投資決策培訓(xùn)課程(編輯修改稿)
2025-03-18 04:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 利現(xiàn)值系數(shù)） ? （一）凈現(xiàn)值的計算步驟： ?。 ?。 ?。 ? 1）將每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。若每年的 NCF相等，則按年金法折算成現(xiàn)值；若每年的NCF不等，則先對每年的 NCF分別貼現(xiàn)，然后加總。 ? 2）將終結(jié)現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。 ? 3）計算未來現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值。 ?。其計算公式為： 凈現(xiàn)值 =未來現(xiàn)金流量總現(xiàn)值 初始投資現(xiàn)值 ? （二）決策原則 ?獨立方案決策：凈現(xiàn)值大于或等于 0的投資項目才具有財務(wù)可行性 ?互斥方案決策：選凈現(xiàn)值大于 0中的最大者 ? （三）凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)缺點 ?優(yōu)點：考慮了資金時間價值、項目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量和投資風(fēng)險。 ?缺點：資金成本率 K不易確定；計算比較繁瑣；無法從動態(tài)角度直接反映項目的實際收益率水平。 ? 二、內(nèi)含報酬率 (IRR) ?定義 是指項目投資實際是能使投資項目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。它反映了項目的實際報酬。 ?計算公式： 0)1(0????ntttIRRNC F ?（一）計算 IRR的步驟 ? 1）若每年的 NCF相等，在建設(shè)起點一次投資，則： ? （ 1）計算（ PVIFAIRR， n）的值； ? （ 2）根據(jù)上述值，查 n年的年金現(xiàn)值系數(shù)表； ? （ 3）若恰好找到等于上述數(shù)值的年金現(xiàn)值系數(shù) PVIFArm，n），則該系數(shù)對應(yīng)的折現(xiàn)率 rm即為所求的 IRR； ? （ 4）若找不到上述年金現(xiàn)值系數(shù)，則可找到表上同期略大略小于該數(shù)值的兩個臨界值及對應(yīng)的兩個折現(xiàn)率，然后采用插值法計算近似的內(nèi)部收益率 IRR。 NC Fn 每年初始投資額?IRR,P VIFA ? 2）若每期 NCF不等時，則步驟如下： ?（ 1）先預(yù)估一個貼現(xiàn)率，并以此貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值。若計算出的 NPV為零，說明預(yù)估的貼現(xiàn)率即為該項目的實際內(nèi)含報酬率。若計算出的 NPV為 正 ，說明預(yù)估的貼現(xiàn)
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