【正文】 1)，指M0加上單位在銀行的可開支票進(jìn)行支付的活期存款。　　(2)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額：某一時(shí)點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)存款金額與金融機(jī)構(gòu)貸款金額?！　±?利息率)：是指在借貸期內(nèi)所形成的利息額與本金的比率。辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時(shí)，銀行向客戶收取一定的利息，稱為貼現(xiàn)利息或折扣，其對應(yīng)的比率即貼現(xiàn)率。對中央銀行而言，再貼現(xiàn)是買進(jìn)票據(jù)，讓渡資金。其中拆進(jìn)利率表示銀行愿意借款的利率。拆進(jìn)利率永遠(yuǎn)小于拆出利率，其差額就是銀行的收益。　　(3)回購利率　　回購利率是交易雙方在全國統(tǒng)一拆借中心進(jìn)行的以債券為權(quán)利質(zhì)押的一種短期資金融通業(yè)務(wù)，是指融資金融入方(正回購方)在將債券出質(zhì)抵押給資金融出方(逆回購方)融入資金的同時(shí)，雙方約定在將來某一日期由正回購方按某一約定利率計(jì)算的資金額向逆回購方返回資金，逆回購方向正回購方返還原出質(zhì)債券的融資行為?！　?4)各項(xiàng)存貸款利率　　在其它條件不變時(shí)，由于利率水平上浮引起存款增加和貸款下降，一方面是居民消費(fèi)支出減少，另一方面是企業(yè)的生產(chǎn)成本增加，它會同時(shí)抑制供給和需求?！　?匯率：是外匯市場市匯率是一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率。降低匯率會擴(kuò)大國內(nèi)總需求?！　?外匯儲備：外匯儲備是一國對債權(quán)的總和，用于償還外債和支付進(jìn)口，是國際儲備的一種。我國由于后兩者所占比例較低，國際儲備主要是由黃金的外匯儲備構(gòu)成?！　∝?cái)政支出　　在財(cái)政收支平衡條件下，財(cái)政支出的總量并不能擴(kuò)大和縮小總需求。在總量不變的條件下，兩者是此多彼少的關(guān)系。擴(kuò)大了消費(fèi)，投資就必須減少。財(cái)政赤字有兩種彌補(bǔ)方式：一是通過舉債即發(fā)行國債來彌補(bǔ)。第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析與證券市場　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對證券市場的影響　　企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益　　居民收入水平　　投資者對股價(jià)的預(yù)期　　資金成本　　(二)宏觀經(jīng)濟(jì)變動與證券市場波動的關(guān)系　　1. GDP變動(長期)上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)與該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基本一致的情況下，股票平均價(jià)格變動與GDP變化趨勢相吻合?！　?2)高通脹下的GDP增長――失衡的經(jīng)濟(jì)增長必將導(dǎo)致證券市場行情下跌?！　?4)轉(zhuǎn)折性的GDP變動――當(dāng)GDP負(fù)增長速度逐漸減緩并呈現(xiàn)向正增長轉(zhuǎn)變的趨勢時(shí)，證券市場走勢也將由下跌轉(zhuǎn)為上升。(我國實(shí)際)1990年至2003年間，我國證券市場指數(shù)趨勢與GDP趨勢基本一致，總體呈上漲趨勢?！　?. 經(jīng)濟(jì)周期變動，經(jīng)濟(jì)總是處在周期性運(yùn)動中，股價(jià)伴隨經(jīng)濟(jì)周期相應(yīng)地波動，但股價(jià)的波動超前于經(jīng)濟(jì)運(yùn)動，股價(jià)波動是永恒的?！　?. 通貨變動　　①溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹對股價(jià)的影響較小。　?、谌绻ㄘ浥蛎浽谝欢ǖ目扇萑谭秶鷥?nèi)持續(xù)，而經(jīng)濟(jì)處于景氣(擴(kuò)張)階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價(jià)也將持續(xù)上升。其二，經(jīng)濟(jì)扭曲和失去效率，企業(yè)籌集不到必需的生產(chǎn)資金，同時(shí)，原材料、勞務(wù)成本等價(jià)格飛漲，使企業(yè)經(jīng)營嚴(yán)重受挫，盈利水平下降，甚至倒閉?！　、萃ㄘ浥蛎洉r(shí)期，并不是所有價(jià)格和工資都按同一比率變動，而是相對價(jià)格發(fā)生變化?！　、尥ㄘ浥蛎洸粌H產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響，還可能產(chǎn)生社會影響，并影響投資者的心理和預(yù)期，從而對股價(jià)產(chǎn)生影響。　?、嗤ㄘ浥蛎泴ζ髽I(yè)的微觀影響表現(xiàn)為：通貨膨脹之初，“稅收效應(yīng)”、“負(fù)債效應(yīng)”、“存貨效應(yīng)”、“波紋效應(yīng)”有可能刺激股價(jià)上漲?！　、嵬ㄘ浘o縮帶來的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長，使得股票、債券及房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格大幅下降，銀行資產(chǎn)狀況嚴(yán)重惡化?！　《?