【正文】 多增 3199 億元；二是個人消費貸款增加 5091 億元，同比多增 1397 億元。以上四項貸款合計增加3 / 42 萬億元，占全年人民幣貸款增加額的 60%。按照一逾兩呆口徑，2022 年末， 銀 行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額 萬億元，比年初下降 1574 億元；不良貸款率為 %，比年初減少 個百分點。三、人民幣存款增長較快，外匯存款有所下降2022 年末，金融機構(gòu)本外幣存款余額 22 萬億元，比上年末增加 萬億元，同比多增 8351 億元。外匯存款減少 億美元，2022 年為增加 億美元?；?礎(chǔ)貨幣增速加快主要是因為外匯占款繼續(xù)大量增加，全年外匯占款增加 萬億元，同比多增加 6850 億元。其中，國有獨資商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率為 %，股份制商業(yè)銀 行和農(nóng)村信用社超額準(zhǔn)備金比率分別為 %和 %。4 / 42專欄 1：基礎(chǔ)貨幣與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系基礎(chǔ)貨幣與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系可以描述為：貨幣供應(yīng)量（M2）= 基礎(chǔ)貨幣（B）貨幣乘數(shù)（ K）。由于基礎(chǔ)貨幣具有使貨幣供應(yīng)量成倍放大或縮小的能力，因此基礎(chǔ)貨幣又被稱為高能貨幣。貨幣乘數(shù)主要受流通中現(xiàn)金對存款的比率和準(zhǔn)備金對存款的比率（存款準(zhǔn)備金率）的影響。2022 年 12 月末，我國基礎(chǔ)貨幣余額為 萬億元，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為 萬億元,貨幣乘數(shù)為 。二十世紀(jì) 90 年代中期以前，中國人民銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主渠道是對金融機構(gòu)貸款，近年來主要是外匯占款。但在具體實踐中，兩者的運動有時并不完全一致。二是 貨幣乘數(shù)出現(xiàn)變化。5 / 422022 年 9 月，中國人民銀行針對外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣快速增長的情況，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一個百分點，金融機構(gòu)在補足法定存款準(zhǔn)備金的同時，為保持充足的流動性，將超額準(zhǔn)備金率 維持不變甚至提高， 銀 行總存款準(zhǔn)備金隨之上升，基礎(chǔ)貨幣總量有所增加。五、利率總水平和貨幣市場利率基本穩(wěn)定2022 年，人民幣存貸款利率水平保持穩(wěn)定。2022 年四季度，商 業(yè)銀行人民幣協(xié)議存款（期限在五年以上、單筆金額在 3000 萬元以上）利率集中在 %%的區(qū) 間 ，比年初提高 個百分點，略有上升。上半年，倫敦同業(yè) 市場美元等利率一路下行，7 月 2 日，中國人民銀行下調(diào)了境內(nèi)美元等外幣小額存款利率。12 月，商業(yè)銀行 1 年期大額美元（300萬美元以上）存款加權(quán)平均利率為 %，1 年期美元貸款固定利率加權(quán)平均水平為 %，浮動利率加權(quán) 平均水平為 %，與年初基本持平。12 月，全國銀行間市場 7 天品種的同業(yè)拆借和債券回購月加權(quán)平均利率分別為 和，分別與上年同期持平和下降 個百分點。年末人民幣匯率為 1 美元兌換 元人民幣,繼續(xù)保持穩(wěn)定。中國人民銀行對經(jīng)濟、金融運行狀況密切監(jiān)測，并積極與有關(guān)宏觀經(jīng)濟管理部門溝通和協(xié)調(diào)，繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，對貨幣信貸過快增長的趨勢及時進(jìn)行“預(yù)7 / 42調(diào)”和“微調(diào)”，取得了 積極成效，貨幣信貸增長偏快的趨勢得到有效控制，為國民經(jīng)濟持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展提供了穩(wěn)定的金融環(huán)境。