民營(yíng)企業(yè)投融資案與資金使用計(jì)劃分析(博商課件)-在線瀏覽
2025-06-30 01:29本頁(yè)面
【正文】 )項(xiàng)目資本金 指投資項(xiàng)目總投資中必須包含一定比例的、由出資方實(shí)繳的資金。 （ 3）出資方式可以為貨幣、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例不得超過(guò)資本金總額的 20%，但國(guó)家對(duì)采用高新技術(shù)成果 (35%以上 )有特別規(guī)定的除外。 （ 3）項(xiàng)目融資方式下的資本金來(lái)源，包括：股東直接投資；發(fā)行股票；政府財(cái)政性資金。 全部使用政府直接投資的項(xiàng)目 。以補(bǔ)貼方式和貸款貼息方式注入 (項(xiàng)目評(píng)價(jià)中視為現(xiàn)金流入 ) 債務(wù)資金 ? 債務(wù)資金是以負(fù)債方式從金融機(jī)構(gòu)、證券市場(chǎng)等資本市場(chǎng)取得的資金。 ? 債務(wù)資金籌措可分為直接融資和間接融資。 間接融資主要包括：商業(yè)銀行貸款；政策性銀行貸款；外國(guó)政府貸款；國(guó)際金融組織貸款；出口信貸；銀團(tuán)貸款；融資租賃。 ? 資產(chǎn)變現(xiàn)的資金 :流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資和固定資產(chǎn)變現(xiàn)。 ? 準(zhǔn)股本資金是一種既有權(quán)益資本性質(zhì)，又有債務(wù)資金性質(zhì)的資金。 兼有債權(quán)和股票的特性。 項(xiàng)目資本金 股息高 ,數(shù)額固定，清產(chǎn)時(shí)先于普通股東受償 ,沒(méi)有股東的權(quán)利。 3融資方案分析 (來(lái)源 結(jié)構(gòu) 成本 風(fēng)險(xiǎn) ) 資金來(lái)源的可靠性是指權(quán)益資金和債務(wù)資金以及資產(chǎn)投入等各類資本在幣種、數(shù)量和時(shí)間要求上能否滿足項(xiàng)目建設(shè)的需要。資金結(jié)構(gòu)主要包括項(xiàng)目資本金與債務(wù)資金的比例、資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例和債務(wù)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例。 （ 1）項(xiàng)目資本金與債務(wù)資金的比例 項(xiàng)目資本金與債務(wù)資金的比例是項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)中最重要的比例關(guān)系。而提供債務(wù)資金的債權(quán)人則希望項(xiàng)目能夠有較高的權(quán)益資金比例，以降低債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，在不同時(shí)期、對(duì)不同行業(yè)、不同借款人，債權(quán)人對(duì)債務(wù)人資本金的比例要求是不一樣的，當(dāng)資本金比例達(dá)到不能接受的水平時(shí)，銀行將會(huì)拒絕貸款。 資本金比例越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)就小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，企業(yè)獲得債務(wù)資金就越容易且資金的成本就低。 在可行性研究財(cái)務(wù)分析中，由于我國(guó)稅法規(guī)定，企業(yè)債務(wù)資金的利息可以在所得稅前 (計(jì)人成本 )列支，因此，在項(xiàng)目收益不變的情況下，當(dāng)項(xiàng)目的投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率高于債務(wù)資金利率時(shí)，債務(wù)資金具有財(cái)務(wù)杠桿作用，此時(shí)，權(quán)益資金比例越低，資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率就越高。 我國(guó)自 1996年開始，國(guó)務(wù)院對(duì)各種經(jīng)營(yíng)性國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目試行資本金制度，具體規(guī)定了各個(gè)行業(yè)最低的項(xiàng)目資本金比例， 2022年，國(guó)家又根據(jù)投資調(diào)控情況，對(duì)鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的項(xiàng)目資本金比例在原來(lái)基礎(chǔ)上上調(diào) 15%(35%及以上 )。 我國(guó)對(duì)外商投資企業(yè)實(shí)行注冊(cè)資本金制度，國(guó)家工商行政管理局對(duì)不同投資規(guī)模的項(xiàng)目規(guī)定了最低注冊(cè)資本金比例。分別下調(diào)了城市軌道交通、煤炭、機(jī)場(chǎng)、港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、鐵路、公路、商品住房、郵政、信息產(chǎn)業(yè)等項(xiàng)目的資本金比例。 （ 3）項(xiàng)目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例 ? 項(xiàng)目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu) ? 項(xiàng)目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)是指項(xiàng)目投資各方的出資比例。 ? 在既有法人融資方式下，項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)要考慮既有法人的財(cái)務(wù)狀況和籌資能力，需要分析使用既有法人資產(chǎn)與新增權(quán)益資金、債務(wù)資金在融資總額中所占的比例。既有法人要合理安排資金投入，其總投資額度受到企業(yè)自身財(cái)務(wù)資源的限制。在融資方案分析時(shí)，為簡(jiǎn)化分析，可將既有法人資產(chǎn)全部視為資本金。要考慮投資各方在資金、技術(shù)、資源、市場(chǎng)等方面的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)協(xié)商確定各方的出資比例、出資形式和出資時(shí)間。根據(jù)國(guó)家投資體制改革精神，國(guó)家放寬社會(huì)資本的投資領(lǐng)域，允許社會(huì)資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁人的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其其他行業(yè)和領(lǐng)域，化工行業(yè)已經(jīng)基本向社會(huì)資本開放。在進(jìn)行融資方案分析時(shí)，應(yīng)關(guān)注出資人出資比例的合法性。債務(wù)資金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是一項(xiàng)重要工作，是財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容之一。 2)債務(wù)期限比例 短期債務(wù)利率低，適當(dāng)安排一些短期負(fù)債，可以降低總的融資成本，但短期債務(wù)還款壓力大，容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，尤其大型建設(shè)項(xiàng)目，建設(shè)期長(zhǎng)，短期內(nèi)盈利不足，過(guò)多采用短期負(fù)債，難以滿足還款要求。一般來(lái)說(shuō)，建設(shè)項(xiàng)目要合理搭配短期、中期和長(zhǎng)期債務(wù)比例，滿足各方要求。從項(xiàng)目本身的資金平衡看，產(chǎn)品內(nèi)銷的項(xiàng)目盡可能不要借用外匯，所用外匯可以采用投資注入方式或以人民幣購(gòu)匯方式解決。可自由兌換貨幣有助于外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范和外匯資金的調(diào)撥
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