我國貨幣市場對貨幣政策有效性的制約分析論文-在線瀏覽
2024-09-06 10:58本頁面
【正文】 ㈡ 我國貨幣市場的發(fā)展現(xiàn)狀 …………………………1三、我國貨幣政策有效性制約分析…………………………………………2㈠貨幣市場發(fā)展的制約分析 ……………………………………2㈡ 銀行體制的制約分析…………………………………………2 ㈢ 利率管制的制約 …………………………………………………3㈣ 貨幣政策傳導(dǎo)的制約分析 ………………………………………………4四、我國貨幣政策有效性的建議…………………………………………2參考文獻………………………………………………………………………8我國貨幣市場對貨幣政策有效性的制約分析在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，貨幣市場的有效運作，是一個有效獨立的貨幣政策實施的基礎(chǔ)性條件，貨幣市場構(gòu)成了中央銀行選擇貨幣政策工具，貫徹貨幣政策的市場基礎(chǔ)。狹義貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)既定的經(jīng)濟目標（穩(wěn)定物價，促進經(jīng)濟增長，實現(xiàn)充分就業(yè)和平衡國際收支）運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)和利率，進而影響宏觀經(jīng)濟的方針和措施的總合。而本論文所講的貨幣政策主要指狹義的貨幣政策。一般性的貨幣政策包括調(diào)整法定存款準備金率，再貼現(xiàn)政策和公開市場操作。調(diào)整法定存款準備金率是中央銀行提高或降低法定準備金率，從而來限制或擴張商業(yè)銀行放款的政策措施。最后公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行在證券市場上買進或賣出有價證券，影響銀行體系的準備金，并進一步影響貨幣供應(yīng)量的行為。現(xiàn)在我們先看兩個例子：例一：據(jù)菲律賓《馬尼拉旗幟報》2008年11月8日報道，菲律賓央行7日表示將把銀行法定存款準備金率下調(diào)2個百分點至19%，同時將比索再貼現(xiàn)工具的預(yù)算規(guī)模增加一倍，以確保市場流動性的充裕。下調(diào)銀行法定存款準備金率的舉措將于11月14日生效。例二：1936年，由于美國政府擔心銀行利用其在美聯(lián)儲累積的巨額準備金發(fā)放貸款，進而導(dǎo)致未來的信貸擴張不可控制，美聯(lián)儲便決定提高法定存款準備金率以吸收這些資金。以上的這兩個措施造成了美國的貨幣政策急劇地緊縮，進而葬送了自1933年開始的強勁復(fù)蘇，并導(dǎo)致1937年到1938年間美國出現(xiàn)了雙谷經(jīng)濟衰退。而一旦這兩種效應(yīng)形成，中央銀行便完成了調(diào)控市場經(jīng)濟的目標。而在第二個例子中，美聯(lián)儲的做法則剛好相反。雖然，美聯(lián)儲的這一行動沒能取得最好的結(jié)果，但那只是它選擇實行緊縮政策的時間過早所致，我們不能否認，這兩項措施的實施對金融市場中的流動性起到了很強的回收作用二、我國貨幣市場及其發(fā)展現(xiàn)狀㈠ 我國的貨幣市場我國的貨幣市場由多個子市場構(gòu)成，包括拆借市場、回購市場和票據(jù)市場。到目前為止，銀行間同業(yè)拆借市場的成員包括：商業(yè)銀行總行及其授權(quán)分行、城市商業(yè)銀行、部分證券公司、財務(wù)公司等。1997年以后，,以銀行間債券市場發(fā)展為依托，債券回購也得到了迅速的發(fā)展。 票據(jù)市場 在我國的票據(jù)市場上，以銀行承兌匯票為主的商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展比較迅速，截至2000年底，商業(yè)匯票未到期余額3676億元，貼現(xiàn)余額1536億元，再貼現(xiàn)余額達到1258億元。這一定程度上為中國的宏觀經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了積極的意義，但是由于我國的貨幣市場尚處于發(fā)展初期，市場工具較少，交易規(guī)模偏低，因此貨幣市場變動對其他市場的影響還較小。其次，我國貨幣市場各子市場的發(fā)展并不均衡，同業(yè)拆借市場的發(fā)展速度落后于銀行間債券回購市場。2001年、2002年債券回購交易占貨幣市場交易總額已達到90%。同時，我國回購協(xié)議的市場交易的標的物單一，主要是國債和金融債券，而其它如商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、大額可轉(zhuǎn)讓存單、抵押擔保證券等均可以作為交易的標的物。貨幣政策傳導(dǎo)機制是指從運用貨幣政策工具到實現(xiàn)貨幣政策目標的作用過程。貨幣政策主要通過利率渠道、資產(chǎn)價格渠道、匯率渠道和信貸渠道作用于實體經(jīng)濟。那一年人民銀行采取了調(diào)整公開市場業(yè)務(wù)、提高利率和存款準備金率等多項政策。2007年01月15日，存款準備金率從9%%?！ ?007年04月16日，存款準備金率從10%% 2007年05月15日，%調(diào)整到11% 2007年05月18日，存款準備金率從11%% 2007年07月30日，%調(diào)整到12% 2007年09月06日，存款準備金率從12%% 2007年10月25日，%調(diào)整到13% 2007年11月26日，存款準備金率從13%%2007年12月08日，%%雖然，在2007
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