【正文】 角度：各種投資渠道的選擇。 （ 2）貨幣供給量變動對證券市場的影響 央行可以通過存款準備金率、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務調節(jié)貨幣供應量，從而影響市場資金供求，進而影響證券市場。 貨幣供給量增加時，購買證券的資金增多，股價上漲；貨幣供給量減少，使股價下跌。 貨幣供給量過多，導致通貨膨脹。從而使公司業(yè)績下滑，居民收入減少，這樣，證券市場價格就會下跌。同時居民收入提高，推動證券市場和債市趨于活躍，價格上揚。 （ 2）稅收對證券市場的影響 稅負重，企業(yè)盈利減少；投資者收入減少。 （ 3）國債對證券市場的影響 國債是國家籌集財政資金的形式，也是實現(xiàn)財政政策、進行宏觀調控的重要工具。 首先， 國債本身是構成證券市場上金融資產(chǎn)總量的一個重要部分。 其次， 國債利率的升降變動，嚴重影響著其他證券的發(fā)行和價格。國際國內形勢和政局的穩(wěn)定與突變，會直接反映到證券市場，引起股價的波動、走勢的逆轉。一旦發(fā)生戰(zhàn)爭，無論規(guī)模大小，都具有對財富的破壞性和毀滅性，都會使投資者產(chǎn)生心理陰影和心理恐懼，動搖投資者的信心，導致證券市場價格的下跌。 第三節(jié) 中觀經(jīng)濟分析 中觀經(jīng)濟因素分析是介于宏觀因素分析與微觀經(jīng)濟分析二者之間的一個分析層次，主要是行業(yè)分析。在經(jīng)濟發(fā)展過程中，各行業(yè)發(fā)展水平和運行周期不同，它們與社會經(jīng)濟的發(fā)展水平和增長速度并非保持一致。 一、行業(yè)分類 （一）現(xiàn)階段聯(lián)合國和我國的行業(yè)分類 聯(lián)合國為了統(tǒng)一世界各國行業(yè)分類，曾頒布過 《 全部經(jīng)濟活動的國際標準產(chǎn)業(yè)分類索引 》 ，它把全部經(jīng)濟活動首先分解為 十大項 ，在每大項下面分若干中項，每個中項下面又分為若干小項，最后又將小項分解為若干細項。其十個大項是：①農(nóng)業(yè)、 狩獵業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)；②礦石和采石業(yè)；③ 制造業(yè)；④電力、煤氣、供水業(yè)；⑤建筑業(yè)；⑥批發(fā)與零售業(yè)，餐館與旅店業(yè)；⑦運輸業(yè)、倉儲業(yè)和郵電業(yè)；⑧金融業(yè)、不動產(chǎn)業(yè)、保險業(yè)及商業(yè)性服務業(yè)；⑨社會團體、社會及個人的服務；⑩不能分類的其他活動。大的門類分為從 A到 P共16類 ： 、林、牧、漁業(yè)； ； ； 、煤氣及水的生產(chǎn)及供應業(yè)； ； 、水利管理業(yè)； 、倉儲及郵電通信業(yè)； 易、餐飲業(yè)； ； ； ；、體育和社會福利業(yè)； 、文化藝術及廣播業(yè)；； 、黨政機關； R.其他行業(yè) （二）我國上市公司行業(yè)分類 中國證監(jiān)會于 2022年 4月 4日公布了 《 上市公司行業(yè)分類指引 》 （簡稱 《 指引 》 ）。 （三）根據(jù)行業(yè)變動與宏觀經(jīng)濟周期變動的關系分類 增長型行業(yè) : 其運行狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平周期及其振幅無關，其收入增加速率并不與經(jīng)濟周期變動同步，而主要依靠技術進步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質的服務，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)增長狀態(tài)。如消費類行業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他依賴于需求的收入彈性的行業(yè)。如食品業(yè)和公用事業(yè)屬此類行業(yè)，這類行業(yè)的收入相對穩(wěn)定。這類行業(yè)有時穩(wěn)定增長，有時又隨著經(jīng)濟的起伏而變動，這是因為重大技術改進會不時地刺激新的增長時期到來。由于資本一般是不可替代的短缺資源，故資本密集型行業(yè)易產(chǎn)生壟斷。 勞動密集型行業(yè) : 依賴于勞動力。 二、行業(yè)生命周期及其對證券市場的影響 (P207) 所謂行業(yè)的生命周期是指行業(yè)從誕生到衰退的整個發(fā)展演變過程，與產(chǎn)品的生命周期相類似，行業(yè)的生命周期也分為 初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期 四個階段。企業(yè)數(shù)量較少，只有為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司投資于這些新興行業(yè)。因而，很多創(chuàng)業(yè)公司在初創(chuàng)階段少有盈利，甚至虧損。 （二）成長期 隨著產(chǎn)品不斷完善和廣泛宣傳及推廣使用，產(chǎn)品市場需求開始增加，銷售額迅速上升，企業(yè)利潤開始增加。產(chǎn)品逐步從單一、低質、高價向多樣、優(yōu)質和低價方向發(fā)展，開始出現(xiàn)生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)品之間相互競爭的局面。 （三）成熟期 是一個相對較長的時期。同時，在競爭中生存下來的少數(shù)大企業(yè)一定程度上壟斷了行業(yè)市場，每個企業(yè)都占有相當比例的市場份額。企業(yè)與產(chǎn)品之間的競爭手段逐漸由價格手段轉向各種非價格手段。產(chǎn)業(yè)的利潤由于一定程度壟斷而達到了較高的水平，而風險卻較為穩(wěn)定。 （四）衰退期 行業(yè)生命周期的最后階段。在這一階段，由于企業(yè)經(jīng)營風險的不斷增大，該行業(yè)的股票價格一般都較低。 三、影響行業(yè)興衰的主要因素 （一）自然環(huán)境條件 （二）政治因素 （三）政府的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)政策 （四）社會條件（如消費觀念、傾向、習慣等） （五）技術因素 （六）行業(yè)競爭情況 第四節(jié) 微觀經(jīng)濟因素分析 一、公司基本素質分析 （一）公司經(jīng)營管理能力分析 管理人員及各層人員素質及能力分析 企業(yè)經(jīng)營管理效率分析 公司經(jīng)營理念分析 （二）公司市場競爭能力分析 技術與產(chǎn)品質量條件 產(chǎn)品競爭能力、市場開拓能力和市場占有率 資本與規(guī)模