有色金屬行業(yè)報告(更新版)
【正文】 年業(yè)績將有較大幅度的增長。相對于公司未來業(yè)績的成長性，給予推薦評級。此外, %至87噸, 牙科需求持平于17噸。我們預計明年上半年鎳價將再度上揚。由此推斷，錫供應的緊張局面將繼續(xù)支撐錫價上行。這種變化使LME的庫存增加，鋅價亦呈下探走勢。由于下半年鉛精礦產量下降，加之電力、運輸?shù)瘸杀疽蛩氐挠绊?，精煉鉛的產量會受到影響。由于需求的拉動，2003年鉛的價格升幅較大。行業(yè)分析機構BME在今年6月初表示，2004年全球金屬鋁將供不應求。銅：需求強勁 銅價探高國際銅業(yè)研究組織(ICSG)公布, 由于需求增長較快，, 。需要說明的是，匯率對有色金屬的價格有一些影響，但決定有色金屬價格走勢的根本因素是有色金屬的供求關系，匯率因素不能改變有色金屬市場的基本格局，而只是在漲跌幅度上可能產生影響。根據《各國礦產儲量潛在總值》的估算，我國礦產資源儲量潛在總值為１６．５６萬億美元，居世界第三位，但人均礦產儲量潛在總值為１．５１萬美元，只有世界平均水平的５８％，排世界第５３位，而且人均資源數(shù)量和資源生態(tài)質量仍在繼續(xù)下降和惡化。但隨著經濟形勢的變化和需求的改變，有色金屬產品的價格會進入相對平穩(wěn)整理階段。有色金屬行業(yè)與國民經濟的發(fā)展水平相關度極高。在“２００４年中國企業(yè)５００強” 的評比中，中國鋁業(yè)公司、江西銅業(yè)集團公司等１１家有色企業(yè)進入中國企業(yè)５００強。l 由于影響有色金屬價格走勢的主要因素是其產品的供求關系，而我國經濟“軟著陸”后的GDP仍會有7％左右的增長率，加之全球制造業(yè)發(fā)展勢頭強勁、基本金屬庫存不斷降低，因此我們認為全球有色金屬市場在可以預見的將來仍將處于供不應求的狀態(tài)。數(shù)據顯示，4月以來有色金屬行業(yè)的增速在放緩。更多的投資將向礦產資源和附加值高的有色金屬深加工及新材料產品轉移，有色金屬的再生利用也將得到更大的發(fā)展。進入2004年以來，由于消費增長旺盛而市場供應不足，國際、國內市場上有色金屬產品價格繼續(xù)保持上漲趨勢，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等紛紛創(chuàng)下多年來的最高價。主要有色金屬原料（礦源）供應緊張，價格上升，從成本上推動有色金屬價格上揚。2004年隨著美元加息進程的啟動，有色金屬價格亦會作出反映?！∮猩饘偃袠I(yè)良好運行的同時，各品種之間的差異開始顯現(xiàn)，從中我們可以發(fā)現(xiàn)相關子行業(yè)的投資機會。圖2：1電解銅 20032004 年走勢圖（元/噸）資料來源：上海有色金屬網、華泰證券研究所鋁: 供需相當 鋁價平穩(wěn)截止2004年8月，中國電解鋁的產量為417萬噸，％；氧化鋁產量為463萬噸，％。圖3：標準 Aoo鋁錠 2003—2004 年走勢圖(元/噸)資料來源：上海有色金屬網、華泰證券研究所鉛：缺口加大 溢價上升目前，中國是全球最大的鉛供應商。％。而到了2004年的7月份，中國又轉變?yōu)殇\的凈出口國，這是自今年1月來的首次。在供應方面，根據WBMS的數(shù)據，％，降至89100噸，與此同時，％，至63900噸。但據國際鎳研究組織（INSG）分析，四季度后價格將企穩(wěn)。%，國際黃金協(xié)會在有關報告中稱, %至664噸, 零售投資增長33%,為79噸，其中黃金消費大國印度在2004年上半年的黃金首飾需求較2003年同期增長了7%。而2004年公司的產能基本保持不變。公司產能在未來三年里將不斷提高，同時公司的資源自給率也將進一步提高，即由現(xiàn)在的20％的資源自給率提高到2006年的40％；對伴生資源如黃金、白銀等的開發(fā)利用，將成為公司新的利潤增長點。 馳宏鋅鍺（600497）云南馳宏鋅鍺股份有限公司主要從事鉛、鋅、鍺系列產品的生產和銷售。預計中金嶺南的產能2004年將保持穩(wěn)定，在鉛鋅價格繼續(xù)高位遠行的情況下，
物理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1