、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析　　(一)財(cái)政政策　　 財(cái)政政策手段對證券市場的影響 源：　　1)國家預(yù)算(通過預(yù)算安排的松緊影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的景氣，調(diào)節(jié)供需。b、傳遞政策信號)　　3)國債(國債發(fā)行對證券市場資金流向格局有較大影響)　　4)財(cái)政補(bǔ)貼　　5)財(cái)政管理體制　　6)轉(zhuǎn)移支付制度　　財(cái)政政策種類(擴(kuò)張、緊縮、中性)對證券市場的影響 實(shí)施積極財(cái)政政策對證券市場的影響：　　(1)減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍　?、僭黾邮杖胫苯右鹱C券市場價(jià)格上漲?！　、凼袌鲂枨蠡钴S，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境改善，進(jìn)而降低了還本付息風(fēng)險(xiǎn)，債券價(jià)格也將上揚(yáng)?！　、诰用裨诮?jīng)濟(jì)復(fù)蘇中增加了收入，景氣的趨勢更增加了投資者的信心，證券市場和債市趨于活躍，價(jià)格自然上揚(yáng)?！　、鄣^度使用此項(xiàng)政策，財(cái)政收支出現(xiàn)巨額赤字時(shí)，雖然進(jìn)一步擴(kuò)大了需求，但卻進(jìn)而增加了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定因素，通貨膨脹加劇，物價(jià)上漲，有可能使投資者對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期不樂觀，反而造成股價(jià)下跌?！　?4)增加財(cái)政補(bǔ)貼，財(cái)政補(bǔ)貼往往使財(cái)政支出擴(kuò)大，擴(kuò)大社會總需求和刺激供給增加，從而使整個(gè)證券市場的總體水平趨于上漲?！　、間接信用指導(dǎo):中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)行為 　　貨幣政策的運(yùn)作：　　緊的貨幣政策：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制?！　∝泿耪邔ψC券市場的影響　　(1)利率(影響明顯，反應(yīng)迅速)　?、倮适怯?jì)算股票內(nèi)在投資價(jià)值的重要依據(jù)之一。　?、诶仕降淖儎又苯佑绊懙焦镜娜谫Y成本，從而影響股票價(jià)格。　?、劾式档?，部分投資者將把儲蓄投資轉(zhuǎn)成股票投資，需求增加，促成股價(jià)上升。 中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)的運(yùn)作是直接以國債為操作對象，從而直接關(guān)系到國債市場的供求變動，影響到國債市場的波動?！　?4)選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響　　①當(dāng)直接信用控制或間接信用指導(dǎo)體現(xiàn)從松或從緊貨幣政策時(shí)，會對證券市場整體走勢產(chǎn)生影響?！　?三)收入政策　　收入政策概述　　收入政策目標(biāo)包括收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)?！　∥覈杖胝叩淖兓捌鋵ψC券市場的影響　　我國個(gè)人收入分配實(shí)行以按勞分配為主體、多種分配方式并存的收入分配政策。農(nóng)村實(shí)行家庭聯(lián)產(chǎn)承包?！　∽?979年以來，對企業(yè)分別實(shí)行利潤留成，利潤遞增包干，工資總額與利稅增長掛鉤，第一、第二步利改稅，利稅分流等多項(xiàng)分配制度改革，提高了企業(yè)積累和擴(kuò)大再生產(chǎn)的積極性。在論述分配制度時(shí)突破性地指出：“確立資本、勞動、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素按貢獻(xiàn)參與分配的原則，完善按勞分配為主體、多種分配方式并存的分配制度。技術(shù)專利有償轉(zhuǎn)讓的收入也是勞動收入。　　三、國際金融市場環(huán)境對證券市場的影響分析　　(一 )國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場　　(二)國際金融市場動蕩加大了我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的難度，從而從宏觀面和政策面間接影響證券市場的發(fā)展 第三節(jié) 股票市場的供求關(guān)系　　股票市場供求關(guān)系的決定原理：成熟股票市場的供求關(guān)系是由資本收益率引導(dǎo)的供求關(guān)系(資本收益率水平對股價(jià)有決定性的影響)?！　∫?、證券市場的供給方和需求方　　(一)供給方　　(二)需求方　　個(gè)人投資者　　機(jī)構(gòu)投資者　　二、股票市場供給的決定因素與變動特點(diǎn) 　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境?！　　　?　　　　1994年7月1日生效的《商業(yè)銀行法》和1999年7月1日生效的《證券法》，確立了中國現(xiàn)階段銀行、證券、保險(xiǎn)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的金融體制。　　