國有企業(yè)過度負債的界定與特點-在線瀏覽
2024-08-04 07:53本頁面
【正文】 速增長時期， 企業(yè)依靠銀行借款的程度很高， 約為全部所需資金的75％。韓國在經(jīng)濟起飛階段，企業(yè)負債比率高達95％，幾乎完全依靠銀行借款。從同一國家的不同行業(yè)來看，企業(yè)資產(chǎn)負債率產(chǎn)生差異的原因主要有資產(chǎn)流動性差別與資金密集度的差別。如商業(yè)企業(yè)一般比工業(yè)企業(yè)負債率要高?，F(xiàn)以美國各行業(yè)負債比率為例，醫(yī)藥、汽車、電子、電氣負債率在30％以下，而零售、公用事業(yè)、鋼鐵行業(yè)負債率在40％以上。布里漢著《企業(yè)金融管理學》，王大鵬等譯，中國金融出版社出版，第258表15—16的有關數(shù)據(jù)整理得到的。從地理位置看，不同地區(qū)的交通、通訊條件對商品銷售、運輸影響程度不同，資金周轉速度也不一樣，從而影響企業(yè)負債水平。從企業(yè)經(jīng)營效益來看，如果企業(yè)經(jīng)濟效益好，投資回報率高于借款率，企業(yè)便可以舉債經(jīng)營獲得更多的利潤，反之亦然。從同一企業(yè)的不同發(fā)展時期來看，其負債水平也往往變動不居，主要是受企業(yè)產(chǎn)品生命周期的影響。企業(yè)產(chǎn)品生命周期 生產(chǎn) 銷售 盈利起步 試產(chǎn)、投產(chǎn)批量不大 銷路未打開 較差成長 批量增加 銷路擴大 提高成熟 生產(chǎn)穩(wěn)定 銷售穩(wěn)定 穩(wěn)定衰退 壓縮生產(chǎn) 銷售受阻 減少企業(yè)產(chǎn)品生命周期 負債表現(xiàn) 負債水平起步 對負債需求不強烈 偏低成長 對負債需求強烈 上升成熟 對負債需求穩(wěn)健 下降衰退 壓低負債 下降據(jù)上述分析，我們認為，在社會主義市場經(jīng)濟條件下，界定我國國有企業(yè)負債是否過度，必須從企業(yè)所處經(jīng)營環(huán)境、行業(yè)性質、經(jīng)營狀況等多角度來加以考察。我們運用上述評判體系，根據(jù)上海證券交易所上市公布的資料，整理出了10家工業(yè)類公司償債指標。據(jù)此， 我們認為， 我國國有企業(yè)資產(chǎn)負債率一般在45～60％之間較為適宜。從行業(yè)來看， 國有企業(yè)資產(chǎn)負債率如下表：國有企業(yè)資產(chǎn)負債率、流動負債率情況表名稱 資產(chǎn)負債率(%) 流動負債率(%)全部工業(yè) 有色 汽車 煤炭 化學 醫(yī)藥 紡織 煙草 名稱 資產(chǎn)負債率(%) 流動負債率(%)冶金 機械 電力 石油 石化 建材 輕工 ，由此可以看出，我國國有企業(yè)已出現(xiàn)了普遍性的過度負債現(xiàn)象。如，日本、韓國在經(jīng)濟起飛階段，均出現(xiàn)過企業(yè)借款的“超借”現(xiàn)象。自1979年以來， ％的年均增長速度。1979年，％，％。我國國有企業(yè)自有資本不足，企業(yè)經(jīng)營過度依賴外部資金，負債主要偏向銀行借款，在銀行借款中又絕大部分依賴于工商銀行。1987～1994年，％速度遞增， ％。高投入、低產(chǎn)出。據(jù)湖南省工商銀行匯編的1758國有工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計，1995年3月末，資產(chǎn)損失65億元， 資金掛帳72億元，％％；虧損企業(yè)1039戶，％；資不抵債，繼續(xù)負債經(jīng)營的企業(yè)721戶，占總戶數(shù)的41 ％；帳面未彌補虧損累計485342萬元，％。三是資本利稅率低。 這種低下的資本利稅率，％， 低于全國社會零售價格指數(shù)（％）一半左右的情況下取得的。其主要表現(xiàn)為兩個方面：一方面企業(yè)依靠負債興辦社會福利設施。1978年國有企業(yè)284萬退休職工，1991年達到1833萬退休職工，；公費醫(yī)療1978年享受公費醫(yī)療7281萬人， 億元，1991年則達到12497萬人。前述1758戶國有工業(yè)企業(yè)在1994年負債上交財政利稅17億元， ％％。國有企業(yè)短債長用、舉債不還、相互拖欠，形成大量的逾期貸款、拖欠貨款，償債能力弱?！?〕據(jù)湖南省50 戶試點企業(yè)統(tǒng)計1994年末欠銀行貸款83億元，％，％；尤其是企業(yè)間所形成的三角債拖欠嚴重。〔2〕又據(jù)湖南省50戶試點企業(yè)1994年末應付帳款19億元， ％，未如期履約的拖欠貨款12億左右，占應付帳款比重63％，％；三是拖欠銀行利息、稅利。三、國有企業(yè)過度負債的成因國有企業(yè)過度負債是舊體制與新舊體制交替時期各種矛盾交互作用的產(chǎn)物。分析起來，主要原因在于：。1979年以前，國有企業(yè)所需資金幾乎全由財政撥付，只有少數(shù)流動資金或季節(jié)性臨時所需資金由銀行貸款。隨著國家財政政策的調整，國有企業(yè)的資本金得不到應有補充。另外國家注重國有企業(yè)的發(fā)展數(shù)量而忽視了發(fā)展質量，特別是忽視了對國有企業(yè)的資金注入。據(jù)統(tǒng)計，1984～1993年， ，財政收支出現(xiàn)巨額赤字。于是一些本應由財政撥付的固定資產(chǎn)投資、企業(yè)鋪底資金、國家物資儲備資金以及國有企業(yè)的政策性
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