金融市場概述gppt課件-在線瀏覽
2025-06-24 04:15本頁面
【正文】 金融市場發(fā)達(dá)與否，是一國經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)達(dá)程度及制度選擇取向的重要標(biāo)志。 在金融市場上，人們通過買賣金融產(chǎn)品、轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)著資金從盈余的部門向赤字部門的轉(zhuǎn)移。 (6)6 （ 二） 金融資產(chǎn)的種類極多 除股票、債券外，還包括保險(xiǎn)單、商業(yè)票據(jù)、存單和種種存款、貸款，以及現(xiàn)金等等；可以有紙化，也可以無紙化。 (6)7 （三）金融資產(chǎn)的價(jià)值 金融資產(chǎn)的價(jià)值取決于能夠給其所有者帶來的未來收益。 但是，也有不少金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)之間的價(jià)值聯(lián)系并不那么直接，如期貨、股票指數(shù)期權(quán)等；它們的價(jià)值變化取決于股票、債券的價(jià)值變化。 一些金融資產(chǎn)本身就是貨幣 ， 如現(xiàn)金和存款；有些金融資產(chǎn)很容易變成貨幣 ， 如政府債券等 。 衡量非貨幣金融資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)主要有 “ 買賣差價(jià) ” 、 換手率等 。有兩個(gè)極端的特例：一個(gè)是如活期存款；一個(gè)是股票或永久性債券。持有者將用這個(gè)時(shí)間來衡量收益率。本金受損的風(fēng)險(xiǎn)主要有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)兩種。嚴(yán)重時(shí)，可以造成市場 “ 崩盤 ” ；可以造成投資者由巨富立即變?yōu)槌嘭殹? (6)12 4. 收益性由收益率表示 收益率有三種計(jì)算方法： 名義收益率 —— 票面收益與票面額的比率 現(xiàn)時(shí)收益率 —— 年收益額與其當(dāng)期市場價(jià)格的比率 平均收益率 —— 將現(xiàn)時(shí)收益與資本損益共同考慮的收益率 在現(xiàn)實(shí)生活中，人們還會(huì)考慮通貨膨脹對收益的影響。 6 1 0 0 % 6 %100? ? ?名義收益率 即期收益率 = 平均收益率 6 1 0 0 % 0 . 0 6 2 5 6 . 2 5 %96 ? ? ?28( 1 6 % ) ( 1 6 % ) ( 1 6 % ) 4x x x x? ? ? ? ? ? ? ??91 ( 1 6% ) 41 ( 1 6% )x?? ??? ?0 . 3 4 8 6 1 0 0 % 0 . 0 6 6 1 3 6 . 6 1 %96?? ? ? ? 9年中除每年 6元利息外，資本利得為 10096=4元，將 4元分?jǐn)偟?9年中，每年得 x，即已知終值求年金 x (6)14 三、 金融市場運(yùn)作流程 1. 幾個(gè)常用的概念 ： —— 最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)； —— 用最終投資者、最終籌資者和中介機(jī)構(gòu)這組概念界定直接融資與間接融資。 在良好的市場環(huán)境和價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)下，可以實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置。 金融市場可以發(fā)揮轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的功能是就這樣的意義來說的：對于某個(gè)局部來說，風(fēng)險(xiǎn)由于分散、轉(zhuǎn)移到別處而在此處減小乃至消失，而不是指從總體上看消除了風(fēng)險(xiǎn)。 —— 提供流動(dòng)性 金融市場的存在可以幫助金融資產(chǎn)的持有者將資產(chǎn)售出、變現(xiàn)。 2. 交易品種有二：商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)。（付款承諾） 匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時(shí)或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 我國現(xiàn)行立法強(qiáng)調(diào)票據(jù)應(yīng)有真實(shí)交易背景； 當(dāng)今發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的票據(jù)主要是融通票據(jù) 。 我國的銀行承兌票據(jù)僅指前者；在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，主要交易的對象是后者。 (6)23 二、 國庫券市場 1. 12個(gè)月以內(nèi)的國庫券為短期國庫券。 2. 短期國庫券的發(fā)行也采用 “ 貼現(xiàn) ” 方式。 (6)24 4. 短期國庫券市場是中央銀行實(shí)施貨幣政策的主要陣地。 (6)25 三、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場 1. 可轉(zhuǎn)讓大額定期存單是上世紀(jì) 60年代商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。 2. 在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家，它已經(jīng)是貨幣市場的主要交易品種之一。 2. 回購協(xié)議的對象 :凡金額確定的標(biāo)準(zhǔn)金融合約，如國庫券、銀行承兌票據(jù)、大額定期存單等，均可作為回購協(xié)議的對象。 正回購協(xié)議是賣方主動(dòng)，逆回購協(xié)議是買方主動(dòng)。 2. 我國銀行間拆借市場于 1996年聯(lián)網(wǎng)試運(yùn)行，其交易方式有信用拆借和回購兩種，以回購為主。 ，對市場經(jīng)濟(jì)中的銀行等金融機(jī)構(gòu)行來說，是靈活調(diào)動(dòng)資金的必要條件；對于保證整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，也相當(dāng)重要。 公募發(fā)行、間接發(fā)行。 私募發(fā)行、直接發(fā)行 。 分 會(huì)員制 和公司制兩種組織形式。 開戶、委托、交易、交割、過戶。 賣空 “多頭”是交易商預(yù)料某些證券價(jià)格將 上漲 ，則買進(jìn)期貨，以便在日后價(jià)格上漲時(shí)售出而獲利。 相應(yīng)地，價(jià)值 的計(jì)算公式分別為： (6)33 2. 在其他條件不變的情況下，利率與債券的價(jià)格呈反比。 因此，投資于長期的證券，其價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大于投資于短期證券。 (6)34 股票價(jià)值評估 1. 一般公式 ： (6)35 2. 企業(yè)的盈利，在其發(fā)展過程中，不是一成不變的，從而，股東可以分得的現(xiàn)金紅利也不是一成不變的。 因而，對股票價(jià)值的計(jì)算，還需要考慮根據(jù)企業(yè)在不同壽命期間利潤以及紅利的不同增長速度。 市盈率 = (6)37 描述股票市場總的價(jià)格水平變化的指標(biāo)。 是指上市公
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