【正文】 作比較簡(jiǎn)單D、延遲納稅（）以農(nóng)副產(chǎn)品和外匯收購(gòu)的方式增加貨幣供給有利于實(shí)現(xiàn)商品流通與貨幣流通的相適應(yīng)。（）按我國(guó)《證券法》規(guī)定，股份公司注冊(cè)資本須一次募集到位。（√）優(yōu)先股的股息是固定不變的，不隨公司經(jīng)營(yíng)狀況的好壞而調(diào)整，到期一定要支付。（）公司股本總額超過(guò)4億元人民幣的，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票的比例在25%以上。()1有限責(zé)任公司的股本不劃分成等額股份，股東的出資只按比例計(jì)算。(√)（）1場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)分散的無(wú)形市場(chǎng)，沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所，沒(méi)有統(tǒng)一的交易時(shí)間，但有統(tǒng)一的交易章程。在即將發(fā)行時(shí)，%，問(wèn)此時(shí)該公司應(yīng)如何調(diào)整其債券發(fā)行價(jià)格？答：由于市場(chǎng)利率下調(diào)該公司應(yīng)該溢價(jià)發(fā)行債券。某股市設(shè)有A、B、C三種樣本股。當(dāng)天B股票拆股，1股拆為3股，次日為股本變動(dòng)日。假定該股市基期均價(jià)為8元作為指數(shù)100點(diǎn)，計(jì)算該股當(dāng)日與次日的股價(jià)均價(jià)及指數(shù)。（5010＋10016＋15020）100＝七、問(wèn)答題證券投資的功能是什么？答：（1）可以匯積來(lái)自國(guó)家、企業(yè)、家庭、個(gè)人以及外資等資本。證券投資的吸引力在于能夠獲得比銀行利息更高的投資回報(bào)，在同樣安全條件下，投資者更愿意購(gòu)買回報(bào)高、變現(xiàn)快的證券品。（3）資金均衡分布功能。為銀行存款的利率高于資本市場(chǎng)的利率時(shí)，資本就會(huì)流向貨幣市場(chǎng)；相反，當(dāng)銀行存款利率低于資本市場(chǎng)的利潤(rùn)率時(shí)，資本就自動(dòng)流向資本市場(chǎng)。股票、債券的基本特征及區(qū)別答：股票是股份公司簽發(fā)的用以證明投資者股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。（1）權(quán)利性。（2）責(zé)任性。（3）非返還性。即不允許退股。股票收益主要來(lái)自：一是公司發(fā)放的股息股利：二是通過(guò)流通市場(chǎng)來(lái)賺取買賣股票的差價(jià)。①②③金融債券：是金融機(jī)構(gòu)利用自身信譽(yù)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的一種債券，無(wú)需財(cái)產(chǎn)抵押。：股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和有限責(zé)任公司，為了籌措生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，依法發(fā)行公司債券，承諾在規(guī)定的期限內(nèi)按確定的利率還本付息。兩者的區(qū)別：①發(fā)行目的不同③收益形式不同⑤發(fā)行單位不同普通股與優(yōu)先股的基本特點(diǎn)普通股：是指每一股份對(duì)發(fā)行公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等的權(quán)益，并不加特別限制的股票。優(yōu)先股是“普通股”的對(duì)稱。優(yōu)先股也是一種沒(méi)有期限的有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。簡(jiǎn)述投資基金的分類投資基金：投資基金是證券市場(chǎng)中極為重要的一種投資品種。（1）根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金。（2）根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。（3）根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，投資基金可分為成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。（4）根據(jù)投資對(duì)象的不同，投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。（5）根據(jù)投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。（6）根據(jù)資本來(lái)源和運(yùn)用地域的不同，投資基金可分為國(guó)際基金、海外基金、國(guó)內(nèi)基金、國(guó)家基金。開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別。封閉式基金是指基金規(guī)模在基金的發(fā)起人設(shè)立基金時(shí)就已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。兩者的區(qū)別主要體現(xiàn)在：（1）從基金規(guī)?？?，封閉式基金的規(guī)模相對(duì)而言是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序許可，不能再增加發(fā)行。