【正文】 小結(jié) 目前，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和發(fā)展，企業(yè)的籌資活動(dòng)已成為一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，同時(shí)也是一項(xiàng)關(guān)系企業(yè)全局的重要理財(cái)活動(dòng)。并且在預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)的同時(shí) ,還應(yīng)在籌資戰(zhàn)略上和具體籌資的過程中做出防范風(fēng)險(xiǎn)的安排。在利率處于由高向低過渡時(shí)期 ,也應(yīng)盡量少籌資 ,不得不籌的資金 ,應(yīng)采用浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。只有這樣 ,才能最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn) ,提高企業(yè)的盈利水平。同時(shí) ,還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計(jì)劃。對(duì)于經(jīng)營(yíng)不理想 ,產(chǎn)銷不暢 ,資金周轉(zhuǎn) 緩慢的企業(yè) ,其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托?,否則就會(huì)使企業(yè)在原來商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上 ,又增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能獲得 財(cái)務(wù)杠桿利益 ,同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。 第二 應(yīng)建立有效的 風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制 。在 社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制 下 ,企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者 ,企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。所以不同規(guī)模的企業(yè)選擇籌資方式時(shí)的順序亦不相同。 西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)經(jīng)過長(zhǎng)期的演進(jìn)與發(fā)展，已形成了較完善的制度。再根司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀、項(xiàng)目預(yù)算以及證券市場(chǎng)的未來趨勢(shì)等因素，綜合分析最終選擇最合適的方案以構(gòu)造合理的融資結(jié)構(gòu)。就算是在這種較窄的范圍內(nèi)選擇籌資方式也是需要權(quán)衡利弊的。 資本市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻高：企業(yè)通過資本市場(chǎng)向社會(huì)資的主要途徑是發(fā)行股票籌資和發(fā)行債券籌資，由于發(fā)行股 票對(duì)企業(yè)的要求很高，審批程序嚴(yán)格，利用這種方式，對(duì)絕大多數(shù)企業(yè)來說準(zhǔn)入門檻太高，很難利用其作為主要籌資手段。 外部環(huán)境變化復(fù)雜：影響企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的外部因素主要包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的運(yùn)行形勢(shì)及行業(yè)成長(zhǎng)性，國(guó)家信貸政策調(diào)整、銀行利率波動(dòng)、物價(jià)水平變化等方面，外部環(huán)境的變化在一定程度上會(huì)加劇或減緩企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。 資本結(jié)構(gòu)不盡合理：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)通常用資產(chǎn)負(fù)債率來表示，企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，提高自有資本的利潤(rùn)率，取得較大利潤(rùn)。局限性在于期限短，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過大的資金壓力或財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，由于這種方式下商品與勞務(wù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)與資金流轉(zhuǎn)在時(shí)間上的脫節(jié)，有可能造成融資一方對(duì)信用的盲目使用而為日后埋下一定的財(cái)務(wù)隱患。這就造成銀行借款的保護(hù)性條款與限制條款太多，對(duì)企業(yè)的約束和限制也較多，增加了企業(yè)借款的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)?，杠桿收購(gòu)所需資金大部分是借入的，如果收購(gòu)后公司經(jīng)營(yíng)狀況不能得到很好的改善，負(fù)債融資就會(huì)成為企業(yè)的負(fù)擔(dān)，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)绊懫髽I(yè)的生存。 企業(yè)以杠桿收購(gòu)融資方式完成收購(gòu)活動(dòng)后，需要按規(guī)模經(jīng)濟(jì)原則進(jìn)行統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)管理，以便盡快取得較高的經(jīng)濟(jì)效益，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)期間，企業(yè)應(yīng)盡量做到用所收購(gòu)企業(yè)創(chuàng)造的收益償還銀行的杠桿貸款，償還方式與償還辦法按貸款合同執(zhí)行，同時(shí)還要做到有一定的盈利。