股股票的特殊企業(yè)債券。 對(duì)投資者而言，可轉(zhuǎn)換債券的最大優(yōu)點(diǎn)是可選擇性，即可以選擇持有債券到期，領(lǐng)取利息收入；可以在二級(jí)市場(chǎng)賣出債券，獲取價(jià)差；也可以轉(zhuǎn)換成股票。對(duì)發(fā)行者而言，可轉(zhuǎn)換債券的票面利率較低可以降低財(cái)務(wù) 費(fèi)用。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付， 公司可享受稅收上的利益，故公司實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券成本一般低于股票成本。無(wú)論發(fā)行公司的盈利多少， 持券者一般只收取固定的利息，若公司用資后收益豐厚，增加的收益大于支付的債息額，則會(huì)增加股東財(cái)富和公司價(jià)值。持券者一般無(wú)權(quán)參與發(fā)行公司的管理決策， 因此發(fā)行債券一般不會(huì)分散公司控制權(quán)。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券還必須基本一些條件，如：財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)無(wú)保留意見(jiàn)；最近三年連續(xù)盈利，從事一般行業(yè)其凈資產(chǎn)利潤(rùn)率在 10%以上，從事能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施的公司要求在 7%以上；發(fā)行本次債券后 資產(chǎn)負(fù)債率必須小于 70%；利率不得超過(guò)同期銀行存款利率；發(fā)行額度在 1億元以上；證監(jiān)委的其他規(guī)定。使得這種融資渠道的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。出租方根據(jù)承租方的需求和選擇，與供貨方訂立購(gòu)買合同，與承租方訂立租賃合同，將購(gòu)買的設(shè)備出租給承租方使用，租期不得低于兩年。 一是企業(yè)可以根據(jù)自身需要，事先選定某特定規(guī)格、數(shù)量、類型的設(shè)備，請(qǐng)租賃公司出資買下，然后再租用。 二是有利于資產(chǎn)重組和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整。使原有固定資產(chǎn)變現(xiàn)，只是付租金。 三是有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平與資金的使用效率。因?yàn)槌鲎夤緭碛袑?duì)出租資產(chǎn)的所有權(quán)，承租方只擁有使用權(quán)，在 合同的制約下承租方應(yīng)交納租金，否則，出租公司可以收回出租資產(chǎn)。企業(yè)通過(guò)購(gòu)買方式引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，往往需要一次付清設(shè)備價(jià)款，同時(shí)決策到最后購(gòu)買要花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間與較多的人力物力，在設(shè)備的營(yíng)運(yùn)過(guò)程中尚需相應(yīng)量的流動(dòng)資金配套。 四是有利于企業(yè)利用外資與擴(kuò)大出口競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)融資租賃這種以物為載體的融資方式，可以在引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的同時(shí)，減少引進(jìn)外資的投