（2）從基金的期限看，封閉式基金一般有明確的存續(xù)期限（我國(guó)規(guī)定為不得少于5年）。而開(kāi)放式基金一般沒(méi)有固定期限，投資者可隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位。而開(kāi)放式基金的交易方式在首次發(fā)行結(jié)束后一段時(shí)間（多為3個(gè)月）后，投資者通過(guò)向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)的方式進(jìn)行買賣。而開(kāi)放式基金的交易價(jià)格主要取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場(chǎng)供求的影響。而開(kāi)放式基金為應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回基金單位變現(xiàn)的要求，就必須保持基金資產(chǎn)的流動(dòng)性，要有一部分以現(xiàn)金資產(chǎn)的形式保存而不能全部用來(lái)投資或全部進(jìn)行長(zhǎng)線投資。答：（1）國(guó)內(nèi)外研究數(shù)據(jù)表明，指數(shù)基金可以戰(zhàn)勝證券市場(chǎng)上70%以上資金的收益。（2）有效的規(guī)避金融市場(chǎng)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于指數(shù)基金分散投資，任何單個(gè)股票的波動(dòng)都不會(huì)對(duì)指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成大的影響，從而規(guī)避了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。低廉的管理費(fèi)用在長(zhǎng)期來(lái)看有助于更高的投資收益。指數(shù)基金完全按照指數(shù)的構(gòu)成原理進(jìn)行投資，透明度很高?！蹲C券投資分析》作業(yè)二一、名詞解釋：看跌期權(quán)：看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出。存托憑證：存托憑證（Depository Receipts,簡(jiǎn)稱DR〕，又稱存券收據(jù)或存股證．是指在一國(guó)證券市場(chǎng)流通的代表外國(guó)公一有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓?xiě){證，屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生丁具。如我國(guó)有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股，又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證(ADR或GDR)在境外市場(chǎng)上市交易就屬于這一類型。資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額247。計(jì)算公式為：利息支付倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)247。利息支付倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所支付的債務(wù)利息的多少倍。資產(chǎn)收益率：資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額地百分比。二、填空題按照產(chǎn)品形態(tài)和交易方式分衍生工具主要有（遠(yuǎn)期）、期貨、期權(quán)（互換）。期貨價(jià)格也就是（期貨合約的價(jià)格），或者說(shuō)是（期貨費(fèi)）?？吹谪浀膮f(xié)定價(jià)應(yīng)該比市價(jià)（高），否則內(nèi)在價(jià)值為（零）。按《證券法》規(guī)定，A股上市公司總股本不得少于（5000萬(wàn)）人民幣，B股上市公司個(gè)人持有的股票面值不得少于（1000元）人民幣。股份公司在股票發(fā)行完畢后，最長(zhǎng)（90天）要向證券交易所提出上市申請(qǐng)。一般說(shuō)來(lái)，該指標(biāo)控制在（50%）為好。固定資產(chǎn)值率越（大），表明公司的經(jīng)營(yíng)條件相對(duì)較好。1利息支付倍數(shù)是每一企業(yè)（稅息前利潤(rùn)）與（利息費(fèi)用）的比。第三版P2171股東權(quán)益與固定資產(chǎn)的比率越大，說(shuō)明企業(yè)（財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)）越穩(wěn)定。（D） 。 B、交易價(jià)格 D、交易品種漲跌停板制度通常規(guī)定（A）為當(dāng)日行情波動(dòng)的中點(diǎn)。 B、前一交易日的最低價(jià)C、前一交易日的結(jié)算價(jià) B、國(guó)債期貨 D、外匯期貨貨幣期貨的標(biāo)的物是（C）A、股票 C、外匯匯率A、期權(quán)費(fèi) C、合約期限第三版P164——165A、買方利益 D、無(wú)具體規(guī)定，買方、賣方均可期權(quán)的（A）無(wú)需繳納保證金在交易所。 B買賣雙方 D、賣方對(duì)看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)（A）時(shí)買方會(huì)放棄執(zhí)行權(quán)利。