投資決策培訓(xùn)課程-在線瀏覽
2025-04-01 04:34本頁面
【正文】 投資項(xiàng)目才具有財務(wù)可行性 ?互斥方案決策：選凈現(xiàn)值大于 0中的最大者 ? （三）凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn) ?優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時間價值、項(xiàng)目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量和投資風(fēng)險。 ? 二、內(nèi)含報酬率 (IRR) ?定義 是指項(xiàng)目投資實(shí)際是能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。 ?計算公式： 0)1(0????ntttIRRNC F ?（一）計算 IRR的步驟 ? 1）若每年的 NCF相等，在建設(shè)起點(diǎn)一次投資，則： ? （ 1）計算（ PVIFAIRR， n）的值； ? （ 2）根據(jù)上述值，查 n年的年金現(xiàn)值系數(shù)表； ? （ 3）若恰好找到等于上述數(shù)值的年金現(xiàn)值系數(shù) PVIFArm，n），則該系數(shù)對應(yīng)的折現(xiàn)率 rm即為所求的 IRR； ? （ 4）若找不到上述年金現(xiàn)值系數(shù)，則可找到表上同期略大略小于該數(shù)值的兩個臨界值及對應(yīng)的兩個折現(xiàn)率，然后采用插值法計算近似的內(nèi)部收益率 IRR。若計算出的 NPV為零，說明預(yù)估的貼現(xiàn)率即為該項(xiàng)目的實(shí)際內(nèi)含報酬率。經(jīng)反復(fù)測算，可找出凈現(xiàn)值由正到負(fù)并且接近于零的兩個貼現(xiàn)率。其計算公式為： 絕對值之和的大小兩個貼現(xiàn)率計算出小貼現(xiàn)率計算出的現(xiàn)率的差額大小兩個貼小貼現(xiàn)率內(nèi)含報酬率NP VNP V??? ? （二）決策原則 ?獨(dú)立方案決策： IRR大于或等于公司的資本成本或必要報酬率的投資項(xiàng)目才具有財務(wù)可行性 ?互斥方案決策：選 IRR大于資本成本或必要報酬率中的最大者 ?IRR的優(yōu)缺點(diǎn) : ?優(yōu)點(diǎn)：既可以從動態(tài)的角度直接反映了項(xiàng)目的實(shí)際收益水平，又不受基準(zhǔn)收益率高低的影響，比較客觀； ?缺點(diǎn) :計算過程復(fù)雜；當(dāng)經(jīng)營期大量追加投資時，可能導(dǎo)致多個內(nèi)部收益率出現(xiàn)，缺乏實(shí)際意義。 ?計算公式 ＰＩ＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合 計／初始投資的現(xiàn)值合計 ? （一）獲利指數(shù)的計算步驟： ?。 ?。若每年的 N
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