【正文】 加28倍，平均每年遞增近37億元。反之，如果企業(yè)增補自有資本2500億元，以此推算。1978～1994年，％％， ％，％％。國家不得不將部分收支缺口轉(zhuǎn)嫁給企業(yè)。我國國有企業(yè)資本金匱乏，自有資金嚴(yán)重不足。據(jù)有關(guān)部門估計，我國國家銀行和其它金融機構(gòu)24000億元貸款中，逾期、呆滯、 呆帳等不良資產(chǎn)約為8000億元，占貸款總額的30％左右。1991年末，全國流動資金貸款余額14000億元，國有企業(yè)自有流動資金3000億元，即1元的流動資金大約帶來了1元的國民生產(chǎn)總值。在經(jīng)濟高速增長時期，企業(yè)大量舉債經(jīng)營，一方面的確帶動了企業(yè)發(fā)展壯大，另一方面，則使企業(yè)背上了沉重的負債包袱，國有企業(yè)負債水平直線上升。如下表：上證所10家上市公司（工業(yè)）償債能力一覽表（1992）公司名稱 流動比率 速動比率延中實業(yè) 真空電子 二紡機 輕工機械 嘉 豐 豐華圓珠 氯堿化工 金陵股份 嘉寶實業(yè) 水仙電器 公司名稱 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)負債率(%)延中實業(yè) 真空電子 二紡機 輕工機械 嘉 豐 豐華圓珠 氯堿化工 金陵股份 嘉寶實業(yè) 水仙電器 這10家工業(yè)類公司，都是1992年國家進行股份制試點時，經(jīng)專門機構(gòu)進行評估，政府有關(guān)部門按組建股份有限公司的條件層層把關(guān)，嚴(yán)格審查，運行正常，經(jīng)營績效優(yōu)良的企業(yè)，在同行業(yè)中各項經(jīng)濟指標(biāo)具有先進性和代表性。從企業(yè)規(guī)模來看，規(guī)模大的企業(yè)，其經(jīng)濟實力、競爭能力、盈利能力和抗風(fēng)險能力都相對于同行業(yè)中的其它企業(yè)，其償債能力相應(yīng)較強，資產(chǎn)負債率要高些。資產(chǎn)流動性較強的行業(yè)，其周轉(zhuǎn)能力或變現(xiàn)能力較強，償債能力一般要大于資產(chǎn)流動性較弱的行業(yè)，因而負債比率要高些。從同一國家不同經(jīng)濟發(fā)展階段來看，企業(yè)負債比率產(chǎn)生差異的原因在于經(jīng)濟發(fā)展周期引起的景氣波動。國有企業(yè)過度負債問題探討 中國工商銀行湖南省分行課題組一、國有企業(yè)過度負債的界定企業(yè)的負債經(jīng)營是指企業(yè)通過銀行借款、商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式吸收資金并運用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。以美國、英國、德國、法國四個發(fā)達國家和巴西、韓國、約旦、新加坡四個發(fā)展中國家的企業(yè)資產(chǎn)負債狀況為例，負債率在50％以下的有美國、巴西、新加坡；50～60％的有英國、德國、約旦；超過60％的有法國和韓國。從同一國家的不同行業(yè)來看，企業(yè)資產(chǎn)負債率產(chǎn)生差異的原因主要有資產(chǎn)流動性差別與資金密集度的差別。從地理位置看，不同地區(qū)的交通、通訊條件對商品銷售、運輸影響程度不同，資金周轉(zhuǎn)速度也不一樣，從而影響企業(yè)負債水平。我們運用上述評判體系，根據(jù)上海證券交易所上市公布的資料，整理出了10家工業(yè)類公司償債指標(biāo)。自1979年以來， ％的年均增長速度。1987～1994年，％速度遞增， ％。 這種低下的資本利稅率，％， 低于全國社會零售價格指數(shù)（％）一半左右的情況下取得的。國有企業(yè)短債長用、舉債不還、相互拖欠，形成大量的逾期貸款、拖欠貨款，償債能力弱。分析起來，主要原因在于：。據(jù)統(tǒng)計，1984～1993年， ，財政收支出現(xiàn)巨額赤字。:1，:1。近16年來，國有企業(yè)僅因稅負比重和利稅費上繳比重兩項高出非國有企業(yè)，而導(dǎo)致減少企業(yè)留利額達5000億元左右，按企業(yè)留利分配結(jié)構(gòu)，其中約少增補企業(yè)自有資本2500億元。1994年比1978年增長了1816萬人，平均每年遞增約114 萬人。如湖南最大一家紡織廠1992年發(fā)行債券940多萬元，到期不能兌付，只得用銀行貸款墊付。據(jù)統(tǒng)計，1993年末， ％。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，湖南省每年攤派、集資金額占企業(yè)當(dāng)年實現(xiàn)利潤的10％以上。采取這種債務(wù)重組方式，從預(yù)期效果看，一是把企業(yè)對銀行的負債轉(zhuǎn)化為財政對企業(yè)的投資后，可以使陷入重債困境的國有企業(yè)解脫出來，讓其擁有自主支配的，雄厚的資本金，企業(yè)自主權(quán)的真正落實才有了一定的物質(zhì)基礎(chǔ)，也才能順利推進現(xiàn)代企業(yè)制度改革。即將1983年以來國家基本建設(shè)貸款、技改貸款和科技貸款改為國家資本或股本投入。三是實行加速折舊政策。政府通過簽定投入產(chǎn)出總承包合同，鼓勵企業(yè)多創(chuàng)多留，超收部分由財政返還，作為國家即所有者對國有企業(yè)的資本投入。據(jù)對1993年2000多家虧損國有企業(yè)的調(diào)查，％，％，％。13 / 1