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投資與金融資產(chǎn)講義-在線瀏覽

2025-02-24 18:11本頁面
  

【正文】 t)和股權(quán)(Equity)。n原生( Original)金融工具:股票、債券和衍生( Derivative)金融工具:期貨(Future)、期權(quán)( Option)。n合約性質(zhì):債券市場、股票市場、期貨市場、期權(quán)市場。n組織結(jié)構(gòu):交易所市場、場外市場等10導(dǎo) 論 投投 資資 學(xué)學(xué)—— 金融市場的主體n( 1)家庭部門( the household sector):既是金融市場資金的主要供給者(投資者),又是資金的需求者;既是金融工具的需求者,也是金融工具的創(chuàng)設(shè)者。稅收:高負(fù)稅的投資者尋求免(低)稅的金融工具50ETF離奇凈申購 中國平安小非或 曲線減持 避稅 218。用更有利可圖的辦法來表達(dá)你的浪漫。這樣你們?nèi)匀粨碛屑o(jì)念婚禮的浪漫,同時又創(chuàng)造了一個期權(quán):畫師、你和你對象三個人中間,只要有一個人將來出名了,那么這幅油畫的市場價值就飚升了。12導(dǎo) 論 投投 資資 學(xué)學(xué)—— 金融市場的主體 (續(xù))n( 2)企業(yè)( the business sector):融資(Raise funds)218。直接融資:直接向家庭借款(發(fā)行股票、債券等)218。(以低成本獲得資金的使用權(quán)。13導(dǎo) 論 投投 資資 學(xué)學(xué)——討論:企業(yè)融資的三個渠道1. 自有資金:資本的自給自足、積累慢、規(guī)模小,無法達(dá)到資本使用的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 中小企業(yè)的融資困境是世界性難題3. 股權(quán):多個投資者將資金不可撤銷地匯集,股票是無期限的證券。公司 A:邊際所得稅率為 40% ,資金成本為 10% ,股利收入的 80% 享受免稅待遇。公司 B:發(fā)行優(yōu)先股,股利為 8% ,邊際所得稅率為 12% 。公司 A以 10% 的年利率向公司 B借款,然后把籌集的資金投資于公司 B的優(yōu)先股。 由于利息支出計(jì)入稅前成本,因此公司 A實(shí)際稅后成本為10% ( 140% ) =6% 。 公司 A投資于優(yōu)先股的股息稅后收入為: 8% - 8% ( 1-80% ) 40%=% 。218。16導(dǎo) 論 投投 資資 學(xué)學(xué)——問題的另一面n兩個公司利用邊際稅率的不均衡性,通過債權(quán)和權(quán)益的互換從中得到了利益。218。如果稅制漏洞的現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn),那么政府就會采取行動來堵塞這些漏洞。 如果公司 A的邊際稅率下降或公司 B的邊際稅率上升,那么其中一個公司在互換中蒙受損失;受損失的公司可能違約??赡芙鉀Q方案:通過訂立贖回條款來解決,也可以通過第三方擔(dān)保來解決:如交易所。彌補(bǔ)財(cái)政赤字218。政府解決赤字的辦法:218。( 2)增發(fā)鈔票;218。n上述的三種方案的利弊?政府是否存在破產(chǎn)的可能?218。迪拜危機(jī)19導(dǎo) 論 投投 資資 學(xué)學(xué)—— 金融機(jī)構(gòu)( Financial institutions)1. 金融中介( Financial intermediaries)218。2. 證券業(yè)( Security industry)為 直接融資 提供服務(wù):218。 經(jīng)紀(jì)公司( Broker)和做市商( Marketmaker)218。next 21導(dǎo) 論 投投 資資 學(xué)學(xué)——聚斂功能1. 金融市場的聚斂功能是指金融市場引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成為可以投入社會再生產(chǎn)的資金集合功能。2. 金融市場之所以具有資金的聚斂功能,v 一是由于金融市場創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動性。 返回 22導(dǎo) 論 投投 資資 學(xué)學(xué)——配置功能1. 資源的配置,金融市場通過將資源從低效率利用的部門轉(zhuǎn)移到高效率的部門,從而使一個社會的經(jīng)濟(jì)資源能最有效的配置在效率最高或效用最大的用途上,實(shí)現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。3. 風(fēng)險的再分配。 返回23導(dǎo) 論 投投 資資 學(xué)學(xué)——調(diào)節(jié)功能 調(diào)節(jié)功能是指金融市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。1. 首先,金融市場具有直接調(diào)節(jié)作用。2. 其次,金融市場的存在及發(fā)展,為政府實(shí)施對宏觀經(jīng)濟(jì)活動的間接調(diào)控創(chuàng)造了條件。 ① 金融市場首先是反映微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的指示器。③ 金融市場有大量專門人員長期從事商情研究和分析,能了解企業(yè)的發(fā)展動態(tài)。返回 25導(dǎo) 論 投投 資資 學(xué)學(xué)——金融中介機(jī)構(gòu)金融市場證券 資金貸款人(儲蓄者投資者):個人與家庭企業(yè)政府外國投資者借款人(籌資者、發(fā)行者):個人與家庭企業(yè)政府外國投資者證券資
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