有色金屬行業(yè)報告-在線瀏覽
2024-09-11 19:37本頁面
【正文】 圖1：十種有色金屬產(chǎn)品產(chǎn)量同比變動情況（1月－8月）從影響有色金屬行業(yè)增長的主要因素變化情況來看，有色金屬行業(yè)已呈現(xiàn)“軟著陸”，2004年全年運行情況將好于2003年：l 供求情況全球經(jīng)濟的趨暖，特別是美國和歐洲經(jīng)濟的復蘇以及以中國為首的亞洲經(jīng)濟的高速增長，使有色金屬的消費需求面臨著新一輪高漲。有色金屬工業(yè)是一個產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度很高的產(chǎn)業(yè)，在我國現(xiàn)有124個產(chǎn)業(yè)中，有113個部門使用有色金屬產(chǎn)品，比例高達91%。進入2004年以來，由于消費增長旺盛而市場供應不足，國際、國內(nèi)市場上有色金屬產(chǎn)品價格繼續(xù)保持上漲趨勢，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等紛紛創(chuàng)下多年來的最高價。根據(jù)統(tǒng)計資料，隨著經(jīng)濟高速持續(xù)發(fā)展，我國有色金屬精煉產(chǎn)品消費從１９９５年的４５０萬噸增加到２００３年的１２００萬噸，９年間增長了２．７倍。長期來看，有色金屬的供給缺口將始終存在。錫、銅、和鉛的庫存較低，對其價格有較強的支撐作用。主要有色金屬原料（礦源）供應緊張，價格上升，從成本上推動有色金屬價格上揚。l 成本因素電力和煤炭等能源價格上漲，運輸費用提高，均使有色金屬的生產(chǎn)成本增加。l 政策影響我國政府為抑制部分行業(yè)投資過熱，制止低水平重復建設，對相關行業(yè)實施了宏觀調(diào)控措施。除此之外，由于整個經(jīng)濟發(fā)展速度的降溫，對作為上游原材料的整個有色金屬行業(yè)都會產(chǎn)生不同程度的影響。2004年隨著美元加息進程的啟動，有色金屬價格亦會作出反映。國內(nèi)各種有色金屬產(chǎn)品價格2002004（1－9月）年漲幅一覽表產(chǎn)品名稱200311（元/噸）20031231（元/噸）2004916（元/噸）2003年累計漲幅（%）2004年累計漲跌幅氧化鋁192037003750%電解鋁137001566016160%電解銅160002270029280%錫423006200087000%鋅78001025011310%鉛470072509500%鎳77500150000139800%黃金92元/克111元/克%數(shù)據(jù)來源：上海有色網(wǎng)、WIND咨詢、華泰證券研究所二、品種分化明顯 后市生機再現(xiàn)2004年四季度，受益于全球經(jīng)濟的進一步復蘇以及我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，我國有色金屬行業(yè)將繼續(xù)保持發(fā)展勢頭，行業(yè)利潤將繼續(xù)提升，全行業(yè)效益好于去年同期已成定局。在有色金屬消費量大幅增長的同時, 有色金屬價格隨之上升, 有色金屬行業(yè)效益全面改善。中國產(chǎn)業(yè)增長預測模型顯示, 2004年有色金屬全年的增長仍然比較平穩(wěn),下半年的增幅略低于上半年?！∮猩饘偃袠I(yè)良好運行的同時，各品種之間的差異開始顯現(xiàn)，從中我們可以發(fā)現(xiàn)相關子行業(yè)的投資機會。ICSG表示, 2004年上半年全球精煉銅使用量同比增加了6%。盡管中國經(jīng)濟放緩會對銅需求產(chǎn)生影響，但美國和歐洲經(jīng)濟逐漸恢復是不容忽視的。從全球范圍來看，商業(yè)環(huán)境今年四季度仍將維持強勁，創(chuàng)歷史最高水平的建筑支出、強勁的住房市場，電子和汽車業(yè)的良好發(fā)展狀況，這些都將對銅價在高位運行形成支撐。圖2：1電解銅 20032004 年走勢圖（元/噸）資料來源：上海有色金屬網(wǎng)、華泰證券研究所鋁: 供需相當 鋁價平穩(wěn)截止2004年8月，中國電解鋁的產(chǎn)量為417萬噸，％；氧化鋁產(chǎn)量為463萬噸，％。美國及中國需求強勁增長，同時中國因電力及氧化鋁不足而限制鋁生產(chǎn)，都導致全球鋁庫存下降。中國是全球有色金屬需求增長的主要推動力，其中對鋁的需求就占到全球市場的五
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