【正文】 我國社會保障的改革，也將使養(yǎng)老基金速度遞增。 ? 增長基金追求證券的增值潛力。投資者購買公司股票成為公司股東。 2. 發(fā)展背景：隨著金融市場的發(fā)展，金融風險程度的加大，社會專業(yè)化分工程度的加深，一般投資者將個人不多的資金委托給專門的投資管理人集中運作，則可實現(xiàn)投資分散化和降低風險的效果。 （ 六 ） 生命周期 對一些人而言 ， 持有某項資產(chǎn)會增加風險 ，而對另一些人來說 ， 同樣的資產(chǎn)可能是減少風險 ？ 其意義是什么 ？ [負債投資 、 分段購買保險 ] (6)56 二 、 資產(chǎn)組合 （ 一 ） 資產(chǎn)多樣化 （ P111） 資產(chǎn)多樣化是為了防范資產(chǎn)風險 ， 追求收益最大化 。 (6)53 （二）預期回報率 收益率。 (6)49 3. 期權分看漲期權和看跌期權兩種類型： 看漲期權的買方有權在某一確定的時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格購買相關資產(chǎn)； 看跌期權的買方則有權在某一確定時間或確定的時間之內(nèi)，以確定的價格出售相關資產(chǎn)。 區(qū)別在于：遠期合約的交易雙方可以按各自的愿望對合約條件進行磋商；而期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi) 集中競價 進行；合約的內(nèi)容，如相關資產(chǎn)的種類、數(shù)量、價格、交割時間和地點等，都是 標準化 的；實行 保證金 和 強制履約 制度。 (6)43 ,合約的價值 隨相關資產(chǎn)市場價格 的波動而變化。 2022年，深交所推出中小企業(yè)板。 市盈率 = (6)37 描述股票市場總的價格水平變化的指標。 相應地，價值 的計算公式分別為： (6)33 2. 在其他條件不變的情況下，利率與債券的價格呈反比。 私募發(fā)行、直接發(fā)行 。 正回購協(xié)議是賣方主動，逆回購協(xié)議是買方主動。 (6)24 4. 短期國庫券市場是中央銀行實施貨幣政策的主要陣地。 我國現(xiàn)行立法強調(diào)票據(jù)應有真實交易背景； 當今發(fā)達市場經(jīng)濟國家的票據(jù)主要是融通票據(jù) 。 金融市場可以發(fā)揮轉(zhuǎn)移風險的功能是就這樣的意義來說的：對于某個局部來說，風險由于分散、轉(zhuǎn)移到別處而在此處減小乃至消失，而不是指從總體上看消除了風險。嚴重時，可以造成市場 “ 崩盤 ” ；可以造成投資者由巨富立即變?yōu)槌嘭殹? 衡量非貨幣金融資產(chǎn)流動性的指標主要有 “ 買賣差價 ” 、 換手率等 。 (6)6 （ 二） 金融資產(chǎn)的種類極多 除股票、債券外，還包括保險單、商業(yè)票據(jù)、存單和種種存款、貸款，以及現(xiàn)金等等；可以有紙化，也可以無紙化。 (6)2 本章主要內(nèi)容 第一節(jié) 金融市場及其要素 第二節(jié) 貨幣市場 第三節(jié) 資本市場 第四節(jié) 衍生工具市場 第五節(jié) 資產(chǎn)組合 (6)3 第一節(jié) 金融市場及其要素 一、什么是金融市場 金融市場 是在市場中專門進行資金 融通 ，實現(xiàn)金融 資源配置 的市場。(6)1 第五章 金融市場 “ 錯過時機”勝于“搞錯對象”。 —— 銀行以及非銀行金融機構(gòu)作為媒介的融資、投資； —— 企業(yè)通過發(fā)行債券、股票實現(xiàn)的融資；投資人通過購買債券、股票實現(xiàn)的投資； —— 通過租賃、信托、保險種種途徑所進行的資金的集中與分配。 金融衍生工具也是金融資產(chǎn)。 (6)10 2. 期限性 是指在進行最終支付前的時間長度。 在金融投資中，審時度勢，采取必要的保值措施至關重要。 (6)18 —— 確定價格 相當多的金融資產(chǎn)，其票面標注的金額并不能代表其內(nèi)在價值；其內(nèi)在價值是多少，只有通過金融市場交易中買賣雙方相互作用的過程才能被 “ 發(fā)現(xiàn) ” 。 出票 、 承兌 、 背書 、 貼現(xiàn) 、 保證 、 提示 、 付款 、追索 (本票是典型的商業(yè)票據(jù) ？！ ) 抽象性（無因性） 不可抗辯性 流通性（準貨幣） (6)22 6. 銀行承兌票據(jù)：一是指經(jīng)銀行允諾票據(jù)到期履行支付義務也即 “ 承兌 ” 的商業(yè)票據(jù)；二是指銀行本身簽發(fā)用以籌集資金的票據(jù)。 5. 到目前為止，我國典型的短期國庫券數(shù)量少，不能形成有規(guī)模的交易市場 。 (6)27 五、銀行間短期拆借市場 1. 銀行同業(yè)間短期拆借市場的參與者為商業(yè)銀行以及其他各類金融機構(gòu)。 比較：中介、 信息 、發(fā)行面、審批、風險、上市安排 (6)29 （二）承銷方式 代銷 、包銷 與承銷團 （三）發(fā)行價格 溢價 、折價、平價 、市價 、中間價 債券發(fā)行條件（法規(guī)） 股票發(fā)行條件（法規(guī)略） 二、證券的流通市場 （一）交易所交易 (6)30 。 3. 債券的期限越長，其價格的利率敏感度就越大。 現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權交易、保證金交易 是指已上市證券在遇到特殊情況下被暫時取消上市資格。 (6)41 第四節(jié) 衍生工具市場 一、衍生工具及其迅速發(fā)展