投資決策培訓(xùn)課程-資料下載頁(yè)
2025-02-28 04:34本頁(yè)面
【正文】 目的實(shí)際收益率；計(jì)算較復(fù)雜。 ? 一、投資回收期 ?定義 ?是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。代表收回投資所需的年限。 ?回收期越短，資金流動(dòng)性越強(qiáng)，方案越有利。 第四節(jié) 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 下年凈流量某年尚未回收額小于下年凈流量的年數(shù)額某年末尚未回收的投資投資回收期??若初始投資一次支出，且每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)： 若每年凈現(xiàn)金流量不相等： ? 投資回收期指標(biāo)的運(yùn)用 ?在不考慮其他評(píng)價(jià)指標(biāo)的前提下，只有當(dāng)該指標(biāo)小于或等于基準(zhǔn)投資回收期的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性 ? 投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn) ?優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單，易于理解； ?缺點(diǎn)是 沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素和回收期后的現(xiàn)金流量，易導(dǎo)致短期行為和決策失誤。 ? （二）平均利潤(rùn)率（ ARR） ?定義 是投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率。 ?計(jì)算方法 有多種計(jì)算方法，最常見(jiàn)的計(jì)算公式為： %100ARR ?? 原始投資額平均現(xiàn)金流量）平均報(bào)酬率（ ?決策運(yùn)用 :只有 ARR大于或等于必要平均報(bào)酬率的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。 ?指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn) ?優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算公式簡(jiǎn)單、易懂； ?缺點(diǎn)是沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素；必要平均報(bào)酬率的確定具有很大的主觀性。 ? 動(dòng)態(tài)指標(biāo)之間的關(guān)系 ?在獨(dú)立項(xiàng)目決策中，三者結(jié)論是一致的 ?當(dāng)ＮＰＶ ０時(shí)，ＰＩ １，ＩＲＲ ic ?當(dāng)ＮＰＶ =０時(shí)，ＰＩ =１，ＩＲＲ = ic ?當(dāng)ＮＰＶ ０時(shí)，ＰＩ １，ＩＲＲ ic 第五節(jié) 動(dòng)態(tài)指標(biāo)的比較 ? ＮＰＶ、ＰＩ、ＩＲＲ都受建設(shè)期長(zhǎng)短、投資方式、各年 NCF特征的影響； ? ＮＰＶ、ＰＩ計(jì)算所依據(jù)的折現(xiàn)率是已知的 ic ，而ＩＲＲ的計(jì)算與 ic 的高低無(wú)關(guān)。 ? 在互斥項(xiàng)目或非常規(guī)項(xiàng)目決策中，三者可能會(huì)不一致。此時(shí)，應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。
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