(三)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整　　(四)機(jī)構(gòu)投資者的培育和壯大　　目前，我國相對比較成熟的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投資基金和綜合類證券公司，而在國外市場上占據(jù)重要地位的保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金等機(jī)構(gòu)投資者，目前在我國還處于萌芽階段?！　?五)資本市場的逐步對外開放　　四、影響我國證券市場供求關(guān)系的基本制度變革　　(一)股權(quán)分置改革　　三個(gè)階段　　七個(gè)方面的積極影響　　(二)《證券法》和《公司法》的重新修訂　　(三)融資融券業(yè)務(wù)第四章　行業(yè)分析　　第一節(jié)　行業(yè)分析的概述　　一、行業(yè)的含義和行業(yè)分析的意義 源：　　(一)行業(yè)的含義：　　指從事國民經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會活動的經(jīng)營單位和個(gè)體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系?！　?二)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法　　(三)我國國民經(jīng)濟(jì)的行業(yè)分類　　我國的行業(yè)分類原則和方法：當(dāng)公司某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于50%，則將其劃入該業(yè)務(wù)相應(yīng)的類別。否則，將其劃為綜合類?！　《?、公司分析的意義　　第二節(jié)　公司基本分析　　一、公司的行業(yè)地位分析　　二、公司的經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析　　(一)區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件　　(二)區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策　　(三)區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色　　三、公司產(chǎn)品分析　　(一)產(chǎn)品的競爭能力　　成本優(yōu)勢　　技術(shù)優(yōu)勢　　質(zhì)量優(yōu)勢　　(二)產(chǎn)品的市場占有情況　　(三)產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略　　四、公司經(jīng)營能力分析　　(一)公司的法人治理結(jié)構(gòu)　　(二)公司經(jīng)理層的素質(zhì)　　(三)公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力　　五、公司成長性分析　　(一)公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析　　(二)公司規(guī)模變動特征及擴(kuò)張潛力分析?！　】傎Y產(chǎn)=負(fù)債+凈資產(chǎn)(資本、股東權(quán)益)　　(二)利潤表　　利潤及利潤分配表主要反映以下幾個(gè)方面內(nèi)容：構(gòu)成主營業(yè)務(wù)利潤的各項(xiàng)要素、構(gòu)成營業(yè)利潤的各項(xiàng)要素、構(gòu)成利潤總額(或虧損總額)的各項(xiàng)要素、構(gòu)成凈利潤(或凈虧損)的各項(xiàng)要素。主要分三個(gè)部分：經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。源：　　三、財(cái)務(wù)比率分析　　(一)變現(xiàn)能力分析：　　流動比率　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債　　速動比率　　速動比率=流動資產(chǎn)存貨/流動負(fù)債　　會增強(qiáng)公司變現(xiàn)能力的因素：可動用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)?！　?二)營運(yùn)能力分析　　存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))　　存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨 (次)　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/存貨周轉(zhuǎn)率(天)　　=平均存貨*360/主營業(yè)務(wù)成本(天)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均應(yīng)收帳款(次)　　應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收帳款*360/主營業(yè)務(wù)收(天)　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等?！　