針對外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣大幅增長的情況，人民銀 行通過發(fā)行央行票據(jù)等方式，加大基礎(chǔ)貨幣回籠力度。從 4 月 22 日至 12 月底，中國人民銀行共發(fā)行 63 期央行票據(jù)，發(fā)行總量為 億元，發(fā)行余額為 億元。外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣 11459 億元，外匯、人民幣 公開市場操作相抵，凈投放基礎(chǔ)貨幣 8765 億元。通 過靈活開展公開市場操作，保持了基礎(chǔ)貨幣的平穩(wěn)增長和貨幣市場利率的相對穩(wěn)定。價格（利率）招標(biāo)是指央行明確招標(biāo)量，公開市場業(yè)務(wù)一級交易商以價格（利率）為標(biāo)的進(jìn)行投標(biāo)，價格（利率）由競標(biāo)形成。價格招標(biāo)過程是央行發(fā)現(xiàn)市場價格的過程，數(shù)量招標(biāo)過程是央行用指定價格發(fā)現(xiàn)市場資金供求的過程。自 1998 年 5 月中國人民銀行恢復(fù)公開市場操作以來，在歷次正回購、逆回購及現(xiàn)券買賣交易中，中國人民銀行適時選擇不同的招標(biāo)方式開展操作，調(diào)控基礎(chǔ)貨幣， 調(diào)節(jié)商業(yè)銀行流動 性，引 導(dǎo)貨幣市場利率，從中也充分體現(xiàn)了公開市場1借2借1借16借1借30借2借18借 3借4借3借18借 4借1借4借15借4借29借5借16借5借30借6借13借6借27借7借11借7借25借 8借8借8借22借 9借5借9借19借10借8借10借22借 11借5借11借19借 12借3借12借17借12借31借單 位 ： %7借借借借借借借 7借借借借借借借8月 22日宣 布 上 調(diào) 存 款 準(zhǔn) 備金 率 前 一 天9月 21日正 式 上 調(diào) 存 款 準(zhǔn)備 金 率 1個 百 分 點8月 25日 華 夏 銀 行 新 股 發(fā) 行9月 末 十 一 因 素11月 4日 長 江 電 力 新 股 發(fā) 行9 / 42操作的靈活性。為發(fā)現(xiàn)市場利率水平，了解商 業(yè)銀行對利率走勢的預(yù)期，從 4 月底至 10 月底，中國人民銀行一直采用價格招標(biāo)方式貼現(xiàn)發(fā)行央行票據(jù)。11 月中旬以來， 為穩(wěn)定貨幣市場利率水平和配合超額存款準(zhǔn)備金利率下調(diào)政策的實施，中國人民銀行發(fā)行央行票據(jù)的招標(biāo)方式由價格招標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)量招標(biāo)。通過發(fā)行央行票據(jù)，央行一方面可以穩(wěn)定市場利率，向市場發(fā)出適當(dāng)收回流動性的信號；另一方面還可以根據(jù)市場的反應(yīng)來了解市場信息。以這個標(biāo)準(zhǔn)來判斷，11 月中旬以來，中國人民 銀行在公開市場操作中采取數(shù)量招標(biāo)的方式發(fā)行央行票據(jù)，保持了基礎(chǔ)貨幣的平 穩(wěn)增長和貨幣市場利率的相對穩(wěn)定，達(dá)到了預(yù)期的操作效果。這次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整提前一個月宣布， 給金融機構(gòu)流動性管理提供了緩沖的時間，并在總量適當(dāng)收緊的同時，對有短期流動性困難的金融機構(gòu)及時給予必要的資金支持。中國人民銀行還決定從 2022 年 12 月 21 日起將金融機構(gòu)在中國人民銀行的超額存款準(zhǔn)備金利率由 %下 調(diào)至 %。適度降低金融機構(gòu)在中國人民 銀行的超額存款準(zhǔn)備金利率，有利于貨幣市場和資本市場的平穩(wěn)運行，有利于改變目前直接融資和間接融資不平衡狀況，進(jìn)一步推動資本市場的發(fā)展，發(fā)揮宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)配合的綜合效應(yīng)。商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率的浮動區(qū)間上限擴大到中國人民銀行制定的貸款基準(zhǔn)利率的 倍，農(nóng)村信用社貸款利率的浮動區(qū)間上限擴大到貸款基準(zhǔn)利率的 2 倍，金融機構(gòu)貸款利率的浮動區(qū)間下限保持為貸款基準(zhǔn)利率的 倍不變。