在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)日益朝著集約化、大型化的方向發(fā) 展，生產(chǎn)的規(guī)模性已成為企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地重要條件之一。 五是在銀 行利率下降的情況下，承租人也要遭受一定的損失。在租賃方式下，承租人只取得租賃設(shè)備的使用權(quán)，不享有所有權(quán)，因而對(duì)租賃設(shè)備的使用在時(shí)間和地點(diǎn)方面，均受到種種限制。通過融資租賃這種以物為載體的融資方式，可以在引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的同時(shí)，減少引進(jìn)外資的投機(jī)成分，減少金融風(fēng)險(xiǎn)，便于對(duì)外資有效地監(jiān)管，提高引進(jìn)外資的質(zhì)量。企業(yè)通過購(gòu)買方式引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，往往需要一次付清設(shè)備價(jià)款，同時(shí)決策到最后購(gòu)買要花費(fèi)較長(zhǎng)時(shí)間與較多的人力物力，在設(shè)備的營(yíng)運(yùn)過程中尚需相應(yīng)量的流動(dòng)資金配套。 三是有利于提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平與資金的使用效率。 二是有利于資產(chǎn)重組和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整。出租方根據(jù)承租方的需求和選擇，與供貨方訂立購(gòu)買合同，與承租方訂立租賃合同，將購(gòu)買的設(shè)備出租給承租方使用，租期不得低于兩年。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券還必須基本一些條件，如：財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)無保留意見；最近三年連續(xù)盈利，從事一般行業(yè)其凈資產(chǎn)利潤(rùn)率在 10%以上，從事能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施的公司要求在 7%以上；發(fā)行本次債券后 資產(chǎn)負(fù)債率必須小于 70%；利率不得超過同期銀行存款利率；發(fā)行額度在 1億元以上；證監(jiān)委的其他規(guī)定。無論發(fā)行公司的盈利多少， 持券者一般只收取固定的利息，若公司用資后收益豐厚，增加的收益大于支付的債息額，則會(huì)增加股東財(cái)富和公司價(jià)值。對(duì)發(fā)行者而言，可轉(zhuǎn)換債券的票面利率較低可以降低財(cái)務(wù) 費(fèi)用?？赊D(zhuǎn)換公司債券是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換成普通股股票的特殊企業(yè)債券。 不可轉(zhuǎn)換債券是指不能轉(zhuǎn)換為發(fā)行企業(yè)股票的債券。投資者資本進(jìn)入容易出來艱難，難以吸收大量的社會(huì)資本參與，融資規(guī)模受到限制。除此之外，這種方式由于可以直接獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的先進(jìn)技術(shù)與設(shè)備，還有利于公司盡快形成生產(chǎn)能力。 （二）吸收直接投資 吸收直接投資是指公司以協(xié)議等形式，按照 “共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益 ”的原則吸其他單位和個(gè)人投資的一種權(quán)益性籌資方式。其中來自于企業(yè)內(nèi)部的籌資主要指企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中、在維持原有經(jīng)營(yíng)規(guī)模的前提下所形成的利益積累，即留存收益部分；而來自企業(yè)外部的籌資渠道廣泛，具體如下： （一）股權(quán)籌資 股權(quán)籌資是指以發(fā)行股票的方式進(jìn)行籌資，是企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中一個(gè)非常重要的籌資手段。 四 企業(yè)籌資方式 企業(yè)籌資方式是指企業(yè)用何種形式取得資金，即企業(yè)取得資金的具體形式。通過商業(yè)信用、企業(yè)發(fā)行股票和債券方式進(jìn)行的融資均屬于直接融資。 企業(yè) 籌集資金必然要付出一定的代價(jià)，不同籌資方式條件下的資金成本有高有低。 籌措及時(shí)原則 企業(yè)財(cái)務(wù)人員在籌集資金時(shí)必須熟知資金時(shí)間價(jià)值的原理和計(jì)算方法，以便根據(jù) 資金 需求的具體情況，合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)獲取所需資金。隨著個(gè)人持有金融資產(chǎn)的增加和居民投資意識(shí)的趨強(qiáng)，對(duì)資本的保值、增值 的要求增大，人們開始把目光投向國(guó)債和股票等許多新的投資渠道。 企業(yè)籌資動(dòng)機(jī) 基本目的：為了自身的生存和發(fā)展。 籌資 籌資是通過一定渠道、采取適當(dāng)方式籌措資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)，是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)。 關(guān)鍵詞： 企業(yè)籌資 ,籌資方式 ,籌資風(fēng)險(xiǎn) 目錄 一、引言 ............................................................................................................................ 二、 籌資的意義與動(dòng)機(jī) ....................................................................................................... 三、企業(yè)籌資的原則及其分類 ......................................................................................................... 四、企業(yè)的籌資方式 （一）股權(quán)籌資 ............................