∷摹?jì)報(bào)表附注分析　　(一)會計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目　　(二)對會計(jì)報(bào)表附注項(xiàng)目的分析　　(三)會計(jì)報(bào)表附注對基本財(cái)務(wù)比率的影響分析　　五、公司財(cái)務(wù)狀況的綜合分析 　　(一)沃爾評分法　　(二)綜合評價(jià)法　　六、EVA—業(yè)績評價(jià)新指標(biāo)　　(一)EVA與傳統(tǒng)會計(jì)方法的區(qū)別　　(二)EVA的計(jì)算　　(三)市場增加值——MVA　　七、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問題第四節(jié)　公司重大事項(xiàng)分析　　一、公司的資產(chǎn)重組　　(一) 公司資產(chǎn)重組的方式　　擴(kuò)張型公司的重組方式包括：購買資產(chǎn)、收購公司、收購股份、合資或聯(lián)營組建子公司、公司合并?！　】刂茩?quán)變更型公司重組包括：股權(quán)的無償劃撥、股權(quán)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓、公司股權(quán)托管和公司托管、表決權(quán)信托與委托書、股份回購、交叉控股?！　?一)關(guān)聯(lián)交易的方式　　關(guān)聯(lián)購銷　　資產(chǎn)租賃　　擔(dān)?！　⊥泄芙?jīng)營　　共同投資　　(二)關(guān)聯(lián)交易對公司的影響　　三、會計(jì)政策和稅收政策的變化　　(一)會計(jì)政策的變化及其對公司的影響　　(二)稅收政策的變化及其對公司的影響　　司變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債?！　×鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均流動資產(chǎn)(次)　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額(次)第六章　第一節(jié)證券投資技術(shù)分析概述　　一、技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素　　(一)技術(shù)分析的含義　　技術(shù)分析是對證券市場的市場行為所作的分析。市場行為包括價(jià)格的高低、價(jià)格的變化、發(fā)生這些變化所伴隨的成交量，以及完成這些變化所經(jīng)過的時(shí)間。　　(二)技術(shù)分析的基本假設(shè)　　市場行為涵蓋一切信息。　　第一假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)?！　∵@個(gè)假設(shè)有一定的合理性。如果某一消息公布后，價(jià)格同以前一樣沒有大的變動，這就說明這個(gè)消息不是影響市場的因素，盡管投資者可能都認(rèn)為對市場有一定的影響力。　　第二個(gè)假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。正是由于此，技術(shù)分析者們才花費(fèi)大力氣尋找價(jià)格變動的規(guī)律。當(dāng)價(jià)格的變動遵循一定規(guī)律，就能運(yùn)用技術(shù)分析工具找到這些規(guī)律，對今后的投資活動進(jìn)行有效的指導(dǎo)。投資者在某一場合得到某種結(jié)果，那么，下一次碰到相同或相似的場合，這個(gè)入就認(rèn)為會得到相同的結(jié)果，就會按同一方法進(jìn)行操作。　　過去的結(jié)果是已知的，這個(gè)已知的結(jié)果應(yīng)該是用現(xiàn)在對未來作預(yù)測的參考?！　?三)技術(shù)分析的要素　　價(jià)格、成交量，時(shí)間與空間　　。過去和現(xiàn)在的成交價(jià)和成交量涵蓋了過去和現(xiàn)在的市場行為。一般說來，買賣雙方對價(jià)格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)，認(rèn)同程度大，成交量大?！　?。一方面。空間在某種意義上講，可以認(rèn)為是價(jià)格的一方面?！　《?、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)——道氏理論　　(一)形成過程　　(二)主要原理　　道式理論的基本方法：核心在于價(jià)格平均指數(shù)與趨勢問題　　道氏理論的4個(gè)主要結(jié)果。源：　　(2)市場波動的三種趨勢?！　?4)收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。另一個(gè)不足是它的可操作性較差。另一方面，理論本身存在不足。stick)。最初的K線理論被總結(jié)成sakata5法。由影線和實(shí)體組成。實(shí)體的上下端為開盤價(jià)和收盤價(jià)，分陰線和陽線，開盤價(jià)大于收盤價(jià)為陽線，反之為陰線。實(shí)體下方的直線為下影線，下端點(diǎn)是最低價(jià)。將每個(gè)交易時(shí)間的K線按時(shí)間/頃序排列在一起，就組成該證券價(jià)格的歷史變動情況，叫做K線圖?！　「鶕?jù)4個(gè)價(jià)格的特殊取值，K線一共有12種形狀—叫種沒有實(shí)體、2種沒有上影線、2種沒有下影線、2種上影線和下影線都沒有、2種上影線和下影線都有。從單獨(dú)一根K線對多空雙方優(yōu)勢進(jìn)行衡量，主要依靠實(shí)體的長度、陰陽和上下影線的長度。一般說來，上影線越長，下影線越短，陽線實(shí)體越短，越有利于空方占優(yōu)，不利于多方占優(yōu)。上影線和下影線相比的結(jié)果，也影響多方和空方取得優(yōu)勢。反之，下影線長于上影線，利于多方。K線組合形態(tài)分為反轉(zhuǎn)組合形態(tài)和持續(xù)組合形態(tài)2種。K線分析方法只能作為戰(zhàn)術(shù)手段，不能作為戰(zhàn)略手段，必須與其他方法結(jié)合。根據(jù)實(shí)際情況，不斷“修改和調(diào)整”組合形態(tài)。　　趨勢的定義。市場變動不是朝一個(gè)