與此同時，中國人民銀行還對一些利率管理制度進(jìn)行了改革，進(jìn)一步理順利率結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。四、密切監(jiān)測房地產(chǎn)貸款狀況，對商業(yè)銀行貸款進(jìn)行必要的窗口指導(dǎo)保持房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展， 對國民經(jīng)濟健康發(fā)展至關(guān)重要。同時，針對貸款投放過快的情況，人民銀行及時對商業(yè)銀行進(jìn)行了窗口指導(dǎo)。7 月份以后，中國人民銀行三次召開窗口指導(dǎo)會議，對商業(yè)銀行進(jìn)行了必要的風(fēng)險提示，要求金融機構(gòu)注意防止資本充足率下降，防范各類信貸及流動性風(fēng)險，改進(jìn)和健全內(nèi)部考核制度，適度控制貸款總量。五、積極支持農(nóng)村信用社體制改革試點農(nóng)村金融體制和農(nóng)村信用社改革事關(guān)農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展大局。根據(jù)國務(wù)院部署，2022 年下半年，農(nóng)村信用社改革試點在山東、吉林、浙江、 貴州、江西、 陜西、江 蘇、重慶八個省市全面展開。為此，中國人民銀行制定了《農(nóng)村信用社改革試點專項票據(jù)操作辦法》和《農(nóng)村信用社改革試點專項借款管理辦法》，在手續(xù)和條件的設(shè)計上堅持切實促進(jìn)改革到位并真正達(dá)到“花 錢買機制” 的效果。七、保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支平衡2022 年，中國人民銀行采取了一系列深化外匯管理體制改革、保持人民幣匯率穩(wěn)定、促進(jìn)國際收支平衡的措施：一是完善經(jīng)常項目管理，便利企業(yè)和個人外匯收支，切實滿足企業(yè)、個人合理的經(jīng)常項目用匯需求；二是穩(wěn)步推進(jìn)資本項目對外開放，放寬企業(yè)購匯限制，實施境外投資外匯管理改革試點，逐步拓展資本流出渠道，支持“ 走出去” 戰(zhàn)略的實 施；三是擴 大遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)試 點，允許開辦外債項下的遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)，加快外匯市場建設(shè)，逐步完善人民幣匯率形成機制。在 對宏觀經(jīng)濟進(jìn)行調(diào)控的過程中，注意加強與計劃、財政等其他宏觀調(diào)控手段的協(xié)調(diào)配合，以充分發(fā)揮宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)配合的綜合效應(yīng)。14 / 42全年累計成交 萬億元，比 2022 年增加 萬億元，增長 %，比 2022 年增長近 2 倍。資金凈融入方為證券及基金公司、農(nóng)村信用社聯(lián)社、政策性銀行、財務(wù)公司、信托投資公司和外資金融機構(gòu)，其中， 證券及基金公司凈融入比重同比上升較多。 2．其他商業(yè)銀行包括股份制商業(yè)銀行及城市商業(yè)銀行。年初 為 %，之后持 續(xù)下降，4 月份降至%。受多種因素影響，拆借利率從 9 月份開始快速上升，10 月份升至 %。全年15 / 42同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為 %，比 2022 年上升 個百分點，比2022 年下降 個百分點。二、債券發(fā)行狀況總體較好，二級市場交易活躍（一）債券發(fā)行狀況總體較好2022 年，財政部累計發(fā)行國債 6280 億元，同比增加 351 億元，增長 %。政策性金融債累計發(fā)行 4520 億元（不含 2022 年 9 月份發(fā)行的 5 年期 5億美元政策性金融債），同比增加 1445 億元，增長 47%，增幅同比高 個百分點。全 年 國 債 發(fā) 行 利 率 基 本 穩(wěn) 定 （表 3），政 策 性 金 融 債 發(fā) 行 利率 隨 市 場 利 率 變 化 ，總 體 上 呈 下 降 —回 升 —下 降 的 態(tài) 勢 。其中，債券現(xiàn)券成交 萬億元，同比增加 萬億元，增長近 6 倍；債券回購成交 萬億元，同比增加 萬億元，增長 15%。