（第三版P160有副一樣的圖）A、買入看漲期權(quán) D、賣出看漲期權(quán)看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)于期權(quán)費(fèi)呈（C）變化。 B、無(wú)規(guī)律性 D、循環(huán)1如果其他因素保持不變，在相同的協(xié)定價(jià)格下，遠(yuǎn)期期權(quán)的期權(quán)費(fèi)應(yīng)該比近期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（C）A、低 C、高 D、可能高，也可能低1某人如果同時(shí)買入一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，這兩份合約具有相同的到期日、協(xié)定價(jià)格和標(biāo)的物，在投資者（A）。 B、最大盈利為兩份期權(quán)費(fèi)之和C、最大虧損為兩份期權(quán)費(fèi)之差A(yù)、15% C、35%A、15% B、25% D、15%1H股上市公司社會(huì)公眾持有的股份不得低于公司股份總額的（C）A、15% B、20% D、30%1按照我國(guó)法律，上市申請(qǐng)人在接到上市通知書(shū)后，應(yīng)在股票上市前（A）將上市公告書(shū)刊登在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)紙上。 B、5個(gè)工作日 D、6個(gè)工作日1用以衡量企業(yè)償付借款利息支付能力的指標(biāo)是（A）。 B、流動(dòng)比率C、速動(dòng)比率A、凈資產(chǎn)收益率 C、每收益股A、經(jīng)營(yíng)能力 C、償債能力A、貨幣期貨 C、股指期貨A規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) C、盈利功能 B、遠(yuǎn)期交易 D、期權(quán)交易E、場(chǎng)外交易某投資者買內(nèi)一股票看跌期權(quán)，期權(quán)的有效期為3個(gè)月，協(xié)定價(jià)為20元一股，合約規(guī)定股票數(shù)量為100股，期權(quán)費(fèi)為2元，則下面的描述中正確的是（ABD）第三版P152A、該投資者最大的損失為200元。A、低成本籌集資金 C、無(wú)即時(shí)攤薄的效應(yīng)D、功能在低風(fēng)險(xiǎn)下獲得高收益 B、上市手續(xù)簡(jiǎn)單 E、盈利能力強(qiáng)投資者對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的分析，可以從上市公司的（ABCDE）等方面進(jìn)行綜合分析。 B、償債能力 D、獲利能力E、現(xiàn)金流量（√）遠(yuǎn)期外匯交易合約的流動(dòng)性比較強(qiáng)。（）期權(quán)的最終執(zhí)行權(quán)在賣方，而買方只有履約的義務(wù)。（）理論上講，在期權(quán)交易中，買方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，而獲利空間是無(wú)限的。（√）當(dāng)客戶賣出ADR而無(wú)人買入時(shí)，客戶必須等到有人買入時(shí)才可以將手中的ADR賣出。（√）H股上市公司上市后公司股票的市價(jià)必須高于10000萬(wàn)港元。（）1一般來(lái)說(shuō)，兩地上市與第二上市基本相同。（√）1一般來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)凈值越大越好，資本固定比率越小越好。（）六、計(jì)算題某人持有總市值為100萬(wàn)港元的股票8種，他擔(dān)心市場(chǎng)利率上升，想利用恒指期貨對(duì)自己手中持有的現(xiàn)貨進(jìn)行保值，如果當(dāng)日恒指為9000點(diǎn)（恒指每點(diǎn)價(jià)值50港元），通過(guò)數(shù)據(jù)得知，，每種股票的權(quán)重為12%，15%，16%，8%，18%，10%，13%，8%，現(xiàn)要對(duì)該組合進(jìn)行價(jià)格下跌的保值，應(yīng)如何操作？如果3個(gè)月后，該組合市價(jià)總值94萬(wàn)元，恒指8500點(diǎn)，投資者對(duì)沖后總盈虧為多少？答：證券組合的b＝12%+15%+16%+8%+18%+10%+13%+8%＝投資者賣出期貨合約的份數(shù)：1000000247。某人買進(jìn)一份看漲期權(quán)，有效期3個(gè)月。按協(xié)約規(guī)定，期權(quán)買方可在3個(gè)月中的任何一天以協(xié)定價(jià)格20元執(zhí)行權(quán)力，期權(quán)費(fèi)為每股1元。答：（1）直接購(gòu)買股票獲利：（2418)100=600（元）收益率=600/18100=%9 Jamp。（3）如果再出賣期權(quán)合約（31) 100=200(元)收益率=200/1100=200%收益率雖然比履行合約收益率低,. % l+ C39。期權(quán)的有效期為3個(gè)月。請(qǐng)對(duì)投資者的盈虧情況加以分析從什么價(jià)位開(kāi)始投資者正好不虧不盈？。某人買入一份看漲期權(quán)和同品種看跌期權(quán)一份，假如目前該股市價(jià)為18元，看漲期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)3元，協(xié)定價(jià)19元，看跌期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)2元，協(xié)定價(jià)26元，試證明投資者最低的盈利水平為200元。