從資金融出、融入情況看,國有商業(yè)銀行是最主要的資金凈融出方，資金凈 融入方主要為其他商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)，且其他商業(yè)銀行凈融入比重同比上升較多。資料來源：中國人民銀行《中國金融市場統(tǒng)計月報》2022 年，銀行間市場債券回購交易月加權(quán)平均利率也呈“下降—17 / 42回升—上升—下降”的走 勢。 9 月份開始快速上升，10 月份升至 %。全年銀行間債券回購市場加權(quán)平均利率為 %，比 2022 年上升 個百分點，比 2022 年上升 個百分點。12 月末，已 簽發(fā)的未到期的商 業(yè)匯票余額為 萬億元，同比增加 萬億元，增長 %；票據(jù)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)余額8934 億元，同比增加 3669 億元，增長 %。 發(fā)展票據(jù)市場應(yīng)與拓寬企業(yè)融資渠道、改善金融服務(wù)、促進(jìn)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式、健全社會信用制度和完善貨幣政策傳導(dǎo)機制的需要相適應(yīng)，在 發(fā)展中規(guī)范，以規(guī)范促發(fā)展。加快票據(jù)市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高票據(jù)交易效率。要實行通報制度、退出交易制度和責(zé)任追究制度，以扶優(yōu)限劣，保障票據(jù)市場規(guī)范、健康、可持續(xù)發(fā)展。其中 A 股累計成交 萬億元，同比增加 萬億元；日均成交 億元，同比增加 億元，增長 %。上 證綜指和深證綜指分別由上年末的 1358 點和 389 點，上揚至 5 月末的 1576 點和 441 點，分別比上年末上升 218 點和 52 點，分別上漲 %和 %。 10 月末，上 證綜指和深證綜指分別收盤于 1348 點和 365 點，比 5 月末分別下降 228 點和 76 點，分別下降 %和 %。2022 年股票市場融資增加較多，全年累計融資 1357 億元，同比增加 395 億元，增長 %，主要是 H 股和可轉(zhuǎn)債增長較快。2022 年，國內(nèi)非金融企業(yè)部門(包括住戶、企業(yè)和政府部門)以貸19 / 42款、股票（可流通上市股票的籌資部分）、國債和企業(yè)債這四種方式新增融入的資金總計為 萬億元(本外幣合計) ，同比多融資 萬億元，增長 %。表 5：國內(nèi)金融市場融資情況表單位：億元，%全年融資量(億元人民幣) 比重　 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年 2022 年國內(nèi)金融市場融資總量 35154 23976 16555 貸款 29936 19228 12558 國債 3525 3461 2598 企業(yè)債 336 325 147 股票 1357 962 1252 資料來源：中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司五、保險市場發(fā)展迅速2022 年，我國保險業(yè)發(fā)展迅速。截止2022 年底，我國保險公司(不含籌建)已經(jīng)發(fā)展到 56 家，保險公司的總資產(chǎn)達(dá)到 9123 億元，同比增長 %，繼續(xù) 保持較快的增長速度。1999 年至 2022 年間，我國保險業(yè)保費收入以年均 %的速度持續(xù)增長，其中人身險保費收入年均增長 %，增幅比 財產(chǎn)險保費收入高 個百分點。其中人身險保費收入 3011 億元，同比增長 %，增幅比財產(chǎn)險高 個百分點。2022 年全年，保險業(yè)20 / 42累計賠款、給付 841 億元，同比增加 134 億元，增長 19%，比 1999 年全年增加 331 億元，增長 %。到 2022 年末，保險公司的銀行存款和投資資金合計余額為 8379 億元，比 1999 年增長 倍，比上年同期增加 2849 億元，增長 %，其中，銀行存款占 %，國債投資占 %，證券投資基金投資占 %，其他投資(包括金融債券、企業(yè)債 和其他投資)占 %，銀行存款、國債投資和證券投資基金投資占比分別比上年同期下降 、 和 個百分點，其他投資上升 個百分點。一方面，保險投資的產(chǎn)品主要集中在利率敏感性產(chǎn)品方面，貨幣政策調(diào)控對保險市場的影響越來越大；另一方面，保險資金相當(dāng)部分屬于居民的預(yù)防性儲蓄，與儲蓄存款具有較