他認(rèn)為市場(chǎng)處于牛市，看跌期權(quán)被執(zhí)行的可能性較小，于是又賣出一份看跌期權(quán)，協(xié)定價(jià)16元，期權(quán)費(fèi)2元，兩份合約到期日相同，請(qǐng)輔助圖表將投資者可能出現(xiàn)的盈利虧損情況加以分析。如果期貨約的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)隨心所欲，對(duì)期貨商品的選擇不嚴(yán)格，很容易造成該種期貨約的交易失敗。期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別？答：期權(quán)交易與期貨交易都以遠(yuǎn)期交割的合同為標(biāo)的物，防止市場(chǎng)變動(dòng)，可提供價(jià)格保護(hù)。（2）期貨交易是雙向合同，除非在交割期以前平倉(cāng)，否則雙方均有履約的義務(wù)；期權(quán)交易是一種單向合同，只賦予買方?jīng)Q定是否執(zhí)行合同的權(quán)利，賣方只能聽(tīng)從于買方的決定。（4）期貨交易雙方均有履約義務(wù)，故均需交納保證金；期權(quán)交易買方只交期權(quán)費(fèi)；賣方有履約責(zé)任，需交保證金.（5）期貨交易不需付出現(xiàn)金，僅付少量的保證金，到期交割才付款，而絕大多數(shù)交易者在到期前都平倉(cāng)了結(jié)，因此它不屬現(xiàn)金交易；而期權(quán)交易需付比期貨交易保證金多的現(xiàn)金作期權(quán)費(fèi)，因而貼近現(xiàn)金合同。（7）期貨交易有杠稈作用；期權(quán)交易可將投資風(fēng)險(xiǎn)設(shè)置在一個(gè)可以承受的區(qū)域之內(nèi)，具有比期貨交易更強(qiáng)的杠桿作用。（9）期權(quán)交易可不在交易所，比期貨交易方式靈活，有助于資金周轉(zhuǎn)，對(duì)現(xiàn)有存貨或頭寸的交易者來(lái)說(shuō)，增加了資金報(bào)酬率。期權(quán)價(jià)格制定的依據(jù)。期權(quán)價(jià)格分成兩部分，即內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。（1）內(nèi)涵價(jià)值：內(nèi)涵價(jià)值是立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可獲取的利潤(rùn)。對(duì)于賣權(quán)來(lái)說(shuō)，內(nèi)涵價(jià)值為執(zhí)行價(jià)格高于期貨價(jià)格的差額。即，期權(quán)權(quán)利金減內(nèi)涵價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)，平值期權(quán)時(shí)間價(jià)值最大，交易通常也最活躍。實(shí)值期權(quán)權(quán)利金＝內(nèi)涵價(jià)值 + 時(shí)間價(jià)值；平值期權(quán)權(quán)利金＝時(shí)間價(jià)值；虛值期權(quán)權(quán)利金＝時(shí)間價(jià)值。對(duì)一家已上市公司來(lái)說(shuō)，如果準(zhǔn)備在另一個(gè)證券交易所掛牌上市，那么它可以有兩種選擇：一是在境外發(fā)行不同類型的股票，并將此種股票在境外市場(chǎng)上市。二是在兩地都上市相同類型的股票，并通過(guò)國(guó)際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商，實(shí)現(xiàn)股份的跨市場(chǎng)流通。從證券市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，將股票在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)上市具有以下優(yōu)點(diǎn)：(1)每一個(gè)國(guó)際性證券交易所都擁有自己的投資者群體，因此，將股票在多個(gè)市場(chǎng)上市有利于擴(kuò)大股東基礎(chǔ)，方便投資者交易，提高股份流動(dòng)性，增強(qiáng)籌資能力；(2)公司股票在不同市場(chǎng)上市還有利于提高公司在該上市地的知名度，增強(qiáng)客戶信心，從而對(duì)其產(chǎn)品營(yíng)銷起到良好的推動(dòng)效果；(3)公司往往選擇市場(chǎng)交易活躍、投資者較為集中的證券交易所作為第二上市地，通過(guò)股份在兩個(gè)市場(chǎng)間的流通轉(zhuǎn)換，使股價(jià)有更好的市場(chǎng)表現(xiàn)：(4)為滿足當(dāng)?shù)赝顿Y者對(duì)于公司信息披露的要求，公司須符合第二上市地的法律、會(huì)計(jì)、監(jiān)管等方面的規(guī)則，從而有利于提高公司的信息披露水平，提高公司運(yùn)營(yíng)的透明度，為公司的國(guó)際化管理創(chuàng)造條件。但公司在兩個(gè)以上的市場(chǎng)同時(shí)上市，也存在不同市場(chǎng)對(duì)同一公司的股票估價(jià)不同而導(dǎo)致的價(jià)格信號(hào)紊亂、信息披露成本高、因須同時(shí)遵守不同上市地的法律和規(guī)則而導(dǎo)致公司運(yùn)作難度加大等問(wèn)題。證券交易所作出暫停上市決定的，應(yīng)當(dāng)通知該公司并公告，同時(shí)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。上市公司會(huì)計(jì)信息披露，是指上市公司從維